Что такое нкд в офз

Что такое НКД и зачем он нужен

В обзоре расскажем, как рассчитать и как учесть при торговле накопленный купонный доход по облигациям

Накопленный купонный доход или сокращенно НКД, это характерная для облигаций особенность учета причитающихся инвестору процентов.

Выплата процентного дохода (купона) по облигации происходит с определенной периодичностью, чаще всего раз в полгода. Теоретически, если инвестор приобретает бумагу и продает ее, не дождавшись очередного купона, то доход за период с момента предыдущей выплаты он не получает.

При таком положении вещей продавать бумагу было бы выгодно только сразу после получения купона. Однако, в этом случае торги облигациями на вторичном рынке были бы крайне неликвидными.

НКД является решением этой проблемы. При продаже инвесторы закладывают в цену размер процента, накопленного за период владения бумагой с момента последнего купона. Для бумаг одного выпуска величина надбавки в один и тот же день всегда одинаковая, так что для удобства в современных торговых системах эта величина рассчитывается автоматически и сразу учитывается в сделках. Именно эта надбавка и называется НКД.

Пример: Облигация торгуется с доходностью 8% годовых с номиналом 1000 руб. и периодичностью выплат 2 раза в год. (раз в 182 дня). Соответственно, размер полугодового купона (1000*0,08)/2 = 40 руб.

Инвестор А покупает бумагу сразу после выплаты очередного купона и продает бумагу через 4 месяца (120 дней) инвестору Б. Накопленный купонный доход составит 40/182*120 = 26,37 руб. Эту сумму инвестор Б заплатит инвестору А сверху от рыночной стоимости бумаги.

Сам инвестор Б через два месяца получит купон в размере 40 руб., из которых 26,37 руб. компенсируют ему расходы на НКД при покупке, а 13,63 руб. будет его чистым доходом за 62 дня владения.

Простыми словами, НКД это ежедневная доходность по облигации, начисляемая инвестору.

Как рассчитывается НКД

НКД рассчитывается биржей ежедневно и начисляется владельцу облигации по итогам вечернего клиринга после закрытия торгов. Для удобства отслеживания цен на бумаги НКД вынесен в отдельную графу. Общая стоимость бумаги для покупателя, включающая в себя рыночную цену + НКД, называется полной или грязной ценой облигации. Обычная рыночная цена бумаги без НКД называется чистой ценой облигации.

Самостоятельно можно рассчитать НКД для любой облигации в QUIK, взяв данные из полей таблицы «Размер купона» и «Длительность купона». Разделив первое на второе, вы получите НКД за один день владения бумагой. А тот размер НКД, который вы заплатите при покупке (или получите при продаже) облигации в текущий день, можно увидеть в соответствующем поле таблицы «НКД».

Эффективная доходность к погашению и дюрация в QUIK рассчитываются к грязной цене облигации, то есть учитывают, что при покупке бумаги будет уплачен НКД. Надо отметить, что другие информационные ресурсы могут считать доходности облигаций по другой формуле, в том числе не учитывающей НКД.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Скок-отскок

Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе

Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году

Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок

Рынок США. Технологичные бумаги провалились

Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%

Акции, которые обеспечат будущее вашим детям

В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Что значит НКД (накопленный купонный доход) при покупке облигаций

Что такое накопленный купонный доход?

Накопленный купонный доход по облигации (НКД) – это часть процентной ставки от средств, которые её владелец дал в долг государству или большой компании. За пользование инвестированными деньгами эмитент (тот, кто выпустил облигации) ежегодно начисляет купон (доход) держателю ценной бумаги. Доход по фиксированной или плавающей ставке можно получать сразу за весь год или несколькими траншами, например, раз в полгода или поквартально.

Купон выплачивается эмитентом текущему владельцу бонда (ценной бумаги, подтверждающей долговые обязательства эмитента). Поскольку облигация по своей сути является долговой распиской, её можно продать на вторичном рынке на любом этапе периода обращения. У одного и того же бонда может быть несколько держателей, каждый из которых получит свою долю дохода, соответствующую сроку владения.

Продавая облигацию до наступления момента выплаты процентов по купону, её владелец одновременно со стоимостью ценной бумаги получает и средства по ставке даже в том случае, если срок выплаты процентов ещё не наступил. Эта прибыль и называется накопленным купонным доходом. Помимо таких выплат инвестор может получить прибыль в результате повышения котировки бонда за время владения им, от возмещения номинала при погашении и от реинвестирования средств.

Зачем инвестору нужно знать о накопленном купонном доходе?

НКД добавляется при покупке или продаже облигации к её номинальной стоимости и таким образом даёт возможность продать бонд в любое время без привязки к моменту очередной выплаты по купону. Покупатель выплачивает стоимость ценной бумаги и часть купонной ставки (процентного дохода) за тот отрезок времени, который облигация с момента последней выплаты процентов пробыла у продавца.

Предположим, что стоимость бонда на момент сделки составляла 10 000 руб., ставка в размере, например, 12 % по нему выплачивается раз в 6 месяцев, т. е. 2 раза в год. Облигация пробыла у продавца 1,5 месяца. Это значит, что покупатель заплатит 10 000 руб. за бонд и дополнительно 150 руб. НКД за те 1,5 месяца, которые она находилась в руках предыдущего владельца. Таким образом он сразу возвращает бывшему хозяину облигации прибыль, которую получит вместе со своим доходом от эмитента на момент очередной выплаты за истекшее полугодие.

Как рассчитать накопленный купонный доход?

Проще всего сумму НКД узнать в торговом терминале или на инвестиционных порталах. Можно запросить у брокера отчёт, в котором помимо накопленных купонных доходов бондов биржи будет указана их стоимость и произведённые ранее выплаты.

Формулы расчёта

Способ вычисления НКД зависит от вида купона. Самой распространённой является постоянная ставка, размер которой не меняется в течение всего времени существования облигации. В случае фиксированной разновидности купона прибыль определяется договором и не зависит от текущего курса валюты. Для ставок с переменным размером к началу каждого купонного периода определяется новое значение.

Переменный купон часто бывает у еврооблигаций. Одним из видов бонда с плавающим купоном является облигация с индексируемой ставкой. Номинал таких ценных бумаг пересчитывается с учётом изменения индекса, определяемого инфляцией или, например, ростом цен на нефть. Доход от бонда с нулевым купоном вычисляют вычитанием из цены размещения цены погашения.

Чтобы определить НКД при стабильной ставке, нужно знать номинальную стоимость облигации, её текущую котировку, размер ставки, периодичность выплат и дату последней из них. Накопленный купонный доход можно рассчитать по следующей формуле: НКД = О ÷ 100 × С ÷ 365 × В, где О – стоимость облигации в рублях, вычисленная по текущей котировке в процентах от номинала, С – купон в годовых процентах, В – время владения в днях с момента последней выплаты по ставке.

Например, бонд номинальной стоимостью 10 000 руб. имеет текущую котировку 110 %, его постоянная купонная ставка составляет 10 %, последний доход был получен 20 дней назад. Определим стоимость бонда: 10 000 ÷ 100 × 110 = 11 000 руб. Теперь считаем накопленный купонный доход: НКД = 11 000 ÷ 100 × 10 ÷ 365 × 20 = 60,27 руб.

Зная размер купона в рублях и его период, можно посчитать НКД другим способом: процент ставки надо разделить на продолжительность купонного периода в сутках и умножить на число дней, которые прошли с момента последнего получения дохода. Если доход за 1 период составляет, например, 250 руб., которые перечисляются раз в 3 месяца, и с момента последней выплаты прошло 15 дней, то НКД составит: 250 ÷ 90 × 15 = 42 руб.

При плавающей ставке на следующий день после выплаты текущего купона устанавливается новое её значение, которое просуществует до конца начавшегося периода, а затем снова поменяется. Накопленный купонный доход рассчитывается в таком случае делением действующей ставки на количество суток купонного периода и умножением на число дней, прошедших с момента последней выплаты.

Предположим, планируется купить облигацию стоимостью 95 % от номинала в 10 000 руб. с плавающей купонной ставкой, которая в прошлый полугодовой купонный период составляла 12 %. С момента последней выплаты прошло 63 дня. На текущий купонный период объявлена ставка 15 %.

За саму облигацию без НКД придётся заплатить 10 000 ÷ 100 × 95 = 9 500 руб. Определяем прибыль за 1 день владения ценной бумагой: 9 500 ÷ 100 × 15 ÷ 365 = 3,9041 руб. Накопленный купонный доход по ставке 15 % добавит к стоимости бонда 3,9041 × 63 = 246 руб. Следовательно, облигация будет стоить 9 500 + 246 = 9 746 руб.

Нужно ли платить налог с накопленного купонного дохода?

Согласно принятым в марте 2020 года поправкам в законодательство, доход по облигациям федерального и муниципального займов, а также по корпоративным бондам, выпущеннымм после 2017 года, будут облагаться НДФЛ. Ранее указанный вид дохода был освобожден от налогообложения

До конца 2020 года НКД по государственным и муниципальным облигациям не включается в налоговую базу, а НКД корпоративных облигаций, наоборот, учитывается при подсчете налогооблагаемого финансового результата, но только в конце финансового года или при выводе инвестором денег со счета.

После внесения изменений в законодательство нормами закона 102-ФЗ от 01.04.2020, все доходы по операциям с любыми облигациями и купонный доход будут облагаться по ставке 13 % начиная с 2021 года. Причем год выпуска самой облигации больше не важен. Логично предположить, что с 1 января НКД по ОФЗ, муниципальным и корпоративным облигациям будет учитываться при расчете налогооблагаемой базы. При покупке облигаций НКД будет относиться к расходам. А при продаже – к доходам инвестора.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Как посчитать доходность облигаций?

Я хочу попробовать вложиться в облигации, но раньше пользовался только вкладами. Там все понятно, ставка указана в договоре.

В облигациях все выглядит сложнее. Расскажите, пожалуйста, как правильно посчитать доходность по облигации. Она зависит только от размера купона или нет?

Облигации — полезный вид ценных бумаг: доход по ним выше, чем по вкладам. Однако сами по себе эти ценные бумаги сложнее. Давайте разбираться, какие бывают виды доходностей, от чего зависит их величина и как это все посчитать.

Типы облигаций по форме выплаты

Чаще всего встречаются купонные облигации. Купон — это выплата процентов, которая происходит с определенной периодичностью: например, раз в полгода. Даты выплат известны заранее, а вот размер купонов может со временем меняться.

Также бывают дисконтные ценные бумаги: по ним не выплачиваются купоны, но сами бумаги продаются заметно дешевле номинала. Доход можно получить, если цена вырастет или если погасить облигацию по номиналу в конце срока.

Облигации с купоном популярнее, поэтому рассмотрим их на примере типичного представителя — ОФЗ-26217 с погашением 18 августа 2021 года. По состоянию на 2 октября эта облигация стоит 99,3% от номинала, то есть 993 рубля.

Купонная доходность

Это деньги, которые эмитент обязан периодически платить владельцам облигаций. Процентную ставку доходности облигации с купоном посчитать легко:

(Годовые купоны / Номинал) × 100%

Номинал облигации ОФЗ-26217 — 1000 рублей, выплаты производятся каждые полгода в размере 37,4 рубля. Купонная доходность — 7,5% в год.

Облигации далеко не всегда продаются по номиналу: их цена меняется со временем. Поэтому расчет купонной доходности не позволяет точно узнать, сколько инвестор заработает на облигациях.

Текущая доходность

Это более точный показатель, при расчете которого используется не номинал, а чистая цена, — без накопленного купонного дохода. НКД — это часть купона, которая накопилась, но еще не выплачена. Покупая облигацию, нужно заплатить ее владельцу НКД — это как компенсация за то, что он продает ценную бумагу, не получив купон. Зато новый владелец получит весь купон в дату выплаты.

Величина текущей ставки показывает, какой денежный поток дает облигация, купленная по определенной цене.

Формула выглядит так:

(Купонный доход за год / Чистая цена) × 100%

Доходность ОФЗ-26217 равна (74,8 / 993) × 100%, или 7,53% годовых.

Этот показатель выше купонной ставки, так как цена ОФЗ-26217 ниже номинала. Если бы эта ОФЗ стоила дороже номинала, текущая доходность была бы ниже купонной.

Простая доходность к погашению

Многие держат облигации до даты их погашения, когда вместе с последним купоном инвестор получает номинал. Но рассчитать величину доходности облигации на момент погашения можно лишь тогда, когда известен размер всех купонов.

Ставка к погашению рассчитывается по более сложной формуле:

((Номинал − Полная цена покупки + Все купоны за период владения) / Полная цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%

У ОФЗ-26217 простая доходность к погашению составит ((1000 − 1001,2 + 224,4) / 1001,2) × (365 / 1051) × 100% = 7,74% годовых.

Эффективная доходность к погашению

Если использовать полученные купоны для покупки дополнительных ценных бумаг, можно посчитать ставку дохода по облигациям с реинвестированием купонов — примерно как вклад с капитализацией процентов.

Считается, что купоны вкладываются в новые бумаги по текущей ставке — той, что была первоначально. Это допущение, так как цена меняется со временем и фактическая доходность будет отличаться.

Реинвестировать купон можно, если полученного дохода от купонов хватает на покупку дополнительных ценных бумаг. Получив 37,4 рубля в виде купона по одной ОФЗ-26217, часть облигации федерального займа купить не удастся. А вот если иметь 100 таких бумаг, купонная выплата будет 3 740 рублей. Этого хватит на 3 дополнительные ценные бумаги — и еще останется.

Простой и точный способ узнать эффективную доходность к погашению — воспользоваться облигационным калькулятором на сайте Rusbonds или на сайте Московской биржи. У ОФЗ-26217 этот показатель на 2 октября был равен 7,93% годовых.

Для расчета доходности с помощью облигационного калькулятора необходимо выбрать ценную бумагу из списка, указать дату приобретения и чистую цену без НКД. Калькулятор также покажет текущую и простую процентные ставки к погашению, то есть их необязательно считать вручную. При этом налоги, брокерские и депозитарные комиссии в калькуляторе не учитываются.

Нюансы и полезные советы

Цена на облигацию зависит в том числе от процентных ставок в экономике. Если Центробанк поднимет ставку, инвесторы захотят иметь инструменты с большей доходностью. Они начнут распродавать старые бумаги с постоянным купоном, и те подешевеют. Если ЦБ снизит ставку, на старые облигации вырастет спрос и они подорожают. Чем меньше времени до даты погашения, тем менее чувствительны ценные бумаги к изменениям ключевой ставки.

Выбирая между бумагами государственных займов и корпоративными, важно знать, что наибольшая доходность при прочих равных — у корпоративных облигаций. Более щедрые купоны по сравнению с государственными — это премия за риск потерять вложенные деньги, если дела у компании пойдут плохо. Если у бумаги необычно большие купоны или цена упала намного ниже номинала, значит, велики шансы лишиться денег.

Купонный доход по одним корпоративным облигациям облагается НДФЛ, по другим — нет. Список бумаг со льготным налогообложением можно посмотреть на сайте Московской биржи. Сравнивая доходность ОФЗ, корпоративных бумаг и вкладов, помните про НДФЛ.

С полученного вами НКД могут удержать налог. Лучше продавать облигацию, когда по ней выплачен купон или НКД минимальный. Также налог взимается, если продать облигацию дороже цены покупки или купить ее дешевле номинала и дождаться погашения по номиналу.

Простой вариант увеличить доход от вложений — открыть ИИС и использовать вычет на взносы. Возврат НДФЛ повысит доходность инвестиций на несколько процентных пунктов в год, а вычет можно внести на ИИС и купить дополнительные активы.

Хорошо, если брокер разрешает получать купоны на банковский счет, а не зачисляет их на ИИС. Тогда купоны можно будет самостоятельно внести на ИИС и получить потом вычет и с этих денег.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Источник

Что такое НКД (купонный доход) по облигациям: формулы расчета и значение для инвестора

Если у вас возникает вопрос, почему цена облигации в брокерском терминале не совпадает с котировкой на бирже, то вам срочно надо узнать, что такое НКД по облигациям. Рассмотрим, как рассчитать этот важный параметр и какие преимущества он дает инвестору.

Что такое купон и накопленный купонный доход

Напомним, что облигация – это долговая ценная бумага, которую выпускает эмитент для привлечения дополнительных средств на реализацию своих целей. Покупатель этой ценной бумаги, например, частный инвестор, дает компании в долг и надеется на этом заработать. Эмитент за то, что берет деньги инвестора в долг, платит проценты (купоны). Аналогично работает любой банк. Он выдает клиенту кредит в одной сумме, а возвращает совсем в другой: тело кредита и проценты за пользование деньгами.

Инвестор может получить прибыль от владения облигацией за счет:

В статье речь пойдет именно о втором способе. Эмитент выплачивает купонный доход, в основном, 2 или 4 раза в год. А теперь представьте ситуацию, что вы владеете бумагой, по которой, например, раз в полгода получаете проценты. Но вдруг вам срочно понадобились деньги, и вы продаете актив за месяц до очередной выплаты. Согласитесь, будет обидно, если вы не получите прибыль за те несколько месяцев, что держали в портфеле ценную бумагу.

Если бы на рынке ситуация была, как мы описали выше, то многие инвесторы продавали бы облигации на следующий день после получения купонов. Это лишило бы этот инструмент ликвидности. Чтобы продавцы и покупатели были в равных условиях, и существует такое понятие как накопленный купонный доход.

Накопленный купонный доход (НКД) простыми словами – это доход, который рассчитывается за каждый день владения облигацией с момента выплаты предыдущего купона до даты новой выплаты.

Благодаря НКД абсолютно неважно, когда купить или продать ценную бумагу. При продаже до наступления очередного срока выплаты продавец получит не только рыночную цену, но и прибыль за каждый день владения бумагой. А плательщиком станет покупатель. Когда наступит срок выплаты, уже новый владелец получит купон в полном объеме и тем самым вернет себе деньги, которые был вынужден выплатить продавцу.

Размер накопленного дохода зависит от:

Важно! С января 2021 г. купонный доход по всем видам облигаций облагается налогом в размере 13 %. Для налогообложения учитывается НКД. При покупке он относится к расходам инвестора, при продаже – к доходам.

“Чистая” и “грязная цена”

Мы всегда анализирую облигации и их эмитентов перед покупкой. Для этого использую разные источники информации. Например, агрегатор rusbonds.ru помогает получить все сведения о ценной бумаге в одном месте. Обратите внимание на три параметра в таблице анализа (обвела красным): “НКД”, “чист.” и “грязн.”:

Вас не должно удивлять, что в торговом терминале брокера будут разные цены. Например, у брокера ВТБ мы видим такую картинку:

ОФЗ 26209 торгуется за 102,78 % от номинала. Но на бирже вы ее купите за 1 046,54 руб. Разница в 18,74 руб. как раз и есть НКД, ее вы заплатите продавцу при покупке или получите от покупателя при продаже.

Как рассчитать накопленный доход

Самостоятельно рассчитывать накопленный купонный доход не обязательно. Его значение видно в торговом терминале брокера, в брокерском отчете и на специальных инвестиционных ресурсах (например, на сайте rusbonds, откуда мы выше приводили пример). Но для полноты информации мы приведем формулы расчета для постоянного и плавающего купона.

Для постоянного купона

Постоянный купон – это купон, размер которого определяется при первичном размещении облигации и не меняется до погашения ценной бумаги.

НКД = Номинал * Годовая ставка купона / 100 * Число дней с момента последней выплаты до текущего дня / 365

или еще проще:

НКД = Размер купонной выплаты / Купонный период * Число дней с момента последней выплаты до текущего дня

Пример: ОФЗ 26209 номиналом 1 000 руб. платит постоянный купон 7,6 % от номинала. Последняя выплата была 20.01.2021. С этой даты до 19.04.2021 прошло 89 дней. НКД составит:

1 000 * 7,6 / 100 * 89 / 365 = 18,53 руб.

37,9 / 182 * 89 = 18,53 руб.

Проверяем на сайте rusbonds: НКД в карточке ОФЗ 26209 равен 18,53 руб., что и требовалось доказать.

Для плавающего купона

Плавающий купон – купон, который устанавливается на определенный период, потом пересматривается. Его размер зависит от определенного макроэкономического показателя, изменение которого влияет и на величину процентной выплаты. Например,от ставки RUONIA или индекса потребительских цен.

Формулы расчета те же, но придется определять накопленный доход на каждый расчетный период.

Пример: ОФЗ 29010 номиналом 1 000 руб. платит плавающий купон. На текущий момент времени установлена ставка в 5,76 % от номинала или 28,72 руб. Последняя выплата была 23.12.2020. С этой даты до 19.04.2021 прошло 117 дней. НКД составит:

28,72 / 182 * 117 = 18,46 руб.

Проверяем на сайте rusbonds: НКД в карточке ОФЗ 29010 равен 18,46 руб.

Преимущества НКД для инвестора

Преимущества накопленного дохода для инвестора:

Заключение

Инвестиции в облигации являются хорошей альтернативой хранению денег на банковских депозитах. А накопленный купонный доход позволяет накоплениям быть более мобильными, потому что вы не теряете прибыль от продажи актива раньше срока погашения. Доходность инструмента выше вклада в банке, а если купить облигации на ИИС, то она станет еще привлекательнее. А у вас в портфеле есть долговые ценные бумаги?

Источник