Что такое монетизация экономики
Монетизация экономики
Коэффициент монетизации экономики — показатель, равный отношению денежной массы (агрегат М2 — наличные деньги, чеки, вклады до востребования и денежные вклады предприятий и населения в банках) к валовому внутреннему продукту (ВВП). Данный показатель даёт представление о степени обеспеченности экономики деньгами. В ряде научных публикаций оцениваются не только показатель монетизации М2/ВВП, но и М3/ВВП и М1/ВВП. Чем выше М3/ВВП по сравнению с М1/ВВП, тем в стране более развита система безналичных расчётов и финансовый потенциал экономики. Небольшое различие свидетельствует о том, что в данной стране значительная доля денежных операций осуществляется в наличной форме, а банковская система развита слабо. Искусственно повысить коэффициент монетизации невозможно. Его рост отмечается на фоне укрепления доверия к национальной экономической политике, экономического роста, повышения уровня сбережений в национальной финансовой системе.
От величины показателя монетизации экономики зависит возможность государства заимствовать деньги на внутреннем рынке и выполнять социальные программы. При этом отмечается определённый парадокс, связанный с различиями между номинальной и реальной денежной массой. Бесконтрольная денежная эмиссия приводит не к увеличению монетизации экономики, а к её уменьшению. Быстрый рост номинальной денежной массы в период инфляции приводит к росту цен и соответственно номинального ВВП, который опережает рост количества денег, что соответственно приводит к снижению коэффициента монетизации. Снижение темпов роста номинальной денежной массы при растущем ВВП повышает доверие к национальным деньгам, что, в свою очередь, приводит к росту монетизации экономики.
Высокий уровень монетизации экономики характерен для развитых стран с хорошо функционирующим финансовым сектором. Низкий уровень монетизации создаёт искусственный дефицит денег и, соответственно, инвестиций. Это ограничивает экономический рост. В то же время насыщение экономики деньгами при неразвитой финансовой системе приведёт лишь к увеличению инфляции и, соответственно, ещё большему снижению монетизации экономики. Это обусловлено тем, что дополнительная денежная масса попадает на потребительский рынок, увеличивая совокупный спрос, и никак не воздействует на уровень предложения.
Связанные понятия
Упоминания в литературе
Связанные понятия (продолжение)
В экономической теории, и в частности в теории потребительского выбора, «эффект замещения» является одним из видов влияния изменения цены товара на величину спроса на этот товар со стороны потребителя. Второе из таких явлений называется эффектом дохода.
Оптимальная валютная зона (англ. optimum currency area) — географическая область, – в противоположность национальной территории, – в рамках которой могут быть достигнуты цели внутреннего равновесия (низкая инфляция и полная занятость) и внешнего равновесия (устойчивый платежный баланс).
Япония переживает рецессию с 1990 года из-за многих возникающих обстоятельств, которые привели к тому, что экономика Японии медленно сокращается.
Коэффициент монетизации экономики, динамика в России и странах
Что такое монетизация экономики
Монетизация экономики (МЭ) — термин используемый экономистами для обозначения насыщения экономики ликвидными финансовыми активами, способными выполнять функции денег. МЭ отражает уровень достаточности денег в экономике, а значит является показателем развития финансовой системы и экономики страны. Монетизация экономики влияет на экономическое положение отдельных лиц и общества в целом.
Коэффициент монетизации экономики
Коэффициент монетизации экономики (КМЭ) — это отношение агрегата, чаще всего, М2 к валовому внутреннему продукту. Показатель характеризует степепнь обеспеченность экономики деньгами, т.е. ее ликвидность.
Формула коэффициента монетизации: КМЭ = М2 / ВВП
В ряде случаев могут рассчитываться показатели монетизации М1/ВВП и М3/ВВП.
М1/ВВП — это отношение агрегата М1 (наличные деньги + денежные эквиваленты, легко конвертируемые в деньги — чеки, средства на текущих счетах и вкладах до востребования) к ВВП.
М3/ВВП — это отношение агрегата М3 (М2 + долгосрочные вклады, государственные ценные бумаги) к ВВП.
Чем выше разница между М3/ВВП и М1/ВВП, тем более развита в стране система безналичных расчетов, а следовательно, и в целом экономика. И наоборот, чем меньше выражен разбег между этими показателями, тем менее развита банковская система, большая часть расчетов осуществляется в наличной форме.
Недостатки и особенности показателя
Ориентиры значений монетизации экономики для стран с различным уровнем развития экономики
Важно отметить, что не существует единого мнения относительно нормативных значений монетизации, однако принято считать, что значение КМЭ более 50% является показателем того, что денежных средств достаточно для проведения расчетов в экономике.
Значение коэффициента монетизации менее 50% может привести к бартеризации большей части экономики, не обслуживаемой денежной и банковской системой.
Анализируя имеющиеся данные о фактических коэффициентах монетизации в разных странах, можно сделать вывод, что общепринятые ориентиры КМЭ для развитых стран на уровне 150% в целом не соблюдаются.
Коэффициент монетизации в разных странах в 2000-2018 гг.
Таблица уровня коэффициента монетизации экономики в развитых странах
| Год | США | Великобритания | Германия | Франция | Япония |
|---|---|---|---|---|---|
| 2003 | 53,10% | 30,02% | 62,32% | 54,10% | 132,43% |
| 2004 | 52,49% | 25,04% | 62,00% | 55,25% | 133,67% |
| 2005 | 51,34% | 26,80% | 63,97% | 57,69% | 135,40% |
| 2006 | 50,87% | 28,32% | 65,16% | 60,05% | 135,46% |
| 2007 | 51,57% | 25,34% | 68,37% | 64,76% | 137,03% |
| 2008 | 56,16% | 34,45% | 72,86% | 68,39% | 142,40% |
| 2009 | 59,30% | 50,97% | 75,21% | 69,94% | 155,98% |
| 2010 | 58,96% | 55,30% | 75,14% | 73,29% | 156,35% |
| 2011 | 62,46% | 48,86% | 76,29% | 73,55% | 164,42% |
| 2012 | 64,99% | 48,62% | 80,82% | 76,93% | 167,16% |
| 2013 | 66,30% | 48,86% | 80,99% | 77,85% | 171,46% |
| 2014 | 67,30% | 41,84% | 82,02% | 79,63% | 174,13% |
| 2015 | 68,52% | 48,36% | 85,69% | 81,33% | 173,04% |
| 2016 | 71,37% | 63,83% | 87,96% | 84,68% | 177,77% |
| 2017 | 71,88% | 69,40% | 88,51% | 89,60% | 181,29% |
| 2018 | 70,77% | 64,31% | 89,06% | 91,96% | 184,87% |
Среди представленной пятерки развитых стран наибольшее значение коэффициента монетизации экономики наблюдается в Японии, США заняли лишь 4-е место.
Таблица уровня коэффициента монетизации экономики в развивающихся странах с рыночной экономикой
| Год | Бразилия | Индия | Китай | ЮАР | Россия |
|---|---|---|---|---|---|
| 2003 | 25,80% | 19,73% | 160,92% | 62,88% | 21,47% |
| 2004 | 27,86% | 20,47% | 156,95% | 63,46% | 23,07% |
| 2005 | 27,82% | 20,67% | 161,95% | 59,16% | 25,07% |
| 2006 | 27,76% | 21,74% | 161,00% | 61,07% | 29,63% |
| 2007 | 31,50% | 21,63% | 155,80% | 68,72% | 35,36% |
| 2008 | 27,42% | 20,00% | 151,52% | 58,56% | 31,11% |
| 2009 | 40,86% | 21,94% | 173,70% | 72,85% | 35,34% |
| 2010 | 37,71% | 21,83% | 180,27% | 67,52% | 39,44% |
| 2011 | 33,62% | 17,81% | 178,79% | 53,12% | 36,36% |
| 2012 | 35,59% | 18,48% | 182,66% | 55,59% | 36,30% |
| 2013 | 34,27% | 17,66% | 190,37% | 53,41% | 39,48% |
| 2014 | 33,52% | 17,30% | 189,01% | 54,87% | 38,13% |
| 2015 | 33,17% | 18,04% | 194,18% | 49,37% | 39,41% |
| 2016 | 41,84% | 13,51% | 199,30% | 64,54% | 42,36% |
| 2017 | 37,97% | 17,98% | 212,16% | 65,42% | 43,55% |
| 2018 | 39,35% | 18,00% | 198,04% | 57,46% | 43,22% |
В пятерке развивающихся стран абсолютным лидером является Китай, коэффициент монетизации экономики которого в 2018 году составил 198%, превысив показатели приведенных выше развитых стран. Такой уровень монетизации обеспечивается высоким уровнем ликвидности финансовых активов экономики.
Коэффициент монетизации экономики России
Динамика монетизации экономики России и основных показателей, ее определяющих, по годам с 2003 по 2018 г.
| Год | ВВП России, млрд руб. | М2, млрд руб. | КМЭ |
|---|---|---|---|
| 2003 | 13 208,23 | 3 205,2 | 21,47% |
| 2004 | 17 027,19 | 4 353,9 | 23,07% |
| 2005 | 21 609,77 | 6 032,1 | 25,07% |
| 2006 | 26 917,20 | 8 970,7 | 29,63% |
| 2007 | 33 247,51 | 12 869,0 | 35,36% |
| 2008 | 41 276,85 | 12 975,9 | 31,11% |
| 2009 | 38 807,22 | 15 267,6 | 35,34% |
| 2010 | 46 308,54 | 20 011,9 | 39,44% |
| 2011 | 60 282,54 | 24 204,8 | 36,36% |
| 2012 | 68 163,88 | 27 164,6 | 36,30% |
| 2013 | 73 133,90 | 31 155,6 | 39,48% |
| 2014 | 79 058,48 | 31 615,7 | 38,13% |
| 2015 | 83 094,30 | 35 179,7 | 39,41% |
| 2016 | 86 014,20 | 38 418,0 | 42,36% |
| 2017 | 92 101,35 | 42 442,2 | 43,55% |
| 2018 | 103 875,80 | 47 109,3 | 43,22% |
В России уровень монетизации по итогам 2018 года составил 43,22%. Анализируя таблицу, мы наблюдаем рост показателя, однако это происходит недостаточно быстро. Мировая практика показывает, что ни одна страна с КМЭ ниже 100% не показала экономического рывка, следовательно, в ближайшем будущем, значимые позитивные изменения в экономике России ожидать не приходится.
Динамика монетизации России и определяющих её основных показателей за период с 2003 по 2018 год по данным ЦБ РФ
Демонетизация экономики
Демонетизация — это процесс смещения расчетов в экономике в сторону бартера, то есть вытеснения денег натуральным обменом.
Фактически демонетизация — это снижение КМЭ, связанное с развитием финансового кризиса в стране, возникающего по различным причинам. Обычно демонетизация сопровождает гиперинфляцию, однако, может наблюдаться и при отсутствии признаков гиперинфляции.
Инфляция и монетизация в России. Или что погубит нашу страну?
Добрый день, пикабушники. В последнее время стал замечать, что у людей складывается неправильное отношение к экономической ситуации в стране. Многие не знают причину, например, повышения процентной ставки и задаются вопросом: зачем это все происходит и как это остановить? Я постараюсь объяснить с помощью статьи, на которую я наткнулся уже очень давно, но только сейчас я решил выложить ее, ибо по комментариям наблюдаю, что люди неправильно оценивают ситуацию. Статья не моя, но достаточно информативна.
Статья от 7 февраля 2015
Понимают, но продолжают бороться с немонетарной инфляцией монетарными методами. Как говорится, звери плакали, кололись, но упрямо продолжали есть кактус. А зачем? У меня есть несколько объяснений такой политики Центробанка и правительства:
Сокращенно эти версии можно обозначить так:
1. Правительство и центробанк некомпетентны.
Какая версия вам нравится больше? Специально замечу, что все эти версии могут быть справедливыми одновременно. Или у вас есть другое объяснение событий? Правительство и Центробанк много лет проводили политику борьбы с немонетарной инфляцией монетарными методами, в результате чего коэффициент монетизации экономики России понизился до 47% (уровень Папуа и Парагвая) и продолжает снижаться (потому что ключевая ставка не снижена, а наоборот повышена), устремляя экономику России по показателю монетизации к Аргентине и Нигеру, то есть куда-то к дефолту и плинтусу.
Монетизация экономики
Монетизация экономики — характеристика системы национальной экономики, которая отражает её насыщенность ликвидными активами. Уровень монетизации определяется развитием финансовой системы и экономики в целом. Также монетизация экономики определяет свободу движения капитала.
Коэффициент монетизации экономики — показатель, равный отношению денежной массы (агрегат М2 — наличные деньги, чеки, вклады до востребования и денежные вклады предприятий и населения в банках) к валовому внутреннему продукту (ВВП). Данный показатель даёт представление о степени обеспеченности экономики деньгами. В ряде научных публикаций оцениваются не только показатель монетизации М2/ВВП, но и М3/ВВП и М1/ВВП. Чем выше М3/ВВП по сравнению с М1/ВВП, тем в стране более развита система безналичных расчётов и финансовый потенциал экономики. Небольшое различие свидетельствует о том, что в данной стране значительная доля денежных операций осуществляется в наличной форме, а банковская система развита слабо. Искусственно повысить коэффициент монетизации невозможно. Его рост отмечается на фоне укрепления доверия к национальной экономической политике, экономического роста, повышения уровня сбережений в национальной финансовой системе.
От величины показателя монетизации экономики зависит возможность государства заимствовать деньги на внутреннем рынке и выполнять социальные программы. При этом отмечается определённый парадокс, связанный с различиями между номинальной и реальной денежной массой. Бесконтрольная денежная эмиссия приводит не к увеличению монетизации экономики, а к её уменьшению. Быстрый рост номинальной денежной массы в период инфляции приводит к росту цен и соответственно номинального ВВП, который опережает рост количества денег, что соответственно приводит к снижению коэффициента монетизации. Снижение темпов роста номинальной денежной массы при растущем ВВП повышает доверие к национальным деньгам, что, в свою очередь, приводит к росту монетизации экономики.
Высокий уровень монетизации экономики характерен для развитых стран с хорошо функционирующим финансовым сектором. Низкий уровень монетизации создаёт искусственный дефицит денег и, соответственно, инвестиций. Это ограничивает экономический рост. В то же время насыщение экономики деньгами при неразвитой финансовой системе приведёт лишь к увеличению инфляции и, соответственно, ещё большему снижению монетизации экономики. Это обусловлено тем, что дополнительная денежная масса попадает на потребительский рынок, увеличивая совокупный спрос, и никак не воздействует на уровень предложения.
Таблица уровня монетизации экономики (коэффициентов Маршалла) в % для разных стран по годам
У показателя монетизации экономики имеется ряд недостатков. В частности, сопоставление денежной массы на конкретную дату к ВВП, как единице потока за период (год), некорректно.
Демонетизация экономики
Современные экономические издания определяют демонетизацию экономики как повышение доли бартера в экономической жизни и вытеснение им денег, как средства обмена.
Демонетизация, как переход от денежного к бартерному обмену, возникает в период военных действий, гиперинфляции, то есть тогда, когда деньги утрачивают свою естественную роль в экономике как меры стоимости, средства обращения, средства накопления, средства платежа. При этом демонетизация может наблюдаться и в мирное время, при отсутствии признаков гиперинфляции.
Микроэкономическим объяснением демонетизации является гипотеза «ограничений ликвидности». У предпринимателя просто напросто не хватает денежных средств для проведения необходимых торговых операций. В результате форма обмена приобретает характер «товар — товар». Отмечено, что демонетизация экономики в условиях финансовых кризисов связана с жёсткой монетарной политикой государства. Ужесточение финансовой политики (повышение налогов, снижение государственных расходов, снижение денежной массы для предотвращения инфляции и др.) приводит к относительной стабилизации финансового сектора, что вследствие снижения ликвидности приводит к демонетизации экономики и обостряет производственный кризис. Смягчение финансовой политики в свою очередь усиливает финансовый кризис.
Альтернативные объяснения предполагают демонетизацию торговых расчётов как форму ухода от налогообложения.
Что такое монетизация экономики
Библиографическая ссылка на статью:
Хачатрян В.Г., Базилевич А.Р. Уровень монетизации экономики как основной показатель достаточности денег в экономике // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2016. № 8 [Электронный ресурс]. URL: https://ekonomika.snauka.ru/2016/08/11545 (дата обращения: 16.12.2021).
Формирование и развитие денежного рынка тесно связано с процессами монетизации экономики, осуществляемыми банковской системой страны.
Проблема монетизации экономики в последнее время вызывает большой интерес в научных кругах. За последние годы данной теме были посвящены множество работ отечественных исследователей. Актуальность данной проблемы вызвана тем, что, несмотря на достаточно успешное развитие банковского сектора России за 2000-2014 гг., уровень монетизации экономики страны по сравнению с более развитыми странами значительно ниже.
По мнению большинства ученых, монетизация экономики – объективная характеристика, отражающая насыщенность экономической системы ликвидными активами, способными выполнять такие функции, как средство обращения и платежа и признанными в качестве денег [1, С. 65].
Степень обеспеченности экономики денежными средствами определяется с помощью коэффициента монетизации (в зарубежной литературе коэффициент Маршалла), который рассчитывается как отношение среднегодового денежного агрегата М2 или М3 к номинальной величине валового внутреннего продукта. Данный показатель характеризует взаимосвязь и взаимовлияние денежного и реального сектора экономики [2, С.2]. Использование агрегата М2 или М3 зависит от особенностей процесса монетизации в каждой стране, обусловленных спецификой национальной денежной системы и характером экономики. В российской практике при определении уровня монетизации используется агрегат М2.
Греков И.Е. в своей работе [3, С. 6] определяет несколько основных методологических проблем оценки уровня монетизации.
1. Необходим адекватный показатель количества денег в обращении. Выбор агрегата зависит от того, какой смысл вкладывается в понятие «монетизация экономики»: в случае применения агрегата М2 уровень монетизации характеризует степень доверия экономических агентов к национальной денежной единице; при использовании «широких денег» или агрегата М3, который в отличие от М2 учитывает депозиты в иностранной валюте, показатель монетизации экономики будет отражать общий спрос на деньги.
2. Необходим адекватный показатель размера экономики. Обычно при определении уровня монетизации применяется величина ВВП страны, однако отметим, что валовый внутренний продукт и размер экономики – понятия не равнозначные.
3. При расчете коэффициента монетизации возникает проблема временной несопоставимости показателей ВВП и М2, т.к. ВВП рассчитывается за год, а денежная масса является моментным показателем и рассчитывается как среднегодовая величина М2. Это приводит к искажению данных.
4. Использование показателя монетизации в качестве макроэкономического индикатора возможно лишь в том случае, если информация является актуальной [3, С.12].
Рассмотрим динамику монетизации экономики России и основных показателей, ее определяющих, за период с 2010-2014 гг. (рисунок 1).
Рисунок 1 – Уровень монетизации экономики РФ за 2000-2014 гг. (составлено автором по данным ЦБ РФ)
Анализируя рисунок 1, видим, что за период с 2000-2014 гг. произошел значительный рост уровня монетизации экономики России с 15,8% до 44,97%. Это свидетельствует о росте обеспеченности экономики денежными средствами. В 2008 г. произошло значительное снижение уровня монетизации, что было вызвано финансовым кризисом. В настоящий момент также произошло снижение коэффициента монетизации, которое связано с экономической нестабильностью и снижением темпов роста М2.
Одним из важных проблем при изучении монетизации является определение ее оптимального уровня. Различные авторы устанавливают разные пороговые значения.
Даниловских Т.Е. в своей работе [5, С. 165] указывает, что для проведения расчетов в экономике необходима монетизация на уровне не ниже 40%, при этом для осуществления нормальных инвестиций данный показатель должен быть не ниже 80%.
Греков И.Е. [3, С. 2] в своем исследовании определил достаточный уровень монетизации в пределах 55-65%, так как выше данного значения монетизация перестает оказывать влияние на эффективность экономики.
На основе изучения исследований различных авторов определим оптимальное значение коэффициента монетизации 50%. Следовательно, можно сказать, что Россия практически достигла минимально необходимого уровня монетизации, но при этом в России данный показатель почти в 2 раза меньше показателей наиболее развитых стран.
По уровню монетизации экономики РФ занимает одно из последних мест в мире. Данный факт свидетельствует о том, что большая часть экономики бартеризирована и не обслуживается национальной денежной и банковской системой.
Уровень монетизации экономики также косвенным образом может свидетельствовать о наличии и масштабах теневой экономики. В развитых странах денежная масса превышает ВВП почти в 2 раза, а в РФ данный показатель составляет меньше половины ВВП, что говорит о том, что расчеты более половины проданных в стране товаров и услуг осуществляются не через банковскую систему.
Проведем факторный анализ уровня монетизации экономики России за 2010-2014 гг. с помощью экономико-статистической модели [6, С.32].
где К – сумма предоставленных в экономику кредитов;
Д – сумма привлеченных банками депозитов.
Составляющая модели М2/К отражает эффективность использования денежной массы для кредитования развития экономики. Результаты анализа свидетельствуют, что отношение денежной массы к сумме выданных кредитов снизилось с 0,971 до 0,654, что связано с замедлением темпов роста М2 (таблица 1).
Таблица 1 – Факторный анализ уровня монетизации экономики России за 2010-2014 гг. ( рассчитано автором на основании данных ЦБ РФ)
Третья компонента экономико-статистической модели Д/ВВП характеризует склонность субъектов экономики к сбережениям, уровень наличия собственных ресурсов и тд. Данный показатель с 2010-2014 гг. непрерывно увеличивался и составил 67,1%.Коэффициент равный отношению предоставленных кредитов к привлеченным депозитам характеризует уровень сбалансированности ресурсной базы банков, а также степень их обеспеченности внутренними источниками. В 2014 г. данный показатель снизился и составил 1,024, следовательно, объем выданных кредитными организациями кредитов на 2,4% превышал объем привлеченных депозитов.
Факторный анализ изменения уровня монетизации экономики, поведенный на основе вышеуказанной методики, позволил сделать следующие выводы. В течение всего рассматриваемого периода наблюдается отрицательное влияние на уровень монетизации экономики РФ отношения величины денежной массы к выданным кредитам.
Показатель сбалансированности ресурсной базы кредитных организаций имеет разнонаправленное воздействие, за период с 2010-2013 гг. К/Д оказал положительное влияние на изменение коэффициента монетизации, однако в 2014 г. наблюдалось отрицательное влияние. Это было вызвано тем, что темп роста привлеченных депозитов превышал темп роста выданных кредитов.
Третья компонента формулы (1) оказала положительное и достаточно существенное воздействие на уровень монетизации экономики России и данное влияние за период с 2010-2014 гг. увеличилось на 9,72% и составило 11,78%. Рост отношения привлеченных депозитов к ВВП страны в 2014 г. способствовало нейтрализации отрицательного воздействия показателей М2/К и К/Д на уровень монетизации.
В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы. Уровень монетизации экономики – это экономическое явление, характеризующее взаимодействие совокупности отношений в процессе общественного воспроизводства и денежно-кредитных отношений. На основе факторного анализа мы выявили, что основными факторами, оказывающими влияние на уровень монетизации экономики России, являются: сбалансированность ресурсной базы банковской системы, рост агрегата М2, эффективность использования денежной массы для кредитования экономики, уровень доверия субъектов экономики к национальной банковской системе и национальной валюте, валовый внутренний продукт. Склонность субъектов хозяйствования к сбережениям.
Следовательно, для увеличения уровня монетизации экономики России хотя бы до минимального уровня 50%, необходимо обеспечить развитие финансового сектора, а также укрепление устойчивости банковской системы страны. Для дальнейшего увеличения уровня монетизации экономики необходимо создать оптимальные условия для привлечения депозитов, совершенствование кредитных процессов. На сегодняшний день одним из важнейших факторов, повлиявших на снижение уровня монетизации экономики России в 2014 г., является экономическая нестабильность, вызванная в первую очередь нестабильностью национальной денежной единицы. Следовательно, необходимо стабилизировать национальную валюту, что в свою очередь способствует повышению уровня доверия хозяйствующих субъектов к национально денежной единице, это приведет к повышению уровня монетизации экономики России.
Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)
Оставить комментарий
Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.