Цены на нефть падают из-за опасений участников рынка, что новый всплеск случаев заражения COVID-19 в Европе замедлит восстановление экономики и приведет к снижению спроса на топливо, пишет Reuters. В частности, в Австрии вводится 20-дневный локдаун. 15 ноября в этой стране уже начали действовать строгие ограничительные меры.
Кроме того, дополнительное давление на рынок могли оказать крупные страны-импортеры, в числе которых Китай и США, рассказал эксперт «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов. США обсуждают с другими странами, в том числе с Китаем, Индией и Японией, возможность скоординированного высвобождения нефти из своих стратегических резервов, чтобы компенсировать дефицит и сдержать рост цен на энергоносители. Китай, крупнейший в мире импортер нефти, уже публично заявил, что готовится к продаже нефти из своих резервов.
Однако, по мнению аналитиков Промсвязьбанка, рынку вряд ли будет предложен существенный объем из стратегических резервов, который позволил бы надолго снизить сырьевые цены. Для реального эффекта необходимы скоординированные усилия, не только со стороны США и прочих стран, но и ОПЕК+, считает управляющий эксперт Промсвязьбанка Екатерина Крылова. В то же время ОПЕК + придерживается своей политики постепенного увеличения добычи нефти даже в условиях роста цен, ожидая, что уже в первом квартале 2022 года предложение сырья превысит спрос.
Почему растет цена на нефть и какие перспективы ждут «черное золото»
Что влияет на цены на нефть
Восстановление спроса. На рост цен на нефть влияет восстановление глобального спроса на топливо и переход генерирующих компаний на дизельное топливо и мазут взамен подорожавшим газу и углю.
Международное энергетическое агентство повысило прогноз спроса на нефть на 2021 год до 96,3 млн баррелей в сутки. То есть спрос в текущем году вырастет на 5,5 млн баррелей в сутки. В сентябре в МЭА ожидали увеличения спроса на 5,2 млн баррелей в сутки. В МЭА также повысили прогноз темпов роста спроса на 2022 год с 3,2 до 3,3 млн барр. в сутки. В результате, спрос на нефть, по оценкам МЭА, в следующем году составит 99,6 млн барр. в сутки, «немного выше уровней, существовавших до COVID».
Ограниченное предложение и недофинансирование отрасли. На рост стоимости нефти оказывает влияние переход компаний на «зеленую энергию» и недофинансирование нефтяной отрасли.
Несмотря на растущий спрос, западные нефтяники, такие как BP, Royal Dutch Shell, Exxon Mobil и Chevron, продолжают сокращать добычу, поскольку они переходят на возобновляемые источники энергии или сокращают расходы, пострадав от пандемии. Об этом сообщает американская ежедневная газета The New York Times. При этом нефтяники на Ближнем Востоке, в Северной Африке и Латинской Америке наращивают производство.
Масштабный сдвиг на рынке нефти может сделать США более зависимыми от ОПЕК и других стран, добывающих нефть. Администрация Джо Байдена призывает ОПЕК и ее союзников увеличить производство, чтобы помочь снизить растущие цены на нефть и бензин. Подход президента обусловлен двумя противоречивыми приоритетами: заставить мир отказаться от ископаемых видов топлива и одновременно защитить американцев от резкого роста цен на энергоносители.
При этом Минэнерго США понизило прогноз суточной добычи нефти в стране в 2021 году на 60 тысяч баррелей, до 11,02 млн баррелей в сутки. На западные нефтяные компании влияют инвесторы и экоактивисты, которые требуют быстрого перехода на чистую энергию. Инвесторы не хотят финансировать деятельность компаний, так как боятся, что цены на нефть упадут. В результате многие компании тратят меньше денег на новые месторождения нефти.
Кроме того, представители ОПЕК+ в ходе “Российской энергетической недели” косвенно сообщили рынку, что не намерены увеличивать добычу более, чем на 400 тысячу баррелей в сутки ежемесячно до декабря 2021 года включительно.
«Перетасовка» долей рынка. Предложение на нефтяном рынке сейчас ограничено, но оно будет расти. Нежелание западных гигантов добывать нефть, открыло возможность занять их место другим компаниям.
Saudi Aramco, ведущий мировой производитель нефти, объявила, что планирует увеличить объемы добычи нефти по меньшей мере на млн баррелей в день, до 13 млн, к 2030 году. Также нефтяные компании в Кувейте, ОАЭ, Ираке, Ливии, Аргентине, Колумбии и Бразилии планируют увеличить добычу. Если цены на нефть и природный газ останутся высокими или будут расти и дальше, говорят эксперты в области энергетики, еще больше нефтедобывающих стран будут испытывать искушение увеличить предложение.
Ирак, второй по величине производитель нефти в ОПЕК после Саудовской Аравии, в последние годы инвестировал значительные средства в увеличение добычи нефти, намереваясь к 2027 году довести добычу до восьми миллионов баррелей в день с пяти миллионов в настоящее время.
В Ливии сейчас добывают 1,3 миллиона баррелей в день, что является девятилетним максимумом. Правительство увеличит добычу до 2,5 миллионов баррелей в течение шести лет.
Национальные нефтяные компании в Бразилии, Колумбии и Аргентине также работают над увеличением добычи нефти.
На фоне восстановления спроса на нефть страны ОПЕК+ смогут еще больше смягчить ограничения на добычу нефти в последующие месяцы, отметили аналитики «Совкомбанка» в своём обзоре.
Перспективы по цене на нефть
Виталий Манжос отмечает, что акции «ЛУКОЙЛа», «Роснефти», «Газпром нефти» выглядят перекупленными. Их покупка на текущих уровнях сопряжена с повышенным риском. Она может не принести прибыли в течение нескольких месяцев.
При этом бумаги «Татнефти» имеют весомый потенциал для «догоняющего» среднесрочного роста стоимости. Однако не стоит ожидать от них слишком многого. Эмитент существенно пострадал от отмены ряда льгот на трудноизвлекаемую нефть.
Бумаги «Сургутнефтегаза» имеют потенциал для существенного удорожания в случае, если сложится явная тенденция к ослаблению рубля, но при этом цены на нефть останутся на достаточно высоком уровне, прогнозирует Манжос.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Нефть все дефицитнее: цены держатся из последних сил
МОСКВА, 18 ноя — ПРАЙМ, Олег Кривошапов. Потребление нефти в текущем и следующем году существенно вырастет — такие прогнозы озвучивают аналитики. При этом предложение сырья, судя по наметившейся тенденции, вряд ли будет расти аналогичными темпами. А ОПЕК+, несмотря на формирующийся на рынке дефицит, вовсе не горит желанием повышать добычу быстрее, чем задумано. «Прайм» разбирается, чем это может обернуться для мирового рынка нефти.
УДОРОЖАНИЕ МОЖЕТ ЗАМЕДЛИТЬСЯ
Международное энергетическое агентство (МЭА) по данным ноябрьского доклада сохранило прежний прогноз спроса на нефть в мире в 2021-2022 годах. По итогам текущего года организация по-прежнему ожидает, что ее потребление увеличится на 5,5 млн барр./сут. Прогноз на 2022 год повышен на 0,1 млн барр./сут., до 3,4 млн барр./сут.
Специалисты МЭА допускают, что в краткосрочной перспективе удорожание нефти может замедлиться в связи с ростом предложения. Аналогичного мнения придерживаются некоторые эксперты, опрошенные агентством «Прайм».
«Больше не будет»: нефтяники «прокатили» США и отчитали Байдена
А эксперты «Фридом Финанс» полагают, что уже в январе 2022 года на рынке может сформироваться профицит вместо наблюдаемого сейчас дефицита.
Накануне нефть Brent дешевела в связи с ожиданиями роста предложения под влиянием ряда факторов. Так, коммерческие запасы в США за минувшую неделю, по данным Американского института нефти (API), выросли на 0,7 млн баррелей.
А президент США Джозеф Байден обратился к лидеру КНР Си Цзиньпину с призывом дополнительно увеличить поставки сырья на мировой рынок за счет стратегических запасов Китая.
«Подложили свинью». Нефть выводят на новый виток подорожания
СТАТИСТИКА — ДЕЛО ТОНКОЕ
Статистика, как обычно, разнится. По данным МЭА, добыча нефти в мире в октябре 2021 года выросла на 1,4 млн барр./сут. относительно сентября, до 97,7 млн барр./сут. Половина прироста пришлась на США. При этом специалисты организации признают, что объем добычи в стране не восстановится до уровня, предшествовавшего пандемии Covid-19, до конца 2022 года.
Ранее Байден обращался с критикой в адрес группы ОПЕК+, призывая ее увеличить добычу нефти. Глава Белого дома сетовал, что плановое повышение этого показателя не отвечает существующему в мире спросу.
Однако консорциум отклонил это предложение и решил придерживаться своего плана по увеличению совокупной добычи на 400 тыс. барр./сут.
При этом в октябре ОПЕК+ снова добыла больше нефти, чем предписывало соглашение по ограничению, утверждают в МЭА. Страны консорциума, участвующие в соглашении, в октябре увеличили совокупную добычу на 490 тыс. барр./сут., до 36,82 млн барр./сут., говорится в ноябрьском докладе агентства.
Существенно более скромную оценку роста добычи нефти в странах ОПЕК+ приводит международное агентство Argus Media. По его данным, в прошлом месяце конгломерат увеличил показатель только на 230 тыс. барр./сут.
При этом общий объем добычи странами группы в октябре, по подсчетам Argus Media, достиг 36,85 млн барр./сут., что примерно соответствует расчетам МЭА.
«Шоковая ситуация»: у США осталось нефти на полтора месяца
«Расхождения в оценках фактического прироста добычи в странах ОПЕК+ являются нормой, — комментирует эксперт Института развития технологий ТЭК (ИРТТЭК) Кирилл Родионов. — К примеру, ОПЕК в своем ежемесячном докладе о ситуации на нефтяном рынке Monthly Oil Market Report традиционно приводит две оценки объема добычи тринадцатью странами картеля без учета стран вне ОПЕК, присоединившихся к сделке: в основе первой лежит прямая коммуникация со странами картеля, а в основе второй — данные вторичных источников».
И эти оценки различаются: согласно первой оценке, в октябре 2021 года, в сравнении с сентябрем, рост добычи составил 344 тыс. барр./сут., согласно второй — 217 тыс. барр./сут. (без учета Ирана, который не предоставляет ОПЕК данные по добыче напрямую).
«Обе оценки ОПЕК почти всегда расходятся с данными других агентств. Это не только МЭА, но и, к примеру, Refinitiv — бывший Thomson Reuters», — уточняет специалист.
Так, по данным Refinitiv, в октябре ОПЕК (без учета Ирана) увеличила добычу на 180 тыс. барр./сут., а с учетом иранских объемов — на 190 тыс. барр./сут.
«Одна из причин таких расхождений — в сложности оценки объемов добычи в странах, где на добычу сильно влияют санкции (Венесуэла) и вооруженные конфликты (Ливия)», — рассказывает Родионов.
Статистические расхождения являются нормой и при отсутствии экстремальных условий, отмечает эксперт.
120 ДОЛЛАРОВ ЗА БАРРЕЛЬ ПО-ПРЕЖНЕМУ РЕАЛЬНЫ
Несмотря на существенные расхождения в отдельных расчетах, международные агентства сходятся в примерной оценке общей добычи нефти странами ОПЕК+. А им, как признают страны-потребители, сейчас принадлежит ведущая роль в формировании конъюнктуры на мировом рынке.
Учитывая отсутствие принципиальных расхождений в оценках актуального совокупного объема добычи в странах консорциума и сохранение прогноза МЭА относительно спроса на сырье в 2021-2022 годах, закономерно предположить: прежние оценки, согласно которым нефть в следующем году может подорожать до 100-120 долларов за баррель, по-прежнему актуальны.
Рост цен на нефть и газ может продолжиться. Какие акции на этом вырастут
Газохранилища в Европе в преддверии зимы пополнялись медленно. Низкий уровень заполнения европейских газохранилищ обусловлен холодной погодой в первом квартале, высоким спросом на газ в промышленности в летний период, а также тем, что основной поставщик — «Газпром» — пополнял в первую очередь собственные газохранилища. Высока вероятность того, что после начала отопительного сезона конкуренция за ограниченные объемы поставок значительно усилится. В дальнейшем наиболее вероятным сценарием кажется значительная коррекция цен на газ в Европе. Она может начаться в случае частичного запуска в эксплуатацию трубопровода «Северный поток — 2» или из-за более теплой погоды в этом отопительном сезоне.
В прошлом году всплеск спроса на газ был обусловлен необычно холодной зимой и значительным импортом сжиженного природного газа (СПГ) на азиатские рынки. Из-за этого, в свою очередь, Европе в текущем году сложно наладить закупки СПГ. Если грядущая зима будет мягкой, поставки СПГ в Европу увеличатся. Такой сценарий предусматривает, что цены на газ останутся сравнительно высокими, хотя и будут заметно ниже текущих рекордных показателей.
Однако рост цен на природный газ может и продолжиться. Если предстоящая зима окажется холоднее, чем обычно, это может радикально изменить конъюнктуру газового рынка. Дальневосточным потребителям (Китаю, Южной Корее и Японии) потребуется больше СПГ, а это предполагает, что его предложение для Европы сократится. Товарные запасы газа в Европе и Азии истощатся до такой степени, что ожесточенная конкуренция между двумя регионами за поставки СПГ продолжится до лета 2022 года, а возможно, и до следующей зимы, стимулируя дальнейший рост цен на газ.
Политику ФРС США можно рассматривать как основной риск для цен на нефть: в случае ужесточения политики ФРС цены на рискованные активы могут упасть в декабре. Похожая ситуация имела место в четвертом квартале 2018 года, когда ФРС слишком быстро повысила ставки, а в этот раз проблему может представлять более стремительное, чем ожидалось, сворачивание программы количественного смягчения.
На какие компании обратить внимание инвесторам
«Газпром» является основным бенефициаром текущей конъюнктуры рынка, и аналитики SberCIB ожидают, что в 2021–2023 годах компания получит больше свободного денежного потока, чем за все предыдущее десятилетие. Инвесторов могут ожидать рекордные дивиденды: по итогам 2021 года дивиденды могут составить ₽46 на акцию (доходность — 12,5%), а в 2022 году — ₽56 на акцию (15,2%). Скорее всего, до 2025 года дивидендная доходность останется выше 10%.
ЛУКОЙЛ прочно удерживает второе место в России по добыче нефти. Компания радует инвесторов высоким уровнем свободного денежного потока (FCF) и дивидендов. По итогам 2021 года прирост FCF может составить 10,5%, а в 2022 году — 14,2%. Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал выплатить акционерам по итогам января — сентября 2021 года по ₽340 на акцию (доходность — 4,7%).
Эксперты «Прайм»: что будет с ценами в России, если нефть подорожает до 100 долларов за баррель
МОСКВА, 20 окт — ПРАЙМ, Татьяна Шмелева. В понедельник цена нефть Brent впервые за три года превысила отметку 86 долларов за баррель. Так дорого этот сорт в последний раз котировался только вначале октября 2018 года. Однако, как считают западные эксперты, рост цен на энергоносители еще далек от своего завершения.
В Германии назвали фактор, усугубляющий энергокризис в Европе
И он не одинок в своих предсказаниях. Согласно данным платформы QuikStrike, к концу прошлой недели на Чикагской товарной бирже было куплено более 140 тысяч опционов с разными сроками исполнения на покупку нефти WTI по 100 долларов за баррель. Мало того, начали торговаться даже опционы на покупку нефти по 200 долларов за баррель — их куплено почти две тысячи. Правда, речь идет о нефти Brent в конце 2022 года. А 100 долларов за этот сорт трейдеры видят уже через три-четыре месяца.
Российские эксперты настроены гораздо скептичнее. «В нормальном сценарии 100 долларов за баррель в этом году мы не увидим, равно как и в следующем», — уверен начальник Управления аналитических исследований ИК «УНИВЕР Капитал» Дмитрий Александров. Он напоминает, что в 2022 году ожидается существенный профицит нефти на физическом рынке — более 2 миллионов баррелей в сутки, а подъём ставки ФРС негативно скажется на сырьевых активах.
«Однако если инфляцию не удастся обуздать, в сырьё может начаться возвращение покупателей, пытающихся защититься от обесценения инвестиций. Более того, на горизонте 3-5 лет есть существенная вероятность увидеть высокую инфляцию, и тогда цена нефти выше 100 долларов действительно может стать реальностью», — отметил Александров.
Аналитик ФГ «ФИНАМ» Андрей Маслов считает возможным приближение цены на нефть к 100 долларам только в том случае, если пандемия коронавируса подойдет к концу и спрос на энергоресурсы резко повысится из-за восстановления мировой экономики, а ОПЕК+ при этом лишь незначительно увеличит квоты на добычу черного золота.
«Дополнительным фактором поддержки нефти может выступить дороговизна других энергоресурсов, таких как газ и уголь, из-за того, что нефть может выступать их заменителем», — добавляет Маслов.
«В настоящий момент рынки нефти и других энергоносителей очень «горячие» с точки зрения активности спекулянтов», — считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов. Поэтому любые форс-мажоры — аварии и забастовки на нефтедобывающих объектах, военные столкновения и другие катаклизмы — могут спровоцировать активный рост котировок на срочном рынке. В том числе, не исключено достижение круглой отметки 100 долларов за баррель.
ОТРАВЛЕННАЯ ПИЛЮЛЯ
Польша предрекла Европе усиление энергокризиса
Но основная часть этих сверхдоходов в соответствии с бюджетным правилом направляется в ФНБ.
«Пока абсолютно неочевидно, что цена достигнет 100 долларов за баррель, но если вдруг это произойдёт, то это не радикально повлияет на деловую активность, — объясняет директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ Олег Шибанов. — В частности, «бюджетное правило» Министерства финансов, которое определяет сборы в Фонд национального благосостояния. Это отсекает нефтегазовые доходы, чтобы они не оказывали излишнего влияния на экономику. Поэтому как бы ни росли или снижались мировые цены, наша экономика живёт примерно при 44 долларах за баррель».
Тем не менее, большие поступления нефтедолларов избавят Минфин от необходимости наращивать заимствования.
«Для бюджета России высокие цены означают снижение угрозы дефицита бюджета, а также возможность разгрузить первичный рынок ОФЗ», — указывает Дмитрий Александров.
Выиграют от хорошей внешней конъюнктуры и граждане: в таких ситуациях как правило расширяются старые и запускаются новые социальные госпрограммы, в том числе прямо связанные с повышением качества уровня жизни. Кроме того, существенная часть дополнительных денег неизбежно попадает во внутренний оборот и формирует дополнительный спрос на товары и услуги, расширяя, в частности, возможности для малого и среднего бизнеса.
К сожалению, рост мировых цен на нефть, как правило, выступает катализатором для удорожания товаров и услуг в России. В первую очередь на ум приходит подорожание бензина. Однако это не главный риск благодаря введенному правительством демпферному механизму сдерживания внутренних цен на бензин.
«Бензин — отдельный товар, в котором всего около 10% цены определяется нефтью, а остальная часть — затратами на логистику, менеджмент и маркетинг, акцизы и налоги, — отмечает Шибанов. — Поэтому его цена, вероятно, продолжит расти, но не так быстро, как цена нефти».
Гораздо больше беспокойства вызывает неизбежный рост цен на авиатопливо, и соответственно — на авиабилеты. Авиационный керосин мало поставляется на экспорт, поэтому демпферный механизм для него работает гораздо менее эффективно. А других инструментов сдерживания цен у правительства нет, за исключением разве что прямых договоренностей с производителями о неповышении цен, по аналогии с растительным маслом весной этого года. Однако вряд ли Минэнерго на это пойдет, учитывая, что авиабилеты никак не относятся к товарам первой необходимости.
Вероятно, власти будут пытаться тормозить рост цен на дизельное топливо. Однако подорожания все равно вряд ли удастся избежать, что неизбежно выльется в подорожание широкого круга потребительских товаров, включая продовольствие: вырастут затраты аграриев и на полевые работы, и на транспортировку продукции.
Цены на нефть продолжают расти
Новый разгон продовольственной инфляции может потребовать дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Банка России, в результате чего процентные ставки вырастут. Это сделает кредиты дороже и понизит потребление в стране. Таким образом, производители товаров и услуг столкнутся с меньшим спросом, что приведет к замедлению деловой активности.
На первый взгляд, 100 долларов за баррель может показаться манной небесной для стран-экспортеров нефти, отмечают эксперты. Однако в реальности это стрессовый сценарий для рынков. Ведь при таком росте нефти мировая экономика и спрос на энергию поползут вниз, а вместе с ней и глобальный спрос на рисковые активы, в частности рубль. В этом случае шансы на новую волну ослабления рубля серьезно вырастут, что приведет к росту цен на все импортируемые товары.
