Что такое кумулятивная акция
Кумулятивная привилегированная акция
Смотреть что такое «Кумулятивная привилегированная акция» в других словарях:
КУМУЛЯТИВНАЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ — (cumulative preference share) Акция, владельцу которой дивиденды, включая какие либо дивидендные задолженности за прошлые годы, должны выплачиваться до того, как будут выплачены какие либо дивиденды держателям обыкновенных акций. Экономика.… … Экономический словарь
КУМУЛЯТИВНАЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ — (cumulative preference share) Разновидность привилегированных акций (preference share), которая дает право своему владельцу получить дивиденды за прошлые годы, не выплаченные по каким либо причинам. Компании не обязаны платить дивиденды по… … Словарь бизнес-терминов
кумулятивная привилегированная акция — Разновидность привилегированных акций (preference share), которая дает своему владельцу право получить дивиденды за прошлые годы, не выплаченные по каким либо причинам. Компании не обязаны платить дивиденды по привилегированным акциям, если… … Справочник технического переводчика
КУМУЛЯТИВНАЯ АКЦИЯ, КУМУЛЯТИВНАЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ — (от лат cumulatio увеличение) акция, по которой происходит накопление неполученных дивидендов; привилегированная акция, обладателю которой могут выплачиваться дивиденды, накопленные за ряд лет, когда компания эмитент из за плохого финансового… … Энциклопедический словарь экономики и права
Привилегированная акция — (preference share) Акция компании, приносящая ее владельцу фиксированный процент дохода, а не подверженные колебаниям дивиденды. Привилегированная акция представляет собой промежуточную форму ценной бумаги между обыкновенной акцией (ordinary… … Финансовый словарь
ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ — акция, собственник которой имеет преимущество перед держателем обычных акций при распределении дивидендов и имущества корпорации в случае ее ликвидации. П.а. дают право голоса только в том случае, если дивиденды на них не объявлялись определенное … Юридическая энциклопедия
привилегированная акция — Акция компании, приносящая ее владельцу фиксированный процент дохода, а не подверженные колебаниям дивиденды. Привилегированная акция представляет собой промежуточную форму ценной бумаги между обыкновенной акцией (ordinary share) и облигацией… … Справочник технического переводчика
ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ КУМУЛЯТИВНАЯ — (см. КУМУЛЯТИВНАЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ) … Энциклопедический словарь экономики и права
Акция кумулятивная привилегированная — (CUMULATIVE PREFERRED SHARE) Вид привилегированной акции, владельцы которой могут получить дивиденды, накопленные за ряд лет, в течение которых корпорация их не выплачивала. При этом дивиденды будут выплачены до получения дивидендов держателями… … Финансы и биржа: словарь терминов
Некумулятивная привилегированная акция — (non cumulative preference share) Привилегированная акция, которая не имеет права на дивиденд от прибылей последующего года, чтобы компенсировать невыплату дивиденда в год с низкой прибылью. сравни: кумулятивная привилегированная акция… … Финансовый словарь
Кумулятивные акции
Прилагательное «кумулятивный» происходит от латинского глагола cumulare, в переводе означающего – складывать, заполнять, завершать. Таким образом, оно отражает некий накопительный эффект по отношению к тому существительному, вкупе с которым оно употребляется.
Кумулятивный эффект широко применяется во взрывотехнике, его используют и при производстве бронебойных снарядов и в горном деле. Ну а кроме этого, как видите, его можно обнаружить и в такой сфере деятельности, как инвестирование в фондовый рынок (а если быть более конкретным, то в инвестировании в акции).
Ниже речь пойдёт о том, что в биржевом мире принято называть кумулятивными акциями. Мы с вами рассмотрим их основные виды и характерные черты. И прежде всего, следует разделить все кумулятивные акции на две основные категории:
Кумулятивные обыкновенные акции
Обыкновенные акции, как известно, дают своему владельцу право голоса на общем собрании акционеров компании, но не гарантируют ему выплаты дивидендов. То есть, он, конечно, может их получать, но только в том случае если, во-первых, общее собрание решит пустить часть прибыли компании на выплату дивидендов, а во вторых, если после выплат по привилегированным акциям (и по другим первостепенным обязательствам) вообще останутся свободные средства.
Так вот, кумулятивными обыкновенными акциями называются такие, доход по которым выплачивается не деньгами, а такими же самыми обыкновенными акциями компании. То есть акционер получает пополнение своего капитала за счёт прироста количества акций в своём портфеле.
Основной фишкой кумулятивных обыкновенных акций является тот факт, что доход, полученный не в денежной форме, а в виде ценных бумаг, в данном случае не облагается подоходным налогом (однако следует иметь в виду, что в данном случае имеет место налог на увеличение рыночной стоимости капитала).
Кумулятивные привилегированные акции
Привилегированными называют такие акции компании, по которым дивиденды выплачиваются в первостепенном порядке. То есть, например, в том случае, когда доход полученный компанией в текущем году не позволяет ей удовлетворить потребности всех своих акционеров, дивиденды выплачиваются только владельцам привилегированных акций. К слову, и в случае банкротства компании, первыми свою долю получат именно они. Обратной стороной медали здесь является тот факт, что такие акции не дают права голоса на общем собрании акционеров. То есть, обладание ими не даёт права на участие в управлении компанией.
Кстати, если по таким акциям возникает задолженность, то их владельцы получают право голоса на всех собраниях акционеров до тех пор, пока этот долг не будет полностью погашен. Это, в некоторой степени, служит определённым стимулом для того, чтобы поскорее рассчитаться с владельцами кумулятивных привилегированных акций и не делиться с ними голосами.
Кумулятивными же называются такие привилегированные акции, дивиденды по которым могут накапливаться. То есть, если по какой либо причине, они не были выплачены (или были выплачены не в полном размере), то их сумма (или сумма невыплаченной их части) плюсуется к следующей выплате. Причём эта выплата задолженности происходит опять же в приоритетном порядке (перед тем как начисляются дивиденды на остальные обыкновенные и привилегированные акции).
Когда компания сталкивается с финансовыми проблемами и не в состоянии выполнить все свои обязательства, она может приостановить выплату дивидендов и сосредоточиться на оплате конкретных расходов и погашении задолженности. После того как компания вновь обретёт устойчивость и начнёт выплату дивидендов, обычные акционеры и даже держатели привилегированных акций не получат никакой компенсации за тот период когда выплаты были приостановлены. Более того, они не получат свои дивиденды до тех самых пор, пока не будет выплачена вся задолженность по кумулятивным привилегированным акциям. А вот держатели кумулятивных акций получат все причитающиеся им дивиденды сполна (включая те, которые они не получили в период приостановки выплат).
Простой пример расчётов по кумулятивным привилегированным акциям
Вот вам простой пример начисления дивидендов на кумулятивные привилегированные акции. Допустим, компания выпустила такие акции номиналом в 1000$ и годовой ставкой 5%. В следующем году наступил очередной экономический кризис и компания-эмитент в состоянии выплатить по этим акциям не всю положенную сумму, а лишь её половину. Акционеры получают доход в 25$ на одну акцию, а остальные 25$ компания остаётся им должна.
А ещё через один год, финансовое состояние компании не позволяет ей выплачивать дивиденды вовсе. Тогда долг по кумулятивным привилегированным акциям возрастает ещё на 50$ (на каждую акцию). Таким образом, суммарный долг компании составляет уже по 75$ на акцию.
Наконец, на третий год работы компания выходит из кризиса и может себе позволить выплату дивидендов. Тогда в первоочередном порядке происходит погашение задолженности по кумулятивным привилегированным акциям в размере 75$ долга плюс 50$ за текущий год, итого по 125$ на каждую такую акцию.
И только после этого, компания может себе позволить выплачивать дивиденды по всем остальным типам своих акций — сначала по привилегированным, а затем и по обычным (если конечно к этому моменту останутся какие-то деньги).
Акция
Ценная бумага, которая позволяет стать совладельцем компании и получать часть ее прибыли
Акция — это ценная бумага, которая позволяет получить часть прибыли компании или долю при разделе ее имущества.
Акции выпускают эмитенты — банки и компании, которым нужно привлечь деньги для развития бизнеса. Выпуск акций на рынок называется эмиссией. Когда акцию покупает физическое или юридическое лицо, оно становится акционером, то есть совладельцем бизнеса.
Рассказываем, какие бывают акции и как на них зарабатывать.
Какие бывают акции
Существует несколько типов акций. Решение о том, какие акции выпустить, компании принимают сами — это зависит от потребностей бизнеса.
Акции различаются по разным критериям — дальше расскажем о каждом подробнее.
По объему прав. Бывают обычные и привилегированные акции: оба вида позволяют получать прибыль, но дают разные права.
Обычная акция дает держателю право участвовать в управлении компанией. От того, каким процентом от количества всех акций он владеет, зависят его возможности:
Доходность по обычным акциям ниже, чем по привилегированным. А в некоторых случаях компания может вообще не выплачивать дивиденды — например, если она сейчас в убытке.
Привилегированная акция дает держателю ограниченное право голоса. При этом неважно, сколько у него таких бумаг. Например, держатель может голосовать при заключении крупной сделки, слиянии или поглощении. У привилегированных акций всегда есть фиксированный дивиденд — его размер устанавливают при выпуске акции и он остается неизменным.
Если компания обанкротится, то выплатит дивиденды сначала держателям привилегированных акций, а потом тем, у кого обычные.
Привилегированные акции делятся на два вида — кумулятивные и конвертируемые. Если компания временно не выплачивает дивиденды, держатели привилегированных акций могут получить дополнительные права в зависимости от их вида:
Обычные акции дают больше прав на управление деятельностью компании, а привилегированные — более высокий приоритет в получении денег.
По стадии выпуска. Размещенные акции — это бумаги, которые уже купили. Их общая стоимость равна уставному капиталу компании. Организация может выпустить дополнительные акции, если это прописано в учредительных документах. Их называют объявленными.
Как зарабатывать на акциях
Есть два способа зарабатывать на акциях:
Получать дивиденды. Когда инвесторы покупают акции, они обращают внимание на ее дивидендную доходность — это отношение дохода к цене акции.
Дивидендную доходность считают : иногда считают отношение дивидендов к текущей цене акции, а иногда к уплаченной. Если учитывать текущую цену, доходность считают так:
Если дивиденды по акции к концу года составили 15 ₽, а ее текущая цена — 200 ₽, дивидендная доходность составляет: 15 / 200 × 100 = 7,5%.
Компания сама решает, когда она будет выплачивать дивиденды. Обычно выплаты назначают ежеквартально, раз в полгода или раз в год. В России чаще выплачивают дивиденды по итогам года, а большинство компаний Европы — раз в квартал.
Доход с дивидендов небольшой, а прибыль не гарантирована. Если компания в отчетном периоде останется в убытке или возникнет риск банкротства, она не будет выплачивать дивиденды.
Зарабатывать на курсовой разнице акций на фондовой бирже. Цены на акции постоянно меняются. Инвесторы покупают акции и ждут, когда они будут стоить дороже, чем в момент покупки. Или наоборот: продают акции дешевле, чем покупали, если есть предположения, что цена снизится еще сильнее.
Чтобы участвовать в торгах, пользуются услугами фондовых брокеров: обычных граждан к торгам на бирже не допустят. Акционер, который хочет заработать на курсовой разнице, становится трейдером. Трейдеры могут полностью доверить брокерам управление своими акциями или решать самостоятельно, какие сделки заключить.
Все сделки по акциям совершает брокер, но от лица трейдера. За это он берет процент от сделки. Размер комиссии определяют индивидуально, но обычно сумма не превышает 1%.
Понятие и виды кумулятивных акций
Понятие кумулятивный произошло от латинского слова cumulare. В переводе оно означает «складывать», «заполнять», «завершать» и отражает эффект накопления относительно того существительного, по отношению к которому данный глагол применяется.
Термин «кумулятивный» используется во многих сферах, в т. ч. и при инвестировании в акции.
Существует два вида активов с эффектом накопления:
Внимание! Доход, полученный не в денежной форме, а в виде инвестиционных активов, не подлежит обложению подоходным налогом. Но нужно учитывать, что в данном случае удерживается налог на увеличение рыночной стоимости капитала.
В периоды возникновения финансовых проблем у эмитента, когда компания не имеет возможности выплачивать дивиденды и приостанавливает расчеты с инвесторами, направляя все средства на восстановление бизнеса, акционеры могут не получать доход. Владельцам привилегированных и обычных акций с большой вероятностью не будет начислена прибыль за это время. Кроме того, они не могут рассчитывать на получение дохода до того момента, пока компания не рассчитается с держателями кумулятивных привилегированных акций, в т. ч. за тот период, когда все выплаты по дивидендам были приостановлены. Последние, в свою очередь, получат прибыль за весь срок инвестирования.
Как найти кумулятивные акции
Кумулятивные акции можно получить вместо выплат по дивидендам или приобрести у других трейдеров на вторичном рынке ценных бумаг.
Механизм кумулятивных акций на примере
На третий год платежеспособность компании была восстановлена. Эмитент в первую очередь погашает долг по привилегированным ценным бумагам с накопительным эффектом в сумме:
75 долларов (задолженность) + 50 долларов (за отчетный период) = 125 долларов за каждую ценную бумагу.
Только после осуществления этих выплат эмитент может приступить к уплате дивидендов по привилегированным и обычным акциям, если для этого останутся средства.
Где торгуются кумулятивные акции
Ценные бумаги с накопительным эффектом можно приобрести у эмитента или в свободном доступе на российской фондовой бирже.
Внимание! Привилегированные ценные бумаги российских эмитентов практически не торгуются на иностранных биржах.
Кумулятивные акции позволяют инвестору накапливать доход за весь период инвестирования, даже когда эмитент по какой-либо причине не мог производить выплаты по дивидендам. Ценные бумаги данного типа подойдут для долгосрочного капиталовложения. Инвесторам, которые предпочитают зарабатывать на спекуляциях, лучше обратить внимание на обычные акции.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое привилегированные акции
Привилегированные акции (АП, префы, preferred stocks) — тип ценных бумаг, у владельца которых нет права голосовать на собрании акционеров, но есть привилегии. Основная — гарантия дивидендных выплат в первую очередь. Если у компании нет средств на то, чтобы выплачивать деньги держателям префов, такие акционеры получают возможность участвовать в голосовании на собраниях. Это право утрачивается с момента, когда выплаты произведены.
В чем привилегии таких акций?
Кроме стабильного дивидендного дохода, preferred stocks предоставляют акционерам и другие преимущества:
Ликвидационная стоимость, которая выплачивается держателям preferred stocks, прописывается в уставе компании.
Виды привилегированных акций
Префы подразделяются на кумулятивные, конвертируемые, некумулятивные, неконвертируемые, с покупкой доли и т. д.
Кумулятивные
Кумулятивные привилегированные акции предоставляют владельцам гарантированное право дивидендных выплат. Если у компании нет средств, дивиденды накапливаются до тех пор, пока не улучшится финансовое состояние компании, и выплачиваются в течение периода, определённого уставом. В период задержек владелец кумулятивных бумаг имеет право голоса.
Другие виды привилегированных акций
По возможности смены на бумаги другого статуса префы делятся на конвертируемые привилегированные и неконвертируемые. Первые могут быть конвертированы в АП другого типа или в обычные акции. Конвертация привилегированных бумаг в обычные должна быть предусмотрена уставом. Другие подвиды:
В основном компании выпускают привилегированные бумаги, чтобы привлечь средства, при этом владельцы не имеют права голоса, в отличие от обычных акционеров.
Преимущества и недостатки
У владельцев АП есть преимущество перед держателями обычных (простых) бумаг. Выплачивается фиксированный доход, не зависящий от размеры прибыли компании. Но если АО сработало в убыток, дивиденды не выплачиваются. Другие привилегии зависят от подвида акций. В уставе компании могут прописываться дополнительные права держателей префов.
Минусы привилегированных ценных бумаг:
Ставки по привилегированным акциям
Ставка дивидендов — это доход на одну акцию за установленный период. Может выражаться в числах или в процентах. Решение об увеличении или уменьшении ставок принимается с учётом таких факторов:
Молодые развивающиеся компании могут назначать минимальные ставки, чтобы направлять больше прибыли на развитие. Когда нужно привлечь инвесторов, этот показатель увеличивают.
Размер устанавливают на общем собрании акционеров. Поводом к изменению могут послужить заявления от участников собрания или других акционеров. Ставка начисляются только на размещённые и полностью оплаченные бумаги, т. е. на те, по которым владелец произвёл 100%-ную оплату.
Дивиденды привилегированных акций
В уставе или дивидендной политике прописывается минимальный размер дивидендов. Они могут быть привязаны к объёму прибыли, номиналу акции или установлены в фиксированной сумме. Так, «Сургутнефтегаз» направляет на выплаты 10% чистой прибыли, а «Сбербанк» гарантирует дивидендную доходность не менее 15% от номинальной стоимости акции, которая составляет 3 рубля.
Для справки: акция «Сбербанка» на «МосБирже» стоит около 300 рублей.
Формула просчёта ставки дивидендов
Чтобы рассчитать дивидендную ставку, используют формулу Rd = Div / P * 100%, в которой Div — сумма дивидендных выплат на одну акцию, P — её текущая стоимость.
Пример расчета
Держатель привилегированной акции приобрёл её за 3 000 руб. Выплаты по дивидендам составили 300 руб. Расчёт ставки: Rd = 300 / 3000 * 100%. Если известны ставка и стоимость акции, можно посчитать размер выплат: Div = P*Rdили Div = 3 000*10% = 300.
Дивиденды по префам Татнефти. Фото: investing.com
Ограничения
Ситуации, когда общество не может устанавливать ставку, начислять и выплачивать дивиденды:
Ставка по акциям не устанавливается, если они:
По таким ценным бумагам дивиденды не выплачиваются.
Сроки выплаты дивидендов
Сроки выплат могут определяться уставом акционерной компании или решением собрания. Во втором случае эмитент выплачивает дивиденды не позже 2 месяцев с того дня, когда было принято решение.
Чем выгодно отличаются привилегированные акции от обычных?
Выгода держателя привилегированной акции — в гарантированном получении дохода в виде выплат по дивидендам. В некоторых случаях размер выплат по АП меньше, чем по обычке, и тогда акционеры получают доплату.
Preferred stocks стоит приобретать тем, кого не интересует участие в управлении компанией, главное — получение дивидендов. Опытные инвесторы приобретают префы с высокой доходностью. Оценить выгоду от покупки ценных бумаг можно по совокупности параметров:
Привилегированные ценные бумаги могут быть голосующими, если это прописано в уставе. В таком случае держатель получает дополнительное преимущество от покупки префов.