на фоне чего падает доллар
Валютный феномен: почему дешевеет доллар и каким будет курс рубля к лету
Уже к лету доллар может ослабнуть до минимальных значений с прошлого года. Экономисты считают, что для снижения курса американской валюты появилось сразу несколько весомых причин. Почему доллар сдаёт позиции и сколько будет стоить рубль к началу следующего месяца?
По данным Центробанка, реальный эффективный курс рубля в апреле 2021 года снизился к валютам основных торговых партнёров России на 1,6%. На столько изменился показатель по сравнению с мартом. С начала года он уменьшился на 0,4%. Если же сравнивать данные с января по апрель этого года с тем же периодом в прошлом, то снижение составило 9,5%.
— Реальный эффективный обменный курс рубля рассчитывается как средневзвешенный номинальный обменный курс с поправкой на соотношение темпов инфляции в России и в странах — основных внешнеторговых партнёрах. Это означает, что при ослаблении национальной валюты относительно мировых валют российская продукция становится дешевле на экспортных рынках. Это выгодно покупателям наших товаров. Но при этом девальвация рубля внутри России сказывается на покупательной способности населения через рост цен, — рассказал аналитик УК «Альфа-Капитал» Денис Бадьянов.
Сейчас рубль укрепляется к доллару и евро. При этом реальный эффективный курс российской валюты продолжает оставаться фактором для повышенного спроса на российскую продукцию за границей. В ближайшее время Денис Бадьянов ожидает дальнейшего укрепления рубля. Правда, для этого не должно ослабнуть влияние сразу нескольких факторов. Это стабильно высокие нефтяные котировки, постепенное восстановление экономики и отсутствие негатива во внешнеполитической повестке.
На крипторынке грядут изменения: какая монета вытесняет биткоин и рвётся в лидеры
По прогнозам Дениса Бадьянова, к середине лета 2021 года отечественная валюта может вырасти до 72 рублей за доллар и 86–87 рублей за евро.
— Ситуация на мировых рынках несколько ухудшается. Появились опасения инфляционного всплеска в США. В среду эти ожидания подтвердились данными по индексам потребительских цен. В месячном выражении они превысили прогноз в три-четыре раза. Ускорение инфляции может вынудить ФРС повысить ставки раньше, чем экономика выйдет на траекторию устойчивого самостоятельного роста. Это угрожает новым кризисом и бегством инвесторов из развивающихся активов и валют, что ударит по рублю, — считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Однако, полагает аналитик, пока конъюнктура сырьевых рынков остаётся очень благоприятной для российской валюты. Рублёвая стоимость барреля Brent находится недалеко от трёхлетнего максимума, составляя немногим более 5000 рублей. Это экономически обоснованный уровень с точки зрения доходов госбюджета и экспортёров. Поэтому, пока не появятся серьёзные факторы, которые способны существенно ухудшить конъюнктуру сырьевого рынка в долгосрочной перспективе, курс рубля вряд ли испытает серьёзные изменения.
Конечно, если геополитическая обстановка не ухудшится. Однако сейчас она, напротив, является одним из факторов поддержки российской валюты. По словам Дмитрия Бабина, инвесторы надеются, что в июне состоится встреча президентов России и США и она положит начало улучшению отношений между двумя странами.
— На этом фоне пока геополитические риски остаются относительно низкими, что увеличило спрос на все рублёвые активы. Если эти ожидания оправдаются, а ситуация на мировых рынках существенно не ухудшится, доллар может в среднесрочной перспективе проверить на прочность девятимесячный минимум — 72,5 рубля, — прогнозирует Дмитрий Бабин.
Шеф-аналитик TeleTrade Пётр Пушкарёв считает, что до середины июня точно не стоит ждать от рубля ни потрясений, ни заметного укрепления. Ведь главное, что двигало курсом российской валюты в марте-апреле, — не экономика, а политика. Но, пока готовится встреча Путина и Байдена, нового пакета антироссийских санкций из Вашингтона, по мнению аналитика, не последует.
— Показательно, что на днях в администрации американского президента подчеркнули специально для прессы: там не видят российского следа в кибервзломе системы управления трубопроводного оператора Colonial Pipeline. Хотя ещё месяцем раньше любым подобным поводом американцы непременно воспользовались бы для новой волны информационного давления на Россию. В том же ключе, очевидно согласованно, ведут себя и брюссельские союзники США. Глава европейской дипломатии Жозеп Боррель подчёркнуто обозначил по итогам саммита министров иностранных дел стран ЕС, что хотя все 27 стран солидарны с Чехией и Болгарией в конфликте, обернувшемся высылкой дипломатов, но считают, что обострять дальше отношения с Россией и нагнетать напряжённость не нужно, — отметил Пётр Пушкарёв.
По его мнению, сложившаяся к концу весны политическая атмосфера как раз и даёт определённые основания для спокойствия на нашем валютном рынке. А как известно, до появления прямых ограничений на покупку иностранцами российского госдолга рубль спокойно колебался в диапазоне от 73 до 76 за доллар и от 88 до 92 за евро. Колебания примерно в этих же пределах аналитик прогнозирует на ближайший месяц-полтора. Хотя с учётом более дешёвого курса евро к доллару евро на короткое время может опуститься к рублю чуть пониже.
Обостряется обстановка на валютном рынке: Какого сюрприза ждут от рубля и что сейчас определит курс доллара
На этой неделе складывается непростая ситуация на валютном рынке. Появились новые факторы давления на курс рубля. Сколько будет стоить доллар?
Обострение политических рисков и угроза новых санкций подтолкнули курс доллара вверх. Так, в конце прошлой недели он достигал отметки 73 рубля. Всему виной обострение на границе Польши и Белоруссии. Разразившийся там миграционный кризис уже стал причиной для обвинений в адрес России. Об этом рассказал директор компании «Единый брокер» Артём Арзамасцев.
— Поддержку доллару также оказали вышедшие на прошлой неделе данные по инфляции (ИПЦ) в США, показавшие рекордный за 31 год рост инфляции. Это может говорить о смене курса ФРС и возможных мерах по ужесточению денежно-кредитной политики в США. Появившаяся сегодня информация о временной приостановке Германией сертификации «Северного потока – 2» также сыграла против российской валюты. Хотя этот фактор скорее временный. Речь о полном сворачивании сертификации газопровода пока не идёт, — добавил Артём Арзамасцев.
Из позитивных для рубля факторов он отметил коррекционный рост нефтяных фьючерсов после снижения накануне. Так, нефть марки Brent оттолкнулась от достигнутого недавно минимума 81 доллар за баррель и во вторник утром торговалась на уровне 83 доллара за бочку.
Артём Арзамасцев считает, что пока нет очевидных экономических предпосылок для существенного снижения курса рубля. Всё внимание участников валютного рынка будет приковано к политическим новостям. Из важных экономических данных на этой неделе следует отметить сведения об инфляции в еврозоне и о рынке труда в США. Но пока политический фактор всё же останется доминирующим.
К 1 декабря увеличатся темпы роста цен на бензин: на чём основан такой прогноз и сколько будет стоить топливо на заправках
Аналитик полагает, что, скорее всего, в случае угасания конфликта на польско-белорусской границе мы увидим дальнейшее укрепление российской валюты в сторону 70 рублей за доллар. Приостановка сертификации «Северного потока – 2» станет ещё одним поводом для роста цен на энергоносители. Во вторник цена газа в Европе уже подскочила на 12% на новостях о приостановке сертификации газопровода в Германии.
— После снижения, вызванного некоторым ослаблением геополитической напряжённости, доллар ещё в начале вчерашней сессии возобновил рост. Давление на рубль оказывает высокая геополитическая неопределённость, связанная с непростой обстановкой на российско-украинской и белорусско-польской границах. Поэтому даже краткосрочные прогнозы динамики рубля затруднительны. Она будет зависеть от развития этих ситуаций. В результате другие факторы временно ослабили степень своего влияния на рубль, — рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Против российской валюты сейчас играет и некоторый спад энтузиазма в секторе нефти, и геополитический риск. И если с первым фактором рубль способен справиться в рабочем порядке, то от второго предпочитает держаться подальше и реагирует очень эмоционально. Такое мнение высказала старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова.
По её словам, в ближайшие пару недель внешний фон может преподнести неприятные сюрпризы для российской валюты. Тогда перекупленный рубль будет вынужден быстро дешеветь. Анна Бодрова считает, что до конца ноября доллар США может оставаться в диапазоне 71–74 рубля, а евро — 81–84 рубля.
— На прошлой неделе рубль оказался под давлением геополитики. Это отразилось как на российской валюте, так и на фондовом рынке в целом. Мы считаем, что геополитический риск сейчас завышен, поэтому рубль, скорее всего, отыграет своё падение и продолжит укрепление. Благо макроэкономическая ситуация складывается в пользу России. Профицит бюджета, положительный торговый баланс и рекордные резервы на фоне ожидаемого дальнейшего роста ключевой ставки могут привести к курсу доллара на конец ноября в диапазоне 71–72,5 рубля, — отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Игорь Евсин.
Страх и жадность на рынке: почему рубль снова падает?
На фоне снижения котировок на углеводороды, ухудшения спроса на рисковые активы, а также напряженной ситуации вокруг российской границы, прошедшая неделя закончилась падением долларового индекса РТС на 3,8% и ослаблением российской валюты на 2%.Подробности в беседе с Bankiros.ru рассказал Игорь Кучма, финансовый аналитик TradingView, Inc.
Ни для кого не секрет, что рынком правят два чувства: страх и жадность. После мартовского обвала 2020 года, в основном царило второе явление, однако со временем беспокойство инвесторов по поводу будущего мировой экономики начало усиливаться. Причиной тому, в первую очередь, послужила быстрорастущая инфляция. Чтобы быть точнее, недавно вышедшие данные министерства труда США указывают на то, что рост потребительских цен в октябре этого года взлетел до 6,2% в годовом выражении. В месячном выражении цены за этот период увеличились на 0,9% против прогнозируемых 0,6%. В России, между тем, дела также обстоят не лучшим образом. Даже несмотря на то, что данные Минэкономразвития свидетельствуют о замедлении ИПЦ до 8,07%, главный финансовый регулятор страны отмечает, что инфляционные риски никуда не делись.
Как и следовало ожидать в такой ситуации, трейдеры начали готовиться к худшему. В результате, на рынке резко снизился аппетит к риску и вырос спрос на защитные активы, включая американский доллар. Валюты развивающихся стран, в свою очередь, наоборот, оказались под давлением. К сожалению, российский рубль не стал исключением и также ощутил на себе бегство инвесторов от риска.
Вдобавок ко всему, против рубля сыграло снижение котировок на черное золото. После того, как страны ОПЕК отказались внести изменения в ранее принятый план по увеличению объема добычи нефти, группа сенаторов-демократов направила письмо президенту США Джозефу Байдену с призывом запретить экспорт нефти и начать товарные интервенции из стратегического нефтяного резерва. Согласно некоторым прогнозам, США могут использовать от 45 до 60 млн барр. нефти из стратегических резервов.
Последним фактором снижения рубля стало сообщение о возможном обострении ситуации на российско-украинской границе. Чтобы быть точнее, в середине недели Вашингтон проинформировал представителей европейских стран о том, что Россия «может взвешивать возможность военной операции на Украине». Тяжело сказать, насколько реальна угроза нового конфликта, однако рынок уже дал оценку происходящему снижением российской валюты.
Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.
Курс доллара упал ниже ₽70 впервые с июня 2020 года
Курс доллара опустился ниже ₽70, свидетельствуют данные торгов на Московской бирже. В предыдущий раз американская валюта стоила меньше ₽70 в июне 2020 года. На пике снижения курс доллара 22 октября падал до ₽69,9529 (-1,6%).
Российская валюта также укрепляется к евро, курс которого впервые более чем за год опустился ниже ₽82.
Курс рубля пошел вверх на фоне решения Банка России повысить ключевую ставку сразу на 0,75 п.п. — до 7,5%. Это уже шестое повышение ставки подряд. В прошлый раз ЦБ повысил ее на 0,25 п.п. Рынок ожидал ужесточения денежно-кредитной политики российского регулятора, но не столь существенного. Более 50% опрошенных Bloomberg экономистов прогнозировали повышение ставки на 0,25 п.п., в то время как остальные ожидали повышения на 0,5 п.п.
Регулятор ужесточает свою политику в условиях разгона инфляции и резкого роста инфляционных ожиданий населения. В сентябре она ускорилась до 7,4% после 6,7% в августе.
Очередное повышение ключевой ставки ЦБ поддержало позитив вокруг рубля, говорит аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев. Дополнительную поддержку российской валюте оказало усиление продаж валютной выручки со стороны российских компаний-экспортеров, которые готовятся к выплате основных налогов, добавил эксперт.
В краткосрочной перспективе, по мнению экспертов «БКС Мир инвестиций», сохраняется вероятность фиксации позиций по рублю со стороны участников валютного рынка по факту решения ЦБ, что может привести к техническому отскоку курса доллара в направлении отметки ₽71,5.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
«Рубль сильно недооценен». Каким будет курс доллара к концу 2021 года
За последний месяц российская валюта укрепилась: с ₽74,28 за доллар 19 августа до ₽72,56 к 17 сентября. С начала года рубль укрепился более чем на 2% относительно доллара. Этому поспособствовали повышение ключевой ставки Банком России, ралли на рынке сырья и спокойный геополитический фон.
Что будет с российской валютой в следующие месяцы? Мы опросили экспертов валютного рынка, чтобы выяснить, чего ждать от рубля до конца 2021 года.
Рост ключевой ставки позитивно сказывается на рубле — но цикл повышения ставок близок к концу
Важным фактором влияния на рубль до конца 2021 года станет денежно-кредитная политика Центробанка. В последние месяцы регулятор взял курс на ее ужесточение, подняв ключевую ставку пять раз подряд, до 6,75%, на фоне продолжающегося роста инфляции.
Carry trade — стратегия получения прибыли на валютном рынке за счет разной величины процентных ставок.
Это уже заметно: по данным ЦБ, в августе был зафиксирован максимальный с февраля 2020 года приток нерезидентов на рынок российского госдолга. По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, объем вложений нерезидентов в российский госдолг колеблется в пределах около 3 трлн руб. Еще большее повышение ставки поспособствует росту интереса к ОФЗ со стороны иностранных инвесторов.
Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики считают, что цикл ужесточения денежной-кредитной политики близок к завершению, но еще не окончен. Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Анна Зайцева ожидает повышения ставки до 7% в октябре и 7,25% в декабре. Старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич считает, что уже в ноябре-декабре показатель инфляции начнет сокращаться на фоне выбытия из расчета роста цен в конце 2020 года, и потому к концу года ставка не превысит 7%, а в 2022 году расти не будет.
Нефть не окажет сильного влияния на рубль, но все же поддержит его
Нефть — традиционно важный фактор влияния на российскую валюту, в последние годы утративший доминирующее значение из-за бюджетного правила. Оно ограничивает чувствительность рубля к непредсказуемым колебаниям на нефтяном рынке. Соглашение ОПЕК также добавляет стабильности, балансируя предложение и уровень цен на рынке — из-за этого рубль во многом перестал «замечать» колебания цен на нефтяном рынке.
Главный риск — ужесточение монетарной политики мировыми центробанками
Рубль в значительной мере зависит от настроений инвесторов, ожидающих сворачивания стимулирующих мер со стороны мировых ЦБ, в первую очередь — ФРС США. В августе глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что американская экономика достигла точки, когда она больше не нуждается в существующих объемах поддержки со стороны Федрезерва, и отметил, что «было бы уместно начать снижать темпы покупки активов в этом году».
И хотя Пауэлл не назвал конкретных сроков и подчеркнул, что сокращение стимулов не значит автоматического повышения базовой ставки, рынок воспринял это как сигнал к достаточно скорым переменам в политике регулятора. Это может спровоцировать отток капитала, в том числе и с российского рынка, и оказать давление на рубль.
Другой постоянный риск, создающий неопределенность как для рубля, так и для практически всех других активов, — пандемия, которая все еще не закончена, даже несмотря на массовую вакцинацию. Новые волны способны негативно сказаться на темпах восстановления мировой экономики и аппетитах к риску на глобальных рынках. Геополитический фон же пока отошел на второй план.
Главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец в числе основных рисков для рубля назвала негативные новости по восстановлению мировой экономики, новые волны коронавируса или рост инфляционных рисков из-за слишком бурного восстановления экономики и более ранней нормализации денежно-кредитной политики в США. Что касается санкционных рисков — то, на ее взгляд, политический фон сейчас спокойнее, чем в первом полугодии, и новых триггеров для ухудшения пока не видно.
Эксперты прогнозируют укрепление рубля до ₽70 за доллар к концу года
Максим Бирюков, ведущий аналитик УК «Альфа-Капитал»: «Считаем, что у рубля есть значительный потенциал. Не исключаем выход к уровню ₽70 или даже ниже к концу года. К факторам поддержки рубля относим сильнейшую конъюнктуру рынков нефти и газа и других ресурсов. Российские макроиндикаторы внушают все больший оптимизм — золотовалютные резервы на исторических максимумах, как и величина торгового баланса. По многим показателям Россия смотрится интереснее других развивающихся стран».
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»: «Ждем движение к ₽70 за доллар. Среднесрочная волатильность пары доллар-рубль имеет границу в ₽74,5 — аргументов для большего ослабления нацвалюты не видно».
Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «В базовом прогнозе рубль может укрепиться до ₽71 за доллар. Один из главных аргументов — рост ключевой ставки, повысивший привлекательность местных облигаций. К тому же рубль поддерживает рост экспорта благодаря ралли на рынке сырья, а также неплохой аппетит инвесторов к рисковым активам. В случае роста волатильности на глобальных рынках и оттока капитала с развивающихся стран рубль может оказаться под давлением, но это не является нашим базовым сценарием».
Софья Донец, главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ: «Прогноз по рублю — ₽70 за доллар на конец года. Рубль давно недооценен фундаментально. Этому способствует санкционная премия — но мы ждем, что на фоне высоких цен на сырье, смягчения квот ОПЕК и улучшения настроения международных инвесторов по отношению к странам с формирующимися рынками рубль сможет частично уменьшить эту недооцененность до конца года. Россия в хорошем положении за счет высоких темпов посткризисного восстановления и низкого уровня бюджетных кредитных рисков».
Дмитрий Полевой, директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест»: «Сохраняем прогноз укрепления рубля до ₽71–72 за доллар. Безусловно, на рынке будет сохраняться волатильность из-за внешней конъюнктуры. Факторы все те же: жесткая политика ЦБ, сильный платежный баланс и улучшение потоков капитала из-за портфельных инвестиций в российские активы, а также ожидаемое начало инвестирования средств из ФНБ, которые сократят нетто-объем покупок валюты Минфином. Из основных негативных факторов стоит выделить возможность укрепления доллара к основным мировым валютам, если ФРС все же начнет сворачивать программу выкупа активов в ближайшие месяцы».
Владимир Осаковский, главный экономист Bank of America Securities по России и СНГ: «Наша оценка на конец года — ₽68 за доллар. Рубль — одна из существенно недооцененных валют. Этому есть много причин — геополитического плана и другие. Но, учитывая макроэкономические фундаментальные показатели, которые наблюдаются в России, и политику ЦБ, потенциал для укрепления рубля есть. А дополнительный фактор укрепления — начало расходования средств из Фонда национального благосостояния».
Владимир Тихомиров, независимый эксперт: «По рублю ожидаю стабильного курса — где-то ₽71–72 за доллар на конец года. С апреля мы увидели существенное смягчение геополитического фона — разговоры о каких-то серьезных новых санкциях против России не идут, геополитический риск стал нейтральным для рубля. По рынку ОФЗ мы видим разворот в позитивную сторону».
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.