Что такое масс адопшен
Mass adoption криптовалют в США может произойти в 2022 году
По его словам, рост криптовалют в 2021 году связан с денежно-кредитной политикой развитых стран, которые стремились смягчить экономический кризис на фоне пандемии.
Макглоун уверен, что в 2022 году Федеральная резервная система США свернет программу экстренного стимулирования экономики на фоне роста инфляции и рынка труда.
Решение поспособствует росту биткоина и Ethereum, уверен аналитик.
В сентябре Макглоун заявил, что рост числа транзакций с привязанными к доллару стейблкоинами повышает ценность американской валюты.
Государство и общество
По вопросам сотрудничества и предложений обращайтесь на почту [email protected]
Весь контент, предоставляемый сайтом, гиперссылки, связанные приложения, форумы, блоги, социальные сети и другая информация взята из сторонних источников и предназначена только для ознакомления. Мы не даем никаких гарантий в отношении нашего контента, включая, но не ограничиваясь точностью и актуальностью. Никакая часть предоставляемого нами контента не является финансовой консультацией, юридической консультацией или любой другой формой консультации, предназначенной для какой-либо вашей личной цели. Любое использование нашего контента осуществляется исключительно на ваш страх и риск. Вы должны провести свои собственные исследования, обзор, анализ и проверку нашего контента, прежде чем полагаться на них. Торговля-очень рискованная деятельность, которая может привести к крупным потерям, поэтому проконсультируйтесь с вашим финансовым консультантом перед принятием любого решения. Никакой контент на нашем сайте не является публичной офертой или приглашением к действию.
Настоящий ресурс может содержать материалы 18+
«Нас понимают в любой точке мира». Как создавался маркетплейс ZELWIN
Я более 20 лет работаю в реальном секторе экономики и параллельно много лет работаю в качестве эдвайзера с разными криптопроектами, стартапами. За все эти годы у 99% проектов я видел одни и те же ошибки, трудности, а именно:
В итоге, я и моя большая команда из разных стран решили сделать нормальный продукт ZELWIN.com— маркетплейс товаров, где мы объединили реальный сектор экономики (онлайн-торговлю) и блокчейн. Настоящий Mass Adoption, с полностью понятной стратегией, экономикой и так далее.
Данный проект и объяснять легко, даже не криптолюдям, мы не тратим на объяснение 40 минут. Когда нас спрашивают: «что такое Zelwin?». Мы отвечаем, что Zelwin — это международный маркетплейс товаров, где вы можете покупать любые товары, как традиционным способом, так и за криптовалюту, получая за это хороший кешбек.
Все! 10-15 секунд достаточно, чтобы нас понимали в любой точке мира.
Трудности и их преодоление
Мы запустились в самый разгар пандемии. Весной 2020 года.
Скажу честно, мы словили огромное количество сложностей по всему миру. Мне и команде пришлось отменить огромное Road Show с проектом (Шанхай, Гонконг, Сингапур, Дубай, Мальта, Лас-Вегас, Майами и Нью-Йорк), а все ведь было заранее проплачено, но мы смогли оперативно перестроиться, запуститься в современных реалиях, разместиться на пяти биржах и принести первичным инвесторам более 450% прибыли только за 8 месяцев работы в 2020 году. И мы не собираемся на этом останавливаться.
Появился целый ряд сложностей по работе именно с российским рынком, после вступления в силу закона «О цифровых финансовых активах». Мы не можем рекламировать именно в России покупку ZLW-токенов, продажу товаров за криптовалюту, вынуждены были на Россию отключить целый ряд опций и т.п.
Но закон есть закон, и мы работаем на территории РФ по российскому законодательству. При этом, мы знали заранее о законе, поэтому основной фокус сделали и делаем на международные рынки, тем более что у нас проект мировой, а не локальный и команда разбросана по всему миру.
Принцип работы и безопасность средств клиентов
В области e-commerce мы самый крупный проект в криптосреде, и поэтому у нас подписано много партнерств с гигантами индустрии. Эти переговоры ведутся на постоянной основе. Конечно, есть маленькие сервисы «однодневки», за которыми банально не уследить, т.к. сегодня они есть, а завтра их нет. Но я лично рад, что нашу идею с кешбеками подхватили многие серьезные проекты из смежных отраслей в криптоиндустрии.
Мы работаем как эскроу-агент для покупателей и продавцов, чтобы максимально защитить от мошенничества обе стороны. А именно, покупатели платят денежные средства за любой товар у нас на платформе, продавец видит у себя в админке, что средства к нему поступили, но не может ими распоряжаться, пока не доставит товар в адрес покупателя. Только после того, как покупатель получил обещанный товар, продавец может получить свои денежные средства. Все прозрачно.
В тот же момент (получения товара и его одобрения) покупатель получает свой заслуженный кешбек в ZLW токенах, которые может обменять на разных биржах, а может просто копить в качестве инвестиционного актива. Сам же кешбек варьируется от 5% до 70%, в зависимости от акций продавцов товаров.
Безопасность — это один из ключевых факторов. Я не могу раскрывать все детали, но мы используем все самые современные системы безопасности, а для самой главной своей и пользовательской страховки — мы не собираем и не храним паспортные данные наших клиентов. Более того, пользователи могут хранить те же ZLW токены и сам кешбек на кошельках MyEtherWallet, на Trust Wallet, на MetaMask, на Ledger или на биржах. Мы не привязываем активы наших пользователей к себе, чтобы устранить любую целесообразность хакерских атак на нас, так как мы не храним ликвидность пользователей у себя. Да и у сотрудников компании нет соблазна залезть в «кошелек» пользователей, они банально их даже не знают.
Будущее сектора криптовалют
Развитие криптовалют идет стремительно по всему миру. Я каждый день провожу онлайн-конференции с большими международными компаниями, с банками, с правительственными чиновниками целого ряда стран, с международными фондами и вижу, как все больше и больше серьезных игроков заходят на этот рынок. Многие крупные компании из традиционного сектора экономики, с медицины, с AI, с рынка недвижимости, с рынка искусств и прочие просят меня и мои команды токенизировать их бизнес, вывести на новый уровень.
Даже у меня в Private Business Club, который основан еще в 2003 году и где собраны владельцы бизнеса из 45 различных сфер, и то стали говорить о рынках криптовалют, стали интересоваться DeFi и NFT. Многие стали инвестировать в это. Банально людям стало любопытно — что это такое? Я думаю, тут и пандемия сработала и серьезная стагнация традиционного сектора экономики по всему миру. Все вместе.
Более того, недавно меня пригласили, как эксперта в области блокчейн, на закрытый слет самых больших Family Office в мире, в управлении под которыми триллионы долларов США. Там 70% всех разговоров было именно о биткоине, как о цифровом золоте. Я не мог поверить своим ушам.
Bitcoin: Кризис уничтожит крипту?
В этой статье хочу рассказать о тревожных проблемах, которые наблюдаются в сфере крипты, о серьезных угрозах, которые с высокой степенью вероятности нависают над каждым владельцем криптовалюты. В этой статье хочу поделиться своими некоторыми наблюдениями в перспективах среднесрока. Я занимаюсь аналитикой криптовалют с 2017 года, пережил разные тренды, многие тренды мне удалось отлично расчитать.
Данная статья была продублированна на TradingView с целью создать не-редактируемую статью, что бы скептичный читатель спустя несколько месяцев, прочитав статью на хабре, не смог усомнится в ее своевременности.
Эта статья не является типичной аналитикой, цель которой сухо выбрать направление движения торгового инструмента. Читатель должен сам решить, стоит ли обращать внимание на данную собранную информацию, или нет.
Вот первый пример рассчитанного тренда :
Начну с анализа биткоина.
Bitcoin
На данный момент ситуация выглядит следующим образом:
Все эти результаты технического анализа говорят с бОльшей долей вероятности именно в пользу роста первой криптовалюты. Но это лишь локально, в перспективах нескольких дней и ближайших недель.
Что же дальше? Дальше спрогнозировать движение цены становится достаточно трудно, так как на криптовалютном рынке ситуация меняется достаточно стремительно, и прогнозы на дистанцию в несколько недель/месяцев спрогнозировать трудно без дополнительной информации. На отметках 49к$ и 57к$ находятся мощные PoC.
Предлагаю взглянуть на следующий график:
Но прежде, чем делать окончательные выводы, предлагаю изучить ситуацию на фондовом рынке, его влиянии на биткоин, изучить ситуацию с институционалами, альткоинами, стейблкоинами и прочие важные вопросы.
Фондовый рынок и S&P 500
Начну с того, что рассмотрю график за последние три с половиной года.
После мартовского дампа прошлого года, цена начала формировать клин длинною больше года. Обьемы при этом затухают. Прошлые, ранее сформированные клинья, отрабатывали себя достаточно хорошо, на всю высоту и даже больше, причем с каждым клином угол наклона все больше, глубина коррекции также больше, разбор:
Среднесрочная оценка лонгового сценария по S&P 500 оставляет желать лучшего. Не стоит забывать, как ФРС, не выключая станок, печатает доллары, некоторые перегретые индексы вроде Skew так же показывают себя не в пользу роста.
Предлагаю проанализировать график S&P 500 и BTC на предмет корреляции. За основу было взято 1950 дней, это больше 5 лет, разбор:
Зеленая зона, биткоин и индекс показывают паралельный рост.
Красная зона, биткоин и индекс показывают паралельное падение.
Серая зона, биткоин и индекс раскоррелированы, причем индекс растет, биткоин падает.
Синяя зона, биткоин и индекс раскоррелированы, причем индекс падает, биткоин растет.
Именно в синей зоне, так интересной многим крипто энтузиастам, биткоин ведет себя как самостоятельный актив, защитный актив, показывая длительный рост на фоне падающего фондового рынка. В оставшееся время биткоин коррелирует с фондовым рынком, не оправдывая себя как убежище при падении фондового рынка. Большинство времени биткоин либо рос вместе с S&P 500 (все растет и биткоин растет), либо падал, пока индекс рос (как правило это случалось после резкого роста биткоина), либо падал вместе с индексом (падал резко, импульсно). Синяя же зона размером в 32 дня, всего 32, и это за пять лет в пользу роста первой криптовалюты на фоне падения фондового рынка.
Почему же такая высокая корреляция с фондовым рынком? Потому что биткоин и альткоины являются высокорисковыми активами, и крупные держатели данных инструментов в случае опасности будут сливать эти активы первыми.
В случае экономического кризиса, биткоин может пострадать, так как никто из здравомыслящих людей никогда не накапливает цифровой фантик в тот момент, когда у него не хватает денег. То есть розничные трейдеры с небольшими капиталами так же будут продавать биткоин с целью использовать эти деньги на свои нужды. Во времена кризиса люди не думают о вкладывании куда-либо, люди думают как выжить, прокормить семьи и тд, особенно когда не-инвестиционных денег не хватает. В эпоху кризиса принцип «дурака» работать не будет, когда один «дурак», покупая актив, надеется, что найдется бОльший «дурак», который купит актив по большей цене.
Далее затрону различный «фундаментал», которым кормили толпу достаточно долго, какие опасности он в себе таит, и какие вообще есть ситуации, на которые стоит обратить внимание среднесрочному инвестору в криптовалюты.
MicroStrategy
Хочу также заметить, что такие компании как MicroStrategy являются прямой угрозой рынку. Не только потому, что у них сосредоточенно просто большое количество биткоинов, а потому, что биткоины были набранны с целью спекуляций, пускай и долгосрочных. Опасность в том, что распродать столь огромное количество крипты занимает недели, даже месяцы без сильных колебаний курса. При этом, на рынке должна быть эйфория, большое желание покупать биткоин розничными трейдерами (трейдерами с малым депозитом). Если при этом грядет скорый кризис и желание покупать биткоин у толпы сильно поубавится, кому Сейлор будет продавать свои биткоины? Никому.
Может оказаться так, что MicroStrategy будет являться катализаторами падения! Если предположить, что крипту ждет плохой сценарий, то есть скорое падение, то что делать Сейлору с обесценивающимся активом? Правильно, продавать, но продавать по рынку, а не лимитными ордерами, как это обычно делается крупным рыночным игроком. И столь огромным объёмом цена может быть продавлена одной лишь MicroStrategy ниже 20-15к$ за биткоин.
И последнее, касательно этой компании. Настоятельно рекомендую читателю выбросить из головы мысль, что крупные держатели активов не могут обанкротиться. Это огромное заблуждение. Большие фонды уже десятилетиями банкротятся, привет тем фондам, которые шортили акции GameStop, в частности Melvin Capital. Крупные игроки тоже терпят огромные убытки.
Касательно крупных покупок компаниями вроде MicroStrategy. Это только мое мнение в данном случае, не технический обзор фактов, но мало верю в то, когда «киты» рассказывают толпе о том, как они покупают актив, розничные трейдеры при этом так же покупают вместе с «китами», все богатеют, но не понятно, на ком же будут зарабатывать те самые «киты». Замкнутый круг какой-то. И мне кажется, что потеряют как розничные трейдеры в итоге, так и эти фейковые «киты».
Tesla
Существует два варианта:
Tesla продала свои биткоины выше 50к$, забрав при этом серьезный профит и полностью выйдя из игры.
Компания все еще держит свои активы. Сейчас цена находится около безубытка.
Последние же высказывания Маска, опасения, что биткоин вдруг, возможно, оказался не экологичным. Уважаемый Илон Маск, вы что, разве не знали, каким образом добывается биткоин, когда Tesla его покупала? Или вы, изобретатель и двитатель прогресса, раньше не слышали о биткоине, как он развивался и как он добывался раньше? Вы что, смеетесь?
Вопросы риторические конечно, но наводят на мысли о куда более серьёзной игре, чем кажется на первый взгляд.
USDT & Tether Ltd.
Все те, кто давно крутится в мире крипты, хорошо помнят тянущуюся историю с компанией Tether Ltd и их стейблкоином usdt. История тянется несколько лет. Большинство проблем с этим токеном описанно в этой статье, а вот оригинал. Статья наделала немало шуму в крипто сообществе, пересказывать известные факты в статье не буду. Но хочу добавить, что с тех пор, совсем недавно, в феврале этого года, Tether Ltd решили ситуацию с судом, доказали обеспеченность своих токенов и шумиха затихла. Но это только на первый взгляд. На самом же деле, товарищи из этой компании поступили немного хитрее. В начале буллрана, бОльшая часть напечатанных токенов действительно не имела под собой обеспечения. Но Tether на выпущенные токены покупал биткоин, биткоин рос, Tether снова докупал биткоины, биткоин снова рос, и когда снова поднялся шум вокруг возможного скама Tether, компания не публично, постепенно продала купленные ранее биткоины, а на полученные средства покрыла недостаток обеспечения. При этом, в качестве обеспечения, на данный момент, Tether не держит обещанное количество фиата на счету в банке, как заявлял изначально и обещал на своем сайте, не 100%, а лишь 75%, остальное же разложенно в других финансовых инструментах.
Вот факт ложного заявления банком Deltec, в котором полностью обеспечены резервы Tether. Изначально, банк заявлял, что usdt подкреплен на 100% фиатом, но на самом деле, после всех проверок, оказалось, что лишь 3\4 всех стейблкоинов подкреплены реальным фиатом.
У человека, глядя на этот график, также возникают вопросы:
Почему эмиссия токенов USDT с каждым разом все увеличивается в каждом блоке? Да, этот вопрос поднимался в вышеуказанной статье, но с тех пор эмисионные блоки увеличились до космических масштабов, при этом блоки все так же с круглыми значениями.
И последний вопрос. Почему размер выпущенных токенов за каждую неделю +\- одинаков, начиная с 4го января? Это как нужно представлять, институционалы стали в очередь, и компания Tether из последних сил каждую неделю на пределе возможностей старается обменять крипту всем желающим? И постепенно, с 4го января, компания плавно увеличивает свои «мощности» и количество обслуженных институционалов растет постепенно.
Coinbase
До недавнего времени данная биржа и их usdc вопросов не вызывали, и данный стейблкоин я рассматривал как отличную альтернативу попахивающему скамом usdt. Но не так давно usdc и Coinbase начали вызывать вопросы и опасения, вот их список, заставивший пересмотреть свое отношение к ним:
Сумашедшая эмиссия с начала года. Всего за три месяца капитализация usdc выросла в 4 раза! При этом роста биткоина не наблюдалось, куда же делись эти 15 миллиардов напечатанных usdc? Хочу заметить, что резкий рост капитализации начался за месяц до того, когда usdt наконец-то «решил» свои проблемы с судом. Если предположить, что как и в случае с usdt, данные токены использовались для закрытия лимитных ордеров на продажу крупным игроком, все становится понятнее. Вот график эмиссии usdc:
Провальное IPO. В конце прошлого года компания подала заявку на проведение IPO. Далее информация начала подтверждаться, биржа собиралась выйти на рынок путем прямого размещения акций. На этих ожиданиях отчасти также рос биткоин. Но день листинга оказался катастрофичным для компании, цена упала на 13% с момента листинга.
14го апреля было проведено неудачное IPO, а уже 23го апреля компания решила таки принять usdt. Биржа не признавала данный стейблкоин много лет, а тут спустя неделю после провального IPO внезапно решает принять скамовитый тезер! Удивительное совпадение.
И как вишенка на торте, биржа начинает листить всякий мусор, вроде SHIB. Если бывалые крипто трейдеры вспомнят, то раньше, данная биржа листила монеты очень редко, и очень выборочно, самые ликвидные и самые адекватные с точки зрения полезности проекты. Сейчас же, если открыть список торговых инструментов на бирже, можно найти много мусора вроде того же shib.
Альткоины
В конце стоит вспомнить про альткоины, про их ситуацию. На майском дампе биткоин потерял 33%, Ethereum (эфир) при этом на пике потерял
60% стоимости в моменте. Большинство остальной ТОП альты повторили график эфира.
Хочу заметить, что эфир сделал больше 50 иксов с дна мартовского слива в прошлом году. О каких иксах еще может идти речь? Куда дальше? 70-100-200 иксов? Неужели здравомыслящий читатель в это верит?
Любой опытный аналитик и трейдер знает о двух видах окончания тренда: затухание и кульминация. И в данном случае, на эфире видно окончание тренда в виде кульминации.
Альта, как менее ликвидные активы, яснее отображают ситуацию на рынке. И хорошо видно, что пик покупок на альте уже прошел.
Свежие деньги
Данный блок является моими личными размышлениями.
В 2017 прекрасно помню, почему был памп до 20к$ и почему затем произошел резкий спад. Памп был основан на буме ICO, проектах, которые создавали люди, изначально далекие от крипты. При этом деньги в данные проекты точно так же несли другие люди, далекие от крипты. То есть рынок рос за счет притока средств со стороны розничных инвесторов. Студенты, предприниматели, домохозяйки и прочие слои населения с небольшим капиталом несли деньги в ICO, составляли криптовалютные портфели и верили в то, что станут богатыми. Понятный вид пузыря, понятный обвал. Толчком к обвалу стало введение торговли деривативами и затем раздутые во много раз ICO проекты потеряли от 80 до 99% стоимости.
Что же в этот раз? В этот раз наступила эра институционалов. То есть рынок полтора года рос на новостях того, как та или иная крупная компания покупала большими объёмами биткоин. При этом масс адопшена не было! Лишь совсем недавно Сальвадор принял биткоин. Но этого оказалось мало и должной реакции рынку не принесло. Сейчас же надежды толпы примерно следующие: придет Tesla, MicroStrategy, Apple, Microsoft или кто-то еще и спасет их, как пришла Tesla 28го января и начала толкать рынок вверх своими новостями, во главе с Илоном Маском.
Эпилог
Возможно я ошибаюсь. И на самом пике действительно большие деньги покупали биткоин, который потом почему-то рухнул. Кто знает, вдруг во время грядущего кризиса биткоин действительно продемонстрирует сумашедший рост и вырастет до 100-200-300к$. Возможно в крипту зашло действительно много денег, действительно существует дефицит биткоинов, о котором все говорят. Возможно, действительно, каким то чудом купленные сотни тысяч биткоинов компаниями вроде MicroStrategy принесут им огромную прибыль. Возможно еще увидим масс адопшен настоящий. Возможно эфир, сделавший 50 иксов, сделает еще 10 и суммарно будет 500 иксов.
Но сложив все наблюдения вместе, шанс вышеперечисленного гораздо меньше 1.6%. И если я, все же окажусь прав хотя бы частично, то крипту не ждет ничего хорошего, и 15-20к$ покажутся сладкой сказкой на фоне того, что ждет биткоин действительно. Предсказывать биткоин по 500-1000$ не стану, читатель меня засмеет. Потенциальное дно, на основе собранных фактов предлагаю читателю расчитать самому. Риски при этом так же исходят не только от разницы котировок. На таком возможном большом потрясении может лопнуть один из вышеперечисленных стейблкоинов (или оба сразу), возможно одна из лидирующих бирж так же лопнет. Я бы рекомендовал это так же учитывать при использовании криптовалют, и выработать соответственные правила хэджирования.
Долгосрочное будущее за такими проектами как CBDC. Что это такое, рекомендую читателю ознакомиться отдельно. Разумно предположить, что крипта будет преобразовываться после падения. В какую сторону? В сторону таких разработок как CBDC.
Если смотреть на возможные стейблкоины, я бы обратил внимание на TUSD, PAX. В качестве защитного актива во время кризиса я бы выбрал золото и серебро.
Итоговую среднесрочную картинку по биткоину вижу при этом примерно так:
В ближайшие дни и недели с большей вероятностью будет отскок вверх. 45-57к$ это цели отскока. Затем будет зона перелома. И куда именно затем пойдет биткоин и почему, постарался максимально понятно изложить в статье. В любом случае, пища для размышлений есть у каждого читающего, и если данный материал заставит читателя пересмотреть отношение к своему риск менеджменту, взглянуть на свою стратегию инвестирования, подстраховаться себя защитными активами и фиатом, то проделанная мною огромная работа была не зря.
Если вы хотите обсудить данный материал, изучите мой проект Crypto Shaman, я постоянно выпускаю апдейты по биткоину.
Берегите себя, и свои депозиты, с вами был Shaman.
Disclaimer: Все обзоры выше являются моим личным мнением и ни к чему не принуждают читателя. За любые совершенные торговые операции только ты несешь ответственность.
Уважаемый читатель! Если тебе понравилась статья, не забуть поставить лайк и поддержи своим ценным отзывом проделанную большую работу.
Цифровые валюты от центробанков: конец децентрализации или долгожданный mass adoption?
Цифровые валюты центральных банков (далее — CBDC) — это одно из самых обсуждаемых явлений криптоиндустрии на сегодняшний день. Для начала давайте определимся с терминологией. CBDC (Central bank digital currency) — это цифровые деньги, которые выпускает и обеспечивает Центробанк. По большому счету CBDC — это не криптовалюты, а выпускаемые ЦБ цифровые деньги, которые полностью регулируются государством.
Как CBDC упростят работу банков?
Цель CBDC — сделать банковскую систему проще. Сейчас с центробанками стран могут работать только коммерческие банки, которые производят через их корреспондентские счета расчеты друг с другом. Именно из-за этого пользователи вынуждены платить высокие комиссии при переводах между разными банками. С помощью же CBDC коммерческие банки и их клиенты смогут рассчитываться друг с другом сами, напрямую, минуя Центробанк, с помощью цифровых монет ЦБ. При этом будут соблюдаться принципы AML и KYC, поэтому Центробанк сможет отслеживать все расчеты.
Центральные банки по всему миру соревнуются в том, чтобы первыми выпустить свои цифровые валюты, поскольку мировая экономика претерпевает изменения, и не в последнюю очередь — в связи с проблемами пандемии COVID-19. Китай долгое время удерживает лидирующие позиции, агрессивно формируя свой собственный DCEP (цифровой юань), а самые влиятельные центральные банки, включая Федеральный резерв и Европейский центральный банк, сотрудничают с исследователями для оценки положительных и отрицательных сторон внедрения CBDC.
Как Libra стала главной угрозой мировой финансовой стабильности?
Сегодняшний крипторынок претерпевает серьезные изменения — он уже совсем не тот, каким был в 2017-м, когда широкие массы впервые узнали о биткоине. Ethereum превратился в блокчейн, используемый для создания совершенно новой экосистемы децентрализованных финансов (DeFi). Биткоин пережил бурю, массу обвинений, критики и сомнений и сейчас, кажется, используется больше, чем когда-либо прежде. И, конечно, хотя эти две криптовалюты набирают обороты, нет никаких сомнений, что настоящая угроза для центральных банков возникла после объявления о запуске токена Libra от Facebook — ведь компания готовилась войти в мир финансов со своей платформой, уже состоящей из более чем двух миллиардов пользователей, готовых использовать Libra, что вызвало бы гигантский сдвиг в мировой валютной системе.
Банки вступили в гонку. Кто победит?
Согласно последним исследованиям, по крайней мере 18 центральных банков мира в настоящее время разрабатывают цифровые валюты. Причем до недавнего времени это делалось на индивидуальной основе, но уже в этом году мы наблюдаем более тесное сотрудничество между банками, направленное на то, чтобы подумать о влиянии цифровой валюты на денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, а также о том, каким может быть оптимальный дизайн такой валюты.
В начале этого года Банк международных расчетов (BIS) опубликовал документ, в котором представлены результаты опроса центральных банков о том, как развиваются их планы в области CBDC, и он показывает, что на обширные исследования и эксперименты банки побуждает широкий спектр мотивов. Согласно опросу, около 80% ЦБ занимаются той или иной работой в этой области, около 40% перешли от концептуальных исследований к экспериментам или проверке концепции, а еще 10% — разработали пилотные проекты.
Интересный вопрос — каков самый оптимальный дизайн CBDC, ведь для оптимальной конструкции необходимы хороший баланс затрат и выгод и минимизация потенциальных непреднамеренных побочных эффектов. CBDC общего назначения могут быть реализованы двумя альтернативными способами: они могут быть предложены в виде депозитных счетов в Центральном банке всем домохозяйствам и корпорациям либо в виде цифровой валюты-токена, которая будет циркулировать децентрализованно без центрального бухгалтерского учета. Но, конечно, по соображениям безопасности и конфиденциальности вторая альтернатива не является фаворитом центральных банков, особенно в развитых странах.
Возможности и проблемы CBDC
Центральные банки уже начали интенсивно анализировать преимущества и недостатки внедрения CBDC, и они особенно обращают внимание на то, каково их потенциальное влияние на денежно-кредитную политику, финансовую стабильность и финансовую систему. В различных исследованиях был выдвинут ряд весьма разнообразных преимуществ CBDC.
Более эффективные платежи — CBDC могут решать такие проблемы, как неэффективные платежи, сохранив при этом государственный контроль над деньгами. Центральные банки считают, что их валюты могут сделать платежные системы более эффективными, сократить время переводов и расчетов и тем самым способствовать экономическому росту. Другие преимущества могут включать предоставление эффективных, безопасных и современных денег, а также повышение устойчивости и доступности розничных платежей.
Больше безопасности — широко принятая CBDC позволит лучше контролировать незаконные платежи и сбережения, отмывание денег и финансирование терроризма. В итоге пользователи будут подвергаться меньшему риску совершения насильственных преступлений, нацеленных на владельцев наличных денег, что потенциально снизит расходы на безопасность и страхование, связанные с хранением наличных.
Повышение общей эффективности денежно-кредитной политики — CBDC могут составить серьезную конкуренцию традиционным денежным инструментам, которая создала бы проблемы, но также и возможности. Центробанки опасаются, что Libra и другие криптовалюты могут подорвать суверенитет над денежно-кредитной политикой, но CBDC могут противостоять росту криптовалют, выпущенных частным сектором.
Повышение финансовой стабильности — CBDC могут также улучшить финансовую и макроэкономическую стабильность, снизить так называемый «моральный риск банков» за счет уменьшения роли банковской системы в создании денег.
Тем не менее большинство предлагаемых преимуществ не так однозначны и в основном являются предметом споров. Достоинства CBDC кажутся относительно бесспорными, но этого самого по себе недостаточно. В чем же потенциальные минусы введения цифровых валют?
Возможное исчезновение банковского сектора — остается неясным, в какой степени и в каком направлении суверенная цифровая валюта повлияет на банковский сектор и финансовую стабильность. Возможны разные результаты с разными последствиями для политики, но без четких указаний относительно того, какой из них наиболее вероятен.
Дефинансирование банковского сектора — слишком распространенная замена банковских депозитов CBDC может привести к значительному сокращению финансирования в секторе. Если цифровые валюты заменят частные депозиты, это может подорвать кредитные каналы коммерческих банков, что окажет негативное воздействие на создание кредитов и экономическую активность.
Влияние на финансовую стабильность — замена банковских депозитов CBDC также может сказаться на перспективах роста, если это поставит под угрозу банковскую кредитную деятельность. Во-первых, даже если бы банки были готовы и могли привлекать альтернативное финансирование, принятие CBDC в качестве безопасного актива могло бы сделать предложение кредита более нестабильным. Во-вторых, риски прекращения финансирования банков могут подтолкнуть частный сектор к теневой банковской деятельности.
Крипто- и цифровая банковская валюта — в чем разница?
Желание сравнить цифровые валюты центральных банков, которые скоро будут запущены, и децентрализованные криптовалюты понятно, но тем не менее основные принципы, лежащие в основе CBDC, фактически противоречат базовой философии криптомира. Биткоин был создан как способ избежать монолитных центральных банков и где-то даже унизить денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы в ответ на мировой финансовый кризис 2008 года. BTC и криптовалюты вообще — это своего рода способ избежать банков и застраховаться от потери покупательной способности, обычно обеспеченной наличными. CBDC же, кажется, играют на другой стороне, отчаянно пытаясь сохранить олигополию мировой банковской системы. Хотя развитие CBDC является косвенным, но очевидным свидетельством успеха криптовалюты, различия между ними многочисленны. С философской точки зрения они и вовсе являются противоположностью всего, для чего был создан биткоин: для того, чтобы избежать ограничений финансовой системы, дать людям финансовую автономию и обеспечить прозрачность и доверие.
Централизация и децентрализация
Первое, важное и наиболее очевидное различие между такой криптовалютой, как биткоин, и CBDC — это децентрализация, а точнее, ее отсутствие во втором случае.
Криптовалюты поддерживаются многочисленными распределенными узлами, которые стимулируются вознаграждением за найденный блок, необходимый для поддержания сети. CBDC поддерживаются одной центральной сетью, призванной служить только политике государства, которое их выпускает. Наличие контроля со стороны центральных банков будет означать, что центральные банки будут по-прежнему принимать большинство решений. Вполне вероятно, что центральные банки, например, сосредоточатся на одной проблеме, игнорируя другую, — скажем, сконцентрируют внимание на создании новых рабочих мест и поддержании рынков, позволяя при этом накапливаться долгу и не ведя адекватной борьбы с инфляцией. Знакомая история?
Конфиденциальность и автономия
Второй пункт серьезных разногласий между CBDC и криптовалютой — это идея финансовой автономии и конфиденциальности, в которой первые с меньшей вероятностью будут уважать вашу конфиденциальность и ваши данные.
Центральные банки связаны с регулирующими органами, в то время как криптовалюта остается в значительной степени независимой, особенно в одноранговом смысле. То есть криптовалюты в одноранговой сети позволяют пользователю самостоятельно решать, каким объемом данных о себе он хочет поделиться и с кем, но при этом кажется совершенно неизбежным, что каждая транзакция будущей CBDC будет автоматически передавать фрагменты данных регулирующим или налоговым органам.
Безопасность
Последнее различие касается безопасности, и мы видим, что пока что криптовалюты переживают этот шторм, тогда как центральные банки — не совсем.
Безусловно, уже были выявлены слабые места в блокчейнах, в частности в безопасности обмена, — здесь и проблемы с самообслуживанием и идентификацией адресов кошельков после повторного использования, и возможность атаки 51%, и многое другое. Но, хотя это может показаться неочевидным, CBDC предоставляют еще большее поле для атак. Государства, выпускающие CBDC, скорее всего, столкнутся с натиском кибератак конкурирующих государств, особенно в первые годы. И, как показывает практика, правительственные учреждения и страны крайне восприимчивы к скоординированным хакерским усилиям.
Цифровые валюты центральных банков имеют большие шансы стать реальностью, однако пока еще не до конца понятно, как это все будет выглядеть, — большинство проектов CBDC все еще находятся на очень ранних или концептуальных стадиях. Хотя банки продвигаются вперед в своих исследованиях проблем и выгод цифровых валют на глобальном уровне, нынешних выводов (пока) недостаточно, чтобы оправдать появление CBDC. Также пока еще слишком рано говорить о том, какова была бы оптимальная конструкция таких валют, есть и пара других открытых вопросов. Например, как CBDC повлияют на денежно-кредитную политику, финансовую стабильность и положение финансовых институтов.
Поскольку для ответов на эти вопросы на сегодняшний день существует все еще слишком много разногласий в различных аргументах за и против, необходимо провести дополнительные исследования, чтобы лучше понять и оценить плюсы и минусы, связанные с использованием CBDC. И только тогда можно будет принимать взвешенные решения.