При проработке вопроса о способах финансирования внешнеторговых контрактов российские компании нередко останавливают выбор на новых сложных инструментах торгового финансирования, которые имеют ряд существенных преимуществ по сравнению с обычными кредитами.
Например, один из таких инструментов – это экспортный аккредитив с дисконтированием.
Суть данного инструмента заключается в том, что российский банк добавляет подтверждение исполнения обязательства по оплате товара к аккредитиву, уже выпущенному иностранным банком в пользу экспортера и предусматривающему отсрочку платежа.
Такой аккредитив называется дисконтированным, потому что российский банк может досрочно погасить обязательства по экспортному контракту с дисконтом. Затем импортер рассчитывается с российским банком в установленные экспортным контрактом сроки.
Таким образом, российский банк, предоставляя российскому экспортеру услугу “дисконтирования” аккредитива, полностью берет на себя кредитный риск до момента оплаты (= риск неисполнения обязательств по контракту со стороны импортера или его иностранного банка, выпустившего аккредитив).
Поэтому этот относительно новый инструмент торгового финансирования позволяет значительно снизить кредитную нагрузку эспортера и повысить уровень его операционной ликвидности за счет возможности получения досрочного платежа.
Выгода клиента, заключившего с банком договор экспортного аккредитива с дисконтированием, заключается в более низкой стоимости финансирования сделки (=дисконт) по сравнению с привлечением ликвидности через обычный кредит, ставка по которому обычно оказывается выше.
Особенно заметная экономия получается в случае, если первоначальный аккредитив выпущен глобальным иностранным банком с высоким кредитным рейтингом.
Однако дисконтирование международных аккредитивов предлагают пока лишь немногие российские банки из-за сложностей с валютным регулированием.
Один из таких банков, который все же сумел предложить клиентам дисконтирование аккредитива без “заморочек” с документами для валютного контроля – это Райффайзенбанк.
Плюсом этого инструмента финансирования является и сокращение объема бумажной работы при оформлении договора, т.к. сегодня работающие с данной услугой банки используют электронные коносаменты.
Подробнее о других инструментах торгового финансирования и финансирования цепочки поставок читайте ЗДЕСЬ.
Предположим, одна компания хочет купить что-то у другой, но стороны сделки не особо друг другу доверяют. Тогда они могут заключить сделку через банк — он будет выступать посредником. Покупатель переведет деньги в банк, банк их заморозит, а продавец получит их, только если исполнит свои обязанности по договору. Для покупателя это гарантия, что продавец не сбежит с деньгами, для продавца — что покупатель не обманет его с оплатой.
Аккредитив — это как раз такая банковская операция. В ней участвуют три стороны:
Важное условие: платеж — раскрытие аккредитива — проходит только после того, как получатель денег представит заранее оговоренные документы. Например, подтвердит поставку товара или переход права собственности. Это удобно, когда партнеры заключают сделку в первый раз и не уверены друг в друге.
Как работает аккредитив
Например, одна компания продает другой здание. Стороны заключают договор, в котором указывают, что производят расчеты по аккредитиву. Схема будет такой:
Таким образом, банк в этом случае выступает гарантом надежности сделки: плательщик уверен, что получит товар, а продавец — деньги.
Законодательное регулирование. На территории России расчеты по аккредитиву регулируются параграфом 3 главы 46 Гражданского кодекса РФ и нормативами Центробанка. Международные аккредитивы выпускают в соответствии с общими правилами, которые приняла Международная торговая палата.
Отличия от банковской ячейки и счета эскроу. Банковская ячейка используется для расчетов наличными, а аккредитив — это безналичный платеж. Как и в случае с аккредитивом, в условиях договора аренды ячейки плательщик может прописать, что бенефициар получает доступ к сейфу, только если предъявит определенный документ. Например, выписку из ЕГРН, если речь идет о купле-продаже недвижимости.
В отличие от аккредитива, банк не несет ответственности за сами деньги в ячейке — только за ограничение доступа к ней. Поэтому если продавец вскроет ячейку, а внутри ничего не окажется, кражу доказать не получится.
На счете эскроу, как и на аккредитиве, деньги блокируются, пока продавец не представит покупателю подтверждающие сделку документы. Например, если речь идет о недвижимости, это может быть та же выписка из ЕГРН. Но у аккредитива, в отличие от счета эскроу, возможности шире. Например, в сделках с аккредитивами можно применять векселя. Вексель — ценная бумага, которая подтверждает обязанность должника выплатить ее владельцу указанную в документе сумму через определенный срок.
Получить деньги от банка по аккредитиву может не только сам продавец, но и указанное им третье лицо. В случае со счетом эскроу деньги переведут только бенефициару, указанному в договоре.
Аккредитив бывает отзывным: плательщик может в любой момент отменить его, не уведомляя об этом бенефициара. С эскроу так не получится.
В случае с аккредитивом банк лишь посредник — третье лицо, которое переводит деньги, если продавец представил все нужные документы. При расчетах по эскроу банк принимает непосредственное участие в сделке: он обязан проверить, действительно ли выполнены все условия.
Плюсы и минусы аккредитива
Главное преимущество аккредитива — гарантия надежности сделки для обеих сторон договора. Плательщик не рискует деньгами, как если бы работал по предоплате, а бенефициар уверен, что точно получит платеж после того, как представит необходимые документы.
Минус этой формы расчетов — сложный документооборот. Бенефициар должен юридически точно соблюсти все условия аккредитива. Если банк обнаружит расхождения в полученных документах, он не переведет деньги.
Еще один недостаток — комиссия, которая в разных банках составляет в среднем 0,1—0,6% от суммы платежа.
Если аккредитив используется при расчетах в ипотечных сделках, банк может предложить свои условия, например фиксированную стоимость за использование аккредитива.
Сфера применения аккредитивов
Торговые операции внутри страны. Аккредитивы, как правило, применяются в России при крупных сделках. Такой вид гарантии используется в сделках, связанных с акциями и долями в ООО. В этом случае условием платежа бенефициару будет документ, подтверждающий изменение записи в реестре владельцев ценных бумаг или ЕГРЮЛ.
Экспортно-импортные операции. В международных сделках с использованием аккредитива, в отличие от внутрироссийских, принимают участие сразу два банка: один на стороне импортера, другой — экспортера. Вот как проходит сделка после того, как стороны заключили контракт:
Кроме гарантии надежности сделок международный аккредитив используют как выгодный инструмент финансирования импортных контрактов. Импортер может получить в банке-эмитенте кредит на выплату по аккредитиву. Причем сам банк возьмет эти деньги взаймы за рубежом по ставкам международного рынка, которые ниже российских. Таким образом, импортер фактически получит еще и выгодный кредит на финансирование своего контракта.
Виды банковских аккредитивов
Отзывный и безотзывный. Отзывный аккредитив может быть аннулирован или изменен банком по поручению плательщика в любой момент, и тогда деньги перечислены не будут. Уведомлять об этом бенефициара ни банк, ни плательщик не обязаны. При экспортно-импортных операциях такие аккредитивы по правилам Международной торговой палаты не применяются.
Безотзывный аккредитив тоже можно отозвать, но для этого банк должен направить получателю денег уведомление.
Аккредитив считается отмененным или измененным с того момента, как бенефициар даст на это согласие банку.
Аккредитив по умолчанию считается безотзывным, если в его тексте отдельно не указано, что он отзывной.
На практике чаще всего используются именно безотзывные аккредитивы, так как сам факт того, что аккредитив может быть отозван, сводит к нулю все преимущества такой формы расчета: стопроцентной гарантии, что поставку оплатят, уже нет.
Подтвержденный и неподтвержденный. По просьбе банка, который выпустил безотзывный аккредитив, его может подтвердить другой банк. После этого платить бенефициару обязан подтверждающий банк. Причем независимо от того, перечислил ли ему деньги банк-эмитент.
Компания из России хочет продать товар партнерам из Венесуэлы. В схеме используют аккредитив, но продавец знает, что в этой южноамериканской стране экономический кризис, и не уверен, что покупатель оплатит товар. Чтобы партнер был спокоен, венесуэльская фирма обращается в крупный международный банк, который готов подтвердить аккредитив — выступить гарантом сделки. Если покупатель получит товар, но не найдет денег, продавец все равно получит платеж от подтверждающего банка.
Покрытый и непокрытый. Открывая покрытый — депонированный — аккредитив, банк-эмитент сразу перечисляет деньги плательщика исполняющему банку. Именно этот исполняющий банк и будет платить бенефициару. Депонированные аккредитивы используют при расчетах на территории России.
Одна фирма покупает у другой товар и рассчитывается по аккредитиву. Чтобы убедить продавца, что он гарантированно получит деньги, покупатель сразу перечисляет всю сумму на счет в банке-эмитенте, а тот тут же переводит ее в банк, где обслуживается продавец. Правда, получить их он сможет только после поставки, но при этом он знает, что обещанные деньги существуют в природе, больше того, они уже зачислены в его банк.
При экспортно-импортных расчетах финансовые организации чаще всего работают по непокрытым аккредитивам. Их еще называют гарантированными. Исполняющий банк открывает в банке-эмитенте корреспондентский счет на сумму контракта, а потом списывает с него деньги по мере того, как платит бенефициару.
Кумулятивный и некумулятивный. Если банк разрешает плательщику зачислить не потраченную по текущему аккредитиву сумму на счет нового, такой аккредитив называется кумулятивным. Если неистраченные деньги возвращаются плательщику обратно, это некумулятивный аккредитив.
Когда компания часто работает с аккредитивами в одном и том же банке, есть смысл использовать кумулятивный аккредитив: не выводить деньги, если они вдруг остались, обратно, а перебросить их на оплату новой сделки.
Переводной (трансферабельный). Переводной аккредитив позволяет произвести выплату другому бенефициару, не являющемуся контрагентом плательщика по конкретной сделке. В этом случае плательщик должен подать в банк заявление и указать, кто имеет право получить деньги по аккредитиву.
Переводной аккредитив дает плательщику возможность рассчитаться с другими своими контрагентами, не переводя деньги со счета на счет.
Фирма закупает в долг металл, делает из него гвозди и продает. При этом с поставщиками металла она рассчитывается только после того, как реализует гвозди. В этом случае есть смысл сократить цепочку движения денег: поставщик металла будет получать деньги от покупателя гвоздей напрямую через переводной аккредитив.
Револьверный. Револьверный аккредитив открывают, когда сделка растянута по времени. Например, продавец поставляет товар партиями, а покупатель платит частями. Плательщик в этом случае может вносить деньги на аккредитив по мере того, как происходят расчеты.
Две компании сотрудничают постоянно, и нет смысла открывать для каждой сделки новый аккредитив, если можно сделать один «длинный» — револьверный.
Циркулярный аккредитив позволяет плательщику оплачивать свои счета в пределах определенной суммы через банки — агенты эмитента, например за границей.
С красной оговоркой. Аккредитив с красной оговоркой дает бенефициару возможность получить аванс до представления всех необходимых документов. Такое название появилось из-за того, что банки, выпускавшие в прошлом аккредитивы на бумажных бланках, выделяли оговорку об авансе в тексте красным цветом.
Резервный ( Stand-By ). Резервные аккредитивы используются для торговли со странами, где запрещены банковские гарантии, например США. Но по сути, резервный аккредитив является именно гарантией: банк-эмитент обязуется рассчитаться с бенефициаром от имени плательщика, даже если у того не будет денег.
Аккредитив (импортный) с дисконтированием отсроченного платежа
Если Вы осуществляете внешнеэкономическую деятельность и желаете:
Схема оплаты подтвержденного аккредитива с дисконтированием:
Этапы работы:
Вы заключаете контракт с Вашим партнером (Экспортером), предусматривающий аккредитивную форму расчетов. Аккредитив с отсрочкой платежа (например, на 2 года). Мы окажем помощь в составлении платежной части контракта.
Вы – хотите отсрочку по оплате за закупаемый товар. Экспортер хочет гарантировано получить денежные средства незамедлительно после отгрузки, несмотря на то, что аккредитив предусматривает отсроченный платеж. Согласование подтверждающего/ дисконтирующего банка. Мы предложим подтверждающий/ дисконтирующий банк, который Вы согласуете с Экспортером.
Предоставление Импортером в банк заявления на открытие подтвержденного аккредитива. Мы поможем в составлении заявления на аккредитив.
— Белинвестбанк открывает аккредитив (выпускает свое обязательство заплатить по аккредитиву, если документы по аккредитиву соответствуют его условиям). Белинвестбанк инструктирует подтверждающий/ дисконтирующий банк подтвердить аккредитив и осуществить дисконтирование отсроченного платежа по аккредитиву, т.е. заплатить Экспортеру сразу после отгрузки.
— Подтверждение возможности дисконтирования проекта.
Авизование аккредитива с добавлением подтверждения (подтверждающий банк добавляет свое обязательство заплатить, даже если не совершит оплату Импортер и банк – эмитент).
Отгрузка товара Экспортером.
Предоставление Экспортером в подтверждающий/ дисконтирующий банк документов, требуемых аккредитивом в срок действия аккредитива.
— Проверка комплекта документов дисконтирующим банком и, если документы в порядке – Оплата до наступления срока отсрочки (зачисление выручки Экспортеру).
— Сообщение Белинвестбанку о произведенном дисконтировании.
— Сообщение Импортеру о произведенном дисконтировании (оплате в пользу Экспортера).
Белинвестбанк осуществляет оплату по аккредитиву в соответствии с условиями аккредитива, т.е. в конце срока отсроченного платежа (через 2 года).
Для открытия аккредитива Вам необходимо:
оформить в Белинвестбанке внешнеторговую сделку (в случае необходимости):
заключить с Белинвестбанком договор на обслуживание аккредитива;
предоставить пакет документов для установления лимита по активной операции.
Аккредитив с постфинансированием vs дисконтирование
«Международные банковские операции», 2011, N 4
При проработке вопроса о способах финансирования внешнеторговых контрактов российские компании нередко останавливают выбор на использовании документарного аккредитива с постфинансированием или дисконтированием. По многим параметрам эти операции выгоднее прямого кредитования, поскольку эффективная стоимость их организации существенно ниже ставок по обычным кредитам. Для банков работа с аккредитивами, открываемыми для целей финансирования поставок товаров, тоже несет преимущества, заключающиеся в том, что не приходится отвлекать собственные финансовые ресурсы, сохраняя запас ликвидности. Это особенно актуально во время кризисных настроений.
Рассмотрим каждый из этих способов в отдельности для лучшего понимания принципов их использования.
Постфинансирование документарных аккредитивов
Необходимо отметить, что перед открытием аккредитива с инструкциями о финансировании приказодатель обращается в банк-эмитент с просьбой рассмотреть возможность постфинансирования документарного аккредитива. Банк-эмитент проводит переговоры с потенциальными финансирующими банками, в ходе которых обсуждаются условия постфинансирования, сроки, ставки и пр. После того как будет определен финансирующий банк и условия постфинансирования будут приемлемыми для банка-эмитента и приказодателя, происходит открытие аккредитива. При этом стоит отметить, что обязательным условием иностранного банка, который будет осуществлять постфинансирование аккредитива, является то, что этот иностранный банк должен являться подтверждающим и исполняющим банком по документарному аккредитиву.
Примечание. Постфинансирование и дисконтирование документарных аккредитивов являются основными способами организации краткосрочного финансирования внешнеторговых контрактов.
Итак, на первом этапе все стороны взаимодействуют в порядке, аналогичном обычному открытию документарного аккредитива банком-эмитентом в пользу бенефициара.
Примечание. Постфинансирование документарных аккредитивов предполагает существование кредитных отношений между банком-эмитентом и финансирующим банком.
Давайте разберемся, как это происходит на практике. Подтверждающий банк, осуществляющий финансирование, открывает у себя специальный ссудный счет для банка-эмитента. Затем он выплачивает денежные средства бенефициару, отражая на этом ссудном счете задолженность банка-эмитента. Затем исполняющий банк направляет документы по аккредитиву в банк-эмитент вместе с графиком погашения задолженности по кредиту. Банк-эмитент получает документы и передает их приказодателю. Согласно инструкциям подтверждающего банка, осуществляющего финансирование, банк-эмитент осуществляет погашение задолженности по кредиту, тем самым осуществляя возмещение подтверждающему банку сумм платежа по аккредитиву в соответствии с заранее оговоренным графиком. Приказодатель в то же время зеркально возмещает банку-эмитенту суммы, уплаченные по аккредитиву в те же даты, когда банк-эмитент погашает задолженность перед финансирующим банком. Отношения между банком-эмитентом и приказодателем касательно возмещения задолженности по аккредитиву оформляются дополнительно и, как правило, в виде отдельного договора.
Очень интересным для рассмотрения и обсуждения представляется вопрос о порядке отражения операции по постфинансированию аккредитивов в бухгалтерском учете и во внутреннем документообороте российских банков. Безусловно, этот порядок во многом зависит от принципов учетной политики каждого конкретного банка. На практике существуют два способа отражения данной операции:
В первом случае приказодатель уплачивает банку комиссионное вознаграждение за рассрочку платежей по аккредитиву, во втором случае он уплачивает проценты за пользование кредитом. Определение значений указанных ставок формируется согласно алгоритму, рассмотренному выше, и значения этих ставок для приказодателя одинаковы.
Среди основных особенностей операции по постфинансированию документарного аккредитива можно выделить следующие:
Дисконтирование документарного аккредитива
Процесс дисконтирования документарного аккредитива в общих чертах схож с организацией постфинансирования аккредитивов. Принципиальное отличие заключается в том, что в случае дисконтирования при представлении бенефициаром документов в полном соответствии с условиями аккредитива производится предоставление ему стоимости (с оборотом или без оборота) документов взамен переуступки права требования платежей по аккредитиву без возникновения кредитных отношений. В зависимости от срока действия аккредитива, срока дисконтирования, характера взаимоотношений финансирующего банка и бенефициара и возможного участия в данной схеме финансирования форфейтинговой компании дисконтирование документарного аккредитива может приобретать форму факторинга или форфейтинга (это зависит от ситуации и структуры сделки).
Мнение. Л.М. Рылова, начальник департамента торгового финансирования, Банк «ВестЛБ Восток» (ЗАО)
Финансирование внешнеторговых контрактов является историческим двигателем мировой торговли, источником роста экономики и притока иностранной валюты в развивающиеся страны. Традиционно считается, что финансирование торговых операций представляет собой низкорискованные сделки с достаточным уровнем обеспечения.
Как постфинансирование, так и дисконтирование осуществляются финансирующим банком, как правило, без регресса на бенефициара. Регресс может возникнуть в сделке по договоренности сторон, как правило, если комиссия за дисконтирование относится на счет бенефициара. С точки зрения финансирующего банка, вовлечение в сделку форфейтинговой компании требуется, если ему необходимо освободить лимиты, установленные на банк-эмитент, в том числе для привлечения нового бизнеса. При этом банк-эмитент не всегда знает об уступке его обязательств. В этом случае погашение задолженности он продолжает осуществлять подтверждающему/финансирующему банку.
В настоящее время большинство финансирующих банков предпочитают именно дисконтировать аккредитивы, так как формально обязательство банка-эмитента по аккредитиву длится до окончания срока дисконтирования, что предоставляет дополнительную защиту иностранному банку и дает выгодное преимущество при создании резервов.
При использовании дисконтирования документарного аккредитива как способа финансирования международной торговли аккредитив открывается на условиях оплаты с отсрочкой. Причем, как правило, вопрос о дисконтировании аккредитива и об условиях этого дисконтирования заранее обсуждается банками. Соответственно, все необходимые условия по дисконтированию аккредитива включаются в его текст в момент выпуска. При этом обязательным условием возможности дисконтирования аккредитива является то, что иностранный банк, осуществляющий дисконтирование, действует в качестве подтверждающего/исполняющего банка по аккредитиву.
Первый этап операции по дисконтированию идентичен первому этапу постфинансирования документарных аккредитивов и сводится к выпуску банком-эмитентом документарного аккредитива вместе с инструкциями по его дисконтированию.
Следует подробно остановиться на самой операции по дисконтированию аккредитива. Дело в том, что эта операция может являться следствием двух ситуаций.
Если есть необходимость организации финансирования внешнеторгового контракта и иностранный банк предпочитает использовать схему с дисконтированием документарного аккредитива вместо постфинансирования, то инструкции по дисконтированию вносятся в текст аккредитива. По получении документов иностранный банк, который подтвердил аккредитив, действует согласно инструкциям, содержащимся в условиях аккредитива, и осуществляет его дисконтирование. В этой ситуации все стороны аккредитивной сделки, включая приказодателя, знают, что бенефициар получит денежные средства сразу же после представления документов по аккредитиву без расхождений, несмотря на открытие аккредитива на условиях исполнения путем отсроченного платежа. Причем выплата денежных средств будет происходить в пользу бенефициара без каких-либо вычетов и удержаний, поскольку эти расходы (за дисконтирование) будут оплачиваться за счет банка-эмитента и впоследствии возмещаться с приказодателя.
Среди особенностей схемы дисконтирования аккредитива можно отметить следующие:
По большому счету, когда речь идет о выборе между постфинансированием и дисконтированием документарного аккредитива как способами организации финансирования внешнеторгового контракта, определяющим является решение иностранного банка, который в ряде случаев предпочитает использовать схему с дисконтированием документарного аккредитива. Причины этого следующие. Во многих иностранных банках внедрена система стандартов Basel II, согласно которой проведение операций по постфинансированию документарных аккредитивов требует создания резерва в размере 100% от суммы аккредитива, так как эта операция относится к разряду кредитных. Операция же по дисконтированию документарного аккредитива требует создания резерва в размере 20% от суммы аккредитива, что существенно сокращает себестоимость операции (примерно в два-три раза) по сравнению с постфинансированием. Именно поэтому некоторые иностранные банки предлагают свои услуги по организации финансирования внешнеторговых контрактов с использованием документарного аккредитива только на базе его дисконтирования, так как их ставки по постфинансированию выглядят неконкурентными по сравнению со ставками других финансовых институтов, где данные нормативы применяются с оговорками либо не применяются вовсе.
Заключение
Несмотря на то что использование схемы постфинансирования документарных аккредитивов имеет большее распространение по сравнению с дисконтированием, последний способ имеет ряд преимуществ:
