Что такое итф инвестиции
Как разобраться в индексах ETF
Как разобраться во всех этих индексах? ETF и не только. Я так понимаю, индексы — это только про акции? Облигации в них не входят?
Что такое биржевой индекс
Биржевой индекс — это виртуальный портфель, который состоит из акций компаний, собранных по определенному принципу. Портфель виртуальный — значит, реально он нигде не торгуется, купить или продать его нельзя.
На Московской бирже решили, что нужно завести индекс, который отражал бы состояние самых ликвидных российских компаний (голубых фишек). Для этого взяли эти самые компании и создали виртуальный портфель на их основе. В результате получили индекс, который отражает изменение этого портфеля. Все бумаги портфеля растут — индекс растет. Падают — индекс падает. Кто-то растет, а кто-то падает — индекс покажет нечто среднее.
Что такое ETF
Например, вы сказали, что хотите купить акции мировых компаний с самой высокой капитализацией. Вы можете и сами их найти, выбрать и купить, но одна такая акция может стоить десятки тысяч рублей — чтобы купить акции каждой компании, понадобится внушительный инвестиционный капитал.
ETF может быть любым — на акции, облигации, еврооблигации, золото, валюту, недвижимость.
Теперь все вместе
Во что вложиться
Вам остается только выбрать те фонды, которые отвечают вашим потребностям — для каждого ETF на Московской бирже есть презентация, в которой подробно расписано, в какие бумаги он вкладывает.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Что такое ETF фонд?
ETF фонд — относительно молодой инструмент на рынке инвестиций. В простом объяснении ETF фонд — это индексный фонд, паи которого обращаются на бирже как отдельные ценные бумаги. В его состав входят те же инструменты, из которых состоит повторяемый индекс. В результате инвесторы покупают и продают не отдельные акции и облигации, а сразу долю в готовом портфеле ценных бумаг, с хорошим уровнем диверсификации.
Индексные фонды имеют как сходства, так и различия с обыкновенными паевыми инвестиционными фондами. Для инвесторов они проще и понятнее, и инвестиции в них связаны с меньшими издержками.
Название ETF происходит от английского Exchange Traded Fund, то есть фонд, торгуемый на бирже.
Какие бывают ETF фонды
Чаще всего ETF фонды привязаны к тому или иному общепризнанному индексу. Например, к американскому S&P 500. Но также бывают и отраслевые ETF, фонды облигаций, государственных и корпоративных, и так далее.
В большинстве случаев управление такого фонда сводится к тому, чтобы максимально близко повторить состав индекса. Например, для того чтобы повторить индекс S&P 500, надо составить портфель из 500 акций промышленных предприятий в определенных, заранее известных пропорциях. Конечно, в наше время такая задача решается автоматически на уровне компьютерной программы.
Что ETF дает для инвесторов
ETF фонды в действительности очень надежны и подходят для любых инвесторов. Прежде всего, потому что они представляют собой хорошо диверсифицированный портфель, отражающий ситуацию на рынке в целом. Вряд ли те или иные случайные колебания котировок отдельных компаний, входящих в тот же S&P 500, способны серьезно изменить значение всего индекса. Зато рост экономики США в целом — полностью отражается в этом индикаторе, и владельцы долей в ETF, следующим за индексом, получают возможность заработать на этом свою долю прибыли.
В то же время, в отличие от иных видов фондов, если сравнить с теми же ПИФами, покупая ETF, инвестор точно знает, во что именно вложены его деньги. Эта информация доступна в любое время. А что держат в своих портфелях управляющие других фондах — как правило, не разглашается.
Еще одно отличие — цена ETF всегда известна, в любое время, когда открыта биржа. Не надо ждать, пока управляющие произведет расчет стоимости чистых активов и разделит их на количество паев, как это делается в ПИФах.
Где продаются и покупаются ETF
Доля в ETF, паи в таком фонде, свободно покупается и продается на бирже. И это значит, что сделки с ними могут совершаться точно также, как с обычными акциями. При этом, как уже было сказано, вместо одной ценной бумаги покупается доля в готовом диверсифицированном портфеле.
За покупку или продажу ETF обычно уплачивается стандартная брокерская комиссия. Чаще всего сделки с долями своих собственных ETF фондов компании проводят вообще бесплатно. Так, например, поступает ВТБ со своими фондами, торгуемыми на бирже.
Управление фондом обходится инвесторам в определенный процент от стоимости портфеля, в России чаще всего около 0.8-0.9% в год, что в несколько раз больше, чем принято на западных рынках, порядка 0.04-0.05% в год.
Состав российских ETF
В России ETF создаются со своей спецификой. Прежде всего, исходя из действующего законодательства, управляющие компании запускают так называемые БПИФ, то есть биржевые паевые инвестиционные фонды. По аналогии с ПИФами, но паи БПИФов торгуются на бирже как обычные акции.
Что касается чисто отечественных продуктов, то здесь все понятно: БПИФы российских акций стремятся к тому, чтобы максимально повторять состав индекса Московской биржи. Причем как индекса акций, так и корпоративных облигаций.
При этом российские управляющие компании, чаще всего, все-таки оставляют для себя определенную возможность для маневра и определяют окончательный состав, например, портфеля облигаций российских эмитентов самостоятельно, а не следуют индексам один в один.
Какие ETF доступны для российских инвесторов
На сегодняшний день российским инвесторам доступны ETF фонды как отечественного, так и зарубежного рынка, причем и те, и другие представлены на Московской бирже. В нашей стране ETF носят свое собственное название — БПИФ, биржевые паевые инвестиционные фонды. Хотя это и разные вещи с традиционными пифами, тем не менее, такова оказалась особенность российского законодательства.
Биржевые ETF-фонды: определение понятия как работают, как инвестировать в ETF, риски и возможный доход
Работает он по следующей схеме:
Структура ЕТF-фондов
Структура этого биржевого инструмента зависит от того актива, на основе которого он создан. Например, в состав FXRU входятроссийские корпоративные облигации.
Кроме того, есть еще несколько разновидностей фондов, не представленных на ММВБ:
Вкладывая деньги в биржевой фонд, человек автоматически диверсифицирует свои инвестиции между всеми компаниями, входящими в применяемый индекс.
Чем ETF отличается от обычных акций
Главное отличие приобретения фонда от покупки акции в том, что это действие создает диверсифицированный портфель. Человек, ставший владельцем активов, выпущенных одной компанией, зависит от ее успехов на рынке. Если выбранная фирма разорится, вложенные в нее деньги будут потеряны.
Капитал держателя ETF менее подвержен риску. За счет того, что в фонд входят бумаги большого количества компаний, падение цены при возникновении проблем у части из них нивелируется ростом стоимости остальных.
Чем ETF отличается от ПИФов
Несмотря на схожесть этих инвестиционных инструментов, они имеют ряд ключевых отличий:
Доходность и риски фондов
Статистика торгов показывает, что фонды, связанные с акциями, демонстрируют более активную динамику цены, чем ETF-облигации. Гарантии увеличения цены фонда нет. Его доходность определяется стоимостью базового актива. Рассчитать доходность ETF самостоятельно поможет наш материал.
Целесообразность приобретения таких ценных бумаг обусловлена тем, что на длинных отрезках рынок растет.
С инвестициями в ETF-фонды связаны следующие риски:
Кроме того, существуют риски, связанные с банкротством управляющей компании, ликвидацией фонда и др. Мы уже рассказали подобнее, как учитывать риски ETF в инвестиционном портфеле.
Преимущества и недостатки ETF
Кроме этого, можно выделить:
К недостаткам этого инструмента относятся:
Инвестиции в ETF
Кроме того, инвестировать в ETF можно, приобретая паи ПИФов, в состав которых входит этот биржевой инструмент. Но это самый невыгодный метод, поскольку он влечет высокие комиссионные расходы.
Какие ETF доступны на Московской бирже
На что обратить внимание при выборе ETF
Назвать однозначно лучшие решения нельзя. То, какому из существующих ETF отдать предпочтение, определяется целями, которые должны быть достигнуты с помощью вложений.
Если же целью инвестирования является накопление фиксированной суммы или приумножение капитала, то такой подход имеет три преимущества:
Кроме того, следует учесть горизонты инвестирования. Если планируется вложить деньги на короткий срок (2–3 года), предпочтительно использовать ETF на облигации. Чем дольше планируется удерживать активы, тем больший процент в портфеле должен приходиться на фонды, работающие с акциями.
Важную роль играет готовность инвестора к риску. Тем, кто предпочитает минимизировать этот фактор, не следует использовать инверсные инструменты и фонды, инвестирующие с использованием кредитного плеча. Также не следует вкладывать все средства в активы одной страны или отрасли.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Много яиц, много корзин. Как работают биржевые фонды
Что это такое и какие ETF есть на Московской бирже
В статье «Дать денег Минфину» я рассказал, как инвестировать в государственные облигации.
Помимо гособлигаций на бирже есть много других инструментов, часто более интересных. Однако следить за каждым и покупать каждую ценную бумагу сложно и дорого. Сегодня поговорим о том, как снизить риск и пользоваться множеством инструментов одновременно.
Не держите яйца в одной корзине
Финансисты часто говорят про диверсификацию. В обычной жизни то же самое называют «не класть все яйца в одну корзину».
Допустим, вы вложили деньги в пять компаний. Это безопасно? Нет: при разорении одной из пяти компаний вы потеряете 20% капитала. Ценные бумаги — это не застрахованные вклады: если компания разоряется, вы теряете все вложенные деньги, а не только недополученный доход.
Решение на поверхности: раскладывать деньги по разным местам. На фондовом рынке это значит вкладывать в акции и облигации, в разные компании и желательно на разных рынках и в разных странах. Чем шире рассредоточены ваши деньги, тем меньше риска.
Но чем больше бумаг, тем больше работы они требуют. Вам нужно будет постоянно искать на рынке интересные компании, в которые стоит вложить. А еще следить за всеми бумагами, которые вы уже купили: держать их или продавать. Также растет требование к капиталу: вы вряд ли сможете купить много разных акций по одной. Их будут продавать десятками и сотнями, каждая может стоить по несколько тысяч рублей. В итоге минимальный порог входа на несколько рынков сразу потребует капитала в несколько миллионов.
ETF вместо отдельных бумаг
ETF — это набор ценных бумаг. Покупая акцию фонда, вы как бы становитесь владельцем небольшой части этого набора.
Представим, что есть некий фонд, в котором лежат два типа акций: половину занимают акции «Газпрома», вторую половину — акции Сбербанка. Покупая одну акцию такого фонда, вы как бы в равных пропорциях покупаете акции «Газпрома» и Сбербанка.
Более реальная ситуация: в фонде в некоторых пропорциях есть акции 50 компаний. Покупая одну акцию фонда, вы как бы покупаете акции всех 50 компаний в тех же пропорциях.
Инвестиции — это несложно
Индексные ETF
На финансовом рынке существует понятие индекса. Индекс — это умозрительный портфель каких-то ценных бумаг, которые биржа или какая-нибудь компания считает эталонным. Например, я могу составить «Индекс Куроптева» и перечислить в нем 100 компаний, чьи ценные бумаги буду считать важными. Или 50 компаний с зеленым логотипом. Или 42 компании, названия которых рифмуются с моим именем. Критерий может быть любой. И это будет моим индексом.
Значение индекса — это виртуальное число, которое нужно для оценки изменения цен акций внутри индекса. Оно высчитывается сложным образом, но само по себе не так важно. Важно, как значение индекса меняется со временем.
Пример из жизни. Есть индекс РТС : в него входят акции 50 наиболее крупных и ликвидных российских компаний. Индекс РТС отражает усредненное состояние всего российского рынка. Если значение индекса РТС снижается, значит, на российские акции в целом нет спроса и они дешевеют. Если растет, значит, акции интересны инвесторам.
Абсолютное значение индекса обычно не имеет значения, важно лишь его изменение во времени. На начало 2016 года значение РТС составляло 749,28, и это значит, что за прошедший год российский рынок акций вырос на 40%.
Индекс — это информационный продукт, его нельзя купить на бирже. Представьте, что индекс — это рецепт супа: в нем написано, что нужно купить, чтобы получилось вкусно. Так же и в индексе: он говорит, какие бумаги нужно купить, чтобы получился какой-то правильный портфель. Но если вы хотите пообедать, то вам нужен не рецепт, а сам суп.
Вы можете взять индекс и купить все акции из него самостоятельно. Это очень сложно и дорого, но чисто теоретически возможно. Представьте, что вам нужно приготовить суп из 500 ингредиентов, каждый из которых продают только на оптовой базе и только от 10 килограммов. То же самое здесь: в индекс S&P 500 входят 500 компаний, акции которых могут стоить от нескольких сотен до нескольких тысяч рублей, еще и не каждую можно будет купить в единичном экземпляре.
Другой вариант — сходить в кафе и заказать суп там. Шеф-повар уже купил все нужные ингредиенты и сварил огромный котел с супом. Вам нальют одну тарелку из этого общего котла. То же самое в индексном фонде: специальная управляющая компания уже купила все нужные ценные бумаги индекса и «сварила» из них готовый фонд. Вам продают долю в этом фонде — такого размера, какого захотите.
Цена акции индексного фонда будет повторять динамику индекса — так же, как цена супа будет повторять динамику цен на отдельные продукты. Если индекс вырос на 10%, то и цена акции фонда должна вырасти на 10%.
В чем сила ETF
Помимо диверсификации инвестиции через фонд снимают с инвестора часть рутинных задач — например реинвестирование.
В статье про корпоративные облигации на Московской бирже я говорил, что рассчитываемая биржей доходность облигации подразумевает реинвестирование купонов. То есть при каждой выплате купонов нужно заново покупать на них облигации.
Инвестиции через фонд снимают с инвестора часть рутинных задач
Каждая покупка — это дополнительное действие для инвестора. Теперь представьте, что в фонде 50 ценных бумаг, у каждой свои даты купонных выплат, за каждой нужно следить. Облигационный ETF делает все сам.
Например, цена одной акции фонда еврооблигаций может составлять около 6000 рублей, а самостоятельное формирование такого же набора еврооблигаций — сотни миллионов рублей. Некоторые ETF предоставляют возможности, которые недоступны инвестору с капиталом в несколько сотен тысяч рублей.
Благодаря фондам вы также можете инвестировать в портфели акций и облигаций разных стран, проводя расчеты в рублях. Через фонды становятся доступны инструменты денежного рынка и товары.
Конечно, всё это счастье достается не бесплатно. Существует комиссия за управление фондом — это могут быть цифры в районе 0,5–1% в год и в эту сумму не входит комиссия биржи, брокера или депозитария. Плата за управление уменьшает стоимость акций фонда, отдельно ее платить не надо.
Откуда берется цена акции ETF
Цена одной акции фонда — это результат деления стоимости всего, что есть в фонде, на количество выпущенных акций.
Если в фонде будет одна акция «Газпрома» и одна Сбербанка, по 150 рублей каждая, то стоимость активов фонда — 300 рублей. Обычно применяется термин СЧА — стоимость чистых активов.
Если сам фонд выпустил 100 акций, то стоимость активов, приходящихся на одну акцию, составляет 300 ÷ 100 = 3 рубля. Это расчетная цена акции, или СЧА на акцию. Зная расчетную цену, мы знаем справедливую цену акции.
Рыночная цена акции фонда на бирже может отличаться от расчетной из-за баланса спроса и предложения. Теоретически она может быть любой, хоть 1% от расчетной цены, хоть 1000%. Но дело в том, что при больших отклонениях от цены эти акции не будут покупать или продавать. Чтобы этого не было, кто-то из участников торгов будет выступать на бирже в качестве маркетмейкера.
Маркетмейкер — это такой участник торгов, которому самому акции не нужны, но он всегда готов купить, если вы хотите продать, и продаст, если вы хотите купить. Его задача — делать так, чтобы цены на акции фонда держались в районе расчетной цены и никто не паниковал. Обычно маркетмейкингом занимаются брокерские компании, но бывают и специализированные организации.
На иллюстрации маркетмейкер дает лучшую цену продажи. А его заявка на покупку всего на 20 копеек хуже лучшей цены:
Маркетмейкер — это как перекупщик на авторынке. Если он видит, что кто-то продает бумагу сильно дешево, он ее покупает и перепродает по нормальной рыночной цене. Если же вы хотите купить, то маркетмейкер даст вам нормальную цену.
ETF на Московской бирже
Фонды устроены таким образом, что за покупку, продажу и хранение имущества, а также за аудит фондов отвечают разные организации — администратор фонда, попечитель фонда и аудитор фонда. Попечителем и администратором фондов «Финэкс» является «Бэнк-оф-нью-йорк-меллон», аудитором — «Прайс-ватерхаус-куперс». Это крупные и известные финансовые институты. Такое сложное хозяйство нужно, чтобы фонды работали честно.
Фонды «Финэкс» можно разделить на несколько групп: фонды денежного рынка, облигаций, акций и товарные фонды. Про некоторые из фондов я расскажу подробнее.
Фонд денежного рынка FXMM : откладывать свободные деньги
FXMM — это фонд денежного рынка. Его поведение проще всего описать как рублевый депозит сроком на одну ночь, у которого проценты начисляются каждый день.
Это единственный инструмент на Московской бирже, позволяющий частному инвестору с небольшим капиталом получить доход на деньги, не занятые в акциях или облигациях. Входной билет на настоящий денежный рынок начинается примерно от 10 000 000 рублей, а одна акция FXMM стоит около 1000 рублей.
FXMM — это самый предсказуемый фонд. Цена акции просто растет на одну-две копейки каждый день:
Цена одной акции FXMM в рублях, Московская биржа
Для торговли на Московской бирже
Доходность FXMM находится на уровне короткого рублевого депозита в банке. За 2015 год она составила 8,25%. Не забывайте, что, в отличие от депозитов, никаких страховок ваших сбережений тут нет.
Фонды облигаций FXRU и FXRB : инвестировать в еврооблигации
Фонды FXRU и FXRB — это фонды валютных еврооблигаций российских компаний, таких как «Газпром», Сбербанк, ВЭБ и другие.
Оба фонда содержат один и тот же набор ценных бумаг из индекса «Барклайс» и сочетают в себе высокую валютную доходность российских еврооблигаций и их высокий по мировым стандартам риск.
Рублевая цена акций FXRU сильно зависит от курса доллара. При росте доллара акции FXRU растут в цене, а при снижении — падают.
FXRB — это тот же портфель еврооблигаций, но с защитой от изменения курса рубля к доллару и более высокой рублевой доходностью. Изменение курса не влияет на рублевую цену акции.
На графике видно, что цена акций FXRU близко повторяет курс доллара. FXRB на курс не реагирует, а его падение в декабре 2014 связано с падением цены портфеля облигаций.
Изменение рублевой цены акций FXRU и FXRB в процентах, изменение курса доллара в процентах
Текущая доходность портфеля облигаций FXRU к погашению составляет около 3,5% годовых в валюте. Однако стоит учитывать, что НДФЛ при продаже вы заплатите с рублевой разницы между покупкой и продажей.
Фонды акций FXIT и FXUS : инвестировать в американские акции
С помощью акций фондов «Финэкс» вы можете инвестировать в акции Германии, Японии, Соединенного Королевства, Австралии, Китая, США и России.
Еще один фонд на американском рынке — FXUS — состоит из более широкого набора акций. В FXUS входят акции таких известных компаний, как «Эксон-мобил», «Джонсон и Джонсон», «Кока-кола», «Дисней».
Расчеты при покупке и продаже FXIT и FXUS идут в рублях. Для понимания можно представить, что при покупке вы отдаете рубли, на них покупается валюта и на эту валюту — американские акции. При продаже процесс идет в обратную сторону: акции как бы продаются за валюту, она конвертируется в рубли, рубли возвращают вам. Налогом облагается рублевая разница между покупкой и продажей.
Фонды FXIT и FXUS интересны тем, что позволяют даже с небольшим капиталом легко инвестировать в американский рынок — один из основных мировых рынков акций, доходность которого гораздо выше российского.
Изменение рублевой цены акций FXIT и FXUS в процентах, изменение курса доллара в процентах
В какие ETF лучше инвестировать?
Я работаю программистом. Последние 5 лет каждый месяц откладываю немного на будущее. Сейчас храню деньги на депозите в банке. За несколько лет собрал 950 000 рублей.
Еще в прошлом году ставка по вкладам была 8%, сейчас — 6,5%. Как-то совсем мало. Хочется инвестировать в более доходные инструменты, но нет времени глубоко разбираться в них и следить, например, за новостями компаний.
При выборе биржевого фонда нужно учитывать цель вложения, горизонт инвестирования и допустимые риски.
Цель инвестирования
Целью может быть создание капитала для крупных расходов или создание пассивного дохода. Для роста капитала подходят инвестиции в акции или ETF на индекс акций.
Горизонт инвестирования
Это срок, на который инвестор вкладывает деньги. Чем больше времени в запасе у инвестора, тем сильнее он может рисковать. Напротив, чем меньше лет до цели, тем меньше оправдан риск.
Если вкладываться на 2—3 года, то инвестиционный портфель лучше держать в ETF на облигации: их цена меньше колеблется, чем у ETF на акции.
Если вложения рассчитаны на средний срок, например на 5 лет, можно поделить портфель между ETF на акции и облигации.
Для долгосрочных вложений (10 лет и больше) оптимальный инструмент — ETF на индексы акций. Именно акции в долгосрочной перспективе дают наибольшую доходность, но им свойственны большие колебания цен.
Риски
Инвестиции всегда связаны с риском. При высокой ожидаемой доходности высоки риски — есть вероятность временного снижения стоимости капитала или даже потери вложенного. Выбирать ETF стоит с учетом вашей готовности рисковать.
Если вы боитесь падений стоимости инвестиционного портфеля, лучше большую часть капитала держать в ETF на облигации. И наоборот: если готовы рискнуть, то больше внимания уделите ETF на акции.
Чтобы не пришлось из-за жизненных ситуаций распродавать активы в неподходящее время по низким ценам, советую иметь финансовый резерв наличными, на вкладах или на картах с процентом на остаток. В случае чего он поможет справиться с трудностями, а инвестиции продолжат работать.
Диверсификация инвестиций
Для снижения риска и получения подходящего уровня доходности важно распределить капитал: часть вложить в акции, часть — в облигации. Оптимальные пропорции индивидуальны. Как пишет Грэм в книге «Разумный инвестор», доля акций в портфеле должна быть не меньше 25% и не больше 75%. Это же справедливо и для облигаций.
Внутри каждого такого ETF десятки и даже сотни акций из разных отраслей экономики, что обеспечивает диверсификацию вложений. Аналогично можно поступить и с долей инвестиционного портфеля, состоящей из облигаций.
ETF на Московской бирже
ETF на рынке США
В какие ETF лучше не инвестировать
Запомнить
Вот самое важное при выборе ETF :
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.