Underweight акции что значит

Как аналитики из инвест. банков выдают рекомендации.

Надеюсь, вы в курсе, что взгляды инвест. банков влияют на рынок. Порой если какой-нибудь банк пересматривает цель по акциям, курс этих акций может существенно измениться.

В каждом инвест. банке есть отдел, который называется Research. Аналитики в этом отделе занимаются анализом фин. отчетности, составляют финансовые модели. На основе моделей они приходят к выводу, что та или иная компания переоценена или недооценена. Допустим, Газпром стоит 200 рублей. А по их моделям Газпром должен стоить 300. 300 рублей — это цель, или target. Еще эту цель называют PO (price objective).

Помимо цели, аналитики дают рекомендацию, что делать с акциями:

▪️Overweight (то же, что Outperform, или Buy)
▪️Equal weight (то же, что Market perform, или Neutral)
▪️Underweight (то же, что Underperform, или Sell)

С определенной периодичностью они пересматривают цели по акциям и меняют рекомендации.

А теперь, в чём подвох:

Цель по акциям у аналитиков может быть выше текущей цены, а рекомендация при это может быть не «Overweight» (то есть не «Buy»), а Equal weight (то есть «Neutral»). Почему? Потому что банки имеют некий буфер, или процентную величину, на которую цель должна быть выше/ниже текущей цены, чтобы рекомендация перестала быть нейтральной.

У банков разные критерии для того, чтобы рекомендация перестала быть нейтральной.

JP Morgan: «overweight: over the next 6-12 months, we expect this stock will outperform the average total return of the stocks in the analyst’s (or the analyst’s team’s) coverage universe» (то есть, акция поведёт себя лучше, чем другие акции, которые покрывает аналитик/команда)

UBS: «buy: FSR is > 6% above the MRA.
FSR = Forecast Stock Return = expected percentage price appreciation plus gross dividend yield over the next 12 months.
MRA = Market Return Assumption = the one-year local market interest rate plus 5%»
(т.е. акция должна вырасти на 1-годовую безрисковую ставку в стране + 5% +6%, т.е. в России это примерно 15%).

Morgan Stanley: не использует BUY или SELL! «: Overweight, Equal-weight, Not-Rated and Underweight are not the equivalent of buy, hold, and sell but represent recommended relative weightings. Overweight (O): The stock’s total return is expected to exceed the average total return of the analyst’s industry (or industry team’s) coverage universe, on a risk-adjusted basis, over the next 12-18 months.» (так же, как у JP Morgan)

Goldman Sachs: «Being assigned a Buy or Sell on an Investment List is determined by a stock’s total return potential relative to its coverage» (то есть, тоже, как акция будет смотреться на фоне других акций, которые покрывает команда. Однако еще банк указывает в отчетах Total return potential).

Обычно также банки выдают свои рекомендации на горизонт 6-12 месяцев.

Вот какой еще есть нюанс: аналитик может пересмотреть цель по акциям в сторону повышения, скажем с 10 до 12, но выдать при этом рекомендацию SELL. Это если текущая цена на рынке, скажем… 60.

Почему используется слово «weight», т.е. «вес»? Дело в том, что все управляющие портфелями, как правило, играют против бенчмарок.

(Не путать аналитиков и управляющих портфелей! Аналитик лишь считает цифры, а управляющий принимает решение: покупать или нет)

Бенчмарка — это некий образец, эталон (к примеру, S&P — это бенчмарка). В бенчмарке доля Apple, допустим, может быть 5%. «Overweight» значит, что аналитик рекомендует, чтобы доля Apple в его портфеля должна быть более 5%. Equal weight — значит доля должна быть такая же: 5%. Underweight — менее 5%.

Источник

Underweight акции что значит

Тикеры: CLOV PLTR WISH DIS RKT ABNB LGVN UPST DKNG BABA SQ TWTR

Во вторник, 11 августа, трейдеры и инвесторы, на стене WallStreetBets форума Reddit, больше всего обсуждали компании: Clover Health (CLOV), Palantir (PLTR), ContextLogic (WISH), Walt Disney (DIS), Rocket Companies (RKT).

Трейдерское сообщество обратило внимание на эти компаниями из-за того, что:

Вчера, после публикации хорошего отчета, торги по акция Clover Health открылись с огромным гэпом и были очень волатильными в первый час торгов;

На вчерашнем премаркете Palantir отчитался лучше ожиданий, из-за чего стоимость бумаг PLTR увеличилась на 8% еще до открытия рынка;

Проиграть на бирже всё – это нормально! Немного реальной статистики.

Я часто говорю, что на горизонте одного года в среднем около 10% трейдеров сохраняют свой депозит или выходят в плюс, а на горизонте нескольких лет – всего не более 2%.

Но пытливые читатели тут же задают мне вопрос – откуда я взял эти данные и «можно ли ссылочку на источник сей занимательной информации»?

И действительно, вроде «все слышали» и «все знают» про 2% и никто даже в этом не сомневается, но где же хоть одна работа, демонстрирующая эти данные? Я решил найти пруфы.

Предлагаю ознакомиться моим вольным переводом результатов исследования «Performance of Intraday traders in Stock Market» от 9 марта 2019 года совместного авторства Dhruvin Khandwala, Yash Kheni и Archita Koolwal (Mithibau College of Arts, Chauhan Institute of Science, Amrutben Jivanlal College of Commerce and Economics). Ссылка на исходник (https://www.scribd.com/document/409766132/Research-project-pdf).

Goldman Sachs заявляет, что в целом они по-прежнему выступают за риск, но «они более уязвимы перед потрясениями».

Как аналитики из инвест. банков выдают рекомендации.

Надеюсь, вы в курсе, что взгляды инвест. банков влияют на рынок. Порой если какой-нибудь банк пересматривает цель по акциям, курс этих акций может существенно измениться.

В каждом инвест. банке есть отдел, который называется Research. Аналитики в этом отделе занимаются анализом фин. отчетности, составляют финансовые модели. На основе моделей они приходят к выводу, что та или иная компания переоценена или недооценена. Допустим, Газпром стоит 200 рублей. А по их моделям Газпром должен стоить 300. 300 рублей — это цель, или target. Еще эту цель называют PO (price objective).

Помимо цели, аналитики дают рекомендацию, что делать с акциями:

▪️Overweight (то же, что Outperform, или Buy)
▪️Equal weight (то же, что Market perform, или Neutral)
▪️Underweight (то же, что Underperform, или Sell)

С определенной периодичностью они пересматривают цели по акциям и меняют рекомендации.

А теперь, в чём подвох:

Цель по акциям у аналитиков может быть выше текущей цены, а рекомендация при это может быть не «Overweight» (то есть не «Buy»), а Equal weight (то есть «Neutral»). Почему? Потому что банки имеют некий буфер, или процентную величину, на которую цель должна быть выше/ниже текущей цены, чтобы рекомендация перестала быть нейтральной.

Источник

Запас избыточного веса

Акция с позитивным прогнозом.

Что такое акции с избыточным весом?

Акции с избыточным весом — это акции, которые, по мнению финансовых аналитиков, превзойдут контрольные акции, ценные бумаги или индекс. Рекомендация по перевесу акций сигнализирует инвесторам о том, что они должны вкладывать больший процент своего портфеля в акции. Отсюда и термин «лишний вес».

Разные учреждения используют разные термины для рекомендаций по акциям. «Покупать» и «лучше рынка» — это другие термины, которые аналитики используют для обозначения того же настроения, что и «перевес». Важно помнить, что эти оценки субъективны. Акции с избыточным весом для одного аналитика могут быть обозначены как акции равного веса для другого аналитика.

Альтернативное определение

Термин «избыточный вес» также может иметь другое определение, когда портфель содержит больше акций по сравнению с его эталонным портфелем или индексом. Например, если портфель инвестора состоит из 20% акций A, в то время как эталонный портфель состоит только из 10% акций A, портфель инвестора превышает долю акций A.

Контрольные различия

Чтобы лучше понять эту терминологию, нам нужно сначала посмотреть, как взвешивание работает с рыночными индексами. Рыночные индексы, такие как Standards & Poor’s 500 Index (S&P 500) и Dow Jones Industrial Average (DJIA), присваивают веса акциям, которые они отслеживают, с целью построения индекса, который должным образом отражает динамику фондового рынка в целом. Важно отметить, что разные индексы не всегда используют одни и те же весовые системы. Когда аналитик оценивает акцию как акцию с избыточным весом, он подразумевает, что акция заслуживает более высокого веса в своем индексе.

Мы можем использовать эти два индекса в качестве примера. Индекс S&P 500 отслеживает 500 акций и взвешивает их по рыночной капитализации. В отличие от этого, Промышленный индекс Доу-Джонса отслеживает только 30 акций, взвешенных по цене акций. Это различие означает, что акции с избыточным весом можно считать равными или меньшими по сравнению с другим эталоном, поскольку один индекс устанавливает веса на основе рыночной капитализации, а не цены акций.

Избыточные акции и инвестирование

Проблема с этими рекомендациями заключается в том, что большинство организаций не раскрывают степень превышения доли акций. Это может вызвать проблемы у инвесторов. Например, если инвестор использует эти рекомендации только для принятия решений, у него возникнут проблемы с принятием решения о том, как инвестировать между двумя крупными акциями.

Важно помнить, что эти рейтинги акций субъективны. В общем, рекомендация по акциям с перевесом — это просто способ аналитика обозначить свой позитивный взгляд на акции. Инвестор всегда должен стараться учитывать больше факторов, чем только этот рейтинг. Кроме того, если инвестор рассматривает возможность инвестирования в акции на основе этих рекомендаций, он должен учитывать следующие факторы:

Оценка акций — это не только наука, но и искусство. У разных аналитиков разные методы и предположения, и они могут сильно повлиять на их рекомендации. Всегда важно выйти за рамки классификации акций с избыточным весом и провести больше исследований, прежде чем принимать инвестиционное решение.

Дополнительные ресурсы:

Узнайте больше о том, как финансовые аналитики оценивают акции. Институт корпоративных финансов предлагает широкий выбор курсов и ресурсов, которые помогут вам расширить свои знания и сделать карьеру! Ознакомьтесь с ними ниже:

Источник

Overweight and Underweight Stocks: What Do They Mean?

Investing wisely isn’t just about diversifying your portfolio. It’s also about knowing when not to do so. and that can be even harder.

If you trade individual stocks there is some terminology you need to know.

Bull and bear markets refer to rising and falling stock prices, respectively. A “dead cat bounce” happens when a stock regains a small amount of value in the middle of an otherwise steady decline. Indexing occurs when traders have built their portfolio around a specific metric, such as a mutual fund “indexed” to the S&P 500.

Then there is “overweight” and “underweight.” Analysts use these terms to describe how they think individual stocks will perform relative to the market. Here’s what you need to know.

What Does Overweight Mean? Underweight?

Overweight and underweight are performance predictions. It’s an indication of how analysts think the stock will do in the foreseeable future. Typically an overweight/underweight designation refers to performance over the next 12 months.

· Overweight

Overweight is a buy recommendation that analysts give to specific stocks. It means that they think the stock will do well over the next 12 months. This can mean increasing in value or just not losing as much value, depending on market conditions, but it always means that the analyst believes the stock will outperform its market. They can define this by any given benchmark. For example, this could mean that the analyst thinks the stock will do better than its industry, or the analyst could believe that the stock will outperform the S&P 500.

Источник

Рекомендации и прогнозы аналитиков на фондовом рынке

Перефразируя известную детскую поговорку можно сказать так – каждый инвестор желает знать, как получить наибольшую прибыль. Многие (особенно начинающие) инвесторы, работая на фондовом рынке, принимают решения исходя из прогнозов аналитиков известных инвестиционных компаний и банков. Безусловно, прогнозы аналитиков из авторитетных инвестиционных домов гораздо выше ценятся, и у них больше возможностей спрогнозировать поведение того или иного показателя, относящегося к эмитенту или экономике. И этим можно воспользоваться.

Прогнозы аналитиков и аналитические рекомендации различают одного или нескольких инвест-домов и консенсус-прогнозы. Консенсус-прогнозом называют усредненные значения справедливых цен, рассчитанных инвестиционными компаниями и банками по той или иной ценной бумаге.

Теперь поговорим о шкалах рекомендаций.

Самой простой и распространенной шкалой рекомендаций и прогнозов аналитиков является шкала «buy-hold-sell».

Согласно этой шкале, рекомендация покупать («buy») присваивается акции, если ее потенциал роста в следующие 12-18 месяцев составляет более 15%.

Рекомендация держать («hold») означает, что потенциал роста ценной бумаги в ближайшие год-полтора составляет от 0% до 15%.

Прогноз аналитиков продавать («sell») означает, что потенциал роста менее 0%, т.е. корректнее говорить не о росте, а о потенциале снижения.

Существует и более сложная шкала прогнозов аналитиков. Начинается она с наиболее оптимистичной рекомендации активно покупать («strong buy»). Эта рекомендация предполагает перспективы роста котировок более чем на 30%. Далее следует рекомендация просто покупать («buy»), рекомендация держать («neutral»), которая плавно переходит в просто продажу акций («sell») и активную продажу («strong sell»).

Также существуют прогнозы аналитиков, которые отражают потенциал бумаг по отношению к рыночной динамике.

Ряд инвестиционных компаний и банков используют термин «outperform» для обозначения потенциала выше среднерыночного. Эта рекомендация означает, что потенциал акций превысит среднеотраслевой показатель по крайней мере на 10%-15% (или более того в зависимости от риска, существующего на ближайший год).

Прогнозы аналитиков «neutral» сигнализируют, что потенциал акций соответствует среднему показателю по сектору.

Рекомендация «underperfome» означает, что потенциал рассматриваемых ценных бумаг ниже среднерыночного. Потенциал таких бумаг будет на 10%-15% ниже среднего уровня по отрасли в ближайшие 12 месяцев.

Некоторые прогнозы аналитиков инвестиционных компаний составляются с учетом отраслевой направленности.

Рекомендации «overweight» трактуются как ожидание повышенного потенциала по сектору или по бумаге по сравнению с сопоставимым рыночным индексом или бенчмарком. Горизонт – 12 месяцев.

Далее следует рекомендация «market weight», она означает движение сектора (или акций) наравне с сопоставимым (отраслевым) рыночным индексом.

Рекомендация «underweight» означает слабые перспективы сектора или бумаги по сравнению с сопоставимым отраслевым индексом.

Инвестору, который разбирается в шкалах рекомендаций и прогнозов аналитиков, гораздо легче принимать решения при работе на фондовом рынке.

Так к каким же прогнозам лучше прислушиваться – к консенсусным или авторским?

Консенсус-прогноз лишь помогает примерно оценить диапазон и характер изменений того или иного оцениваемого показателя. В этом смысле авторский подход более интересен, нежели некие усредненные данные. Но учтите – у каждого аналитика своя модель расчета различных показателей и «непосвященным» сложно понять, как именно формируются ожидания относительно показателей отчетов компаний. Да и с консенсус-прогнозом тоже не все гладко – нередко консенсус-прогнозы расходятся с фактическими результатами.

Несмотря на это, рекомендации и прогнозы аналитиков достаточно популярны среди российских инвесторов. С их помощью проводят сравнительный анализ эмитентов, оценивают ценные бумаги в текущем моменте времени и в перспективе. Консенсус-прогноз позволяет оценить настрой инвестиционного сообщества в отношении рынка и отдельных бумаг. Конечно, не стоит слепо полагаться на прогнозы аналитиков и мнения экспертов. Но, отслеживая изменения различных рекомендаций, вы, как инвестор, сможете лучше чувствовать перспективы тех или иных ценных бумаг. А это, безусловно, принесет вам бОльшую прибыль.

Источник