Что такое дэфи рынок
Что такое De-Fi? Простыми словами о сложном
«Эфириум, как и Биткоин, оказался вершиной финансовой революции… В корне изменив восприятие “ценности” фиатных денег и создав значимую конкуренцию стандартным платежным системам, крипта стала быстро набирать обороты, вытеснив в итоге централизованную денежную массу.»
— Ой, нет! Что это за цитата из сюжета фильма будущего?
К сожалению, сегодня криптовалютам все еще сопутствуют выражения — “это все пирамида”. Как правило, такой подход исключает здоровую конкуренцию и интерес к технологии, а между тем, мы часто слышим “как на этом можно заработать?”.
До недавнего времени заработок на крипте, если вы не сильны в “железяках”, ограничивался несколькими направлениями: трейдинг, инвестиция в потенциально прибыльные проекты, участие в эирдропах или баунти, ну и классическое “just hodl it”. В то же время фиатные валюты можно положить на депозит в банк и получать в среднем 9% interest income в год, естественно закрывая глаза на стабильное обесценивание.
Несмотря на свою инновационность и явное превосходство криптовалют над фиатными деньгами, многих аспектов традиционной финансовой системы все же не хватает.
— Нуждается ли крипта, как новый вид денег, в интеграции таких аспектов? — Не обязательно. Нужна ли пользователям эта интеграция? — Определенно.
— Может ли блокчейн Эфириума предложить такое решение? — Да.
Для полноценного развития крипто экономики и каждого отдельного ее элемента необходима не только информационно-образовательная, но и технологическая экосистема. Такая система позволит находить новые решения, воссоздавая традиционные финансовые модели, без вынужденной зависимости от третьей стороны.
Next step — DeFi
Децентрализованные финансы (DeFi) — относятся к экосистеме финансовых приложений (проектов), разработанных на различных блокчейнах. Наиболее популярны проекты, построенные на сети Ethereum, Tron, Kava, однако, также встречаются DeFi системы на блокчейне Bitcoin, которые выполнены на основе RSK (Rootstock — смарт-контракты в сети bitcoin).
Цель DeFi состоит в том, чтобы перенести существующую финансовую систему на блокчейн, делая её доступной и открытой для всего мира.
«DeFi обладает потенциалом для того, чтобы полностью переосмыслить мировые финансовые системы, объединяя масштабы и знакомство традиционной экономики с безопасностью, эффективностью и прозрачностью публичного блокчейна»
Стивен Беккер, президента Фонда Maker.
Простыми словами, задача DeFi — собрать в своих проектах все плюшки и преимущества существующей финансовой системы (в виде процентных ставок на депозиты, возможности кредитования, страхования, “узаконенных” сделок), при этом заменяя различных агентов и посредников смарт-контрактами. Это как забрать плодородное дерево из загнивающей почвы и пересадив, выращивать его в благоприятных защищенных условиях.
Вкратце, DeFi от существующей финансовой системы отличает следующий слоган: Эффективность, доступность и прозрачность!
DeFi проекты, в свою очередь, предоставляют возможность Peer-to-peer кредитования, когда человек с любой точки мира может взять кредит или положить на депозит имеющиеся активы.
Эффективность этих проектов в том, что они устраняют посредников с их рутинной работой. Работу банкира или страховщика в системе децентрализованных финансов выполняет код, он же закон, устанавливающий правила и разрешающий возможные споры.
Гарантом выступает блокчейн, на базе которого тот или иной проект строится (в основном Ethereum). А все взаимоотношения выстраиваются и регулируются посредством смарт-контрактов.
Смарт-контракт — сердце DeFi
Необходимость использования смарт-контрактов возникает вместе с вопросом “кто должен заплатить первым?”.
Ранее заключая сделку с человеком, в чьей порядочности вы не уверены, единственным возможным выходом было найти третьего, желательно специально уполномоченного человека, который своими полномочиями и грудой устрашающего мелкого шрифта сможет вас обезопасить, естественно за вознаграждение. Работа, в сущности, механическая.
И, как выразился Брэндон Форстер — CEO и Co-founder одного из De-Fi проектов Dharma:
«Деятельность любого из посредников это, в сущности код, который ждет, чтобы быть написанным.»
Прозрачность блокчейна может показаться сомнительной, если вы не разработчик или программист. Однако, при желании в этом можно разобраться и лично убедиться. Кроме того, большинство проектов открыто размещают все данные, от капитализации и обеспечения до списка транзакций.
Криптоэкономика, в частности проекты De-Fi на пути к тому, чтобы реформировать всю сферу финансовых услуг, подобно тому, как интернет преобразовал новые медиа, открыв и показав свободу выбора и альтернативу.
Актуальные De-Fi проекты развиваются в нескольких направлениях:
Как работает “ломбард” или лендинг платформ DeFi проектов
Система кредитования в De-Fi проектах несколько отличается от привычной нам банковской. Выдавая вам кредит, банк несет риски, поэтому он старается максимально себя обезопасить — отсюда требования к кредитной истории, масса документов о платежеспособности и т.п. В некоторых случаях — необходимость поручительства другого, не менее платежеспособного человека. Деньги эти, напомним, банк берет с депозитов вкладчиков.
Подобный подход кредитования в криптоиндустрии вряд ли был бы безопасен и успешен, в первую очередь для самих платформ. В криптовалютах нет личных данных пользователей, поэтому определить в чьём распоряжении тот или иной кошелек практически невозможно, максимум можно посмотреть список всех транзакций.
Поэтому в De-Fi проектах система кредитования скорее подобна ломбарду, где размер кредита зависит напрямую от заложенного актива. В решении давать вам деньги или нет, ключевую роль играет не то, что вы за человек, сколько и каким путём вы зарабатываете, а только то, что вы можете предложить взамен.
Принцип работы ломбарда следующий: клиент может заложить любой предмет (актив) или ценную вещь и получить кредит, отталкиваясь от стоимости товара. Ломбард может одолжить 50% от стоимости предмета, при этом начисляя проценты за, так скажем, обслуживание. При выходе из данной “сделки”, клиент забирает заложенный товар и платит только назначенный процент (условную комиссию).
Ломбард всегда одалживает суммы ниже реальной стоимости залога, чтобы в случае неплатежеспособности клиента продать товар и погасить выданный кредит.
Комиссия проекта Maker DAO с 2017 года колеблется между 1-3% в год, что значительно меньше чем… чем где-либо. При этом, выйти из сделки и погасить долговое обязательство вы можете в любой момент.
Чтобы получить кредит в Maker DAO вы закладываете крипту (ETH, BAT, USDC, WBTC, TUSD или другую) под уже известный ГОДОВОЙ процент и платформа выплачивает вам до 66% от стоимости заложенных активов (по причине ровно той же, что и ломбард). Кредит вы получаете в токенах DAI — стейблкоин, который платформа намеренно выпускает под ваш запрос. Регулируется выпуск DAI смарт-контрактом CDP (обеспеченная долговая позиция — collateralized debt position).
Например, закладывая 10 ETH по курсу 220$ (то есть 2200$ всего), вы можете получить до 1452 DAI, соответственно 1452$. Распоряжаться полученными токенами DAI вы можете как угодно, в это время ваши ETH надежно защищены смарт-контрактом. Как только вы решите погасить обязательство, вы приходите на платформу и возвращаете позаимствованные DAI. При этом ETH, которые были в залоге автоматически разблокируются и возвращаются на ваш адрес. Совсем не обязательно брать максимально возможное количество DAI, так как чем выше процент от стоимости залога вы берёте — тем выше ответственность.
Закладывая какой либо товар в ломбарде, вероятность того, что он заметно упадёт в цене за время действия долгового обязательства, крайне низка и почти никогда не учитывается. Однако, такая вероятность существует, когда в качестве актива вы закладываете криптовалюту.
Таким образом, если залоченный актив сильно упадёт в цене — может наступить ликвидация позиции, с сопутствующим штрафом. Ликвидация происходит тогда, когда заложенная вами криптовалюта падает в цене, что близка к стоимости долгового обязательства.
То есть, если вы, закладывая ETH, берете 55% DAI, то ликвидация произойдет, когда стоимость вашего обеспечения (ETH) упадет на 35% и больше.
Избежать этого крайне просто, достаточно мониторить курс крипто-актива, которым вы собираетесь обеспечивать кредит, и в случае просадок либо самостоятельно погасить обязательство, либо повышать обеспечение увеличивая объем ETH.
Или же, что еще проще, брать меньший процент DAI под залог, тогда вероятность ликвидации вашей позиции соответственно уменьшается.
Ещё один из значимых проектов, который на сегодняшний день занимает доминирующую позиции по капитализации среди DeFi проектов — Compound. Что-то в стиле криптовалютного банка, где любой желающий может одолжить свои монеты или же взять взаймы недостающие средства под рассчитанные системой проценты. Процент на депозиты в стэйблкоинах всегда выше, в частности процентная ставка на DAI — 2.24%.
Немного о DAI и стейблкоинах
Один из самых первых и крупных проектов DeFi экосистемы это Maker Dao — платформа кредитования стейблкоином DAI под залог крипто-активов. В настоящее время это ETH, BAT, USDC, WBTC, TUSD и другие.
DAI — стейблкоин, токен, обеспеченный (привязанный к “реальному” активу) в данном случае долларом США. Это не первый и, вероятно, не последний токен с привязанным активом. Однако, он имеет абсолютно другой, более внушающий доверия механизм работы. Утилизация как и эмиссия токенов DAI также прописаны в смарт-контракте.
Идею стейблкоинов можно рассматривать, как объединение технологии и условную стабильность фиатных денег (в основном доллара) в отношении самих себя. Эдакий мост, позволяющий не выходя за пределы крипторынка, без контакта с банком и идентификации личности рассчитываться стабильной, по прежнему криптографически защищенной, монетой. Стабильность же обеспечивается привязкой к реальным, привычным активам, в ценности которых уверены большинство людей.
Стейблкоины, в целом, вещь достаточно полезная. Согласитесь, что если оплачивать товар/услугу, например, биткоином, всегда будут победители и проигравшие. Отправляя 10 тысяч долларов сегодня, завтра они могут стоить 8 или 12. Не точно будут, но определенно могут, чего не может случится с DAI или другими стейблкоинами. В предвкушении резкой изменчивости рынка, стейблкоины могут обеспечить надежное хранение, для особо беспокойных. Стейблкоины дают возможность “заморозить” криптовалюту, на время ее нежелательной “пульсации”, не выходя из рынка.
DAI можно использовать практически на всех De-Fi платформах. Давайте на простых примерах рассмотрим, как можно использовать DAI на платформе MakerDao:
Пример 1. Боб желает провести маржевую сделку на рост пары ETH/Dai, поэтому он генерирует Dai стоимостью 100 USD путем перевода ETH стоимостью 150 USD в качестве залога по залоговому долговому обязательству. Затем он покупает дополнительные ETH стоимостью 100 USD с помощью своего сгенерированного Dai, что дает ему чистый риск 1,66 в паре ETH/USD. Он может делать что угодно с ETH стоимостью 100 USD, которые он получил после продажи Dai. Исходный залог ETH (стоимостью 150 USD) остается заблокированным в залоговом долговом обязательстве до тех пор, пока не будет погашена задолженность плюс комиссия стабильности.
Пример 2. Алиса и Боб сотрудничают, используя внебиржевой контракт Ethereum на генерацию Dai стоимостью 100 USD с использованием ETH в качестве залога. Алиса вкладывает ETH на сумму 50 USD, а Боб – ETH на сумму 100 USD. Средства поступают на внебиржевой контракт, создается залоговое долговое обязательство и генерируется Dai стоимостью 100 USD. Вновь созданный Dai автоматически отправляется Бобу. С точки зрения Боба он покупает Dai стоимостью 100 USD, уплатив ETH эквивалентной стоимости. Затем контракт передает Алисе владение долговым залоговым обязательством. У нее остается задолженность в размере 100 USD (деноминированная в Dai) и залог стоимостью 150 USD (деноминированный в ETH). Так как она начала работать с ETH стоимостью всего 50 USD, у нее теперь есть контракт на рост пары ETH/USD с кредитным плечом, равным 3.
О наболевшем и решениях
Действенную, привычную нам финансовую систему можно описать как “хорошая идея — плохая реализация”. Цикличные финансовые кризисы тому доказательство. Центробанк и компания, вносящие свой непосредственный вклад в ценность купюры в вашем кармане — это в первую очередь люди, а людям свойственно ошибаться.
Этому есть решение — DeFi. DeFi — устраняет посредников, убирает перекладывание ответственности на третьих лиц. При этом Вы теперь сами в ответе за свои средства и действия. Проще говоря — берегите seed-фразу и тщательно изучайте все предложения.
Мы в Trustee Wallet тоже идем в ногу со временем, поэтому уже интегрировали в кошелек стейблкоин DAI и ряд токенов самых популярных DeFi проектов.
Как заработать на DeFi?
De-Fi проекты расширяют возможности для крипто-энтузиастов, предлагая новые модели и способы заработка на своих крипто активах. Среди новых возможностей — способность криптовалюты приумножаться только за счет ее наличия.
Подобно как “доллар работает сам на себя” будучи на депозите в банке, лендинговые платформы De-Fi (такие как Dharma и Compound) позволяют получать пассивный доход в стейблкоинах DAI и других криптовалютах.
В свою очередь платформа LoanSkan позволяет отслеживать процентные ставки различных DeFi проектов и поможет выбрать наиболее оптимальный для Вас.
Друзья, надеемся, что эта статья приоткрыла для вас новую область в криптовалютах и помогла в ней разобраться. В следующей статье мы на примере покажем, как легко можно стать участником DeFi рынка с помощью нашего кошелька Trustee Wallet, не переключайтесь!
Как обычно, все вопросы обсуждаем в нашем телеграм чате!
DeFi — обзор рынка: скамы, цифры, факты, перспективы
DeFi всё ещё в порядке, но не надо вести себя так, будто это место, куда множество обычных людей должны нести все свои сбережения. В. Бутерин, создатель Ethereum.
Цель DeFi, как я понимаю, состоит в том, чтобы устранить посредников и позволить людям напрямую взаимодействовать друг с другом. И, как правило, надзор над финансовой системой выстроен таким образом, чтобы регулировать посредников. Х. Пирс, комиссар SEC.
Если пузырь DeFi временно лопнет, это принесёт пользу BTC и ETH, поскольку они получат крупный приток капитала. Ажиотаж может угаснуть, но только в краткосрочной перспективе, поскольку преимущества и потенциал DeFi слишком очевидны, чтобы их игнорировать. Д. Хай, CEO OKEx.
32% участников криптовалютного рынка признались, что не понимают основ децентрализованных финансов. Данные опроса Blockfolio.
Стремясь избежать фиксации убытков, некоторые холдеры в разгар криптозимы занимали средства под залог цифровых активов, либо депонировали монеты для получения небольшого, но зато пассивного дохода с минимальным риском.
По этой же причине btc, обёрнутый в разные формы токенизации, увеличивает своё влияние с каждым днём: в этом и кроется основной достоинство функции, которую называю Middle-of-Exchange. Приходите на биржу и хотите что-то купить? Тогда вам нужен btc, eth или, для самых рисковых, usdt: последний инструмент в 2020 набрал обороты и обошёл btc как раз в связи с хайпом DeFi.
В чём же тогда минусы?
Самые громкие провалы и/или скамы
Броня и снаряд
Поэтому не сторонник я оправданий, но сфера, как минимум, насыщена абсурдом, симулякрами и прочим инструментарием для ума. Впрочем, предложу и инструменты для препарирования:
Инструменты мониторинга и анализа
Коротко, потому как список можно продолжать очень и очень долго. Взял тех, кто не нуждается в рекламе точно:
Прогнозы по рынку, или мысли вслух
Но почему именно так происходит?
Всё просто: «Проекты DeFi-экосистемы работают по 12 основным направлениям: рынки предсказаний; децентрализованные автономные организации (ДАО); кредитование; управление активами; деривативы; страхование; биржи и поставщики ликвидности; стейблкоины; банкинг и платежи; инфраструктура; маркетплейсы; токенизация биткоинов». Ни слова о токенизации как таковой, ни чего, чтобы вы могли встретить в мире классических финансов. Ничего. А вот ТОП-категорий:
Вместо заключения
Куда дальше?
UPD. Знал бы прикуп. вышла уже после публикации моей статьи, но крайне важная новость: своеобразный ответ от банков в сторону DeFi.
Почему все говорят про DeFi и как разумно инвестировать в новый рынок
Decentralized Finance (DeFi) — самая быстрорастущая отрасль криптовалютного рынка за последний год. На момент написания статьи, в DeFi находятся более 13 миллиардов долларов, вложенных пользователями. Новые протоколы продолжают появляться практически ежедневно, а регулируемые американские и европейские венчурные фонды активно в них инвестируют.
Причина такого интереса проста, DeFi — практически единственный способ получать периодический фиксированный доход в криптовалютах. Годовая процентная доходность (APY) в топ-5 DeFi протоколах варьируется от 15 до 166% годовых.
Однако, DeFi продолжает вызывать множество вопросов, как внутри, так и вне крипторынка. В этой статье я хочу помочь понять, как формируется доходность DeFi протоколов, какие есть стратегии инвестирования и перспективы у этого рынка.
Что такое DeFi?
Под термином «децентрализованные финансы» или DeFi понимается очень широкий набор финансовых продуктов и услуг, включающих кредитование, заемные операции и торговлю в рамках криптовалютного рынка. Отличительная черта всех продуктов — отсутствие централизованного управления. Все правила записаны в смарт-контрактах, открытых для аудита, а продукты доступны максимально широкому кругу лиц.
Обычно продукты или услуги в DeFi представлены в виде децентрализованного приложения (Dapp) в сети блокчейна Ethereum. Самые популярные продукты в секторе — протоколы открытого кредитования (которые и понимаются многими как весь DeFi), децентрализованные стейблкоины (нередко являются частью протоколов), платформы для выпуска токенов и инвестирования, рынки прогнозирования, децентрализованные биржи (DEX).
Что такое DeFi протоколы?
Если рассмотреть грубый пример, DeFi протоколы делятся на два типа: протоколы первого типа позволяют пользователям давать и брать криптовалюты в долг; другие — предоставляют возможность обменивать одну криптовалюту на другую по аналогии с децентрализованными биржами.
Наибольшей популярностью пользуются протоколы первого типа — они позволяют абсолютно любому лицу взять займ в короткие сроки на привлекательных условиях (ставка от 2% до 10%), избегая сложных процедур. Однако, у заимствования из DeFi протоколов есть два существенных минуса, ограничивающих количество участников протоколов.
Первый — сверхобеспечение займа. В данный момент, получение займа в криптовалюте возможно с условием предоставления обеспечения в большем (порядка 150% от суммы займа) размере в другой криптовалюте. Как правило, такие займы интересны немногочисленной категории трейдеров, участвующих в арбитражных сделках и маржинальной торговле. Второй недостаток — предоставление и выплата займа исключительно в криптовалютах, с которыми могут работать, упомянутые выше смарт-контракты.
Соответственно, в данный момент, DeFi — это достаточно узкоспециализированный рынок, задающий новые стандарты для финансовых продуктов и, с высокой долей вероятности, в ближайшее время он выйдет за пределы исключительно криптовалютной индустрии.
Как формируется доходность DeFi протоколов?
Вне зависимости от типа протокола, все они заинтересованы в привлечении ликвидности от одних пользователей, с целью использования этой ликвидности другими. Это напрямую связано с моделью монетизации протоколов, которая основана на получении комиссий с транзакций пользователей. Соответственно, чем выше уровень ликвидности, тем больше сделок; чем больше количество сделок, тем больше денег зарабатывает протокол.
Из-за такой модели монетизации протоколы мотивируют пользователей предоставлять ликвидность, обещая им не только часть от заработной протоколом комиссии, но и, используя дополнительную мотивацию в виде токенов протокола, которые формируют основную базу для такой высокой доходности.
Токены протоколов обращаются на биржах, предоставляя владельцам возможность обменять их на нужную валюту в любой момент. Их рыночная стоимость выражена в долларах США и формируется исходя из интереса криптосообщества к самому протоколу и спросом на токены протокола на рынке.
Многие протоколы в качестве награды за участие в пулах используют управляющие (governance) токены. Их существенное отличие от обычных заключается в том, что они дают возможность принимать определенные решения, связанные с развитием протокола.
Какие могут быть риски при инвестировании в DeFi?
Понимание классического инвестора основывается на простом принципе: чем больше предполагаемая доходность, тем выше риск потери вложенных средств. Однако, учитывая модель монетизации, приведенную выше, это утверждение не совсем корректно.
Поэтому можно определить два основных риска:
Какие есть стратегии по инвестированию в DeFi?
Протоколы пытаются привлечь максимальную ликвидность и ведут активную борьбу за инвесторов. Зачастую эта конкуренция приводит к тому, что в краткосрочной перспективе инвесторы перемещают свои вложения из одного протокола в другой. Данный способ позволяет увеличивать свою доходность за счет токенов протоколов, а также позволяет минимизировать риски, связанные с атаками на конкретный протокол.
Помимо этого, на рынке постоянно появляются новые протоколы, которые в надежде получить долю на рынке предлагают еще большую доходность. Относиться к таким протоколам нужно осторожно. С технической точки зрения, создать новый протокол не так сложно. Практически все протоколы создаются на базе открытого кода, что позволяет разработчикам делать новые протоколы с использованием уже существующих решений.
Однако, новый протокол может быть уязвим к атакам хакеров из-за отсутствия аудита и активного сообщества, или попросту оказаться мошенническим. При этом соотношение риска к возможной доходности существенно привлекает инвесторов. Как правило, именно новые протоколы предлагают инвесторам сотни процентов годовых.
С учетом рисков, консервативная стратегия заключается в инвестировании в известные протоколы с существующим сообществом. Для инвестиций в рамках данной стратегии, как правило, используются стейблкоины с целью избежания риска волатильности.
В среднем, консервативная стратегия, исходя из текущего состояния рынка, может приносить порядка 12% годовых.
В рамках агрессивной стратегии, инвесторы вкладываются в новые непроверенные протоколы в надежде получить гораздо более высокую доходность. Помимо этого, в качестве актива для инвестирования могут использоваться менее известные или новые криптовалюты, подверженные существенной волатильности.
Исходя из нашего опыта инвестирования, правильное распределение инвестированных средств на консервативную и агрессивную стратегии в совокупности может приносить доходность до 40% годовых на краткосрочных (до 20 дней) периодах с учетом всех применимых комиссий.
Как начать инвестировать в DeFi?
На текущий момент рынок DeFi открыт для криптосообщества и инвесторов, которые имеют опыт работы с криптовалютой в первую очередь. На это есть ряд причин:
При этом очевидно, что с текущей доходностью DeFi рынка практически невозможно конкурировать, особенно если сравнивать рынок DeFi с классическим «fixed-income» рынком, который на данный момент переживает не самые лучшие времена. В связи с этим DeFi может стать привлекательным не только для криптосообщества, но и для инвесторов из классического финансового сектора.
Для осуществления этой цели необходимо построение ряда решений, позволяющих инвестировать в DeFi, используя понятные и принятые классическими инвесторами механизмы, как с точки зрения регулирования, так и с точки зрения гибкости инвестируемых активов и валюты получаемой доходности.
Говоря о перспективах и дальнейшем развитии рынка, появление на рынке DeFi управляющих компаний, ориентированных на работу с классическими инвесторами, могло бы позволить DeFi совершить существенный прыжок с точки зрения ликвидности, объединив классическую и криптоликвидность в децентрализованной экономике. На рынке уже есть ряд игроков, которые предлагают решения данным проблемам, среди них и наш проект Tokenomica, регулируемый на Мальте.