Tcs гдр акции что это
Разбор моих портфелей: долларовые акции Тинькофф (ГДР TCS Group Holding)
Тинькофф — вторая российская компания, которую чьи акции я взял в долларах.
В предыдущей статье по теме я писал про долларовые акции (а точнее, АДР) компании МТС.
Скажу честно — покупал я акции изначально просто из симпатии к Тинькофф, которым пользуюсь и как банком, и как брокером. Ну и того факта, что когда другие банки начали потихоньку оправляться от первичного удара мартовской распродажи, TCS Group ещё довольно долго «краснела».
Это, конечно, было связано со всей шумихой вокруг Олега Тинькова, хотя лично я так и не понял, как его сложности должны были вызвать все те проблемы для холдинга, о которых ходили слухи в интернете.
Я не буду снова подробно объяснять, почему я взял акции в долларах, а не рублях, т.к. уже писал об этом. Дополню просто, что среди одинаковых акций в рублях и долларах я, скорее всего, всегда выберу вариант в более устойчивой американской валюте. В рублях и так хватает вариантов. Возможно, я не прав, и российские компании следует покупать в родной валюте — время покажет.
Тинькофф как бизнес
Проекты TCS Group Holding с точки зрения бизнеса очень привлекательны.
Они современны, они доступны, они активны. И даже несколько диверсифицированы: тут тебе и банк, и страхование, и управление активами, и мобильная связь, и центр разработки ПО.
Выручка и прибыль группы компаний рвутся в небеса:
Понятно, что в силу пандемии у них возросла нагрузка на резервные капиталы и увеличился риск невозврата кредитов и т.д. (кстати, банк владеет контролирующей долей акций в одной коллектроской компании). И вряд ли показатели в этом году (да и в следующем) будут какими-то блистательными.
Но, на мой взгляд, с учётом того, что Тинькофф — уже по своей задумке — максимум услуг предоставляет дистанционно, для него эта ситуация менее неприятна, чем для классических банков (особенно тех, у кого плохо развито дистанционное обслуживание вообще).
Аналитики сайта simplywall.st высоко оценивают привлекательность акций TCS Group Holding с точки зрения финансов компании, достойного прошлого и хорошего потенциала роста.
Не жалуют они только дивиденды Тинькоффа, но это и понятно — бизнес активно растёт и направляет акционерам, на данный момент, только малую часть своих финансов. Когда потенциал роста будет более-менее исчерпан, тогда будет вероятность более интересных дивидендов.
Ну и вторая неприятная вещь для держателей их бумаг — в октябре 2019-го компания провела допэмиссию акций, размыв долю текущих владельцев (акций стало почти на 11% больше).
Выводы
Как клиент, я не всегда доволен уровнем обслуживания в компании. Однако экосистема решений, которую сформировал Тинькофф, в общей сумме превосходит предложения конкурентов (на мой взгляд — я пробовал только часть доступных на рынке опций).
Мне нравится интеграция между продуктами, простота использования большей их части (даже если по выгоде они уступают кому-то из конкурентов).
На мой взгляд, эти факторы должны позволить группе компаний под управлением TCS Group Holding довольно долгий период дальнейшего роста — и устойчивость в кризис.
Я не готов давать каких-то конкретных прогнозов, но на горизонт ближайших 10 лет думаю ещё увеличить свою позицию.
ГДР TCS GROUP HOLDING ORD SHS TCSG
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
График депозитарной расписки TCSG
#TCSG #TCSGroup #Идея 🇷🇺Финансы, региональные банки. 🛠Рубрика #Идея: В текущей рубрике даем сигнал на покупку или продажу. Я очень хорошо отношусь к бумагам из финансового сектора, уже не раз отмечал перспективы роста в 22г., а также возможные сценарии разворота. Задумайтесь насчет покупки, особенно присмотритесь на среднесрочную перспективу, ценник сейчас.
#TCSG 🟡🏦 Тиньков Банк показал очень мощный рост, особенно если брать от падения на новостях о налоговых претензиях к Олегу Тинькову и его сразу появившаяся болезнь, почти 1000% за полтора года, впечатляет. 🧾 Выручка растёт линейно и стабильно, а вот прибыль уже затормаживает прирост и ожидаемая EPS в 4кв21 такая же, как и в 3кв21, без роста. ⚙️ТА: цена отрисовала.
🛠 Рубрика #ВидеоОбзор: В текущей рубрике мы рассмотрим интересные ситуации, которые сложились на рынке. 🎥Сегодня в видео: Индексы + Фьючерсы, Разбор Российского рынка. Когда разворот? ⚒Текущая ситуация рынка: на рынке мы видим попытки восстановления после сильнейшего падения за год. В разборе: #SP500 #ИндексММВБ #РТС #DowJones #Russell2000 #Nasdaq #ВТБ.
По Тиньку просматривается начало 5 волны. В её составе ((i)) получилась в форме зигзага, что намекает на возможный диагональник в 5. (ii) образовала зигзага и после неё сейчас формируется заходной импульс. Сегодня-завтра на откате буду покупать бумагу. 5я волна может протянуться к круглой отметке в 10 000.
#TCSG #TCSGroup #Идея 🇷🇺Финансы, региональные банки. 🛠Рубрика #Идея: В текущей рубрике даем сигнал на покупку или продажу. Акции #TCSG на прекрасном отчёте продолжают рост, рынок начинает выравниваться, паника заканчивается. Кто успел ухватить вкусные цены? Коррекция по Российскому рынку составила более 12% по индексу, это внушительные цифры. На данном этапе.
Открываю идею по Тиньку. рост с целью до 7500. дальше посмотрим. бумага сильно перепродана и собран объем.
📈 Тикер: MOEX:TCSG 🛒 Покупка выше = 7544.6 🎯 Цель 1 = 8403.4 🎯 Цель 2 = 9371.0 ⛔️ Стоп лосс = 7127.0 ❌ Отмена сделки = 7127.0
Если цена вернётся в зону, то больше шансов за то, что все это время наблюдалось распределение и бумагу ждёт серьёзная коррекция. Информация не является торговой рекомендацией.
Акция отыграла все новостные движения, тройная отработка вершины намекает на локальную коррекцию до 7500 для начала. далее по ситуации, все будет от настроения рынков и крупных игроков
Купил TCS Group по 7336,2 Ожидаю выход из желтого канала наверх с долгосрочными целями: Тейк-профит №1 (50%) = 9688 Тейк-профит №2 (25%) = 10788 Тейк-профит №3 (25%) = 13188 Стоп = 6188 Касание 8506 – перенос стопа в БУ
📈 Тикер: MOEX:TCSG 🛒 Покупка выше = 6944 🎯 Цель 1 = 7441 🎯 Цель 2 = 8221 🎯 Цель 3 = 9004 ⛔️ Стоп лосс = 6155 ❌ Отмена сделки = 6155
Больше чем уверен, что настал час разворота в стоимости акций TCSG. К началу 2022 года, акция пойдёт на 4 500 ₽. Агрессивный линейный рост акций банка (выделено прямоугольником) был связан с значительным увеличением числа клиентов инвестиционного направления, но бесконечно так продолжаться не может.
Как вариант, можем получить разволновку с целью 4-й волны на 3600-3900 и 5-й в район 9500-10000 Решение каждый принимает сам!
Акции TCS Group. Стоит ли инвестировать?
Автор: Даниил Гаврилов
TCS Group Holdings — материнская холдинговая компания российского банка «Тинькофф Банк». «Тинькофф Банк» — российский коммерческий банк, сфокусированный полностью на дистанционном обслуживании, не имеющий розничных отделений.
«Тинькофф Банк» занимает 19-е место по объему активов и 14-е — по собственному капиталу среди российских банков. На данный момент Банк имеет долгосрочные рейтинги BB от агентства Fitch Rating, Ba3 от Moody’s
TCS Group: о компании
История
Олег Тиньков основал банк в 2006 году вложив более 80% своего состояния (70 млн. долларов). Банк являлся далеко не первым бизнесом предпринимателя. До этого были пивоварни и рестораны, компания по продаже замороженных полуфабрикатов, а также студия звукозаписи.
На создание банка Тинькова сподвигло знакомство с моделями обслуживания клиентов американского Wells-Fargo и Capital One.
Проанализировав бизнес-модель, было принято решение открыть первый в России банк без отделений. На начальном этапе инвесторами выступилили Goldman Sachs и фонд Vostok Nafta
В 2013 банк проводит листинг на LSE. Причем стоимость акций при размещении превышала собственный капитал банка в 8 раз, что являлось рекордом для данной сферы инвестиций.
В процессе своего роста и развития TCS активно внедрял новые продукты и технологии, а также отличался достаточно агрессивным маркетингом.
Это позволило банку устойчиво наращивать долю на рынке практически с самого момента выхода на биржу:
Рис. 1 Доля TCS на рынке розничного кредитования. Вместе с Альфой Тинькофф отжимает клиентов у Сбера, ВТБ и мелких банков
А как в своей последней книге писал Олег Юрьевич: “К бренду «Тинькофф» люди относятся либо положительно, либо отрицательно. Главное, отношение есть. Ненависть легче конвертировать в любовь, чем равнодушие.”
Суть бизнеса
Бизнес модель типичная для банковского сектора.
Рис. 2 Структура выручки. Плавно снижается доля кредитной выручки. Банк становится более стабильным
Разберемся с основными двумя сегментами подробнее и начнем, конечно, с кредитов.
Кредитный портфель банка обуславливает высокую маржинальность бизнеса и в тоже время является причиной серьезных рисков, которые связывают с TCS
Рис. 3 Средняя доходность по кредитам и вложениям в бонды
Рис. 4 Структура кредитного портфеля. Доля незащищенных кредитов снижается
В итоге выручка от процентных доходов увеличилась на 5% к предыдущему кварталу и на 37% к первому кварталу 2019 года.
Поскольку Тинькофф выдает кредиты под высоченные проценты, качество заемщиков оставляет желать лучшего. Люди, которые могли получить кредит под более низкую ставку, вероятно, сделали это в другом банке.
Величина этих резервов по отношению к размеру общего кредитного портфеля называется стоимость риска. В 1 квартале у TCS показатель достиг 15,9%, что по большей части обусловлено возросшими рисками в связи с кризисом:
Рис. 5 Стоимость риска. Скорректированный показатель на макро-факторы тоже показывает рост
У ВТБ и Сбербанка, это же значение находится на уровне 1,6% и 2,9% соответственно. Различие колоссальное.
Отчасти, Тинькофф сливали гораздо сильнее, чем весь сектор, именно поэтому. Инвесторы боялись огромных убытков и в крайних случаях банкротства.
По отношению к первому кварталу 19 года наблюдаем рост на 31%, но по сравнению с 4 кв. 20 выручка немного снижается:
Рис. 6 Комиссионные доходы. Клиенты начали совершать меньше переводов и покупок, что привело к небольшому снижению в первом квартале
Хоть Тинькофф и нарастил количество пользователей карт до 8,1 млн., но объемы транзакций расти перестали.
Отдельно хочется отметить комиссии за брокерское обслуживание.
Рис. 7 Брокеридж. Уверенный рост по кол-ву клиентов и балансам на счетах
Таким образом выручка компании продолжила рост и показала увеличение на 38% к первому кварталу 19г. и на 5% к прошлому кварталу:
Рис.8 Динамика выручки. Сегмент страхование показывает двукратный рост
Однако, мы наблюдаем снижение прибыли до 9 миллиардов в связи с созданием резервов под обесценение активов:
Рис. 9 Динамика прибыли. В отсутствие макроэкономического влияния мы бы увидели рекорд по квартальной прибыли
Ситуация в секторе
Люди перестали совершать дорогостоящие покупки, а предпринимательская активность перешла в стагнацию. Падение реальных доходов населения приведет к росту числа невозвратов, что в свою очередь вызовет еще большие потребности в резервировании.
Но также стоит отметить, что сейчас банковский сектор чувствует себя гораздо устойчивее, чем в 2008 и 14-15 годах
Тинькофф в том числе. С достаточностью капитала все в порядке:
Рис. 10 Достаточность капитала
SPO, которое провела компания в 19 году позволяет сейчас не волноваться за этот показатель.
Дивы Тинькофф тоже не срезал, однако, по заявлениям менеджмента, если бизнес того потребует, и начнутся проблемы с капиталом, то выплаты могут быть отменены. Этот риск безусловно остается.
Согласно див. политике компания платит 30% от чистой прибыли по МСФО. Выплаты осуществляются ежеквартально, но могут быть приостановлены в интересах развития бизнеса, как это было сделано в 2019 году.
За первый квартал компания уже выплатила 0,14 центов на акцию:
Рис. 11 Дивиденды. Во втором полугодии Тинькофф отменил выплаты, чтобы увеличить капитал для дальнейшего наращивания кредитного портфеля
Стоимость компании
Сейчас акции торгуются чуть ниже 18$, а показатели P/B и P/E находятся на исторических минимумах:
Рис. 12 Мультипликаторы. Тинькофф на исторических минимумах
Покупая TCS, нужно быть готовым к полному срезанию дивидендов и снижению цены.
Глобально
Если говорить о направлении развития сектора, то безусловным трендом является диджитализация и создание экосистем. Банки превращаются в IT-компании и ни за что не хотят, чтоб вы выходили из их мобильных приложений.
Клиентам предлагают не просто совершить перевод, как это было раньше, но купить билет в кино, оформить путевку, заказать еду, оплатить штраф и вдобавок прочитать несколько образовательных статей.
Явными лидерами здесь являются как раз Тинькофф и Сбербанк.
За и против
Подведем итоги
“Тинькофф Банк” ворвался на рынок с совершенно иным подходом и произвел практически революцию в российском банкинге. Вероятно, за это и за высоченные темпы роста инвесторы оценивают компанию гораздо дороже конкурентов.
Хотя, будем откровенны, структура доходов ничем не отличается от обычных банков и на IT-компанию TCS пока не тянет. Более того бизнес гораздо менее стабильный и подвержен высокому риску в кризисные периоды.
Если вам хочется иметь компанию роста из банковского сектора в своем портфеле, то других кандидатов на этот пост на Российском рынке найти сложно.