неверно что в продолжительность финансового цикла входит
Расчет продолжительности финансового цикла. Управление капиталом
В данной статье мы рассмотрим продолжительность финансового цикла предприятия, формулу расчета показателя для бизнес-плана.
Продолжительность финансового цикла
Продолжительность финансового цикла (аналог: цикл денежного оборота) – показывает длительность периода движения денежных средств на предприятии от оплаты сырья и материалов поставщикам до реализации готовой продукции. Другими словами, продолжительность финансового цикла характеризует количество дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью.
Оценка стоимости бизнеса | Финансовый анализ по МСФО | Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel | Оценка акций и облигаций |
Формула расчета продолжительности финансового цикла
Финансовый цикл представляет собой разницу между периодом обращения запасов и дебиторской задолженности и периодом обращения кредиторской задолженности. Формула расчета имеет следующий вид:
Tз – период оборота запасов предприятия;
Tдз – период оборота дебиторской задолженности;
Tкз – период оборота кредиторской задолженности;
Расчет коэффициентов оборачиваемости
Коэффициенты оборачиваемости отражают интенсивность и активность использования предприятием своих ресурсов и показывают скорость трансформации активов в денежные средства. Коэффициенты рассчитывается по данным бухгалтерского баланса за отчетный период, как правило, один год.
Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение выручки от продаж готовой продукции к среднему объему запасов:
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает отношение выручки от продажи готовой продукции к среднему объему дебиторской задолженности:
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности характеризует отношение выручки от реализации готовой продукции к среднему объему кредиторской задолженности:
Видео-урок: «Финансовый цикл компании: управление капиталом»
Финансовый, операционный и производственный цикл бизнеса
Помимо финансового цикла рассчитываются также производственный и операционный цикл.
Производственный цикл предприятия представляет собой период от поступления материалов до отгрузки готовой продукции.
Операционный цикл предприятия – период времени от получения сырья и материалов до реализации продукции и получении денежных средств.
На рисунке ниже показана связь между различными циклами компании.
Производственный, операционный и финансовый цикл
Анализ продолжительности финансового цикла
Продолжительность финансового цикла анализируется в динамике. Чем больше финансовый цикл, тем больше временной период «изъятия» денежных средств. Тенденция изменения финансового цикла напрямую влияет на финансовую устойчивость организации.
Динамика изменения
Оценка финансового состояния предприятия
Если продолжительность финансового цикла имеет отрицательное значение, то значит продолжительность обращения кредиторской задолженности больше, чем продолжительность операционного цикла. Анализ финансового цикла проводится через факторный анализ периода оборота запасов, кредиторской и дебиторской задолженности.
Резюме
Управление продолжительностью финансового цикла является задачей финансового менеджера. Оперативная оценка негативной тенденции изменения финансового цикла позволит снизить риск снижения платежеспособности (кредитоспособности) и ликвидности (см.→Виды ликвидности компании).
Экспресс-подготовка к онлайн-тестированию:
для студентов дистанционного обучения, при устройстве на работу, прохождении аттестаций
Сдаешь тесты самостоятельно?
Закажи скайп-консультацию и узнай все секреты успешной сдачи экзаменов онлайн!
Финансовый менеджмент МФПА Тест с ответами
Правильных ответов не менее 97%
Для быстрого поиска по странице нажмите Ctrl+F и в появившемся окошке напечатайте слово запроса (или первые буквы)
+как правило, никак не влияет на величину WACC
как правило, влияет на величину WACC в сторону уменьшения
как правило, влияет на величину WACC в сторону увеличения
может влиять на величину WACC как в сторону увеличения, так и уменьшения
С позиции сторонников традиционного подхода к управлению капиталом привлечение заемного капитала …
как правило, влияет на величину WACC в сторону увеличения
как правило, никак не влияет на величину WACC
может влиять на величину WACC как в сторону увеличения, так и уменьшения
+как правило, влияет на величину WACC в сторону уменьшения
Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается исходя из стоимости …
+собственного и заемного
Стоимость … не используется для расчета средневзвешенной стоимости капитала
обыкновенных и привилегированных акций
банковских кредитов и займов
величину чистых активов
сумму величин уставного капитала и реинвестированной прибыли
величину обыкновенного акционерного капитала
+размер уставного капитала или обеспечения третьих лиц
+собственным капиталом и долгосрочными кредитами и займами
долгосрочными кредитами и займами
. — это показатель, характеризующий спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынке
+недоиспользованию эффекта финансового рычага
риску неэффективного использования собственных средств
снижению финансовой устойчивости
… относится к специальным бюджетам
Бюджет производственных расходов
Бюджет коммерческих расходов
Бюджет доходов и расходов
Бюджет … относится к специальным бюджетам
прямых затрат труда
приведения настоящей (текущей) стоимости денег к их будущей стоимости
расчета расходов на осуществление проекта
+приведения будущей стоимости денег к их настоящей (текущей) стоимости
оценки эффективности инвестиционного проекта
коэффициент эффективности инвестиций
+внутренняя норма прибыли
чистая приведенная стоимость
Средства резервного капитала предназначены для
приобретения внеоборотных активов
+выплаты процентов по облигациям
Неверно, что для … предназначены средства резервного капитала
погашения облигаций общества
выкупа собственных акций
. учет — это законодательно регламентированная совокупность процедур наблюдения, сбора, измерения, регистрации и обработки информации об имуществе, источниках его формирования, финансовых и хозяйственных операциях предприятия в стоимостной оценке, с целью составления и представления пользователям финансовой отчетности
приведения будущей стоимости денег к их настоящей (текущей) стоимости
+приведения настоящей (текущей) стоимости денег к их будущей стоимости
расчета расходов на осуществление проекта
оценки эффективности инвестиционного проекта
соотношение наличных денежных средств и кредиторской задолженности
+соотношение собственного и заемного капитала
соотношение денежных средств и заемного капитала
величина оборотных активов предприятия
Отчет о прибылях и убытках
Отчет об изменении капитала
Отчет о движении денежных средств
более высокая оперативность принятия решений в процессе управления портфелем
более высокий динамизм мониторинга портфеля
+ более высокая ликвидность и более высокий динамизм мониторинга портфеля, а также более высокая оперативность принятия решений в процессе управления портфелем
более высокая ликвидность
инвестиции в ценные бумаги и основные фонды предприятий
уплату налогов и сборов в бюджетную систему РФ
привлечение денежных средств в депозиты
+банковские кредиты, займы, выпуск долговых ценных бумаг
К краткосрочным формам привлечения капитала относят …
Кредитование под залог недвижимости представляет собой
от 1 года до 3 лет
Схема простых процентов …
предполагает капитализацию процентов лишь для краткосрочных финансовых операций
предполагает капитализацию процентов лишь для долгосрочных финансовых операций
+не предполагает капитализации процентов
предполагает капитализацию процентов
Схема сложных процентов …
предполагает капитализацию процентов только для долгосрочных финансовых операций
предполагает капитализацию процентов только для краткосрочных финансовых операций
не предполагает капитализации процентов
+предполагает капитализацию процентов
+превышает стоимость источника финансирования
превышает уровень инфляции
меньше стоимости источника финансирования
Если значение критерия «Внутренняя норма прибыли» (IRR) меньше стоимости источника финансирования – проект …
требует дополнительного финансирования
может быть реализован с меньшими капиталовложениями
рекомендуется к принятию
Критерий «Внутренняя норма прибыли» (IRR) означает …
минимально допустимый уровень затрат по финансированию проекта, при достижении которого реализация проекта не приносит экономического эффекта, но и не дает убытка
максимально достижимый уровень рентабельности инвестиционного проекта
+максимально допустимый уровень затрат по финансированию проекта, при достижении которого реализация проекта не приносит экономического эффекта, но и не дает убытка
минимально достижимый уровень рентабельности инвестиционного проекта
Проект … при положительном значении NPV
не является ни прибыльным, ни убыточным
+оценки эффективности инвестиционных проектов
прогнозирования возможного банкротства организации
анализа оборачиваемости собственного капитала
суммы элементов возвратного потока на
суммы дисконтированных элементов возвратного потока на наращенную
+суммы дисконтированных элементов возвратного потока на
суммы наращенных элементов возвратного потока на
… – это отношение чистой приведенной стоимости притоков денежных средств, образовавшихся в результате реализации инвестиционного проекта, к сумме первоначальных затрат
Коэффициент эффективности инвестиций
+Индекс рентабельности инвестиций
Внутренняя норма прибыли
Модифицированная норма прибыли
превышает темп инфляции
Величина дисконтированного срока окупаемости … срока окупаемости
+не превышает величину
Остаточная политика дивидендных выплат соответствует … подходу
Норма дивидендных выплат определяется как отношение …
дивидендной доходности к цене за акцию
дивиденда на акцию к дивидендной доходности
прибыли на акцию к цене за акцию
+дивиденда на акцию к прибыли на акцию
+дивиденд, выплачиваемый по акции/рыночная цена акции
рыночная цена акции/доход на акцию
дивиденд, выплачиваемый по акции/прибыль на акцию
(чистая прибыль – величина дивидендов по привилегированным акциям)/рыночная цена акции
… – это отношение величины прибыли на одну обыкновенную акцию к ее рыночной цене
… рассчитывается как отношение рыночной цены акции к доходу на акцию
фонда потребления, выплачиваемая акционерам
имущества акционерного общества, изымаемая его акционерам
+прибыли отчетного периода, выплачиваемая акционерам
доходов отчетного периода, выплачиваемая акционерам
Выплата дивидендов акциями …
приводит к уменьшению собственного капитала
+приводит к уменьшению нераспределенной прибыли
+не влияет на величину собственного капитала
приводит к увеличению собственного капитала
оборотных активов к дебиторской задолженности
+выручки от реализации к средней величине дебиторской задолженности
средней величины дебиторской задолженности к выручке от реализации
сомнительной дебиторской задолженности к дебиторской задолженности
обретение рыночной стоимости
обеспечение повышенной ликвидности акций
отсутствие долгового бремени
К преимуществам использования дополнительной эмиссии акций как способа финансирования можно отнести …
то, что она обычно является позитивным сигналом рынку
то, что издержки размещения обыкновенных акций, как правило, ниже, чем другие способы привлечения средств
+возможность не выплачивать дивиденды
+отсутствие точных сроков возврата привлеченных средств
… это основное направление сокращения «омертвленного» капитала
Увеличение высокодоходной части фондового портфеля
+Оптимизация запасов и незавершенного производства
Минимизация остатков средств на расчетном счете и кассовой наличности
Сокращение низкодоходной части фондового портфеля
Диверсификация портфеля – это …
создание фондов внутри организации на случай возникновения возможных финансовых потерь
+процесс распределения средств по различным инвестиционным инструментам
процесс подбора ценных бумаг, имеющих положительную корреляцию
процесс замены инструментов с падающей доходностью на инструменты с растущей доходностью
Финансовый менеджмент организации представляет собой …
комплекс мероприятий, направленных на формирование капитала, денежных доходов и различных фондов организации
политику организации в области использования прибыли
+управление процессами формирования, распределения и использования финансовых ресурсов организации и оптимизацией ее денежных потоков
комплекс мероприятий, направленных на приведение в соответствие уровня товарно-материальных запасов организации планируемым объемам производства и продаж
Коэффициент финансового рычага характеризует …
Эффект финансового рычага способствует росту рентабельности собственного капитала, если …
стоимость заемного капитала соответствует рентабельности активов организации
рентабельность продаж выше процентной ставки за кредит
стоимость заемного капитала выше рентабельности активов организации
+стоимость заемного капитала ниже рентабельности активов организации
… создаются для обеспечения текущей сбытовой деятельности
Запасы сырья и материалов
+Запасы готовой продукции
К проблемам, связанным с избыточными запасами, относится …
упущенная выгода из-за недовыпуска готовой продукции
нарушение ритмичности производства
срыв производственной программы
+рост количества неликвидных запасов
Если норма распределения прибыли на дивиденды равна 0,6, то доля реинвестируемой прибыли равна …
диверсификация операционной деятельности
+использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности
ускорение периода разработки и реализации инвестиционных проектов
формирование портфеля финансовых инвестиций
Оптимальный уровень денежных средств организации при случайном характере денежных поступлений и выплат определяется с помощью модели …
Модель … предполагает создание страхового остатка денежных средств
Коэффициент оборачиваемости … – это показатель, характеризующий скорость оборота задолженности предприятия поставщикам
Величина чистого оборотного капитала рассчитывается по формуле «…»
запасы + НДС по приобретенным ценностям + денежные средства
уставный капитал + резервный капитал
+оборотные активы – краткосрочные обязательства
собственный капитал – внеоборотные активы
Неверно, что … относится к методам управления рисками
К методам управления рисками относится …
… – это расширение сферы деятельности фирмы на различных направлениях для минимизации рисков
Замедление оборачиваемости запасов … финансового цикла
не оказывает никакого влияния на длительность
+приводит к увеличению длительности
приводит к уменьшению длительности
Замедление оборачиваемости кредиторской задолженности … финансового цикла
+приводит к уменьшению длительности
не оказывает никакого влияния на длительность
приводит к увеличению длительности
… анализ изучает структуру средств предприятия и их источники
… анализ позволяет адекватно реагировать на необходимые изменения внутренней и внешней среды в течение дня
… анализ проводят для сравнения результатов деятельности предприятия с другими предприятиями
Уменьшение суммы оборотных активов … коэффициента обеспеченности собственными средствами
не оказывает никакого влияния на значение
+приводит к увеличению значения
приводит к уменьшению значения
Финансовый и операционный циклы отличаются друг от друга на период …
омертвления средств в запасах
погашения дебиторской задолженности
+погашения кредиторской задолженности
Денежный поток постнумерандо – это денежный поток с …
одинаковыми поступлениями в начале и в конце периода, он бывает однонаправленный или смешанный
поступлениями в начале периода
одинаковыми поступлениями в начале и в конце периода
+поступлениями в конце периода
… капитал – это капитал, привлекаемый для финансирования организации на возвратной основе
– это наблюдение за состоянием и развитием бизнеса контрагентов и конкурентов по определенным направлениям с целью совершенствования деятельности собственного предприятия
Увеличение скорости оборота дебиторской задолженности … операционного цикла
не оказывает никакого влияния на длительность
приводит к увеличению длительности
+приводит к уменьшению длительности
Размер ежегодных отчислений в резервный фонд (капитал) определяется в …
Гражданском кодексе РФ
Федеральном законе «Об акционерных обществах»
При прочих равных условиях отчисления в резервный капитал …
уменьшают величину собственного капитала
увеличивают величину собственного капитала, если это предусмотрено в учредительных документах
увеличивают величину собственного капитала
+не меняют величины собственного капитала
финансовую устойчивость организации
укрепление имиджа организации во внешней среде
+снижение инвестиционной привлекательности организации
повышение рыночной стоимости организации
Стоимость привлеченного капитала определяется как …
сумма процентов по кредитам и выплаченных дивидендов
сумма уплаченных процентов по кредитам
+отношение расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов, к сумме привлеченных ресурсов
сумма уплаченных процентов по облигациям
Основная цель финансового менеджмента – это …
обеспечение предприятия источниками финансирования
организация, планирование, контроль и стимулирование использования финансовых ресурсов
максимизация прибыли предприятия
+максимизация рыночной стоимости предприятия
Более высокому удельному весу внеоборотных активов в составе имущества организации должен соответствовать …
+больший удельный вес долгосрочных источников финансирования
больший удельный вес резервного капитала в составе совокупных пассивов
меньшая доля собственного капитала в составе совокупных пассивов
меньший удельный вес долгосрочных источников финансирования
К критериям выхода из инвестиционного проекта можно отнести …
увеличение срока окупаемости
снижение чистой приведенной стоимости и внутренней нормы прибыли проекта
+снижение чистой приведенной стоимости и внутренней нормы прибыли проекта, увеличение срока окупаемости, а также возрастание продолжительности инвестиционного цикла до начала эксплуатации объекта
возрастание продолжительности инвестиционного цикла до начала эксплуатации объекта
… подход к управлению оборотными активами предусматривает минимизацию всех форм резервов
Неверно, что внеоборотные активы …
+подвержены потерям от инфляции
плохо поддаются оперативному управлению
подвержены моральному износу
обладают слабой ликвидностью
Под понятием финансовая устойчивость понимается …
+независимость организации от внешних источников финансирования
зависимость организации от конъюнктуры рынков
наличие у организации собственного капитала
степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами и денежными активами, необходимыми для обеспечения платежеспособности
… – это механизм минимизации рисков, направленный на использование в финансовой деятельности организации производных финансовых инструментов
Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% …
стоимости размещенных обыкновенных акций
… подход к управлению оборотными активами обеспечивает наиболее оптимальное сочетание риска и эффективности использования
Финансовый цикл. Оборочиваемость активов и обязательств как показатели финансового здоровья компании
Понятие финансового цикла
Финансовое здоровье компании зависит от многих факторов и поддержка его в хорошем состоянии требует ежедневной работы.
Чтобы разобраться, что и как в компании влияет на ликвидность и финансовую устойчивость давайте ведём понятие финансового цикла.
Если говорить максимально просто то финансовый цикл – это промежуток времени, когда “мы уже заплатили, а нам еще нет”. Ну а если говорить по научному, то
Понятие финансового цикла связывает финансовое здоровье компании и ежедневные действия нефинансовых сотрудников компании.
Ошибки со стороны сотрудников, затягивание сроков с их стороны приводит к удлинению финансового цикла. Представьте например, что бухгалтер выставил счет на оплату не сегодня, а завтра или кладовщики поленились и отправили товар со склада завтра, а не сегодня.
Например для производственной компании он может выглядеть так:
А какой финансовый цикл является желательным для любой компании?
Тут уже ситуация другая. Такой финансовый цикл является отрицательным и это для компании очень хорошо. Мы получили деньги от клиента и у нас есть временной промежуток до оплаты поставщику.
Как компании добиться такой ситуации? Ответ очевиден: покупатели должны быть готовы платить авансы (предоплаты), поставщики должны быть готовы давать вам отсрочку и ваши бизнес-процессы должны быть максимально отточены.
Теперь давайте поговорим о показателях, которые необходимо отслеживать.
Оборачиваемость активов
Про оборачиваемость чаще всего вспоминают в связи с каким нибудь активом: например запасами или дебиторки.
Оборачиваемость активов – некая условная скорость, с которой ресурсы приобретаемые компанией, снова превращаются в деньги.
Есть два способа оценить оборачиваемость: посчитать коэффициент и период оборота.
Для расчета коэффициента оборачиваемости какого-нибудь актива, нужно взять оборот по данному активу за месяц и поделить его на средний запас этого актива.
Например компания имеет запасы товаров на 40 миллионов. Каждый месяц своим клиентам компания отгружает товаров своим клиентам на 30 милионов (в ценах закупки). Коэффициент оборачиваемости в таком случае будет: 30/40=0,75, то есть товары превращаются в деньги реже 1 раза в месяц.
Если вы используете для анализа этот коэффициент, то нужно следить за его динамикой. Если он начинает снижаться, то это уже тревожный звоночек руководству компании.
Этой же формулой можно воспользоваться для расчета коэффицента оборачиваемости дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = выручка от реализации/средняя сумма дебиторской задолженности
Например выручка компании за месяц составляет 10 млн. А средняя дебиторская задолженность держиться на уровне 17 млн. Значит 10 млн делим на 17 млн и получаем коэффициент 0,59. Хорошо это или плохо. Все зависит от компании которую мы анализируем. Но если это значение начинает снижаться, то это руководству необходимо уже предпринимать какие-то шаги для улучшения данного показателя.
Для управленческих целей более приемлимым будет показатель периода оборота. Считается он просто:
Период оборота актива (в днях) = Средний остаток активов/Средний оборот актива в день.
Физический смысл данного показателя в том, что он показывает насколько дней у компании имеется того или иного актива. Если активов много, то период оборота получится большой.
Давайте посчитаем период оборота для запасов товара из примера выше. Так как мы считаем за месяц, то среднедневной оборот запасов будет 30 млн/30(дней) = 1. Значит период оборота товаров будет 40млн/1 = 40. То есть компания держит на складе товаров на 40 дней обычных отгрузок.
Для дебиторской задолженности расчет будет следующий. Средняя выручка в день: 10 млн/30 = 0,33 млн в день.
Период оборота дебиторки будет равняться 17 млн/0,33 = 51 день
Я думаю общий смысл расчета и значений этих показателей понятен. Теперь давайте нырнем в детали и расмотрим более подробно каждый вид оборотных активов и методику анализа значений рассчитываемых показателей.
Оборачиваемость сырья
Расчет периода оборота для сырья полезно делать в двух вариантах: за год и ежемесячное значение. Значение за год полезно сравнить с предыдущими годами – это нужно для оценки эффективнсти управления запасами.
А как вычислить среднее значение за период (нижняя часть формулы). Очень просто:
Средний остаток запасов = (Остаток на начало периода+Остаток на конец периода)/2
Средний расход запасов за период = Расход сырья за период/количество дней в периоде
Незавершенное производство
Период оборота незавершенного производства легко расчитать, для этого нужно взять средний остаток незавершенного производства и поделить его на себестоимость отгруженной продукции за день.
В идеале незавершенного производства должны быть равны 1-3 дням плану выпуска готовой продукции. Но тут опять все будет зависеть от длины технологического цикла и от пропускной способности оборудования. Так что тут не все так однозначно.
Оборачиваемость готовой продукции
Следующий важный показатель для производственной компании – период оборота готовой продукции. Конечно есть вариант производить точно под заказ, но как правило производственные компании имеют на складе некоторый остаток готовой продукции. Если план продаж и план производства между собой не согласованы либо план продаж не выполняется, то в таком случае на складе будет замораживаться существенный объем денежных средств.
Период оборота запасов готовой продукции = Средний остаток готовой продукции/Себестоимость готовой продукции отгруженной за день.
При анализе следует помнить, что слишком низкие значения этого показателя тоже не есть очень хорошо – это может сигнализировать о дефиците продукции. Но тут каждая компания отдельно должна определять для себя оптимальные значения этого показателя.
Оборачиваемость товаров
С товарами как правило все значительно проще – их не нужно производить, а нужно просто закупить и затем продать с некоторой наценкой. Физический смысл показателя периода оборота товаров в том сколько дней компания в среднем хранит запас товаров для перепродажи. Формула расчета такая:
Период оборота товаров (дни) = Средний остаток товаров/Себестоимость товаров отгруженных клиентам за день
При совершении анализа опять таки нужно учитывать особенности компании и особенно ее размеры. Одно дело когда у компании один большой склад и другое когда товар находится во многих магазинах и каковы особенности этого товара (например сезонные товары или варианты таких товаров).
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Я уже писал формулы расчета для этого вида активов выше, но хотелось бы сказать еще пару слов.
Дебиторская задолженность – спецефический вид активов. По сути это деньги компании, которые находятся у клиентов. А вот отдадут они нам эти деньги – вопрос еще тот.
Период оборота дебиторской задолженности = Средняя величина дебиторской задолженности/Средняя выручка от реализации за день.
Напомню, что для расчета показателя средней величины дебиторской задолженности нам нужно сделать следующее: (Дебиторская задолженность на начало периода+Дебиторская задолженность на конец периода)/2, а для расчета средней выручки за день: выручка от реализации за месяц/количество дней в месяце.
Смысл этого показателя в том, что он дает нам понимание через сколько дней после отгрузки товаров или оказания услуг мы получаем от дебиторов деньги.
При этом при расчете показателя не нужно брать в расчет продажи розницы ( те продажи за которые сразу идет расчет деньгами и которые не формируют дебиторскую задолженность).
Выданные авансы поставщикам
Когда мы платим поставщику аванс (делаем предоплату) у нас возникает дебиторская задолженность. Формула расчета периода оборота будет похожа на ту которую мы используем для дебиторской задолженности но с некоторыми поправками:
Период оборота выданных авансов = Средняя сумма авансов, выданных поставщикам/Средние расходы на товары и услуги
Откуда взять значение показателя оборота по поставщикам? Нам по сути надо взять все расходы кроме заработной платы, налогов и амортизации.
Взять его можно из двух мест.
Вариант первый: из отчета о движении денежных средств. В таком случае нам нужно сложить выплаты по всем статьям расчетов за внешние товары и услуги у поставщиков.
Вариант второй: сложить все статьи расходов на внешних поставщиков из отчета о прибыли и убытках.
В чем отличие? В том что данные будут отличаться, так как отчет о прибылях и убытках показывает только то, что было потреблено. И второй способ лучше так как учитывает сезонность деятельности компании.
Если у компании наблюдаются перепады деловой активности, то можно вывести средние по году расходы и использовать это значение для оценки периодов оборота выданных авансов. Это среднее считается как среднее за последние 12 месяцев. Или как вариант посчитайте двумя способами.
Оборачиваемость обязательств
Все мы знаем волшебную формулу баланса: активы = капитал + обязательства. И мы уже выяснили, что оборачиваемость активов – то, с какой скоростью активы компании превращаются в деньги. И чем быстрее это происходит тем лучше.
А что с обязательствами? С ними ситуация наоборот. Чем ниже оборачиваемость обязательств, то есть чем медленнее компания расплачивается со своими долгами, тем лучше для ее финансового здоровья.
Дальше я расмотрю два показателя: период оборота кредиторской задолженности и период оборота полученных авансов от клиентов. Оборачиваемость обязательств перед банками я рассматривать не буду, так как она в большинстве случаев она определяется банком и как правило является следствием несбалансированности оборачиваемости активов и обязательств.
Оборачиваемость кредиторской задолженности
Отсрочка поставщика это всегда хорошо, и чем она больше тем лучше. Формула периода оборота кредиторской задолженности выглядит так:
Период оборота кредиторской задолженности (дней) = Средняя кредиторская задолженность/Средние расходы на товары и услуги поставщиков в день.
Про средние расходы на товары и услуги мы уже говорили чуть выше. Вычислить среднюю кредиторскую задолженность тоже не составит особого труда.
Также может быть очень полезным сравнить между собой несколько годовых периодов. Для вычисления средней кредиторской задолженности в течении года нужно вычислить среднюю за каждый месяц, затем их сложить и поделить на 12.
Оборочиваемость полученных авансов
Период оборота авансов полученных (дней) = Средняя сумма полученных авансов/Средняя выручка от реализации товаров и услуг.
Опять таки тут не забываем вычитать из расчетов розничные продажи.
Как посчитать финансовый цикл и проанализировать его продолжительность
Давайте теперь вернемя к тому с чего мы начинали. Итак.
Эти равенства справедливы для производственных компаний. Для торговых компаний будет все проще. У них не будет производственного цикла, но зато будет период оборота товаров.
Для сервисных компаний все вообще будет проще. У них не будет ни производственного цикла (хотя с этим можно поспорить), ни товаров.
Продолжительность финансового цикла показывает экономическую эффективность предприятия в части скорости получения денежных средств от момента производства до сбыта. Этот показатель желательно рассматривать в динамике. Изменение продолжительности финансового цикла показывает, насколько материально утойчиво предприятие.
При получении отрицательного результата финансового цикла можно сделать вывод, что предприятие справляется с поставленной задачей, пользуясь только собственными ресурсам, не привлекая заемных средств. Но это также может быть не очень хорошо и может сигнализировать о том, что руководство компании ведет консервативную политику и искусственно сдерживает развитие компании. Короткий цикл указывает на низкую степень обеспеченности источниками финансирования. Положительный же результат может свидетельствовать о серъезных кассовых разрывах и потерях ликвидности. Длинный цикл несет в себе риск полной потери прибыли.
Для сокращения финансового цикла есть три способа:
Выводы
Любая компания проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным. Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот.
В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:
На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл.
Финансовый цикл – это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства.
Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности – Период оборота кредиторской задолженности
Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Оно может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материально-производственных запасов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе), ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.