Taiwan semicon man капитализация чем занимается

Обзор компании TSMC

Обзор TSMC #TSM
Сектор: Technology
Отрасль: Semiconductors

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company – крупнейшая тайваньская фирма по контрактному производству полупроводников.

Источники дохода компании

Фактически, весь доход компания получает с заказов по производству чипов для смартфонов (42%), высокопроизводительных компьютеров (39%), интернета вещей (8%), автомобильной промышленности (4%), бытовой электроники (4%) и др. Клиентами TSMC являются такие компании как Apple, Qualcomm, Nvidia, AMD, Broadcom, MediaTek, Huawei и другие.

Сильные стороны

1️⃣ TSMC – является самой технологичной компанией среди своих конкурентов. По итогам 2 квартала 2021 года 49% выручки принесло производство чипов по 7 и 5 нм техпроцессу. По технологичности более-менее близко находится только Samsung, но доля рынка последнего уже значительно меньше TSMC – только 18%. И, вероятно, тенденция в пользу TSMC и Samsung продолжится, т.к. другие компании начинают значительно отставать в гонке за технологическое лидерство. Следует ожидать роста абсолютной доли лидеров и сохранения долей относительно друг друга.
2️⃣ Доля рынка, занимаемого компанией, выросла до 56% в 2020 году. И, вероятно, продолжит расти, т.к. технологическая гонка за количеством транзисторов со стороны заказчиков будет сохраняться, а TSMC обладает самым передовым оборудованием ASML и производственным процессом на данный момент. Уже сейчас компания с долей 90% доминирует на рынке чипов с техпроцессом менее 10нм.
3️⃣ Другой сильной стороной TSMC являются её финансовые показатели. Валовая маржа более 50%, отрицательный чистый долг, а дальше самое интересное: из-за того, что производство почти полностью автоматизировано и компания не нуждается в каком-либо маркетинге, доля SGA расходов составляет всего 3-4% от валовой прибыли и расходы на R&D — 12% (многое из производственного оборудования компания покупает на стороне, а сама занимается производственными процессами). Такие низкие расходы приводят к тому, что у TSMC маржа чистой прибыли одна из самых высоких в отрасли и составляет 38%. Выше только иногда поднимается у Texas Instruments.
4️⃣ Нейтральное положение между Китаем и США. Учитывая текущие напряженности между двумя крупнейшими экономика мира, нельзя не принимать этот фактор во внимание. Взаимное партнерство с США крайне важно для компании, т.к. 75% выручки TSMC приносит рынок Северной Америки, а американские компании нуждаются в производстве чипов. На КНР сейчас приходится только 6%: компания снизила лояльность к Китаю в 2020 году. Такая экспозиция придает уверенности тому, что какие бы не были противоречия между США и Китаем, тайваньской полупроводниковой компании это не коснется.

Риски

Финансовые показатели

Оценка инвестиционной привлекательности

Итоги

✅Общая оценка: 5/5

Не является инвестиционной рекомендацией

Источник

Кто ты? Серый кардинал полупроводников — Taiwan Semiconductor Manufacturing

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TCMS) — тайваньская компания, которая производит полупроводниковые изделия. Является мировым лидером контрактного производства полупроводников.

TSMC обслуживает множество компаний по всему миру. Nvidia, Broadcom, Qualcomm, Intel и даже Apple используют передовые технологии от тайваньского производителя. Продукция компании в буквальном смысле незаменима в повседневной жизни многих людей.

Компания не выпускает товары под собственной маркой. TSMC сосредоточена на производстве продукции для своих клиентов и не конкурирует с ними.

Акции компании торгуются на Нью-Йоркской и Тайваньской фондовых биржах, доступ к ним есть и через Санкт-Петербургскую биржу. С начала года акции TSM выросли на 19,7%, а за последний год — на 126%.

На чем зарабатывает

Полупроводники TSMC обслуживают глобальную клиентскую базу, которая включает широкий спектр приложений в компьютерном, коммуникационном, потребительском и промышленном сегментах. Эти продукты используются на различных конечных рынках, включая мобильные устройства, высокопроизводительные вычисления, автомобильную электронику и интернет вещей (IoT).

С середины 2018 г. основным продуктом компании являются 7- и 16-нанометровые (nm) технологии. Однако в III и IV кварталах 2020 г. появились 5nm полупроводники, в IV квартале выручка от них составила 20%. Примечательно то, что 5nm процесс компания освоила первой в мире. Недавно стало известно, что Apple занимает около 80% мощностей TSMC в части 5nm, что говорит о тесном сотрудничестве двух компаний.

Помимо Apple, такие компании, как Qualcomm, MediaTek, Broadcom и другие заказывают 5nm полупроводники у TSMC.

Среди рынков применения продукции TSMC лидируют смартфоны, высокопроизводительные вычисления и IoT.

В I половине 2021 г. компания будет готова к тестовому производству полупроводников по 3nm техпроцессу, а массовый запуск планируется во II половине 2022 г. Первыми клиентами технологий 3nm могут стать Apple, NVIDIA и Qualcomm. Стоит отметить, что Intel пока уступает в этой технологической гонке. Ожидается, что это даст толчок следующему техпроцессу — 2nm, примерно в 2023–2024 гг.

Многие из компаний, которые являются клиентами TSMC, не имеют собственных производственных мощностей — например, AMD, Huawei, MediaTek и другие.

Автомобильная отрасль

В начале года автопроизводителями была обнаружена нехватка автомобильных чипов. По словам представителей отрасли, во всем мире пришлось закрыть сборочные линии из-за глобального дефицита полупроводников. С проблемами столкнулись Ford, Subaru, Toyota, Volkswagen, Nissan и другие автопроизводители.

На помощь пришла TSMC, которая недавно заявила, что теперь считает своей приоритетной задачей поставку автомобильных чипов.

В 2020 г. выручка от автомобильного направления составила 3%, а текущая ситуация способна принести дополнительную выгоду компании — не исключено, что это отразится в финансовых результатах за I квартал 2021 г.

Конкуренты и риски

TSMC занимает больше половины рынка контрактного производства полупроводников. На втором месте компания Samsung, следом — Intel. На текущий момент лишь Samsung составляет сильную конкуренцию TSMC, так как компания также ведет разработки 5nm техпроцессов.

Согласно последним данным, Intel и вовсе сменила стратегию. Компания передала 15–20% своих микросхем на аутсорсинг TSMC, а в дальнейшем продолжит использовать 3nm узлы тайваньской компании.

По отношению к конкурентам TSMC выглядит дорого по мультипликаторам, но причины этого объяснимы и оправданы.

Однако за лидерством следуют высокие риски, вот некоторые из них:

— На поставках негативно может сказаться коронавирус

— Торговая война. Риски, связанные с отношениями США и Китая, могут оказать давление на компанию. Однако в этом случае США навредит больше себе, так как множество американских компаний обслуживается в TSMC.

— Технологическое отставание. Хотя конкуренты в некоторой степени и отстают от TSMC, нельзя исключать «хода конем». Недавняя смена генерального директора в Intel может поспособствовать этому. Samsung в прошлую пятницу сообщил о планах строительства в США нового завода по производству 5nm полупроводников. Ожидается, что операции начнутся уже в 2023 г.

— Разрывы контрактов с действующими клиентами. Это достаточно тонкий момент, но многие компании, которые являются клиентами TSMC, так или иначе связаны друг с другом. Так как компания придерживается достаточно строгой политики в отношении конкуренции, при возникновении конфликта интересов не исключена ситуация срывов контрактов.

— Так как Apple является одним из ключевых клиентов, снижение продаж «яблочной» техники может негативно отразиться на TSMC.

О будущем

Ключевые направления компании также останутся под высоким спросом. По данным TrendForce, cпрос на компоненты может вырасти. Это связано с тем, что в 2021 г. прогнозируется рост рынков смартфонов, серверов, ноутбуков, телевизоров и автомобилей на 2–9%. Также продолжающееся развертывание сетей следующего поколения, включая базовые станции 5G и технологии Wi-Fi 6 способствуют росту рынка. Таким образом, ожидается, что в 2021 г. полупроводниковая промышленность достигнет самого высокого уровня выручки, увеличившись на 6% г/г.

По данным Barron’s, мы имеем следующий консенсус-прогноз:

Заключение

Даже с учетом сохраняющихся рисков, TSMC выглядит устойчиво и с фундаментальной точки зрения, и с технологической. Рыночные тенденции 2021 г. поддержат контрактное производство компании, что положительно отразится на финансовых результатах, которые уже в значительной степени улучшились по итогам 2020 г.

Положительным моментом также являются дивиденды, которые компания выплачивает на постоянной основе с 2015 г. При этом с конца 2019 г. сложилась практика квартальных выплат, а не годовых.

Дополнительным стимулом выступает заинтересованность Китая в производстве электроники. Инвестиции государства способны поддержать различные области производства, включая 5G, что, в свою очередь, положительный фактор для TSMC.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Переговоры прошли, что дальше

Сбербанк. Отскок в боковике дает шанс на подъем к 330

Нефть продолжает восстановление

Портфель российского инвестора из зарубежных бумаг

Самые упавшие российские акции 2021. Что с ними не так

Путин и Байден завершили переговоры, которые были жесткими

Почему снижаются Visa и Mastercard

Во имя святого кремния, или почему растут акции Intel

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Акции Taiwan Semiconductor (TSMC): возможно лучшая инвестиция десятилетия

Taiwan Semiconductor (TSMC) — один из трех крупнейших производителей полупроводниковых чипов в мире. Бизнес-модель компании подразумевает, что она не занимается производством, дизайном или маркетингом продукции под собственным именем. Все что она делает — выполняет заказы на производство чипов в соответствии с требованиями заказчиков, используя лучшие технологии в своем распоряжении. Это позволяется ей избегать конкуренции со своими основными клиентами, вроде Apple и NVIDIA, и при этом получать выгоду от роста сектора в целом. В условиях дефицита полупроводников такая бизнес-модель, на мой взгляд, является самой лучшей, потому что в независимости от того какие технологии будут востребованы, TSMC всегда получит свои заказы на производство.

В прошлой своей статье я уже упоминал драйверы развития сектора полупроводников, но на всякий случай повторюсь. Основной спрос формируют технологии из категории Networking & Communication, около 32,4%. Сюда входит вся техника, которая позволяет передавать информацию, например смартфоны, компьютеры, телевизоры, модемы и прочее. Потом идут технологии из категории обработки и хранения информации (Data processing), сюда опять же входят компьютеры, смартфоны, игровые консоли, VR и прочее. Также растет спрос со стороны автоиндустрии (Automotive), и на ровне с ним идет бытовая техника (Consumer Electronics).

Источник

Производство TSMC по структуре охватывает их все. Около 48% выручки приходится на производство интегральных схем (чипов) и датчиков изображения для смартфонов. По сравнению с 2019 годом доходы от этого направления выросли на 24%, с 18,8 до 23,3 млрд долларов.

На втором месте идет производство интегральных схем для высокопроизводительных компьютеров, игровых консолей, планшетов и т.п. (HPC), на них приходится около 33% всей выручки. На данный момент это самый быстрорастущий сегмент компании, за последний год он вырос на 38%, с 11,4 до 15,8 млрд долларов. Такой рост был обусловлен несколькими факторами: переходом людей на удаленную работу, развитием игровой индустрии, расцветом майнинга и высоким спросом на облачные сервисы.

На третьем месте идет производство интегральных схем для технологий из категории Internet of Things (IoT), 8% от выручки. Сюда входит множество разных девайсов, но в своей презентации руководство под этим подразумевает смарт часы, беспроводные наушники и устройства слежения. За год выручка с этого направления выросла на 27%, с 3,1 до 3,9 млрд долларов.

Доля автоиндустрии составляет всего 3%, выручка с направления за год упала на 10%, с 1,7 до 1,5 млрд долларов. Это падение было связано с тем, что в 3 квартале 2020 года автопроизводители разрывали контракты на поставку чипов из-за неопределенности с пандемией. Однако, на данный момент можно наблюдать существенное улучшение ситуации, спрос на чипы для машин в 1 квартале 2021 года вырос на 33% к/к, с 392 до 523 млрд долларов. Есть все основания полагать, что такой рост продолжится, так как спрос со стороны автопроизводителей продолжает нарастать.

Замыкает структуру доходов производство интегральных схем для бытовой техники (DCE) и прочее. Эти направления растут очень медленно, всего 4% г/г., но учитывая их малую долю в выручке это не представляет угрозы для компании.

В общем и целом за 2020 год выручка у компании выросла на 25%, с 38,6 до 48,3 млрд долларов.

Кто-то может спросить: «почему всего на 25%, дефицит ведь?». Ответ простой — отсутствие свободных производственных мощностей. На данный момент из-за высокого спроса компания работает на пределе своих возможностей, в принципе, как и все компании из сектора. В 2020 году загрузка (output) TSMC составила 100% от всех производственных мощностей (capacity), хотя еще год назад была порядка 75%.

Для решения этой проблемы TSMC анонсировала инвестиционную программу на 100 млрд долларов до 2023 года. В нее будет входить строительство завода в штате Аризона (США), мощностью 240 тысяч 5 нанометровых пластин в год, инвестиции в расширение существующих производственных мощностей и затраты на исследования и разработку.

Ниже представлено сравнение существующей фабрики (Fab 18) и планируемой.

Стоимость одной 5 нанометровой пластины составляет 17 тысяч долларов. С учетом инфляции, к 2024 году ее цена может вырасти до 19,3 тысячи долларов, что при использовании всех производственных мощностей завода в Аризоне (240 пластин в год) принесет компании дополнительно выручку в размере 4,6 млрд долларов, +10% к выручке 2020 года.

Источник

Если суммировать этот результат с другими инвестициями, то картина получается следующая:

Выручка с 2020 по 2023 год будет расти в среднем на 15%, преимущественно из-за расширения производственных мощностей и смещения структуры выручки в сторону более дорогих пластин. Каких-то сверхрезультатов в этот период я бы не ожидал, хотя открытие 3 нанометрового производства в 22 году может улучшить картину.

В 2024 году после завершения строительства завода выручка увеличится еще на 21% до 89 млрд долларов, чистая прибыль с маржой в 35% составит 32 млрд долларов.

При среднем P/E в отрасли 29 потенциал роста акций составит 69%, со 118 до 200 долларов за акцию, но это еще не все. Есть информация, что правительство США хочет заставить TSMC построить еще примерно 5 фабрик на территории США в целях обеспечения безопасности и устойчивого развития экономики страны. Руководство TSMC не дает никаких комментариев на этот счет, но и ничего не отрицает. Не так давно Байден выбил 53 млрд на развитие этой отрасли, что, на мой взгляд, показывает сильную заинтересованность правительства в этом секторе. Поэтому я продлил прогноз на 6 лет вперед, в нем я предполагаю, что будет построено еще пять таких же по мощности фабрик, как и в Аризоне, их влияние на выручку можно увидеть на графике ниже. Прогнозная цена в таком случае составит 411 долларов за акцию, +246% к текущим ценам.

Вторая часть прогноза на самом деле достаточно консервативна. Мощности новых заводов могут в разы превышать заложенные, это можно увидеть из сравнения Fab 18 и Arizona. Более того, некоторые из них могут быть ориентированы под производство 3 и 1 нанометровых пластин, а они гораздо дороже 5 нанометровых. Так 3 нанометровые пластины могут стоить более 30 тысяч долларов за штуку, а 1 нанометровые более 48 тысяч долларов. Введение этих продуктов в массовое производство способствовало бы росту цены акций вплоть до 1000 долларов, но пока это все рассуждения, основанные на неподтвержденной информации и собственных предположениях.

В любом случае такой исход событий нельзя отрицать, в мире сейчас царит дефицит полупроводников, а с развитием технологий спрос на них будет только увеличиваться. TSMC обладает не только самыми большими производственными мощностями, но и самыми передовыми технологиями в этом плане. Уже сейчас компания на много лет опережает своих конкурентов, поэтому в ближайшее десятилетие ей никто не угрожает. Помимо этого у компании самая дорогая инвестиционная программа в мире — 100 млрд долларов, когда у ближайших конкурентов Intel и Samsung всего 20 и 45 млрд долларов соответственно. Исходя лишь из этой информации стоит серьезно подумать о добавлении бумаги в портфель.

Риски

Как и у любой компании здесь их множество, но среди основных всего 3:

Устранение дефицита и уменьшение спроса.

Политические: Санкции США и Китая.

Вся идея десятикратного роста стоимости акций строится на предположении, что с развитием технологий спрос на полупроводники будет постоянно расти. В особенности он будет увеличиваться на самые передовые микросхемы, на которых TSMC как раз и специализируется. Насколько велик спрос на самое новое можно увидеть из выручки компании. В 3 квартале 2018 года они запустили 7 нанометровое производство, самое передовое на тот момент. Буквально через год оно полностью убило спрос на 10 нанометровые полупроводники и заставило TSMC перестроить производство. Так как 7 нанометровые пластины на 57% дороже, то в итоге это сыграло на руку компании. В будущем я ожидаю, что спрос также будет постоянно расти, а структура производства меняться в сторону более дорогих новинок. Если ожидаемого роста спроса не будет или компании не удастся запустить в производство полупроводники нового поколения, то это очень сильно исказит прогноз.

Политические риски тоже не маленькие. Пока из-за дефицита полупроводников США и Китай готовы терпеть доминацию TSMC на мировом рынке, но в будущем вполне возможны санкции и антимонопольные расследования, которые так или иначе ударят по стоимости компании. На данный момент компания по сравнению с конкурентами оценивается относительно дорого, поэтому тут есть куда падать.

Источник

Отрасль: Технологии

Индустрия: Полупроводники

Штат сотрудников: около 50 000

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Ltd. производит и поставляет на рынок интегральные схемы. Схемы TSMC используются в компьютерах, средствах связи, бытовой электронике, автомобилестроении и промышленном оборудовании. Компания TSMC была основана в 1987 году и с тех пор является крупнейшим в мире специализированным полупроводниковым литейным заводом, с бизнес-моделью Pure-play. TSMC была основана как совместное предприятие Philips, правительства Тайваня и частных инвесторов. Является лидером в своей отрасли. Компания является крупнейшим контрактным производителем и ключевым поставщиком чипов для смартфонов и настольных процессоров. Среди клиентов: Apple, AMD, Nvidia, Qualcomm, Broadcom и многие другие.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited занимается производством, продажей, упаковкой, тестированием и автоматизированным проектированием интегральных схем и других полупроводниковых приборов. Компания производит электронные запасные части, исследует, разрабатывает, проектирует, производит, продает, упаковывает и тестирует цветные фильтры, а также предлагает услуги клиентской и инженерной поддержки. Она также участвует в инвестиционной деятельности. Компания обслуживает клиентов в компьютерных, коммуникационных, потребительских и промышленных/стандартных сегментах в Северной Америке, Европе, Японии, Китае, Южной Корее, Азиатско-Тихоокеанском регионе, на Ближнем Востоке и в Африке. Штаб-квартира в Синьчжу, Тайвань.

💫На чем зарабатывает

Важно: В компании решили не разрабатывать, не производить и не продавать какие-либо полупроводниковые изделия под своим именем. Компания гарантирует, что никогда не будет напрямую конкурировать со своими клиентами, сосредоточившись исключительно на производстве продукции для своих клиентов.

Taiwan Semiconductor зарабатывает на производстве микросхем, производит полупроводники для компаний, таких как Apple, AMD, Nvidia, Qualcomm, Broadcom и многих других, всего около 500 клиентов.

Компания работает в 4 основных платформах: платформа автомобильной электроники, высокопроизводительная вычислительная платформа, IoT Платформа, мобильная платформа.

Платформа автомобильной электроники — платформа TSMC для автомобильной электроники предоставляет широкий спектр технологий и услуг для решения уникальных задач полупроводниковой отрасли в автомобильной промышленности.

Высокопроизводительная вычислительная платформа — развивающиеся приложения AI и 5G, такие как подключенные устройства, интеллектуальные автомобили, виртуальная реальность/дополненная реальность, а также интеллектуальное производство являются движущей силой взрывного роста данных. Результатом является беспрецедентный спрос на вычислительные мощности в облачных центрах обработки данных и коммуникационных инфраструктурах. Включает в себя:

IoT платформа — Носимые устройства, умные дома, умные города и Индустрия 4.0 в промышленности, стимулируют широкий спектр приложений, подпитывающих сегодняшний рост рынка Интернета вещей (IoT). Быстро растущие устройства Интернета вещей приводят к экспоненциальному росту данных, которые будут обрабатываться с помощью интеллектуальной модели искусственного интеллекта, чтобы сделать устройства умнее и обогатить пользовательский опыт. В сочетании с инфраструктурой 5G, которая обеспечивает массовую сеть M2M, связь с низкой задержкой и быстрое соединение, может быть реализован широкий спектр приложений (AI+IoT). Растущее число IoT-приложений также создает сценарии, при которых периферийные устройства и датчики будут работать на батарейках, где срок службы батареи может повлиять на полезность и распространение устройств AIoT. Инновационная технология Ultra-low Power (ULP) необходима для продления срока службы батареи при одновременной поддержке повышенной производительности.

Комплексные предложения TSMC IoT Platform для сверхнизкого энергопотребления:

Мобильная платформа — за последнее десятилетие рынок мобильной связи претерпел эпический рост как в программном, так и в аппаратном обеспечении. В результате мобильные устройства стали неотъемлемой частью нашей повседневной жизни. Мобильные устройства используются в самых разных сферах — от социальных и развлекательных до таких важных задач, как покупки, банковские услуги, бронирование путешествий, заказ еды или вызов такси. Можно с уверенностью сказать, что мобильные устройства стали повсеместно использоваться. Развертывание 5G значительно увеличит пропускную способность беспроводной передачи данных и плотность подключенных устройств. Это также значительно улучшит характеристики и производительность устройств, а также позволит предоставлять новые услуги и возможности для бизнеса. Появятся периферийные вычисления 5G для поддержки локализованных приложений с низкой задержкой или даже в режиме реального времени. Кроме того, 5G также позволит сервис-провайдерам собирать огромные данные для глубокого изучения новых сервисов, основанных на AI. 5G и AI привнесут в нашу жизнь беспрецедентные услуги и удобства. Поэтому основополагающие «кремниевые технологии» нуждаются в постоянном совершенствовании для поддержки потребностей в мощности, производительности, улучшении плотности и расширении функций.

TSMC предлагает лучшие в отрасли мобильные платформы:

Производство чипов 7 нм является крупнейшей статьей дохода для этой фирмы. AMD заняла порядка 20 процентов мощностей компании. В прошлом году компания выпустила третье поколение процессоров AMD Ryzen, которое, как и современные и графические ускорители Radeon, используют 7-нм нормы.

На производство высокопроизводительных 7-нм чипов, включая новейшие чипы от Apple, AMD, NVIDIA, Qualcomm и других ведущих производителей микросхем, пришлось 35% выручки за квартал — по сравнению с 21% годом ранее.

В таблице ниже видно как изменялся процент дохода от производства чипов того или иного размера на протяжении времени.

Диаграмма с информацией о том сколько % в выручке занимают технологии, из отчета за 1 квартал

На рисунке ниже показано какую долю в выручке занимает та или иная платформа.

49% — приходится на смартфоны

30% — на HPS (высокопроизводительные вычисления\процессы)

9% — IoT (интернет вещей)

5% — DCE (аппаратура передачи данных)

4% — автомобильная электроника

Доходность по регионам, взято из годового отчета компании за 2019г.

💫Аргументы в пользу компании

Уверен, что вы слышали названия этих процессоров, ведь похожие стоят в ваших телефонах, можете проверить в настройках телефона)

💫Минусы и возможные риски

💫Фундаментальные показатели

P\E — равно среднему значению по отрасли в 23-24

ROA= 17.6-17.9% лучшее в отрасли (среднее в отрасли 1,5%)

ROE=24.5-24.9% одно из лучших в отрасли (среднее в отрасли 9,6%)

Прибыль на акцию выросла на 24.02% за прошедший год.

Основываясь на оценках на следующие 2 года, TSM продемонстрирует очень сильный рост прибыли на акцию. EPS будет расти на 21,23% в среднем за год.

💫Технический анализ

Линий сопротивления нет

💫Прогнозы аналитиков

По разным данным средняя целевая цена аналитиков колеблется от 40$ до 52$

💫Отчетность

GM 50-52%; Op. margin 39-41%.

Ближайший отчет в четверг 16 июля 2020, предварительно в 7 утра МСК.

Ожидания перед отчетом, данные с earningswhispers

💫Что в итоге

Компания находится между двумя огнями США и Китай, между молотом и наковальней. Как бы не зашибли случайно) Есть ряд политических и экономических рисков, которые могут повлиять на доходы компании, еще эти огромные траты на новый завод в США, который непонятно сколько будет окупаться, ведь планируемые производимые объемы не слишком то и большие. Но.

В целом сложилось впечатление, что Taiwan Semiconductor — сильная компания с возможностями для роста, но не сиюминутного, а плавного. Компания занимает больше половины доли МИРОВОГО рынка, это некий монополист, который делает полупроводники для ведущих компаний мира, а это что-то да значит) Будут живы они, будет жив и TSM, который кстати является в некоторых вопросах пионером в отрасли. Например, первыми коммерциализировали технологию экстремальной ультрафиолетовой литографии (EUV).

TSMC можно выбирать за его лидирующую позицию на рынке контрактного производства, разнообразную клиентскую базу технологических титанов, стабильные темпы роста и дивиденды. Это хорошая, уверенно стоящая на ногах компания, в которую можно инвестировать, именно инвестировать, эта бумага не совсем подходит для спекуляций.

Акция входит в Philadelphia semiconductor index

Что с точкой входа?

Я бы подождал четверга 16 июля — отчет выйдет. Посмотреть на показатели, почитать гайденс с прогнозами на квартал и год грядущий. Может быть уронят немного акцию, дав возможность зайти подешевле. Но с другой стороны, если вы долгосрочный инвестор с горизонтом от 3 лет, то входить можно в бумагу по плюс\минус любой цене.

Но помните про риски упомянутые выше.

Возможно перед отчетом бумагу подзадрали наверх?

График TSM

Как обычно, все выводы и решения вы принимаете сами, а с вами делюсь мыслями и информацией.

* — Все сказанное выше не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник