на чем зарабатывает robin hood
Собрать деньги с бедных и отдать богатым: разбор Robinhood в преддверии IPO
Онлайн-брокер Robinhood (NASDAQ: HOOD) планирует выйти на биржу 29 июля. И хотя дата проведения IPO еще может измениться, мы решили разобрать бизнес компании в преддверии этого события.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Что тут происходит
Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса иностранных эмитентов. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.
В обзоре много скриншотов с таблицами из отчетов. Чтобы было удобнее ими пользоваться, мы перенесли их в гугл-таблицы и перевели на русский язык. Обратите внимание: там несколько листов. А еще имейте в виду, что компании округляют некоторые числа в отчетах, поэтому итоговые суммы в графиках и таблицах могут не сходиться.
На чем зарабатывают
Нашим основным источником сведений о компании будет самая свежая версия ее регистрационного проспекта, полного красивых иллюстраций в духе работ французского художника-комиксиста Жана Жиро, известного также как Мёбиус. Согласно проспекту, выручка компании разделяется следующим образом.
Транзакционная выручка — 75,1%. Это то, что компания получает от пользователей с их операций с акциями, опционами и криптовалютами. Платформа не берет комиссию с пользователей, и доход здесь получается от платы за поток заказов.
Robinhood продает данные о сделках клиентов крупным финансовым компаниям, занимающимся торгами на бирже, например Virtu. Получая данные о движении запросов на акции, эти компании получают возможность заработать, прогнозируя движение цены. Robinhood тут получает процент от разницы между ценой спроса и ценой предложения.
Если вам кажется, что здесь пахнет обманом пользователей, то не только вам так кажется. Действительно, компания зарабатывает больше всего, когда разница между ценами получается максимально невыгодной для клиента.
В первом квартале 2021 года выручка сегмента разделялась по видам инструментов так:
Как победить выгорание
Процентные выплаты — 18,5%. Здесь компания зарабатывает на депозитах клиентов и предоставлении им кредитного плеча. В первом квартале 2021 года выручка сегмента разделялась по видам доходов так:
Итоговая сумма превышает 100%, и это нормально: из этого компания вычитает долю своих контрагентов, предоставляющих кредит, и в итоговой выручке получаются круглые 100%.
Другое — 6,4%. Это платная подписка Robinhood Gold, которая дает продвинутые опции для пополнения депозитов, аналитику, доступ к рыночным данным и к маржинальной торговле, а еще это различные комиссии с пользователей и перечисления-возмещения, которые получает компания.
Robinhood пока работает только в США.
Доходность компании скачет, но в целом можно сказать, что она скорее убыточная. 2020 год она закончила с итоговой маржой 0,77% за счет получения разового налогового вычета, операционная маржа составила 1,44% от выручки, но в первом квартале у нее вышел большой убыток.
Ценность в глазах платящего
Если сравнивать Robinhood с крупнейшими конкурентами, то она не так уж и далеко от них по количеству клиентов: у Charles Schwab 32,3 млн активных счетов, у Fidelity — около 29 млн, а у Robinhood — 22,5 млн. Это довольно много, учитывая, что Robinhood гораздо моложе этих компаний.
Robinhood появился на свет в 2013 году, а в конце 2020 у компании было 12,5 млн активных счетов. И динамика роста Robinhood действительно впечатляет.
Да, это прекрасно, но. Рост компании впечатляет, но тут есть оговорки: пользы от быстрорастущей клиентской базы для Robinhood не так много, как могло изначально показаться. У Robinhood примерно 69,65% от количества клиентов Schwab, но выручки у компании лишь 9,2% от уровня Schwab. Иными словами, Schwab эффективнее в плане извлечения денег из своей клиентской базы, пусть она и не растет такими же безумными темпами, как у Robinhood.
Сможет ли Robinhood сохранять такие же темпы роста в будущем? Тут есть некоторые сомнения.
Судя по некоторым косвенным признакам: снижение запросов в Google про акции и уменьшение внимания прессы к криптовалютам, — темпы роста активности на платформе компании могут заметно снизиться в ближайшие месяцы — хотя здесь хотелось бы ошибиться.
Впрочем, если посмотреть на такие метрики, как вывод денег со счета и ежемесячный прирост новых клиентов, то видно, что сейчас платформа уже не пользуется такой же популярностью, как раньше.
Доля Robinhood в нише розничного инвестирования не сильно выросла за минувшие полтора года, хотя она и достаточно заметна — 37% от рынка.
Нужно больше золота и зиккуратов
Обычно в случае разных растущих стартапов у компании есть возможность, что ее купит кто-то крупнее. Но в случае Robinhood это кажется сомнительным — если иметь в виду покупку компании по цене выше 35 млрд долларов. Она просто не так эффективна в плане извлечения денег из пользователей по сравнению с аналогами или конкурентами.
Также следует принимать во внимание ограниченные технические и финансовые возможности Robinhood, которые привели к тому, что в первой половине этого года компания подвела пользователей: ее приложение ограничило операции пользователей с интересующими их ценными бумагами. А еще был ряд обрушений и ошибок ПО, который привел к потерям для многих пользователей. В итоге компании пришлось выплатить штрафов и компенсаций на почти 70 млн долларов. Думаю, что с расширением компании риски повторения таких случаев возрастают — и наверняка будет расти масштаб ущерба.
Поток не туда
Плата за поток заказов у компании дает слишком большой процент выручки — практически ¾ от всей. У Charles Schwab на это приходится лишь 5% выручки. И это большая проблема.
Ввиду очевидного конфликта интересов: брокер мотивирован давать клиентам наименее выгодные цены, чтобы зарабатывать на разнице, — эта практика небезосновательно считается, мягко говоря, неоднозначной.
Сейчас в США ведутся разговоры об ограничительных мерах в этом направлении, вплоть до запрета. Тут следует учитывать, что в других странах англосферы — Великобритании, Канаде и Австралии — плата за поток заказов у брокеров запрещена. Как бы не вышло так, что то же самое случится в США. Тогда Robinhood лишится основного источника выручки.
Но даже если этого не случится, сама структура бизнеса, построенного на продаже информации о потоке заказов своих клиентов, уязвима перед изменениями конъюнктуры. Информация такого рода имеет ценность в основном в периоды волатильности. Волатильность эта вместе с интересом розничных инвесторов может упасть — тогда упадет и спрос на информацию Robinhood. Конечно, компания развивает и другие источники дохода, но это требует времени и денег.
Впрочем, обеднение значительной части американцев сделает спекуляции на бирже нормой и повышенный уровень волатильности в долгосрочной перспективе сохранится. Так что, думаю, деньги за данные о потоке заказов будут платить хорошие — если только этот бизнес не запретят или ограничат законодательно. Это, впрочем, не отменяет того, что на промежутке одного-двух кварталов рынок может быть относительно спокойным, что может притормозить рост финансовых показателей Robinhood и, соответственно, привести к падению акций.
А могут и бритвой по горлу полоснуть
Согласно опросу, пользователи Robinhood в порядке возрастания используют приложение компании для следующих операций:
Аж 35% от акций, которые Robinhood планирует выставить на IPO, зарезервируют отдельно для продаж клиентам компании. Это больше, чем обычно бывает в таких случаях: в ходе IPO компании обычно резервируют под продажу индивидуальным инвесторам около 10% акций, остальное получают банки и фонды.
Сейчас сложно сказать, чем это обернется, поскольку в аналогичных примерах исход бывал очень разным. Акции могут как вырасти, так и упасть — в зависимости от поведения инвесторов и уровня технической реализации идеи. Например, Facebook в ходе IPO выделила на частных инвесторов около 25% акций в 2012 и акции упали в день IPO. Хотя в долгосрочной перспективе это не играет большой роли: та же Facebook за минувшие 9 лет ускакала очень далеко от цены IPO.
Еще возможен вариант с сильным падением акций от шорта самими пользователями. Казусы с ограничением операций с популярными акциями и отключением сервиса в неподходящий момент некоторые из них воспринимают как попытку Robinhood помочь своим крупным институциональным инвесторам снизить убытки, которые те потерпели от набегов розничных инвесторов на «мемные» акции. Так что как бы не получилось, что разгневанные пользователи Robinhood начнут шортить ее акции. Впрочем, акции могут и вырасти: как ни крути, платформа популярная и разрекламированная.
На чём зарабатывает Robinhood. Чем опасен Robinhood. Самоубийство Алекса Кернса.
Robinhood — это бесплатное приложение для торговли акциями и деривативами (фьючерсы, опционы),
работает на Apple и Android.
Средний возраст пользователей 31 год.
По словам со-основателя Robinhood Влада Тенева, основной доход компании составляет комиссия от маркет-мейкеров.
Именно благодаря ей Robinhood может позволить себе не брать комиссию с клиентов за торговлю.
Эта система называется PFOF (payment for order flow) — оплата за поток заявок.
Пользователи Robinhood больше, чем в любой другой розничной брокерской фирме, торгуют самыми рискованными продуктами.
Во время карантина сервис стал особенно популярным.
В Robinhood фьючерсов и опционов с огромными заёмными средствами и нет образовательного контента, даже нет стаканов.
Думаю, опытные трейдеры вообще не пользуются Robinhood:
кроме описанной схемы, у Robinhood нет стакана (списка заявок на покупку и продажу) и приложение используют на телефоне.
Как и многие другие, Кернс занялся инвестированием в акции во время пандемии,
подписав контракт с брокерской фирмой Robinhood, которая предлагает торговлю без комиссии,
весёлое и простое в использовании мобильное приложение и даже награждает новых клиентов бесплатными акциями.
В течение первого квартала 2020 года Robinhood добавила на свою платформу рекордные 3 миллиона новых учетных записей.
Кернс начал экспериментировать, торгуя опционами.
Алекс Кернс писал в службу поддержки, но получал отпуски, а разумный ответ пришёл уже после самоубийства.
На скриншоте личного кабинета Александра Кернса в приложении Robinhood
виден общий положительный баланс по портфелю в размере 16 тысяч долларов, и
эксперты утверждают, что гигантский долг в графе «наличность»
мог являться всего лишь технической особенностью отображения взаиморасчётов на бирже (поскольку речь идёт об опционах).
ВЫВОД:
снова про риск менеджмент и личную психологию.
По статистике, более 95% новичков сливают (обнуляют) счет, работая с деривативами (фьючерсы, опционы).
Заниматься маржинальной торговлей могут только опытные, хорошо знающие свою личную психологию, трейдеры.
В среднем, у деривативов отрицательное математическое ожидание
(сумма выигрыша равна сумме проигрыша, но есть комиссия, у Robinhood проскальзывание вместо комиссии).
Риск менеджмент, знание личной психологии — это 90% успеха при торговли деривативами.
Считаю, что неподготовленному человеку нельзя лезть в маржинальные инструменты,
начинать лучше на фондовом рынке, на свои.
Если интересны деривативы (фьючерс, опционы), то разместите небольшую сумму, которую. не жалко потерять:
сможете узнать о себе и о жизни много нового за те деньги, потеря которых для Вас не критична.
Как создатели Robinhood привели миллениалов на биржу и разбогатели на продаже их данных акулам с Уолл-стрит
«НИЧТО не заставит меня продать колл-опционы на акции Amazon завтра. Мне не важно, что произойдет. Я не буду продавать их. Молюсь за вас, ребята», — пишет пользователь под псевдонимом JG. На рассвете сообщение оставляет пользователь NBA Young Bull: «Доброе утро, будущие миллионеры! Когда уже будет 9:30?»
«Доброе утро, будущие миллионеры! Когда уже будет 9:30?»
Если раньше эти начинающие инвесторы испытывали лишь приливы адреналина, то теперь их охватила настоящая эйфория. Дело в том, что Apple не только отчиталась о квартальной выручке лучше ожиданий, но и также объявила о разделении акций по принципу «четыре к одному». Это значит, что каждый акционер Apple в будущем получит три дополнительные акции на каждую свою бумагу. Ожидается, что это привлечет еще больше частных инвесторов в компанию. После открытия торгов в 9:30 утра 31 июля держатели колл-опционов на акции Apple и Amazon, многие из которых новички на рынке, в одночасье становятся богаче. Капитализация крупнейших IT-компаний растет на четверть триллиона долларов, что можно сравнить лишь с джекпотом в игровом автомате в Лас-Вегасе. С пятницы по воскресенье начинающие инвесторы и пользователи Robinhood делятся своим триумфом в социальных сетях под забавными псевдонимами вроде See Profit Take Profit (от англ. «Вижу прибыль — фиксирую ее») и My Options Give Me Options (от англ. «Мои опционы дают мне возможности»). В понедельник, 3 августа, индекс NASDAQ обновляет исторический максимум.
В процессе создания сервиса молодые предприниматели воспользовались принципом, который когда-то сделал популярной социальную сеть Facebook: их приложение было бесплатным, удобным и невероятно затягивающим. Приложение было названо в честь легендарного разбойника из английских баллад, грабившего богатых и отдававшего добычу бедным. Главная цель компании была понятна даже самым прогрессивным миллениалам, уставшим от оков капитализма: создатели Robinhood хотели сделать финансовые услуги доступными всем.
В 1975 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отказалась от регулирования брокерских комиссий, позволив брокерам самим решать, сколько они будут брать с клиентов за сделки. Это привело к появлению так называемых дисконтных брокеров вроде компании Charles Schwab, которая предлагала клиентам минимум услуг и взимала меньшую комиссию, чем брокеры с полным набором услуг. Таков порядок сохранялся на бирже еще долго — до запуска Robinhood. С появлением приложения торговля без комиссии стала стандартной практикой даже для таких именитых компаний, как TD Ameritrade, Fidelity Investments, Charles Schwab Corporation, The Vanguard Group и Merrill Lynch.
Начинающим инвесторам из числа пользователей Robinhood удается двигать рынок. Среди их фаворитов — Tesla Илона Маска, производитель марихуаны Cronos Group, оператор казино Penn National Gaming и даже обанкротившаяся компания по прокату автомобилей Hertz, акции которых показывают существенные колебания в течение торгового дня. По данным Goldman Sachs, из-за действий мелких спекулянтов, которые скупают опционы (в том числе и через Robinhood), объем розничной торговли опционами в этом году вырос на 129%, впервые в истории превысив объем торгов акциями.
«Я считаю, что мы стали свидетелями уникального события в истории финансовых рынков», — рассказывает Владимир Тенев в интервью Forbes. Он работает в удаленном режиме из своего дома, расположенного неподалеку от штаб-квартиры Robinhood в Менло-Парк, штат Калифорния. «Если после обвала рынка начинается рецессия, мелкие инвесторы обычно уходят с биржи, а различные финансовые организации лишь выигрывают от этого. Однако в данном случае люди начали массово регистрироваться в Robinhood, а уже зарегистрированные пользователи начали инвестировать больше. Миллионы людей начали заниматься инвестициями в то время, когда все, наоборот, должны были уйти с рынка. Это положительно скажется как на обществе, так и на нашей экономике», — говорит предприниматель.
«Миллионы людей начали заниматься инвестициями в то время, когда все, наоборот, должны были уйти с рынка»
Как опытный трейдер, Тенев пытается представить свою компанию в выгодном свете. Однако если разобраться, что же на самом деле является движущей силой его цифрового казино, можно прийти к выводу, что все его громкие заявления — это пустые слова. С самого начала приложение Robinhood было создано для того, чтобы зарабатывать на продаже торговых данных пользователей тем самым акулам с Уолл-стрит, которые десятилетиями обманывали инвесторов и наживали на этом миллиарды. На самом деле в ходе тщательного расследования стало ясно, что чем выше риски, на которые идут гиперактивные пользователи приложения, тем больше Robinhood зарабатывает на продаже их данных. Компания из Кремниевой долины все еще продолжает привлекать молодых и неопытных инвесторов. Несмотря на то, что благодаря Robinhood на «бычьем» рынке действительно случайно появилось несколько новых миллионеров, компания продолжает вводить в заблуждение целое поколение, которое слепо верит в то, что успешно торговать опционами может быть так же легко, как проходить новые уровни в видеоигре.
Опционы на акции — это контракты, по которым можно получить право купить или продать акции конкретной компании по заранее оговоренной цене на протяжении определенного периода. При этом опционы продаются по цене, которая представляет собой лишь небольшую часть стоимости акций. Из-за сложности всего процесса торговля опционами долгое время была уделом лишь самых опытных управляющих хедж-фондами. В 1973 году экономисты Фишер Блэк, Майрон Шоулз и Роберт Мертон разработали метод определения стоимости опционов, благодаря которому в конечном итоге стали лауреатами Нобелевской премии. Сегодня их математическую модель ценообразования опционов можно легко встроить в программное обеспечение для торговли акциями и опционами, благодаря которому на проведение сложной и рискованной сделки уйдет всего пара минут. Тем не менее многие инвесторы все равно совершают ошибки при покупке опционов. По данным аналитиков Options Clearing Corporation, более 20% всех опционных контрактов просто истекают, а трейдеры теряют деньги. Лишь на 6% всех опционных контрактов можно действительно заработать.
Проблема заключается в том, что создатели Robinhood рассказали всему миру красивую историю о том, как их мобильное приложение помогает простым людям. Но их настоящая бизнес-модель — полная противоположность этой красивой истории. На самом деле они продают данные о простых людях богатым игрокам на фондовой бирже, которые готовы пустить их по миру.
Миллениалы против финансовых гигантов
В эпоху подрывных инноваций история Владимира Тенева и Байджу Бхатта кажется до боли знакомой. Они познакомились летом 2005 года, будучи студентами Стэнфордского университета. «У нас было на удивление много общего. Мы оба были единственными детьми в семье, оба выросли в штате Вирджиния, оба изучали физику в Стэнфорде. Кроме того, мы оба были детьми иммигрантов, родители которых переехали в США во время учебы в аспирантуре», — рассказывает Бхатт в интервью Forbes. Его семья переехала в США из Индии, семья Тенева — из Болгарии.
Будучи сыном сотрудников Всемирного банка, Тенев решил поступить на программу PhD по математике в Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе. Однако в 2011 году он бросил учебу, чтобы вместе с Бхаттом создать программное обеспечение для высокочастотной торговли акциями. В памяти Тенева и Бхатта еще были свежи воспоминания о знаменитом «черном четверге» на Уолл-стрит в 2010 году, когда из-за ошибки трейдера американский промышленный индекс Dow Jones внезапно упал почти на 1000 пунктов. Высокая волатильность показала, что стабильность Нью-Йоркской фондовой биржи давно осталась в прошлом. Большая часть объема торгов ценными бумагами давно уже приходилась на долю закулисной алгоритмической торговли, которой занималось всего несколько закрытых компаний. Высокочастотные трейдеры играли на опережение и заключали выгодные сделки до того, как это успевали сделать как мелкие, так и крупные инвесторы. Многие из них были выходцами из операционных офисов и IT-отделов Нижнего Манхэттена, а также выпускниками программ PhD. В итоге именно они стали новыми королями Уолл-стрит.
Пока Тенев и Бхатт выясняли, как устроена высокочастотная торговля, на рынках царил хаос. Весь мир медленно восстанавливался после экономического кризиса 2008 года. Все это сыграло свою роль в официальной истории создания Robinhood, которая звучит следующим образом. Когда в 2011 году в Нью-Йорке начались крупномасштабные акции протеста «Захвати Уолл-стрит», один из друзей Тенева и Бхатта обвинил их в том, что они наживаются на несправедливости. Партнеры по бизнесу пересмотрели свое отношение к торговле ценными бумагами и в 2012 году создали мобильное приложение Robinhood, название которого было явной аллюзией на борьбу с той самой несправедливостью. Настоящей подрывной инновацией Robinhood стало отсутствие комиссий и обязательного минимального баланса. В то время даже главные конкуренты Robinhood, брокерские компании E-Trade и TD Ameritrade, зарабатывали на этом миллиарды.
В целях привлечения внимания Тенев и Бхатт с самого начала решили сделать ставку на ограниченный доступ инвесторов. Перед запуском Robinhood в 2013 году они создали лист ожидания на 50 000 человек и сообщили потенциальным пользователям, что те могут продвинуться в очереди вперед, если попросят друзей зарегистрироваться в приложении. К моменту запуска приложения в App Store в 2014 году в список ожидания Robinhood входило не менее 1 млн человек. При этом Тенев и Бхатт не потратили на маркетинговую кампанию ни копейки.
Бхатт был одержим упрощением интерфейса приложения. Он хотел сделать все возможное, чтобы пользоваться Robinhood было максимально легко. К примеру, в самом начале после покупки акций через приложение iPhone начинал вибрировать, а на его экране появлялось поздравление. Каждый раз, добавляя новую функцию в приложение, Бхатт отправлялся из офиса Robinhood в Пало-Альто в кампус Стэнфорда и опрашивал студентов, чтобы выяснить, нравится ли им обновление. В 2015 году Robinhood попал в число приложений, удостоенных престижной премии Apple Design Award. Миллениалы начали массово регистрироваться в Robinhood.
Однако в сентябре 2019 года все резко изменилось. Всего за 48 часов ведущие брокерские компании E-Trade, Charles Schwab Corporation и TD Ameritrade, до показателей которых Robinhood было откровенно далеко, отказались от комиссий за свои услуги. Пару месяцев спустя их примеру последовали Merrill Lynch и Wells Fargo. После отказа от столь важного источника доходов некоторые брокерские компании подешевели. TD Ameritrade была поглощена компанией Charles Schwab Corporation, а E-Trade досталась Morgan Stanley.
Секрет успеха
Создатели Robinhood не любят предавать широкой огласке секрет успеха их приложения. Тенев и Бхатт с самого начала сделали ставку на нестандартную стратегию: доходы Robinhood напрямую зависят от так называемой «платы за поток заказов».
Вместо того, чтобы открыто брать комиссию за свои услуги, Robinhood зарабатывает «за кулисами», продавая данные о сделках, совершенных в мобильном приложении, главным игрокам фондовых рынков, то есть крупным компаниям вроде Citadel Securities, Two Sigma Securities, Susquehanna International Group и Virtu Financial. Полагаясь на данные от Robinhood и свои алгоритмы, эти крупные компании могут прогнозировать движение цены и зарабатывать на этом.
Учитывая опыт основателей Robinhood в высокочастотной торговле, неудивительно, что им удалось с умом подойти к построению бизнеса. Они привлекли именно тех начинающих инвесторов, все сделки которых играют на руку их партнерам, то есть крупным компаниям. Какие трейдеры считаются лучшей наживкой для акул с Уолл-стрит? Ответ прост. Речь идет о неопытных трейдерах, которые пытаются заработать на волатильных акциях и занимаются спекуляциями с опционами, при этом не обращая особого внимания на разницу между ценой спроса и ценой предложения. Таким образом, мобильное приложение Robinhood изначально было создано для привлечения молодого поколения неопытных инвесторов, которые выросли на видеоиграх.
Когда пользователи регистрируются в Robinhood, им в подарок обычно дают одну дешевую акцию. Когда зарегистрированные пользователи начинают совершать сделки и получают доступ к торговле опционами, на экранах телефонов они сразу же видят большую оранжевую надпись «ТОРГОВЛЯ ОПЦИОНАМИ». Она находится прямо над кнопкой «КУПИТЬ». Опционы считаются гораздо более привлекательными, чем акции, ведь с их помощью можно быстро разбогатеть, даже не имея большого капитала. Все это сильно напоминает игру в рулетку.
Торговля опционами очень важна и для настоящих клиентов Robinhood, то есть для крупных брокерских компаний. Согласно недавнему отчету аналитиков компании Piper Sandler, они платят Robinhood 58 центов за 100 акций по опционным договорам и всего 17 центов за 100 обычных акций. Опционы обладают меньшей ликвидностью, чем акции. Кроме того, разница между ценой спроса и ценой предложения при торговле опционами гораздо выше. Продажа данных о сделках по торговле опционами — это 62% доходов Robinhood от платы за поток заказов в первой половине 2020 года.
По мнению Пола Роуади из компании Alphacution Research Conservatory, самое прекрасное в этих сделках с опционами — это возможность выставить биржевую заявку «стоп лосс» и закрыть сделку, зафиксировав прибыль или ограничив убытки при достижении ценой заранее определенного уровня. В октябре 2019 года руководство Robinhood представило пользователям эту возможность. На самом деле эта функция просто переводила торговлю ценными бумагами в режим автопилота.
«Данные об этих заявках сразу же продавались высокочастотным трейдерам, которые теперь понимали, чего же хочет тот или иной пользователь, по какой цене он будет продавать свои бумаги. Это словно написать секрет на бумажке и отдать ее своему брокеру, который затем продаст ее кому-то, кто на рынке играет против вас», — рассказывает бывший высокочастотный трейдер.
«Это словно написать секрет на бумажке и отдать ее своему брокеру, который затем продаст ее кому-то, кто на рынке играет против вас»
Миллиардер Томас Петерффи, основатель одного из конкурентов Robinhood — брокерской компании Interactive Brokers, считает, что заявки «стоп лосс» — это самая ценная информация, которую только может приобрести хороший трейдер. «Если люди выставляют подобные биржевые заявки, мы видим, какого уровня должна достичь цена, чтобы позиция автоматически закрылась. Мы можем начертить ценовую ось и посмотреть, сколько заявок на продажу и покупку выставлены по каждой цене», — отмечает Петерффи.
К примеру, покупатель может увидеть, что есть много биржевых заявок на продажу бумаги, которые будут исполнены, когда цена достигнет определенного уровня. Это значит, что если стоимость акции или опциона дойдет до этого уровня, то начнется распродажа и цена упадет. «Будучи трейдером, нужно уметь определять такие моменты. Тогда можно будет заработать, сыграв на понижение, и потом купить гораздо дешевле. Это старая техника», — добавляет миллиардер.
Полезная пандемия
В некотором смысле пандемия стала для Robinhood как благословением, так и проклятием. Из-за ее начала миллионы будущих клиентов Robinhood должны были соблюдать режим самоизоляции у себя дома, где у них был высокоскоростной интернет, но где они не могли, к примеру, заниматься спортом. Кроме того, они бесплатно получили единовременные выплаты от правительства США. Американцы с волнением следили за фондовым рынком, где за обвалом одних акций следовал бурный рост других, вроде суперзвезд типа Amazon и «оживших трупов» вроде производителя природного газа Chesapeake Energy. На бирже был зафиксирован беспрецедентный рост торговли акциями. Число пользователей Robinhood превысило 13 млн пользователей. Это более чем в два раза больше, чем у брокерской компании E-Trade (6 млн), и чуть меньше, чем у ветерана фондовой биржи Charles Schwab Corporation, которая вышла на рынок 49 лет назад и может похвастаться 14 млн клиентов.
Robinhood полностью изменила жизнь некоторых своих клиентов. 23-летний программист и выпускник Пенсильванского университета Тейлор Хэмилтон зарегистрировался в приложении и впервые начал инвестировать в марте. На фоне резкого падения акций компаний туристической отрасли он начал скупать пут-опционы на бумаги авиакомпании Delta Air Lines и сервиса заказа такси Uber. Затем он купил колл-опционы на акции Boeing и других компаний, пострадавших от начала пандемии. Ему удалось угадать, что такие компании получат поддержку от правительства США.
«Мне казалось, что это возможность, которая предоставляется всего один раз в жизни»
Тем не менее пандемия все же обнажила некоторые изъяны Robinhood. Во время обвала рынка и его последующего восстановления в марте пользователи Robinhood почти двое суток не могли воспользоваться приложением, поскольку система не выдержала десятикратного роста числа сделок. Разгневанные пользователи обрушили шквал критики на создателей приложения в социальных сетях. Больше десяти клиентов подали на Robinhood в суд.
После самоубийства одного из пользователей создатели Robinhood также решили слегка изменить интерфейс приложения. Прежде всего изменения коснутся торговли опционами. Компания также взяла на себя обязательство предупреждать пользователей о высоких рисках, связанных с торговлей акциями и опционами. В рамках просветительской работы Robinhood наймет специалиста по торговле опционами, который будет доступно объяснять пользователям, как проходят сделки. Кроме того, руководство Robinhood пообещало «улучшить систему мгновенных сообщений», которые оповещают пользователей о ходе их сложных сделок с опционами. В августе Robinhood сообщил, что к концу года наймет несколько сотен новых сотрудников службы поддержки для своих офисов в Техасе и Аризоне.
По данным источников, близких к компании, сейчас в Robinhood думают о том, стоит ли безотлагательно принимать решительные меры. Вот уже два года представители Robinhood публично говорят о возможности проведения IPO. На фоне роста рынка и снижения процентных ставок по вкладам в США практически до нуля возможность проведения IPO кажется очень привлекательной, однако действовать нужно незамедлительно.
В связи с текущими проблемами Robinhood более удачной альтернативой можно было бы назвать быструю продажу брокерской компании крупному финансовому игроку вроде Goldman Sachs, UBS или Merrill Lynch. После заключения подобной сделки молодые основатели Robinhood Владимир Тенев и Байджу Бхатт могли бы получить по несколько миллиардов долларов каждый. Каждый хороший трейдер знает, что гораздо лучше продавать активы, когда это возможно, а не когда это нужно.
Кто еще зарабатывает на пользователях Robinhood
Участники сообщества — это по большей части работающие миллениалы, многие из которых относятся к представителям меньшинств. На канал Todd Capital Options Community также подписано множество женщин. Многие из участников сообщества решили зарегистрироваться в Robinhood, чтобы закрыть свой долг по кредиту на обучение в университете. Некоторые из них хотели найти новый источник дохода в связи с низкой заработной платой. Все они обеспокоены проблемой увеличивающегося разрыва в благосостоянии между белым населением и представителями меньшинств.