Бюджет opex и capex что это
CAPEX и OPEX (капекс и опекс) — что это и в чём отличия
В отчётности компаний есть графы CAPEX и OPEX, что они означают. В этой статье мы поговорим про то как использовать эти данные при анализе ценных бумаг.
1. Что такое CAPEX простыми словами
Капитальные расходы (CAPEX) в отчётности проходят по статье «Инвестиции в собственность, в оборудование и его обновление».
Главная идея CAPEX — это улучшать эффективность компании за счёт разовых инвестиций. Примерами капитальных затрат можно назвать следующие:
Поскольку многие такие расходы могут быть большие, то они могут разбиваться по месяцам на периоды. Считается, что в среднем компании тратят порядка 15% своих доходов на расходы «капекс».
Обычно компания делает циклы капитальных затрат. Один такой период может занимать от года и вплоть до 10 лет. В зависимости от степени вложений. В среднем один цикл CAPEX длится около 2-3 лет.
Выдача кредитов, займов, эмиссия ценных бумаг (облигаций, акций) не относится к CAPEX! Компания получает с этого прибыль, которую потом можно будет инвестировать.
2. Что такое OPEX простыми словами
Ещё одним хорошим определением опекса является: «стоимость ведения бизнеса».
Примером затрат OPEX являются:
OPEX есть на каждом предприятии, а CAPEX не всегда присутствует.
Чем ниже операционные расходы, тем эффективнее компания. С учётом огромной конкуренции почти во всех сферах, большинство компаний вместо расширения своей деятельности, стараются оптимизировать свои процессы, тем самым снижая OPEX. Таким образом, увеличивая чистую прибыль при сохранение выручки.
3. CAPEX или OPEX — какие расходы выбрать компании
При ведение бизнеса предпринимателю постоянно приходится выбирать лучшие варианты. Например, можно вместо аренды помещения разово потратить большую сумму на его покупку. В каждом отдельном случае оптимальное решение будет разное.
Собственно говоря, навыки предпринимателя к управлению своим бизнесом приносит или не приносит успех. Иногда нужен талант или чутье, иногда просто здравый подход.
Спорные ситуации возникают практически всегда и в нашей повседневной жизни. Например, покупка собственного авто или же езда на такси, или воспользоваться услугами каршеринга? Что выбрать? Собственное авто потребует ещё и ежегодных затрат на страховку (ОСАГО), оплата транспортного налога, техническое обслуживание, бензин. При этом стоимость дешевеет с каждым годом, а эти же самые деньги могли приносить солидный доход находясь в тех же облигациях или на банковском депозите.
Но комфорт для многих стоит этих денег и поэтому они выбирают собственные машины. Хотя в Москве ситуация стала изменяться. Постоянные пробки, отсутствие парковочных мест угнетает автолюбителей. Многие москвичи пересаживаются на общественный транспорт.
OPEX и CAPEX: что эти показатели говорят инвесторам
Поделиться:
Инвестору важно понимать, какие у компании расходы и насколько эффективно тратятся деньги, ведь это влияет на прибыль и, в конечном счёте, на стоимость акций компании. Для анализа расходы компаний делят на два вида: операционные и капитальные. Рассказываем, в чём разница между ними, как их искать и каким образом их анализ поможет в принятии инвестиционных решений.
Что такое капитальные и операционные затраты
CAPEX (от англ. Capital Expenditure — капитальные затраты) — расходы на покупку и модернизацию активов, которые будут приносить компании прибыль в течение длительного срока — более 1 года.
это разовый расход;
финансирование осуществляется за счёт долгосрочных кредитов, займов и инвестиций;
цель — повышение или поддержание эффективности и увеличение доходов в долгосрочной перспективе.
строительство нового завода;
ремонт оборудования и помещений;
OPEX (от англ. Operation Expenditure — операционные затраты) — расходы на текущую деятельность компании.
это регулярные расходы;
часто финансируются из выручки или свободных средств компании;
цель — ежедневное функционирование бизнеса.
затраты на сырьё и материалы;
В некоторых отраслях требуются большие капитальные вложения для роста бизнеса. Их принято называть капиталоёмкими. Например, газовой компании нужно построить трубопровод, чтобы выйти на новый рынок, сталелитейной — завод, чтобы расширить производство, электроэнергетической — регулярно модернизировать электростанции или электросети.
В других отраслях, которые часто называют трудоёмкими, больше расходов приходится на операционные затраты. Например, в IT создать продукт можно с одними ноутбуками, но нужно платить высокие зарплаты и арендовать офис. У компаний потребительского сектора, например розничных сетей или сферы услуг, капитальные затраты невелики по сравнению с операционными расходами. Значительная часть их расходов приходится на покупку товаров, зарплаты сотрудникам и аренду площадей.
Где найти значение капитальных и операционных затрат компании
1. Российские компании
Отчёты по российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ) не дают представления о капитальных затратах — нужно использовать отчёты по Международным стандартам финансовой отчётности (МСФО). Большинство крупных компаний отчитываются по МСФО, чтобы привлекать западных инвесторов.
В отчёте о движении денежных средств CAPEX выделяют отдельной строкой «Капитальные затраты».
Размер капитальных затрат также могут указывать в пресс-релизе или презентации для инвесторов, которые компании могут публиковать вместе с отчётом. Например, «Роснефть» в презентации объясняла рост CAPEX затратами на проект «Восток Ойл» и наращиванием объёмов бурения «Юганскнефтегаза».
OPEX можно найти в отчёте по РСБУ. Но лучше смотреть на отчёт по МСФО, если он у компании есть, потому что он даёт возможность сравнить компанию с международными аналогами. Кроме того, отчёт по МСФО включает показатели дочерних компаний, РСБУ — нет, поэтому отчёт по МСФО лучше подходит для полноценного анализа.
OPEX находится в отчёте о прибылях и убытках.
Также в отчёте подробнее указываются статьи операционных расходов.
2. Американские компании
CAPEX можно найти в отчёте о движении собственных средств, но удобнее всего смотреть на сайтах с финансовыми показателями. Так, на сайте Wall Street Journal (WSJ) в открытом доступе есть данные по капитальным затратам (Capital Expenditures) американских компаний за 5 лет, их отношение к продажам (Sales).
OPEX, напротив, удобнее всего находить в отчётности.
CAPEX и OPEX: что это простыми словами
CAPEX и OPEX – это расходы предприятия, не включаемые в себестоимость производимой продукции или реализуемого товара. Эти затраты различаются по своим целям и срокам использования. Также CAPEX и OPEX по-разному отражаются в финансовой отчетности компании.
В этой статье мы расскажем, чем отличаются CAPEX (капитальные затраты) от OPEX (операционных расходов) и как рассчитать их эффективность. Также вы узнаете, как правильно структурировать затраты и на что нужно обращать внимание частному инвестору при анализе расходов компании.
Суть понятия CAPEX
CAPEX (англ. Capital Expenditure) – это затраты на приобретение внеоборотных активов, их реконструкцию и модернизацию. Внеоборотные активы – это имущество, используемое в хозяйственной деятельности предприятия в течение длительного срока (более 1 года). Внеоборотные активы делятся на две категории:
К основным фондам относятся здания и оборудование, используемые в производственном цикле. Со временем стоимость основных фондов постепенно переносится на стоимость конечного продукта посредством начисления амортизации.
Нематериальные активы (НМА) – это объекты, которые не имеют физической формы, однако представляют определенную ценность для предприятия. К НМА относятся результаты интеллектуальной деятельности, товарные знаки, программы и базы данных, а также деловая репутация организации. Нематериальные активы амортизируются в том случае, если они имеют срок использования. НМА с неопределенным сроком службы амортизации не подлежат.
CAPEX или капитальные затраты формируют стоимость внеоборотных активов предприятия. Такие расходы нерегулярны, их финансирование осуществляется из собственного капитала предприятия за счет долгосрочных заемных средств и инвестиций.
В экономике предприятия CAPEX направлены на получение прибыли, поскольку их стоимость увеличивается с целью расширения производства или товарооборота и привлечения инвесторов.
Суть понятия OPEX
OPEX (англ. Operation Expenditure) – это операционные расходы, издержки предприятия, связанные с текущей деятельностью. Иными словами, OPEX – это регулярные расходы, направленные на обеспечение бесперебойной работы предприятия. К ним следует относить аренду помещения, заработную плату персонала, коммунальные платежи, расходы на доставку, связь и др.
Финансирование OPEX осуществляется за счет оборотных средств, т.е. из денег, поступающих на расчетный счет или в кассу предприятия в качестве выручки.
OPEX влияют на финансовый результат компании обратным образом: увеличение таких затрат ведет к снижению прибыли. Оптимизация операционных расходов – важная часть финансового и налогового планирования.
В производственной сфере OPEX называют общепроизводственными и общехозяйственными расходами, в торговле – издержками обращения.
Баланс OPEX и CAPEX
Что такое CAPEX и OPEX простыми словами? Это две группы расходов, соотношение между которыми регулируется в зависимости от вида деятельности и сроков проекта. В капиталоемких отраслях (нефтегазовая, металлургическая, энергетическая промышленность) и долгосрочных проектах CAPEX присутствуют всегда. Детальному анализу CAPEX и OPEX должно уделяться большое внимание. Что касается малого бизнеса и краткосрочных проектов, здесь предпочтительнее делать упор на OPEX.
Рассмотрим, как следует регулировать структуру затрат в различных сферах экономики.
На предприятии
Например, речь идет о выборе между покупкой или арендой производственного помещения. Понятно, что приобрести здание в собственность без привлечения заемных средств может себе позволить далеко не каждая компания. Как будет происходить возврат займа и отдача от вложенного капитала – зависит от работы предприятия. При небольших объемах предпочтительнее будет арендовать помещение. Если же предприятие является крупным, заинтересовано в привлечении инвесторов, и годовой оборот способен покрыть стоимость объекта – возможно, имеет смысл приобрести помещение в собственность.
Таким образом, у вновь созданной компании или предприятия с небольшими оборотами будут преобладать OPEX. По мере увеличения объемов производства или оборотов бизнеса следует увеличивать CAPEX, т.е. постепенно отказываться от аренды помещений и оборудования, приобретая активы в собственность. Помимо сокращения регулярных издержек, это сделает компанию более независимой от сторонних лиц. Как известно, арендная плата повышается регулярно, затраты на обслуживание оборудования также со временем не будут уменьшаться. Кроме того, собственность всегда можно продать по рыночной цене.
В IT-сфере
В сфере информационных технологий CAPEX – это приобретение современного оборудования. Помимо этого, техника нуждается в обслуживании и периодической модернизации, что увеличивает ее стоимость.
Но IT-сфера имеет свою специфику: не все компании, специализирующиеся на хранении, обработке и передаче информации, должны иметь помещение и штат сотрудников, которые находятся в определенном месте. Развитие облачных технологий позволяет работать из любой точки мира, используя виртуальные серверы. Разумеется, для некоторых задач требуются мощные компьютеры или ноутбуки, но затраты на их приобретение едва ли можно отнести к капитальным.
В информационных технологиях структура затрат зависит от направления деятельности. Например, компания, являющаяся интернет-провайдером, скорее всего, должна иметь на балансе оборудование, которое обеспечивает пользователям доступ в интернет. Следовательно, здесь не обойтись без CAPEX. А если рассматривать компанию, которая разрабатывает программное обеспечение для банковских услуг, то здесь можно использовать виртуальные серверы. Многие банки работают онлайн и не имеют офисов, что не сказывается на качестве предоставляемых услуг.
Таким образом, некоторые направления IT-сферы могут обойтись без CAPEX или сократить их до минимума, что позволит сэкономить финансы и трудозатраты. При инвестировании в данную отрасль, которая не относится к капиталоемким, следует обращать внимание на другие параметры: охват клиентов, финансовый результат и стоимость акций.
Особенности OPEX и CAPEX
Итак, в чем же заключается разница между операционными и капитальными затратами?
Расчет эффективности
Расчет эффективности CAPEX и OPEX может понадобиться в целях:
Рассмотрим, как рассчитать эффективность капитальных и операционных затрат.
Расчет эффективности капитальных затрат (CAPEX)
\( T_ <ниокр>\) – затраты на НИОКР;
\( Ц \) – стоимость объекта;
\( Т_ <лог.>\) – затраты на логистику (доставка, хранение и др.);
\( P_s \) – стоимость производственной площади;
\( T_ <проч.>\) – прочие сопутствующие расходы (монтаж, наладка и др.);
\( T_ <НА>\) – сумма неиспользованной амортизации.
\( П \) – прибыль за год.
Расчет прибыли различается для сфер экономики:
\( P \) – рыночная стоимость производимой продукции;
\( Торг.нац. \) – торговая наценка на товары;
\( И \) – издержки обращения.
Нормативные значения коэффициента экономической эффективности для различных отраслей установлены Приказом Минстроя РФ № 209 от 14.09.1992 г.
Расчет эффективности операционных затрат (OPEX)
\( ВД \) – валовый доход;
Валовый доход включает в себя выручку без учета сумм налога на добавленную стоимость. В OPEX не включаются суммы:
Этот показатель отражает процент от выручки, который идет на обеспечение нормального функционирования предприятия. Увеличению чистой прибыли способствует снижение OER и увеличение валового дохода.
\( ОП \) – операционная прибыль (разница между выручкой и OPEX ):
Операционная прибыль и прибыль до вычета налогов – не тождественные понятия. Перед расчетом налогов следует учесть внереализационные доходы и расходы, к которым относятся полученные и уплаченные проценты, списание различных долгов, прибыль от реализации имущества и другие виды доходов и расходов, не относящиеся к реализации.
Зачем считать OPEX и CAPEX
Как уже было отмечено, перераспределение затрат в сторону CAPEX свидетельствует об укреплении финансового положения предприятия. Операционные издержки любая компания стремится снизить до минимума. Однако на начальных этапах бизнеса или проекта OPEX будут преобладать.
Расчет затрат CAPEX и OPEX необходим для финансового планирования, анализа результатов работы предприятия, а также для оценки эффективности инвестиций. Далее мы поговорим о том, на что следует обратить внимание инвестору при анализе затрат.
Что значит размер CAPEX для частного инвестора
Частному инвестору для расчета CAPEX следует использовать форму «Отчет о движении денежных средств» (ОДДС), раздел «Инвестиционная деятельность», строки «Приобретение основных средств» и «Приобретение нематериальных активов». Суммы по этим строкам следует сложить и сравнить со значениями за прошлый год. Это и будет примерным значением капитальных расходов за год.
Прирост стоимости активов необходим для капиталоемких отраслей, т.к. оборудование постоянно нуждается в обновлении и модернизации. При этом увеличение стоимости основных фондов не должно быть меньше сумм начисленной амортизации, которые можно увидеть в МСФО 16 «Основные средства» и МСФО 38 «Нематериальные активы».
Таким образом, инвестору нужно обратить внимание на следующие показатели:
Что значит размер OPEX для частного инвестора
Мы знаем, что руководство любой компании заинтересовано в снижении текущих затрат в целях уменьшения сумм налога на прибыль. Но потенциальному инвестору важна достоверная информация о размере чистого операционного дохода. Для этого необходим анализ данных управленческой отчетности в разрезе всех операционных издержек.
Инвестору суммы OPEX интересны с точки зрения анализа операционного дохода и его влияния на чистую прибыль. Снижение коэффициента OPEX с одновременным увеличением чистой прибыли говорит о положительной динамике развития бизнеса.
Таким образом, инвестору для анализа OPEX нужны следующие источники:
Примеры
Приведем практические примеры расчета CAPEX и OPEX.
CAPEX
Руководство компании, являющейся интернет-провайдером, приняло решение о расширении зоны охвата. Для этого было приобретено дополнительное оборудование. Суммы затрат составили:
В соответствии с нормами, установленными Минстроем РФ, коэффициент экономической эффективности для отрасли связи составляет 0,15. Полученное нами значение превышает норматив почти в 7 раз. Это означает, что CAPEX экономически оправданы, не нанесут предприятию убытков и будут способствовать увеличению выручки.
Нужно помнить, что приказ, устанавливающий нормативные коэффициенты, издан достаточно давно – в 1992 году. Кроме того, значения, указанные в этом документе, принимаются как минимально допустимые для данной отрасли.
Рассчитаем OPEX для предприятия, оказывающего услуги по грузоперевозкам, за прошедший календарный год на основе данных:
Итак, операционная прибыль составляет 18,44% от валового дохода. Это означает, что 18,44 цента прибыли приходится на каждый доллар, вырученный за оказанные услуги, а 81,56 центов уходит на покрытие текущих расходов.
Изменение нормы прибыли нужно отслеживать в динамике. Если этот показатель вырос, значит, рентабельность бизнеса также увеличилась.
Норма прибыли зависит от специфики деятельности предприятия. В нашем примере этот показатель не очень высок, т.к. подобный бизнес не может существовать без большого количества OPEX. А если рассматривать, например, услуги по дизайну, то здесь издержки могут быть минимальны.
Что лучше – CAPEX или OPEX
Итак, мы знаем, что CAPEX, говоря простыми словами, – это затраты на приобретение и модернизацию основных фондов, а OPEX – это текущие расходы предприятия.
Нередко возникает вопрос: какие расходы выгоднее? Однозначного ответа не существует. С точки зрения налогообложения прибыли OPEX, безусловно, более выгодны, т.к. они уменьшают прибыль того периода, в котором эти расходы возникли. А с точки зрения привлекательности для инвестора в приоритете будут CAPEX.
Иногда возникают спорные ситуации по поводу отнесения расходов к CAPEX или OPEX. В приведенном выше примере про транспортную компанию я отнесла приобретение запчастей для автомобилей к операционным расходам. Но бывают случаи, когда возникает необходимость покупки достаточно дорогостоящих запчастей: например, двигатель или коробка передач. Такие запчасти являются «жизненно важными» для автомобиля и не могут быть отнесены к расходным материалам. Тогда эти затраты можно капитализировать, т.е. увеличить стоимость основного средства на сумму запчастей. Разумеется, это делается при условии, что автомобиль принадлежит предприятию на праве собственности.
Таким образом, если предприятие относится к капиталоемким сферам экономики и планирует привлекать инвесторов, упор нужно делать на CAPEX. Если же организация занята в сфере торговли или услуг и относится к субъектам малого предпринимательства – особое внимание следует уделять оптимизации OPEX.
Заключение
Подводя итог, можно выразить следующую мысль: два вида затрат – CAPEX и OPEX должны дополнять и регулировать друг друга. Независимо от того, крупное предприятие или мелкое, планируется привлекать инвестиции или нет, главной целью является получение прибыли. Отрицательный финансовый результат в отчетности, даже если он обусловлен единовременным расходованием средств, может не понравиться учредителям или стать причиной отказа банка по кредитной заявке. При высоких операционных расходах имеет смысл их частично капитализировать, т.е. перевести в CAPEX, если есть такая возможность.
В качестве других способов снижения OPEX можно перечислить сокращение расходов на оплату доставки, монтажа, наладки оборудования и др. – часть работ возможно выполнять своими силами.
При капитализации спорных расходов необходимо своевременно оформлять соответствующую документацию – акты модернизации оборудования и др. с целью обезопасить себя на случай проверки контролирующих органов. Налоговикам капитальные расходы, как правило, менее интересны, чем операционные, тем не менее, ситуации бывают разные. Оборудование может быть принято в качестве залога при выдаче кредита и его стоимость должна быть документально подтверждена и соответствовать действительности.
Для некоторых компаний, особенно зависимых от инвестиций, повышение CAPEX необходимо для нормального функционирования и развития. В то же время некоторые предприятия IT-сферы могут обходиться только операционными расходами, что обусловлено широким распространением облачных технологий.
Что такое CapEx и OpEx?
Чтобы бизнес был успешным, важно обращать внимание не только на доходы, но и на расходы. При этом расходы бывают различными:
В бизнес-среде уже давно оперируют понятиями CapEx и OpEx, то есть капитальные и операционные расходы.
Что такое капитальные затраты
Если говорить про CapEx (сокращ. от англ. capital expenditure), то это в основном единоразовые расходы, которые связаны с приобретением серьёзных активов. Неповторяемость CapEx (отсутствие их регулярности) приводит к тому, что такие расходы обычно не вносятся полностью в расходную часть конкретно этого года, а распределяются на несколько лет.
Виды капитальных затрат – это в большинстве случаев либо приобретение новых активов предприятия (здания, автотранспорт, техника, оборудование), либо модернизацию существующих. Но именно модернизацию, а не обслуживание и текущий ремонт – такого рода затраты всегда относятся к OpEx.
Что такое операционные затраты
Под OpEx (сокращ. от англ. operational expenditure), операционными затратами, понимаются все те расходы, которые компания не может не нести в режиме своей обычной деятельности на её текущем уровне.
В отличие от CapEx, операционные расходы полностью вычитаются из доходной части данного периода, потому что они носят регулярный характер.
О балансе OpEx и CapEx на предприятии
Про выбор между CapEx и OpEx не приходится говорить, когда требуется, к примеру, закупить сырьё для производства продукции: это всегда будет OpEx, так же, как и оплата услуг связи.
Но есть и те пункты, насчёт которых можно задуматься, и их много:
Наконец, чем больше OpEx, тем больше компания зависит от других компаний и лиц (арендодателей, аутсорсеров), что тоже может привести к внезапным проблемам.
В целом смещение в сторону OpEx рекомендуется развивающимся компаниям, у которых не так много финансов и которым требуется быстрый старт. Но чем дальше, тем больше стоит смещать баланс в сторону CapEx, то есть обзаводиться собственными активами и снижать ежемесячную нагрузку на бюджет.
OpEx и CapEx в сфере IT
Сфера IT тоже относится к числу тех, где предприниматель может выбирать: вкладывать ли ему в эту сферу капитальные расходы, приобретая дорогостоящее оборудование и нанимая сотрудников в штат, или ограничиться тем, чтобы отдать это на аутсорсинг. Плюсы и минусы в обоих случаях те же, что и в ситуации с автомобилем или офисным зданием. Однако есть один нюанс: сегодня имеется возможность использовать «облачные» технологии, которые позволяют сократить множество расходных статей, например, приобретение и обслуживание оборудования. Кроме того, появляется возможность подключать возможности и увеличивать мощность системы по мере необходимости.
По сравнению с классическим решением по модели CapEx (приобретение большого количества оборудования и наём специалистов, которые будут его обслуживать) вариант с «облаком» несоизмеримо дешевле и проще.
Но, если сравнивать с классическим решением по модели OpEx (отдать всё сторонним специалистам и платить им за услуги), то создание IT-решения в облаке и дальнейшая его поддержка также и дешевле, и проще, потому что зачастую основную часть функций бизнес-пользователи могут настраивать и регулировать своими силами. Что же касается оборудования, то в большинстве случаев облачные решения позволяют пользоваться обычными ПК, ноутбуками и мобильными устройствами.
Что лучше для Вашей компании — CapEx или OpEx?
Готового и бесспорно правильного ответа не существует. До 2008 года многие зарубежные предприятия отдавали предпочтение капитализации затрат (CapEx). Таким образом удавалось улучшить чистую прибыль отчётного года, от которой напрямую зависели годовые бонусы и премии большинства топ-менеджеров. После кризиса 2008 года всё больше зарубежных компаний отдают предпочтение снижению капитализации затрат за счёт их признание в OpEx. Параллельно многие зарубежные компании разработали более сложные KPI для рассчёта годовых бонусов и премий сотрудников всех уровней.
Важно помнить, что каждый спорный случай должен рассматриваться отдельно с учётом специфики работы предприятия. Хорошей практикой является формализация и автоматизация бизнес-процессов утверждения капитальных затрат, управления операционными расходами, а также фиксация обоснований капитализации спорных затрат для учета аналогичных ситуаций в будущем или на случай необходимости аргументации своей позиции перед проверяющими органами.
Вы можете оценить преимущества ИТ-решений для управления CapEx и OpEx на базе Comindware Business Application Platform, заказав у нас демо.