Что такое комоды на бирже
Что такое коммодитиз. Объясняем простыми словами
Коммодитиз (или коммодити) — товары, которые торгуются на биржах: газ, нефть, лес, золото, зерно, алюминий и т. д.
Их важное свойство: они стандартизованы и взаимозаменяемы. Практически не имеет значения, кто, где и как их произвёл (нефть марки Urals от «Лукойла» будет такой же, что от «Роснефти»). Покупатель будет уверен, что к нему приедет конкретный объём нефти определённого качества, пусть даже из разных мест и от разных производителей. Отличия между ними только в цене.
Пример употребления в «Секрете»
«Инфляция — это же не рост цен, как у нас говорят диванные эксперты. Инфляция, исходя из того, чему нас учили Адам Смит и Давид Рикардо, — это снижение стоимости денег. Деньги стали дешёвыми, и под эти деньги предприниматели повышают свои цены. Потому и растут цены на все активы, особенно на активы коммодити — биржевые активы (тот же металл, зерно, масло). Эту ситуацию нужно пережить. Сойдёт ковид, и рынок найдёт равновесие спроса и предложения».
(Директор центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ Георгий Остапкович — о мировой инфляции в период пандемии.)
Мнение
«Рынок коммодитиз — основа финансового рынка, его костяк, который веками обрастал плотью рынков золота, акций, облигаций, валют и срочных сделок; в основе капитализации современных финансовых рынков лежат именно товарные рынки», — отмечает инвестбанкир и профессор ВШЭ Евгений Коган.
Слово commodities появилось в английском языке в XV веке и означает «товары широкого потребления». Оно пришло из французского языка (франц. commodité) и означало «выгоду» или «прибыль».
Биржевой товар — купил и прода́л
Биржевой товар (коммодити от англ. commodity) — это товары, активно перепродаваемые на организованных рынках. Особенностью таких товаров является стандартность потребительских свойств, взаимозаменяемость, хранимость, транспортируемость, дробимость партий.
Конкретные экземпляры таких товаров являются легко взаимозаменяемыми (или качественно однородными) и практически не имеет значения, кто, где и как их произвёл (кукуруза, пшеница, сахар, кофе, золото, нефть, бензин и так далее).
Обычно основная торговля такими товарами концентрируется на товарных биржах, в том числе в форме товарных деривативов. Бо́льшая часть коммодити (биржевых товаров) — это сырьё.
Важной особенностью биржевых товаров является механизм ценообразования. На бирже формируются условия, близкие к идеальной конкуренции. Цена на такие товары зависит в первую очередь от глобального спроса и предложения.
Происхождение слова «коммодити» (этимология)
Слово коммодити появилось в английском языке в XV столетии, пришло из французского языка (фр. commodité) и означало выгоду или прибыль.
Во французский язык это слово пришло из латинского (лат. commoditatem), где означало «соответствие, приспособление». Латинский корень commod- означает «надлежащий», «собственная мера, время или условие» и «преимущество, выгода».
Во многих странах СНГ по различным причинам на товарных биржах торгуются и другие товары (например, автомобили, недвижимость) — несвойственные природе бирж. Из-за этого в среде биржевых профессионалов для обозначения основных биржевых товаров всё чаще используется заимствование из английского «коммодитиз».
Виды биржевого товара
В настоящее время на товарных биржах в мире продаётся около сотни коммодитиз (биржевых товаров). На их долю приходится около 20% мировой торговли.
Эти товары можно условно объединить в следующие группы:
Что такое коммодитиз на фондовом рынке
Для того чтобы уверенно заниматься инвестированием и торговлей на фондовых и товарных биржах, необходимо понимать значение многих специальных терминов. Сегодня поговорим о термине, который широко используется в российских трейдерских кругах, но малоизвестен простым обывателям. Узнаем все о рынке коммодитиз.
Что такое коммодитиз?
Английское слово commodity означает «товар, предмет потребления», однако среди трейдеров оно обозначает «сырьевые товары», «продукт для продажи» и «товарные фьючерсы». Непонятно? Давайте разбирать по полочкам.
Справка: В мире торгуется около 100 видов коммодитиз. Их могло быть больше, но некоторые подходящие товары производятся в недостаточном объеме или их сложно оценить и унифицировать, как произошло, например, с бриллиантами.
Основные виды биржевых товаров:
Суммарный торговый оборот по биржевым товарам составляет около 20% от всей международной торговли.
Торговля биржевыми товарами на фондовом рынке
Торговля биржевыми товарами здесь происходит на так называемом срочном рынке с помощью опционов и фьючерсных контрактов.
Суть фьючерсного контракта состоит в том, что:
При заключении опционных контрактов стороны также договариваются о поставке биржевых товаров в будущем. Однако при этом на покупателя не возлагается обязательство, а дается право совершить сделку.
Особенности рынка в РФ
На территории России большой объем организованных биржевых торгов на рынках нефти, газа, леса, минеральных удобрений организует АО «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа». Это крупнейшая товарная биржа в стране, которая действует с 2008 года как организованный рынок торговли реальными товарами. Уже в сентябре того же года начались торги дизельным топливом и авиационным керосином, а затем и остальными коммодитиз. Торги происходят в рублях.
Сейчас на бирже происходит заключение фьючерсных контрактов на поставку минеральных удобрений, угля, корабельного топлива, пшеницы, кукурузы, сои, хлопка и т. д.
К 2020 году объем торгов на бирже превысил 1 трлн рублей, дневной объем торгов фьючерсными контрактами превысил 1 млрд рублей.
В товарной секции рынка фьючерсов и опционов базовыми активами выступают нефть, драгметаллы, агропродукция и природный газ.
Есть ли индекс коммодитиз?
Такие индексы часто торгуются на биржах. Инвестор, который не имеет достаточно средств для доступа к товарному рынку, может инвестировать в товарные индексы.
Индекс Bloomberg рассчитывается агентством Bloomberg, является одним из ведущих сырьевых индексов, отражает изменение цен на товарные фьючерсы. Он торгуется на бирже с 2014 года и помогает профессиональным игрокам диверсифицировать сырьевые инвестиции и минимизировать риски при торговле реальными сырьевыми товарами.
ETF на коммодитиз
Такое инвестирование также интересно инвесторам, желающим вложиться в товар, но ограниченным в средствах. Вложение в товарные ETF диверсифицирует инвестиционный портфель, а также избавляет от необходимости инвестировать в компании или фьючерсы, связанные с товарами.
На Московской бирже можно приобрести FinEx Gold ETF, где действует стратегия вложения исключительно в золотые слитки LBMA Good Delivery.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Коммодитиз или биржевой товар, основные группы биржевых товаров
Товары активно перепродаваемые на организованных рынках, этимология слова коммодити, известные товарные биржи
Структура публикации
Коммодити (commodity) – это, определение
Коммодити (Сommodity) – это, когда вы думаете о товаре как об объекте последующей перепродажи, т.е. о товаре в прямом смысле этого слова, без его потребительских свойств, или, по-другому, как о рынке этого товара. И если слово «товар» имеет для вас этот единственный смысл, он имеет шанс оказаться commodity.
Если вы покупаете доски для дачи, то прежде всего, видимо, думаете, как будете делать парник или веранду. Это crude materials, сырье. Но если вы купили небольшую пилораму, то доски уже могут стать коммодити. Именно могут, а не становятся автоматически. Для того, чтобы товар смог называться коммодити, он должен удовлетворять ряду дополнительных условий, главное из которых – распространенность (недаром корнем этого термина является английское слово common – общий).
Коммодизировать (Commoditize) – это облегчение получения процессов, товаров или услуг, достигающееся за счет повышения их унификации, количества и доступности насколько это возможно. Что-то становится коммодизированным, когда одно предложение практически не отличается от другого. В результате технологических инноваций, всеобъемлющего образование и частого повторения, товары и услуги становятся коммодизированными и, поэтому, широкодоступными.
За несколько прошлых десятилетий, ранее «современные» вещи, такие как чипы, персональные компьютеры и даже непосредственно Интернет, стали по существу коммодизированными. Комбинации коммодизированных продуктов, такие как компьютеры и программное обеспечение для бизнеса в действительности коммодизировали и многие процессы, таких как бухгалтерский учет и управление цепочкой поставок. В действительно капиталистическом обществе способность коммодизировать что-либо отмечается как преимущество для всех, и открывает доступ к ресурсам, которые могут быть более эффективно использованы на инновационных предприятиях.
С точки зрения конкурентной борьбы коммодизация снижает возможности отдельной компании выделить именно свой товар из массы аналогов, что несколько снижает ее конкурентные преимущества.
Commodity price index (индекс цен на сырьевые товары) – это показатель фиксированной цены или веса индекса (взвешенных) средних выбранных товаров суммы, которая может быть основана на месте или фьючерсных цен. Он разработан, чтобы быть репрезентативными для широкого класса товарных активов, или определенный набор товаров, таких как энергия или metals.It это индекс, который отслеживает корзины товаров для оценки их деятельности. Эти индексы часто торгуются на биржах, что позволяет инвесторам получить более легкий доступ к товарам, не указывая на фьючерсном рынке. Значение этих показателей колеблется в зависимости от их основных сырьевых товаров, и это значение может быть торгуются на бирже во многом так же, как и фьючерсы на фондовые индексы.
Commodity exchange (товарная биржа) – это постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары.
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) (комиссия по торговле товарными фьючерсами) – это независимое федеральное агентство, в ведомстве которого находится регулирование срочного рынка Соединенных Штатов Америки. Данная организация была основана в 1974 г. и базируется в Вашингтоне. До этого времени, фьючерсные рынки находились под контролем отделения товарной биржи (CEA), являющееся подразделением Министерства сельского хозяйства США)
A Commodity trading advisor (CTA) – это физическое лицо или организация, которые остались у фонда или отдельных клиентов, чтобы предоставить консультации и услуги, относящиеся к торгам в фьючерсным контрактам, товарных параметров или свопы.Они несут ответственность за торговлю в пределах управляемыми фьючерскими счетами. Определение КЭА может также применяться для инвестиционных консультантов хедж-фонды и частных фондов, в том числе взаимные фонды и торгуемые индексные фонды в определенных случаях. Призывы к действию, как правило, регулируются с помощью Федерального правительства Соединенных Штатов путем регистрации на Commodity Futures Trading Commission (CFTC) и членство National Futures Association (NFA)
Существует два основных способа использования Commodity Channel Index:
— Для поиска расхождений
Расхождение образуется, когда цена достигает нового максимума, а Commodity Channel Index не удается подняться выше предыдущих максимумов. За этим классическим расхождением обычно следует ценовая коррекция.
— В качестве индикатора перекупленности/перепроданности
Биржевой товар (commoditize или commodities) — это товары, активно перепродаваемые на организованных рынках. Особенностью таких товаров является стандартность потребительских свойств, взаимозаменяемость, хранимость, транспортируемость, дробимость партий. Конкретные экземпляры таких товаров являются легко взаимозаменяемыми (или качественно однородными) и практически не имеет значения, кто, где и как их произвел (нефть, бумага, молоко, медь и т. д.). Обычно основная торговля такими товарами концентрируется на товарных биржах, в том числе в форме товарных деривативов. Большая часть БТ — это сырьё.
Этимология слова «Коммодити»
Слово коммодити появилось в английском языке в XV столетии и пришло из французского языка (фр. commodité), и означало выгоду или прибыль. Во французский язык, это слово пришло из латинского (лат. commoditatem), означающее «соответствие, приспособление». Латинский корень commod- означает «надлежащий», «собственная мера, время или условие» и «преимущество, выгода».
В последнее время, в промышленности слово коммодити употребляется в качестве названия для страховки рабочих.
Во многих странах СНГ по различным причинам на биржах торгуются и другие товары (например, автомобили, недвижимость), — несвойственные природе бирж. Из-за этого в среде биржевых профессионалов для обозначения основных биржевых товаров все чаще используется заимствование из английского «коммодитиз».
Факторы влияющие на коммодити
На структуру биржевых товаров воздействует ряд факторов, в том числе и такой, как научно-технический прогресс. Благодаря ему появилось множество заменителей некоторых биржевых товаров искусственного или синтетического происхождения. Конкурентная борьба между этими товарами способствует стабилизации цен, а значит, уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние десятилетия сократились многократно, а на многих ведущих биржах торговля ею вообще прекратилась.
В то же время научно-технический прогресс способствовал совершенствованию методов определения качества товаров с использованием для этих целей новейших технических средств. В итоге возможность достижения стабильного качества позволила расширить круг биржевых товаров за счет некоторых пиломатериалов, множества продовольственных товаров и драгоценных металлов, которые ранее были недоступны биржевой торговле по стандартным контрактам.
На современных товарных биржах появилась новая группа объектов торговли, не являющихся осязаемыми товарами и получивших общее название финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен, банковским процентом, ипотекой, валютой, контрактами на фрахтование, на государственные ценные бумаги. Эти операции стали практиковаться на товарных биржах примерно с 70-х годов.
На развитие и рост финансовых фьючерсных рынков повлияли изменения в мировой экономике в 70-е годы, когда начали колебаться зафиксированные обменные курсы между долларом США и западно-европейскими валютами. Валютные курсы плавали не только вследствие непостоянства денежных курсов, но и из-за колебаний курсов других финансовых средств, например, облигаций и казначейских билетов. Эта причина, а также внезапно увеличившийся государственный долг США и повлияли на относительно стабильные процентные ставки, что привело к установлению более колеблющихся, непостоянных ставок.
Ведущие биржи мира распространили фьючерсные контракты на финансовые средства, дав тем самым возможность финансовым институтам справиться с ценовыми рисками. Первые фьючерсные контракты на финансовые инструменты были заключены на залоговые сертификаты Правительственной национальной залоговой ассоциации (США) и на иностранную валюту в 70-е годы. Сертификаты были плодом совместных усилий Чикагской торговой биржи и предпринимателей, ведущих деятельность в области залогового бизнеса. Для разработки контрактов потребовалось несколько лет интенсивной работы, и торговля этими контрактами началась в октябре 1975 г.
Торговля фьючерсами на финансовые инструменты постепенно расширялась и охватывала все больше видов различных финансовых средств, включая долгосрочные казначейские обязательства и казначейские билеты, фьючерсы на акции, на облигации муниципалитета и фьючерсы на свопы (покупка иностранной валюты в обмен на отечественную с последующим выкупом).
За последние 10 лет срочный рынок получил дальнейшее развитие, что говорит о важности выполняемых им в рыночной экономике функций. В то же время в определенных сферах развитие рынка сдерживалось законодательным регулированием. В частности, ограничивалась деятельность банков с товарными и фондовыми производными инструментами в связи с опасениями из-за отсутствия эффективных способов хеджирования банковских рисков по операциям с этими инструментами.
Основные требования к commodity
— биржевой товар должен быть массовым, т.е. выпускаться в достаточно большом объеме, многими производителями и предназначаться для закупки большим числом потребителей;
— биржевым товаром может быть только продукция первичных — добывающих отраслей, т.е. сырье или полуфабрикат;
— биржевой товар должен иметь четкие стандартные характеристики, т.е. иметь регламентированные условия по качеству, требованиям хранения, измерения и транспортировки;
— биржевой товар должен обладать полной заменяемостью, т.е. товар одной укрупненной группы должен быть идентичен по составу, свойствам, виду и качеству упаковки, маркировки, величине партии, размеру, весу (в частности, в США пшеница дифференцируется на три сорта: «мягкая красная», «твердая красная», «темная северная». В свою очередь, каждый сорт оценивается по трем (1, 2, 3) классам, поскольку имеет различные хлебопекарные свойства. На зерновой бирже торгуется как стандартная цена пшеницы второго класса. Если на бирже будет выставлена пшеница первого или третьего класса, то производится надбавка или скидка с цены выставленной на торги продукции);
— механизм ценообразования на биржевой товар должен регулироваться только на основе складывающейся на рынке конъюнктуры, на основе учета конъюнктурообразующих факторов — постоянных и переменных;
— биржевой товар должен иметь четкие границы, характеризующие его величину, выставленную на торги, т.е. лот (лот регламентируется грузоподъемностью или объемом транспортных средств, как правило, железнодорожных вагонов; либо объемом и весом товара. Поэтому фактический объем выставленной на торги продукции — лот, должен быть кратным биржевой единице. Например, на товарной бирже «Чикаго Борд оф Трейд» (США), биржевая единица по пшенице составляет 5 тыс. бушелей (около 100 т), по крупному рогатому скоту — 34 головы быков (40 тыс. фунтов или 18 т). На Лондонской бирже металлов биржевая единица меди, цинка, свинца утверждена правилами этой биржи и составляет 25 т, для олова — 5т, серебра — 311 кг).
Согласно установленным правилам, исходя из понятия биржевого товара, каждая биржа вправе самостоятельно устанавливать состав товаров, которые будут являться объектом биржевого торга. Однако при этом учитываются те требования, которые предъявляются к биржевым товарам практикой биржевой торговли. Объектом биржевой торговли в настоящее время являются примерно 70 видов то¬варов. Их можно объединить в следующие группы и подгруппы.
Какие существуют группы коммодити
Можно встретить много различных вариантов разделения рынка коммодити на группы, или сектора. Ниже приведен один из вариантов такого разделения. Он представляется наиболее адекватным текущим обстоятельствам (здесь представлены фьючерсные контракты, по которым ведется торговля на американских биржах):
Зерно: пшеница (wheat), кукуруза (corn), овес (oats), соевые продукты (соевые, соевое масло, соевая мука).
Мясо: живой скот (live cattle), крупный рогатый скот (feeder cattle), свинина (hogs), свиные грудинки (pork bellies).
Металлы: платина (platinum), серебро (silver), высококачественная медь (high-grade cooper), золото (gold).Колониальные товары: кофе (coffee), какао (cacao), сахар (sugar), апельсиновый сок (orange juice), хлопок (cotton). Фьючерсы на ставки: Казначейские обязательства (Treasure bonds), Казначейские векселя (Treasure bills), Казначейские ноты (Treasure notes), Евродоллары (Eurodollars), 30-дневная ставка по Федеральным Фондам (30-day Federal Funds), ЛИБОР (LIBOR).
Иностранные валюты: Евро (Euro), Швейцарский франк (Swiss franc), Немецкая марка (Deutsche Mark), Британский фунт (British pound), Японская йена (Japanese yen), Канадский доллар (Canadian dollar), Мексиканское песо (Mexican peso), Австралийский доллар (Australian dollar), Российский рубль (Russian ruble).
Фьючерсы на индексы: S&P500 Фондовый Индекс, S&P MidCap 400 Фондовый Индекс, Никкей 225 Фондовый Индекс, NASDAQ 100 Фондовый Индекс, Голдман Сакс Коммодити Индекс (Goldman Sachs Commodity Index), Индекс Муниципальных Обязательств (Municipal Bond Index), Индекс Доллара Соединенных Штатов (U.S. Dollar Index).Фьючерсы на энергоносители: сырая нефть (crude oil), мазут (heating oil No.2), неэтелированный газолайн (unleaded gasoline), натуральный газ (natural gas).
Древесина: пиломатериалы (lumber).
Как мы уже упоминали, можно встретить и иные варианты именования групп активов и их классификации. Например, такие товары, как кофе, какао и т.п., могут быть определены как «Экзотика». Можно выделить отдельно и группу сельскохозяйственных товаров, включающую в себя зерновые, молочные и мясопродукты и т.д. Откровенно говоря, полного и четкого стандарта здесь не существуют. Во всяком случае, многие вопросы предполагают довольно расплывчатые ответы.
Безусловно, это список неполный. Периодически он пополняется. Кроме того, рынок жесток: некоторые продукты не могут на нем удержаться и исчезают из списков торгуемых контрактов. Именно такая участь постигла фьючерсы, которыми пытались торговать на бриллианты. Хотя сама идея весьма привлекательна, а рынок испытывает насущную потребность в этом инструменте, фьючерсный контракты здесь не прижились, поскольку так и не удалось обеспечить должной стандартизации. Вопрос о качестве бриллиантов принадлежит к числу наиболее деликатных. И как бы ни соответствовал товар определенным критериям чистоты, невозможно избежать разнообразных «но».
Как формируется цена на commodity
Товары — самый старый и консервативный финансовый рынок в мире. Еще до появления денег товарами уже менялись, и самые распространенные их них, собственно, и являлись деньгами. Как мясо на скелете, на товарных взаимоотношениях развиваются рынки валют, акций, облигаций и других менее капитализированных финансовых инструментов.
Любые изменения в процессе производства автоматически приводят к каскаду трендов на других финансовых рынках. И наоборот, финансовые рынки, как авангард, принимали на себя любые изменения в мире, чтобы потом подготовить почву для изменений в соотношении стоимости тех или иных товаров. До сих пор в экономике рассуждать в терминах товарных, а не денежных потоков, считается признаком фундаментальности исследования
Отражая человеческие циклы
Самые распространенные товары (коммодити) отражают наиболее распространенные человеческие циклы. В этом отношении они являются частью культуры как набора культов. Действительно, если главная еда человечества — это злаки, то любые изменения в цене на них, например, в пять раз при прочих равных, автоматически приведут к смене ведущей продовольственной отрасли, рационов питания, доминирующих экономических регионов и т.д.
Механизм удержания цен
Одно дело говорить про недопустимость волатильности цен на коммодити, другое дело — не допускать волатильности. Если мы посмотрим в историю, то примеры медных, соляных бунтов, не говоря уже о хлебных, покажут, что раньше такой ценовой стабильности не было. Значит, цены поддерживаются искусственно.
Первое требование для коммодити — они должны продаваться по себестоимости, поскольку это основные товары, лежащие в основе целых отраслей экономики. Более того, если товар не может быть обеспечен на уровне себестоимости его производства, то он просто не попадал в список коммодити. Такова, например, судьба банана: в силу особенностей его производства и хранения возникают крупные компании, которые не позволяют падать марже прибыли.
Есть такой биржевой закон. Если продавцов пять, а покупателей четыре, то при прочих равных цена на товары опустится до «себестоимости» продавцов. Если наоборот, то до цены, пока покупателем будет выгодно покупать товар, т.е. до «себестоимости» покупателей. Именно этим приемом и придавливают цены к минимальным. Фермерский способ производства большинства сельскохозяйственных предприятий гарантирует, что если заартачится один фермер, то его быстро заменят другим.
Таким образом, для коммодити главная проблема заключается не в опускании цен, что происходит само собой в силу самой структуры рынка, а в их поддержании на уровне, достаточном для производства, т.е. в организации процесса производства без прибыли. Задача нетривиальная, поскольку по законам капитализма само по себе такое возникнуть не может.
Действительно, мало найдется желающих работать без прибыли и находиться внизу социальной лестницы. Именно поэтому город эксплуатирует деревню, а число крестьян стремительно сократилось с началом индустриальной революции. Именно поэтому сельскохозяйственные бюджеты в развитых странах дефицитны, и задолженности по сельхозкредитам постоянно списываются за счет средств государств. Так, в США крупнейший в мире сельхозбюджет. Там приняты программы поддержки фермеров, которые гарантируют достойную жизнь тем, кто связался с таким неблагодарным делом, как сельское хозяйство.
Таким образом, существующие в современном мире системы регуляции цен не позволяют им существенно изменяться. Так в чем же причина такого роста цен, который произошел за последние два года?Когда они меняются?
Дешевизна товаров приводит к тому, что есть много желающих их купить, поскольку на дальнейшей переработке этих товаров достигается высокая рентабельность. Но на всех дешевых товаров не хватает. Все не могут быть эксплуататорами. Поэтому удается это только тем странам, которые имеют соответствующее политическое и военное влияние в том или ином регионе. Именно они и организуют производство коммодити и охраняют эти товарные потоки от конкурентов. Они и котируют цены в своей валюте.
Поэтому, несмотря на формально открытый рынок, крупные потоки товаров на самом деле привязаны к определенным монопольным поставщикам. Например, нефть из Венесуэлы практически полностью экспортируется в США. Как только это условие нарушается, то сразу появляется несколько покупателей на коммодити, нарушается баланс спроса-предложения и, как следствие, резко растут цены.
Цены на товары традиционно выражают себестоимость наиболее важных производств в жизни человечества. Они — некий бенчмарк, единица стоимости и единица человеческого труда, по отношению к которым сравниваются другие то- вары и услуги. Поскольку это базис для многих связей в обществе, то пересмотр цен требует каких-то особых причин.
Поэтому инфляция, как показывает история, обычно не действует на сырьевые товары. Она постепенно накапливается, а затем совершается скачок, что является особенностью ценообразования коммодити. Последний такой скачок произошел в начале 70-х годов, когда была образована ОПЕК и нарушилась монополия покупателя на главное коммодити — нефть.
События, которые спускают рост цен, бывают двух основных типов. Либо меняется политическая картина в мире, либо случаются какие-либо катаклизмы, например, война. Часто бывают обе причины сразу. В обоих случаях нарушается монопольность товарных потоков.
Сейчас мы наблюдаем крушение однополярного мира, основанного на монополии США. Китай, Индия и другие страны успешно перехватывают дешевые товары. Именно по этой причине поставщики имеют возможность задирать цены. На это условие накладывается девальвация доллара, которая происходит из-за войн в Афганистане и Ираке, которые ведут США. Таким образом, обе классические причины скачкообразного роста цен на все товары сейчас присутствуют, чем и обусловлены фундаментальность и необратимость роста цен на коммодити.
Парадокс коммодити
Торговля на фьючерсном рынке не сложнее, чем на любом другом. Необходимо только немного разобраться в ее особенностях. И прежде всего надо понять, что фьючерс и коммодити не совсем одно и то же.
Не каждый фьючерс может быть коммодити
Фьючерс: три основных заблуждения
Во-первых, что заставляет покупателей и продавцов заключать фьючерсные контракты? Обычно так поступают в том случае, если нет необходимости в немедленной поставке товара, но в то же время желательно оградить себя от риска ценовых колебаний. Причина здесь проста: ни производитель, ни потребитель не заинтересованы в чрезмерных ценовых колебаниях на товар, вокруг которого сконцентрированы их интересы. Поэтому они будут всеми силами стремиться к прогнозируемым ценам, что крайне важно для производства. С этой целью, собственно, и был создан рынок коммодити.
И, наконец, третье заблуждение заключается в том, что стоимость фьючерса отражает будущую цену поставляемого товара. В реальности сегодняшняя цена торгуемого на некий актив фьючерса с условием поставки к определенной дате в будущем ровно никак не связана с тем, какой будет цена к моменту предполагаемой поставки. Иными словами, если сегодня мартовский фьючерс на Евро торгуется, скажем, по 0.9500, то это совсем не означает, что в марте он будет стоить столько же. Не означает это и того, что евро будет стоить на 0.100 больше, чем сейчас, хотя текущий наличный курс этой валюты составляет 0.9400 (0.100=0.9500-0.9400).
Альтернативные варианты и типы вероятных ситуаций
Итак, совершенно очевидно, что обычному трейдеру нет необходимости глубоко разбираться во всем множестве проблем, связанных с определением цены фьючерса и его стоимости на момент истечения обозначенного срока. Если рынок ликвиден, то его ценовые колебания будут происходить точно так же, как и на всяком ином рынке. Как следствие, поведение трейдера, если его целью является лишь спекуляция, не может и не должно отличаться от действий на любом ином рынке. Но в случае, если трейдер намерен обеспечить поставку наличного товара, возникает, естественно, совершенно иная ситуация, о которой в этой статье речи не ведется.
Как торгуют на коммодити?
На коммодити торгуют точно так же, как и на всяком ином рынке. Разницы практически нет никакой. Последовательность действий проста: 1) открывается счет у брокера, который обслуживает представляющие интерес рынки; 2) переводятся деньги для обеспечения маржи (они могут быть предоставлены в виде бондов); 3) начинается торговля.
Некоторые особенности этого сегмента рынка
Интересно сравнение с финансовыми фьючерсами. Самые крупные фьючерсные контракты – это евродоллар (более 100 млн. контрактов в год) и государственные обязательства США (около 95 млн. в год). Они занимают 43% всех американских фьючерсов. Но далее следуют в основном коммодити. Так, объем фьючерсных торгов по нефти приблизительно равен объему знаменитого S&P, кукуруза, золото и газ больше контрактов на евро и т.д.
Безусловно, это список неполный. Периодически к нему добавляются новые контракты. И наоборот, некоторые продукты не могут удержаться на рынке и исчезают из списков торгуемых контрактов.
Такая участь, например, постигла фьючерсы на бриллианты. Хотя сама идея весьма привлекательна, а рынок испытывает насущную потребность в этом инструменте, фьючерсные контракты здесь не прижились, поскольку так и не удалось обеспечить должной стандартизации качества бриллиантов.
Аналогичная ситуация произошла с фьючерсами на электричество. Особенности этого товара требовали круглосуточного присутствия на рынке, и поэтому особой ликвидностью данные контракты не обладали. И они ушли из голосовых сессий. Подобных примеров, вроде фьючерса на температуру, можно привести много.
Существует большое количество товаров, которые не смогли оказаться в списке высоколиквидных биржевых контрактов. Или ликвидности им не хватает, или проблемы со стандартизацией оказываются слишком трудными. Однако на них существуют либо низколиквидные (порой просто номинальные) биржевые контракты, либо аукционные торги. Это пограничные случаи между настоящими коммодити и просто крупными потребительскими товарными рынками.
Про некоторые коммодити журнал «ВС» уже рассказывал. Это – рыба, электричество, целлюлоза, вино, мех и т.д. К данной группе следует отнести также предметы антиквариата и искусства, цветы, бокситы, яблоки, бананы, марганец и многие другие товары, которые настолько значительны, что готовы стать полноценными коммодити общемирового масштаба.