теханализ миф или реальность
Почему теханализ работает
Все что нужно знать — все события и новости на момент их выхода на публику уже заложены в цену. Есть ребята, которые имеют очень много денег и информацию они получают раньше и реагируют они тоже раньше. Те новости, что мы, простые смертные, видим — это уже прошлое и заложено в цену.
Поэтому нам остается только чистый график, который как то надо прочесть. И тут теханализ нам в помощь и вот почему у меня есть уверенность, что он работает:
1. Я понимаю, как работают зоны поддержки и сопротивления. Есть цены, по которым люди раньше покупали, и когда цена снова приходит на этот уровень, а у людей не поменялось отношение к активу, то покупают еще. Ведь это выгодно, взять больше по той же цене. Здесь еще добавляются продавцы, которые шортили в этой точке, но цена пошла вверх и когда она возращается, ребята закрывают свои позиции в безубытке (закрытие короткой позиции — это покупка), что добавляет топлива. Еще те, кто не успел заскочить перед ростом радуются еще одной возможности и т.д. Поэтому цена отскакивает. Если ситуация по активу изменилась, то все происходит наоборот и цена пробивает зону или уходит в боковик. Проблема только в правильности определения этих зон и терпения до момента, когда цена действительно отскакивает, чтобы открыть позицию.
2. Я понимаю как работает свечной анализ. Например, если раньше был рост цены с хорошими широкими свечами, а потом появляеся свеча с узким телом и длинным хвостом сверху — значит тут появились люди, которые хотят продать и дальше возможно их будет больше, поэтому имеет смысл подождать развития хотя бы следующей свечи и не покупать на хаях.
3. Я понимаю как работает объем торгов. Если он высокий, то значит прошло много контрактов или акций по диапазону цен, а значит это интересные цены либо крупному игроку либо толпе.
4. В основном все индикаторы — производные цены или объема. Поэтому и их работоспособность можно объяснить.
Технический анализ – есть ли смысл?
История одного эксперимента или размышления о техническом анализе
Сегодня технологии позволяют не утруждаться длительными бросками монеты, а просто смоделировать такой эксперимент на компьютере. Мы решили повторить этот эксперимент и написать простейшую программу с использованием генератора случайных чисел, которая строит график доходности игры с монетой. Доллары были заменены на рубли, и вот такие графики удалось получить в программе, которая построена на случайной последовательности.
С точки зрения закона больших чисел, при большом количестве подбрасываний игрок должен получить результат около нуля, а график его доходности будет незначительно колебаться вокруг нулевой отметки. Однако, на графиках отчетливо видно, что перевес в плюс или минус может сохранятся достаточно долгое время и даже 10 000 подбрасываний может оказаться недостаточно, чтобы получить предсказываемый результат. Более того, на таком количестве подбрасываний график может приобретать форму направленного движения, и, если не знать принципа построения его точек, можно ошибочно предположить, что он растет или падает. Тем не менее, он стремится к нулю. Немного модифицируем программу и посмотрим, что получилось после 100 000 подбрасываний.
В количественном смысле отклонения в 300, 600 и даже 1000 единиц от матожидания в масштабах 100 000 не так существенны. Более впечатляющей представляется протяженность этих отклонений. Зоны, где доходность потенциально нулевой игры показывает направленное движение, могут иметь протяженность более 80 000 подбрасываний из 100. (Встречались даже графики, которые, начиная с первой тысячи итераций, уходят в плюс или минус и больше не возвращаются).
Причем здесь технический анализ?
Вероятно, вы уже увидели некоторое сходство между графиками, представленными выше в статье, и графиками биржевых котировок? Нассим Талеб в труде «Черный лебедь» ввел понятие «искажение нарратива (повествования)». Человеческий разум склонен искать во всех свершившихся событиях причинно-следственную связь и проецировать её в будущее. Два события А и Б случаются одно за другим, и вот уже мозг выстраивает логическую цепочку «Если происходит А, то за этим может последовать Б». При этом разум склонен отбрасывать все остальные детали и не учитывать, что могут существовать другие обстоятельства, повлиявшие на исход, но неизвестные ему. В качестве примера можно взять народные приметы: «черная кошка перебежала дорогу — к несчастью», «не свисти, денег не будет», «рассыпать соль — к ссоре» и т. д.
Таким же образом, не зная механизм построения графиков, приведенных выше, можно смело провести их технический анализ и даже сделать из этого какие-либо умозаключения. Разумеется, подобные умозаключения не помогут выявить реальные закономерности, но могут выглядеть весьма убедительно.
«Псевдотеханализ» графиков доходности игры с монетой
При многократном повторении эксперимента и должном усердии можно отыскать на графиках тренды, устоявшиеся горизонтальные уровни, треугольники, «голову и плечи», «двойное дно», «вымпелы», «клинья» и даже разложить импульс по волнам Эллиота. И, если в данном случае их бессмысленность очевидна, то в случае с биржевыми графиками все меняется. Разумеется, колебания цен на акции компаний, сырьевые товары и валюту не происходят из-за броска монеты, однако математического аппарата, который однозначно и в 100% случаев объяснил бы поведение биржевых котировок, до сих пор не придумано.
В тех же «(НЕ)послушных рынках» Мендельброт приводит краткую историю изучения этого вопроса с конца XIX-го века (в том числе и свои исследования, которыми он занимался на протяжении 50-ти лет). Его выводы не утешительны для приверженцев технического анализа. Он предлагает мультифрактальную модель рынков. Если по-простому, то это расширенная теория Эллиота, согласно которой, помимо пятиволновой формации, существует большое количество других самоподобных фигур. Но даже при наличии современных вычислительных мощностей разработка конкретных формул и математических методов для эффективного прогнозирования может занять десятилетия.
Что же теперь делать с графиками?
Тем не менее, биржевыми инструментами торгуют подверженные эмоциям люди, и их эмоции часто имеют отображение на графике. Определенные закономерности есть, но их нужно правильно истолковывать. Из приведенного выше эксперимента можно сделать следующие выводы относительно технического анализа:
1) Универсальной закономерности нет, но могут быть временные.
Рынок меняется, меняются его участники, а вместе с ними и технический анализ. Простейшая тактика покупок после откатов на трендовом рынке может принести вам хороший доход. Она же заберет его обратно в боковике, если вовремя не скорректировать свою торговлю. Пробои уровней хорошо работают, когда на рынок приходят большие объемы, в то время как для спокойного рынка характерны развороты и ложные импульсы. Одни бумаги держат уровни ровно и четко, другие часто прокалывают их перед тем как отойти.
Регулярная статистика сделок позволит отслеживать, какие паттерны действительно приносят прибыль на конкретном инструменте, а от каких лучше отказаться. Грамотный риск-менеджмент снижает потери при ошибочных сделках. Четко описанные правила торговли в разных фазах, в разное время суток (недели, года), на высоколиквидных и низколиквидных инструментах помогут гибко подстраиваться под рынок.
2) Графические закономерности должны иметь «внутренний» смысл
Цена не двигается, потому что «был пробит треугольник». Цена двигается, потому что за границей треугольника было скопление стоп-заявок, срабатывание которых спровоцировало движение, или же под воздействием самосбывающегося прогноза. То есть все видят ключевой горизонтальный уровень. Большинство понимает, что его пробой с высокой вероятностью приведет к ускорению. Поэтому массой инвесторов и принимается решение о покупке после слома конкретного рубежа.
В первую очередь, рынок — это продавцы и покупатели, которые своими действиями толкают цену в ту или иную сторону. График лишь позволяет понять, что происходило и происходит на рынке. Разумеется, эффект самосбывающегося пророчества, когда уровень работает только потому, что все участники рынка на него ориентируются, тоже имеет место быть. Но так работают только самые простые и распространенные фигуры теханализа при отсутствии крупных игроков, которые избавляются от пакета или наоборот его накапливают, сдерживая напор «толпы».
3) Одного теханализа недостаточно
Один из главных постулатов технического анализа, сформулированный Чарльзом Доу звучит так: «Цена учитывает все». Со времен Чарльза Доу эту идею уже развили до теории эффективного рынка, признав при этом, что на практике абсолютно эффективных рынков нет. А, следовательно, изречение «all you need is price» тоже не актуально.
Внутридневные и свинг-трейдеры должны следить за информационным фоном вокруг бумаг, которыми они торгуют, и знать о ключевых событиях, которые могут стать причиной краткосрочных трендов. Также интрадейщикам не помешает периодически заглядывать в ленту сделок и биржевой стакан (в Quik окна «таблица обезличенных сделок» и «котировки»), чтобы отслеживать активность игроков в моменте. Для среднесрочной торговли необходимо знать о корпоративных драйверах роста, сезонных закономерностях и т.д. Для долгосрочных инвестиций значимость теханализа снижается, и на первый план выходит анализ фундаментальных факторов.
Возвращаясь к эксперименту Феллера
Ранее графики из эксперимента сравнивались с графиками котировок. Однако можно сравнить их и с графиками доходности торговой стратегии. Можно наблюдать длительный период времени положительную динамику своего депозита и даже не догадываться о том, что на самом деле польза от торговой стратегии не больше, чем от подбрасывания монеты и, рано или поздно, вероятность заберет весь доход обратно. В этом и есть самая большая сложность трейдинга. Неопределенность здесь не только в прогнозе движения цены. Порой вызывает сложность точно определить, эффективна ли используемая стратегия или это просто случайность.
Вернемся к статистике. Внесем небольшие изменения в программу и подарим игроку небольшое преимущество. Теперь, если выпадает «орел», игрок получает не 1 рубль, а 1 рубль и 1 копейку. При выпадении «решки» потери составляют ровно 1 рубль. График его доходности приведен ниже и в большинстве повторных экспериментов принимает подобный вид. Таким образом, даже небольшое преимущество в 1% может сделать торговлю прибыльной. И любой вид анализа, в том числе и технический, нужен для того, чтобы обеспечить игроку такое преимущество.
Урок № 36. Стоит ли верить техническому анализу?
Теханализ — один из способов предсказать цену акций, валюты или товаров. Разбираем плюсы и минусы этого метода.
Золотая мечта инвестора: купить акции по минимальной цене («на дне») и продать по максимальной. Технический анализ призван определить эти крайние точки. Он предсказывает цену какого-нибудь актива (ценной бумаги, валюты, товара), исходя из того, как цена вела себя в прошлом в аналогичных обстоятельствах.
Цена — ключевое понятие в техническом анализе. Согласно этой теории:
В упрощенном виде для технического анализа используются два показателя:
Эти показатели взаимосвязаны. Чем больше акций торгуется в определенный момент, тем более «надежно» изменение цены. Так, рост котировок при небольшом объеме торгов может оказаться случайным и быстро сойти на нет.
Аналитики изучают тенденции в изменении цен с помощью двух наборов инструментов: фигур (они же паттерны) и индикаторов.
Графики изменения цен бывают нескольких видов. Среди них:
Главные фигуры теханализа
Одно из базовых понятий технического анализа — ценовые уровни. Это точки переломов на графике, соединенные прямой линией. Если цена несколько раз «отскакивала» от такой линии вверх или вниз, это значит, что на рынке существует большое количество покупателей или продавцов, желающих совершить сделку по этой цене.
Например, большое количество инвесторов купило акцию по цене Х рублей, после чего акция начала дешеветь и долгое время ее цена держалась ниже уровня Х. Когда цена бумаги снова достигнет Х, многие захотят «выйти в ноль» — избавиться от актива по безубыточной цене. С другой стороны, часть инвесторов, купивших бумагу дешевле и не уверенных, что акция преодолеет уровень Х, захотят зафиксировать прибыль. Если продавцов окажется больше, чем покупателей, котировки снова упадут, причем часть новых акционеров займет место старых в числе желающих продать бумагу по Х рублей, когда она снова достигнет этого уровня.
По графикам эксперты видят не только рост и снижение цены, но и возможные прорывы и развороты этого показателя. Уровень, от которого график цены отталкивается вниз, называется сопротивлением, вверх — поддержкой. Если цена преодолевает уровень при повышенном объеме торгов, это часто может означать формирование тренда: котировки некоторое время будут двигаться в том же направлении, пока не найдут новый уровень (то есть количество продавцов и покупателей снова не уравняется).
Типовые паттерны делятся на несколько групп: фигуры разворота, фигуры продолжения тренда и индикаторы. Разберем основные варианты.
Фигуры разворота
Сигнализируют, что ценовой тренд вот-вот изменится на противоположный.
Фигуры продолжения тренда
Эти фигуры предвещают движение цены в том же направлении, что и раньше.
Индикаторы
Это линии, которые строятся по средним значениям цен за определенный период. Их часто рисуют рядом с привычным графиком цены.
Цель индикаторов — очистить график от случайных колебаний и дать сигнал к покупке или продаже актива.
Самыми популярными индикаторами считаются скользящие средние за периоды 20, 50 и 200 дней. Чтобы построить их, для каждого торгового дня вычисляют среднюю цену за предыдущий период. Таким образом сглаживаются случайные колебания цен, и выделяют общий тренд. Если график текущей цены поднимается выше скользящей средней, это может говорить о зарождающемся восходящем тренде, и наоборот.
Главная проблема со средними скользящими — это запаздывающий индикатор. Он сигнализирует о новом тренде, когда оптимальная точка покупки или продажи актива уже пройдена. Поэтому любители теханализа придумывают модификации этого инструмента, например взвешенные и экспоненциальные скользящие средние, в которых ближайшие по времени изменения цены имеют большее значение для показателя.
Кроме того, трейдеры применяют комбинации различных индикаторов. Например, знаменитый «золотой крест» формируется, когда более быстрая скользящая средняя (например, 50-дневная) пересекает более медленную (200-дневную) снизу вверх. Такое событие считается аргументом в пользу покупки актива. Противоположное явление — «мертвый крест», когда быстрая скользящая пересекает медленную сверху вниз. От таких активов сторонники теханализа советуют держаться подальше.
Нужен ли технический анализ новичкам
Увидеть «бабочку» или «чашку» на графике акций — это еще не все, предупреждают эксперты начинающих инвесторов и трейдеров. Техническому анализу нужно учиться, говорят они, иначе игра на бирже превращается в лотерею.
Легче всего обучиться этому методу тем, кто имеет техническое или математическое образование. Например, окончил мехмат в вузе, знает программирование и умеет применять математические инструменты, считает независимый инвестор, аналитик thewallstreet.pro Иван Домолазов. «Если человек считает, что он с такими людьми может конкурировать, то имеет смысл внутри дня спекулировать на бирже. Если у человека нет технического образования, то ему не стоит задумываться о техническом анализе», — отмечает он.
Технический анализ для инвестиционных решений: за и против
Технический анализ имеет как сторонников, так и противников среди трейдеров, инвесторов. Один из ярых противников — знаменитый американский инвестор Уоррен Баффет. Он считает, что лучше всего о компании скажут ее годовой и квартальный финансовые отчеты.
Эксперты по-разному смотрят на эффективность применения технического анализа.
Инвестор Дмитрий Кокорев считает, что этот метод можно использовать как вспомогательный инструмент при выборе акций, даже если речь идет о долгосрочном инвестировании. «Основания для выбора активов для инвестирования — это фундаментальный анализ, то есть оценка финансов компании, ее перспектив, драйверов роста и так далее», — поясняет он.
Мнение о том, что при выборе активов нельзя опираться только на теханализ, поддерживает управляющий партнер Smart Creative Solutions Group Антон Емельянов. На его взгляд, этот метод не отражает истинную ситуацию на рынках. До пандемии технический анализ и определенные фигуры теханализа на графиках позволяли с более или менее средней точностью предсказать, куда движется тренд. А практика 2020—2021 годов показывает, что эффективность теханализа снижается.
В качестве примера Емельянов приводит флешмоб портала Reddit, когда инвесторы-любители намеренно начали скупать акции «умирающей» компании GameStop. Активы дешевели с каждым годом все больше и больше, а богаче становились инвестиционные фонды, которые рассчитывали на дальнейшее падение котировок. «Защитники» GameStop решили отомстить «белым воротничкам с Уолл-стрит». И к январю 2021 года акции GameStop подорожали на 400%, но ни один индикатор или фигура теханализа не в состоянии предсказать взлет бумаги по такой причине.
Как выбрать инвестиционную стратегию, читайте в статье.
Теханализ — всего лишь один инструмент, который можно использовать, пытаясь определить точку входа в бумагу, потенциал которой подтвержден другими методами. Выбирать инструменты можно в каталоге.
Как еще можно спрогнозировать цену акций
Помимо технического, существует фундаментальный анализ, который предполагает детальное изучение показателей компании.
Сторонники фундаментального анализа оценивают:
Фундаментальный анализ проводится, чтобы выявить на рынке недооцененные или переоцененные акции компаний и в первом случае рекомендовать покупку, а во втором — продажу.
Кроме технического и фундаментального анализа некоторые новички используют еще один способ сориентироваться, во что выгодно вкладывать: покупают свои первые активы по примеру гуру инвестирования. Это тоже распространенная практика, по словам Антона Емельянова. Портфели крупнейших инвесторов часто оказываются в публичном доступе. Например, можно изучить, какие акции, по каким ценам, в каких объемах и динамике приобретают крупные фонды, скажем Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. «Новичку есть смысл потихонечку подсматривать за тем, как они это делают, попробовать понять, почему это происходит, и постепенно выстраивать собственную стратегию», — заключает Емельянов.
Остальные уроки по инвестициям вы можете найти в нашем разделе Обучение.
3 причины отказаться от технического анализа
Статья предназначена для трёх типов читателей. Во-первых, для людей, использующих анализ графиков, но неудовлетворенных результатами торговли и эмоциональным состоянием. Во-вторых, противники теханализа могут систематизировать критические аргументы и предложить свои. Наконец, для сторонников подхода будут приведены данные академических исследований, говорящих о том, что однозначные выводы о его бесполезности делать нельзя.
Отсутствие знания
Технический анализ основывается на предположении, что история может предсказывать будущие цены. Для начала торговли не требуется практически никакого специального знания. Нужен график и набор индикаторов, который сейчас есть в каждом торговом терминале. Любой форекс-брокер устроит краткий ликбез, цель которого – дать человеку почувствовать себя специалистом. Вы видите, что в истории действительно были фигуры, после которых цена пошла куда надо. Индикаторы и паттерны имеют чарующие названия, мозг ощущает жажду быстрой наживы и перед глазами уже появляются образы работы с ноутбуком на пляже, вместо подчинения невыносимому боссу.
В реальности вы не получаете никакого знания. Вся Вселенная индикаторов и фигур по сути нужна, чтобы на трендовых стратегиях купить, когда цена пошла вверх, на контртрендовых, наоборот, продать. Если на каком-то отрезке инвестору удалось делать доходность благодаря техническому анализу, то, когда пойдут убытки (это неизбежно), не будет никакого фундаментального обоснования, почему неудачная серия прервется и счёт снова выйдет в плюс.
В таких случаях технический аналитик может сказать, что «система сломалась» и надо искать другую. Однако, что если каждая следующая система также начнет давать убытки? На выходе мы получим человека, который много времени потратил на анализ графиков и получил нелучшую доходность. За это время никаких навыков, чтобы создавать ценность для других людей не приобрел. В конечном итоге, богатство человека определяется либо навыками, которые полезны обществу, либо воровством, либо удачей. Трейдинг не создаёт ценности для других людей и скорее является жертвой «воровства» со стороны недобросовестных брокеров. Технический анализ — ставка на удачу. Кому-то с ним действительно долго везет, однако абсолютное большинство закончит уходом с рынка, написанием книг или проведением обучающих семинаров.
Почувствуй себя Джоном Нэшем
В 1994 году математик Джон Нэш получил Нобелевскую премию по экономике «За анализ равновесия в теории некооперативных игр». К этом моменту он практически излечился от заболевания, мучавшего его большую часть жизни. С 60-х годов прошлого века Нэш страдал, например, от посланий иноплнетян через передовицы в New York Times. Он видел паттерны там, где их нет, что является одним из признаков шизофрении.
Большинство людей, которые занимаются анализом графиков сталкиваются со схожими проблемами. Торговые решения принимаются глядя на паттерны, которые часто не более чем случайность. Зачем ограничиваться головой и плечами, линиями поддержки или прыжком дохлой кошки?
Очевидно, что после формирования таких фигур надо продавать:
Фак 
Смайлик 
Титаник 
Вы можете запатентовать сотни новых фигур «анализа», дать им запоминающиеся имена и продавать книги по использованию. Вы даже можете провести исторические тесты, которые даже покажут прибыльность паттернов. Проблема в том, что в большинстве случаев окажутся случайными.
Что вы видите на этих графиках? 
Они получены простейшим генератором случайных чисел, но вы не отличите их от графика ценной бумаги на бирже.
Еще одна проблема технического анализа — на истории он будет казаться всегда правильным. Например, на этом графике Аэрофлота цена находится на линии поддержки. Но куда бы она не пошла дальше, теханализ будет верен. Цена ушла ниже – «пробили уровень поддержки», ушла выше – «оттолкнулись», осталась на месте – «консолидируемся». В реальности то, что цена сейчас на этом уровне не значит ничего, их рисует только ваша фантазия. 
Эмоциональное напряжение
У технического анализа есть одно неоспоримое преимущество – торговую систему можно протестировать на истории, запрограммировать и запустить торговать. Я не могу понять людей, которые каждый день пишут на форумах о своей борьбе с эмоциями в торговле. Некоторые для этого подтягиваются, кто-то, для дисциплины, сидя перед монитором, одевает галстук. Практически любое торговое правило можно механизировать с помощью программ, изучение которых займет немного времени.
Когда в следующий раз «гуру» от брокера, будет рекомендовать купить Аэрофлот по 160, потому что переключился параболик или пересеклись скользящие средние, вы сможете проверить приводила ли исторически такая стратегия к положительному результату.
Несмотря на все преимущества, механизированные системы технического анализа обладают одним огромным недостатком. Сформировав первую торговую стратегию, вы обнаружите, что исторически она давала плохие результаты и начнете подгонять параметры, искать инструменты и индикаторы, чтобы исторический результат прибыли был положительным. Из сотен, а может тысяч тестов, вы, конечно, найдете такие системы, которые дадут положительный результат даже на рядах, сгенерированных случайно. Но нет никакого обоснования, почему система будет приносить прибыль в дальнейшем.
Академики разделились в мнениях
Проблема прибыльности технического анализа всегда волновала академические круги. Гипотеза эффективного рынка вроде бы предполагает, что инвестор не может получать сверхприбыль от технического анализа. Тем не менее в монументальном обзоре Парка и Ирвина делается вывод, что больше половины из почти сотни исследований подтверждают позитивные результаты технического анализа.
Однако примечательно, что многие способы теханализа демонстрировали доходность в те годы, когда он еще не был так распространен. Например, Олсен обнаружил, что среднегодовая доходность системы торговли из скользящих средних на 18 валютных парах в конце 70-х/начале 80-х годов составляла 3%, но сократилась до нуля в 90-е.
Часто анализ проводился на основе большого количества торговых систем, некоторые из которых давали положительный результат, что можно объяснить всё той же случайностью. В исследовании Салливана, Тиммермана и Уайта более 8000 торговых правил тестировались на индексе Dow Jones с 1896 по 1986 годы, затем лучшие запускались на следующих 10 годах. Результаты торговых систем при проверке на поздних данных менялись значительно и всегда не в лучшую сторону.
Замечу, что во всех исследованиях, где теханализ показывал успехи его доходность сложно было назвать феноменальной. Как правило, речь идет о нескольких процентах выше, чем при стратегии «купи и держи», поэтому даже успешная система вряд ли поможет вам озолотиться. Разбогатеть с небольшой суммы можно только вооружившись максимальным плечом, огромной удачей и пониманием того, что из казино нужно вовремя уметь уйти. В любом случае, шансы со значительным перевесом будут не на вашей стороне.
Выводы для инвестора:
* Ни в коем случае не торгуйте по теханализу своими руками, протестируйте и автоматизируйте стратегию. Это сэкономит вам кучу времени и эмоций.
* Используя систему на теханализе, помните, что возможно вы «одурачены». Исторически прибыльные паттерны могут быть результатом случайности. Но если вы вовсе не знаете характеристик риска и доходности вашей стретегии, то лучше не начинать торговать.
* Признать, что вы быстро не разбогатеете может быть очень трудно, но даже позитивные исследования о техническом анализе показывают лишь небольшую прибавку к ожидаемой доходности по сравнению со стратегией «купи и держи»