Что такое дробные акции

Статья 25. Уставный капитал и акции общества

1. Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Все акции общества являются бездокументарными. Акции непубличного общества могут быть выпущены в виде цифровых финансовых активов с учетом особенностей и условий, определенных Федеральным законом «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

(в ред. Федерального закона от 31.07.2020 N 259-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Номинальная стоимость привилегированных акций одного типа и объем предоставляемых ими прав должны быть одинаковыми.

При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей.

(п. 1 в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

В целях п. 2 ст. 25 определенные привилегированные акции банка не учитываются при расчете доли таких акций в общем объеме уставного капитала (ФЗ от 13.10.2008 N 173-ФЗ, ФЗ от 29.12.2014 N 451-ФЗ).

2. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. Публичное общество не вправе размещать привилегированные акции, номинальная стоимость которых ниже номинальной стоимости обыкновенных акций.

(п. 2 в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Для целей отражения в уставе общества общего количества размещенных акций все размещенные дробные акции суммируются. В случае, если в результате этого образуется дробное число, в уставе общества количество размещенных акций выражается дробным числом.

Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. В случае, если одно лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.

(п. 3 введен Федеральным законом от 07.08.2001 N 120-ФЗ)

Источник

Дробные акции

Появление института дробной акции вызвало многочисленные дискуссии в правовой литературе. В частности, следует ли рассматривать дробную акцию как ценную бумагу или часть ценной бумаги? Если признать дробную акцию частью ценной бумаги, которая обращается наравне с собственно ценной бумагой, то в результате становится возможным переход прав по ценной бумаге в соответствующей части. В противном случае следует признать, что дробная акция является ценной бумагой, и тем самым приравнять дробную акцию к собственно ценной бумаге, введя таким образом новый вид ценных бумаг.

В Концепции развития гражданского законодательства предлагается отказаться от конструкции дробных акций как особых объектов гражданского оборота, установив соответствующий запрет в ГК РФ, поскольку понятие «дробная акция» не соответствует ни основным положениям законодательства, устанавливающим особенности правового режима ценных бумаг, ни гражданско-правовой доктрине в целом и концепции твердого уставного капитала в частности. В случаях «дробления» акции ее бывшему владельцу должна выплачиваться соответствующая денежная компенсация (п. 4.2.5 разд. III).

Дробная акция по своей сути является частью акции (частью ее номинальной стоимости). В случае если одно лицо приобретает две или более дробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме дробных акций.

Образование дробной акции происходит в связи с невозможностью приобретения акционером целого числа акций в следующих случаях, предусмотренных законом:

— осуществления акционером закрытого акционерного общества преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером общества, пропорционально количеству принадлежащих ему акций;

— осуществления преимущественного права приобретения акционерами дополнительных акций;

— консолидации акций, размещенных обществом.

Иных оснований дробления акций законом не предусмотрено. Однако некоторые специалисты полагают, что образование дробных акций возможно и по иным основаниям, а содержащийся в Законе об АО перечень случаев возникновения дробных акций не является исчерпывающим*(625). Мы не можем разделить указанную позицию.

Законодательством допускается возможность общей собственности нескольких лиц на одну акцию без разделения ее на доли. Общая собственность на акцию может возникать, например, в случаях ее наследования. Владение, пользование и распоряжение акциями, находящимися в общей собственности, осуществляется в соответствии с гражданским законодательством. Это, несомненно, вызывает определенные сложности, например, при голосовании такой акцией.

Источник

Дробная акция

При разделе полной единой акции

Что такое дробная акция?

Дробная акция — это когда происходит дробление полной единой акции. Например, дробные акции возникают при дроблении акций, планах реинвестирования дивидендов или различных других действиях, в результате которых может возникнуть неполная доля собственности.

Вообще говоря, фондовый рынок не предлагает частичных акций, а если некоторые и предлагают, то их действительно бывает трудно продать; таким образом, акции становятся более неликвидными.

Резюме

Как формируется дробная акция

Существует множество способов получения дробной доли, в том числе:

1. Планы реинвестирования дивидендов

Планы реинвестирования дивидендов — это планы, предлагаемые корпорациями или брокерскими компаниями, которые позволяют инвесторам использовать дивиденды, полученные от компании, для покупки дополнительных акций. Бывают случаи, когда сумма дивидендов для реинвестирования недостаточна и не позволяет приобрести целые акции, а только часть.

Поэтому планы реинвестирования дивидендов создаются таким образом, чтобы не было ограничений на покупку целых акций. В целом, реинвестирование дивидендов на прирост капитала также может привести к покупке дробных акций.

2. Сплиты акций

Когда компания проводит дробление акций, это не обязательно приводит к четному числу, например, 4 на 2 или 6 на 2. Часто случается дробление акций 5 на 2, когда каждые 2 акции дают 5 акций после сделки.

Инвесторы, владеющие акциями, которые подвергаются дроблению, и имеющие нечетное количество акций, скорее всего, окажутся обладателями дробных акций. Например, если Apple проводит дробление акций 5 на 2 и инвестор владеет 3 акциями, то после дробления он получит 7,5 акций.

3. Деятельность по слияниям и поглощениям

При слиянии и поглощении возникают дробные акции, поскольку компании объединяют свои новые обыкновенные акции на основе заранее определенного соотношения. Это соотношение может привести к распределению дробных акций среди нынешних акционеров компании-цели.

4. Другие

В некоторых случаях брокерские фирмы намеренно продают дробные акции клиентам, когда акция стоит слишком дорого. Например, дорогостоящие акции — такие как Amazon или Apple — это компании, которые многие индивидуальные инвесторы держат в своем портфеле. Это растущие компании, которые продолжают штурмовать фондовый рынок и имеют высокий потенциал роста.

Однако до разделения акций обе компании торговались по цене выше 1000 долларов за акцию. Поскольку у многих инвесторов не хватает капитала для приобретения большого количества акций, некоторые решают купить дробные акции компаний.

Как торговать дробными акциями

Поскольку дробные акции встречаются редко, единственным способом торговли ими является крупная брокерская фирма. Крупные брокерские фирмы будут покупать частичные акции у других инвесторов, чтобы снова сделать их целыми. Если целая акция торгуется нечасто, продать частичную акцию будет еще сложнее.

Компании, которые покупают дробные акции

Несколько компаний предлагают покупку и продажу дробных акций. Некоторые из них включают:

В ноябре 2019 года Interactive Brokers, крупная онлайн-брокерская компания, впервые объявила о возможности предложить торговлю дробными акциями. Позже, в январе 2020 года, компания Fidelity объявила, что будет предлагать торговлю дробными акциями для акций и ETF.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)™ для тех, кто хочет поднять свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и развивать свою базу знаний, пожалуйста, изучите дополнительные ресурсы, представленные ниже:

Источник

Что такое бэксплит акций и что делать с дробями в портфеле

Разбираемся, что такое бэксплит: для чего компании его проводят и что делать инвестору с дробями акций.

Обратный сплит, или консолидация акций, или бэксплит — это процедура сокращения количества акций эмитента с помощью повышения их стоимости.

Сумма инвестирования в данные акции в портфеле каждого инвестора также не меняется, меняется только количество бумаг и их стоимость за 1 шт.

Недавний пример: обратный сплит 8:1 провела General Electric — акции стали стоить в восемь раз дороже, а их количество сократилось в 8 раз.

Для чего проводят обратный сплит

С технической стороны обратный сплит не оказывает значимого влияния на акции, так как капитализация не меняется.

Причины для проведения обратного сплита могут быть разными:

• Стоимость акций не удовлетворяет требованиям биржи для сохранения листинга. Если не повысить стоимость, то может произойти делистинг.

• Увеличение стоимости акции может улучшить имидж компании, так как низкая абсолютная стоимость акций не всегда привлекает широкий круг инвесторов.

• Стремление компании ограничить круг инвесторов для уменьшения волатильности, что теоретически может повысить их статус. К «дорогой» с точки зрения абсолютной цены бумаге будет меньше интереса у мелких розничных инвесторов, и больше — у крупных профессиональных игроков, хэдж-фондов и др.

• Консолидация требуется при объединении или разделении компании для уравновешивания цены.

• Бэксплит может говорить о наличии проблем в компании.

В конечном итоге обратный сплит может оказать как негативное, так и позитивное или вовсе нейтральное влияние на котировки — чтобы прогнозировать результат, инвестору следует поискать причины в каждом конкретном случае.

В каких случаях получаются дроби

При проведении бэксплита могут образовываться дробные части бумаг. Это происходит в тех случаях, когда остаток бумаг в портфеле не кратен коэффициенту проведения бэксплита.

Например, если произошел бэксплит 8:1, а в портфеле было 10 бумаг, то после корпоративного события останется 1,25 бумаг.

Почему дроби нельзя продать на бирже

На бирже бумаги торгуются лотами. При этом минимальный лот или неполный лот может составлять только целую единицу бумаги. Поэтому дробную часть невозможно реализовать на организованных торгах.

Почему инвестор может не знать, что у него в портфеле есть дроби

Так как на бирже бумаги торгуются только целыми частями, дроби не всегда отображаются в торговых системах. Например, система QUIK не транслирует дробные части, а выводит только целое количество бумаг — поэтому после обратного сплита инвестор не увидит дроби, даже если они у него появятся.

Как продать позицию, в которой присутствуют дроби

Если у вас есть позиция, в которой присутствует дробная часть бумаги, то продавать ее необходимо последовательно. Целую часть можно продать на бирже, дробные части можно реализовать только на внебиржевом рынке.

Как брокер может помочь с продажей

БКС выкупает у клиентов дробные части бумаг, образовавшиеся после корпоративных событий на внебиржевом рынке, но по рыночной цене. Для того, чтобы это сделать, необходимо обратиться по номеру 8 (800) 100 5502 и подать поручение на выкуп дробных частей акций.

Потребуется указать номер брокерского счета, ФИО, а также наименование ценной бумаги, которую необходимо продать. За эту услугу взимается комиссия: 0,236% от объема сделки — для выкупа дробей на СПБ Бирже, 0,15% — на USMarket.

БКС Мир инвестиций

Дробные акции и их правовой режим

С.А. Зинченко, зав. кафедрой гражданского и предпринимательского права СКАГС, профессор, доктор юридических наук.

В.В. Галов, профессор кафедры гражданского и предпринимательского права СКАГС, кандидат юридических наук.

Общие положения

Постановление Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. N 3-П // СЗ РФ. 2004. N 9. Ст. 830.

Действительно, при любом подходе к уяснению смысла дробных акций с неизбежностью возникает ряд фундаментальных проблем гражданского и предпринимательского права. Это обнаруживается при исследовании: природы дробной акции и ее соотношения с целой акцией; характеристике ее как объекта гражданского права; поиска путей разрешения противоречий норм действующего законодательства, допускающего существование общей собственности на акции как бездокументарные ценные бумаги, и др. Остановимся на некоторых из них.

Правовая природа дробной акции

См.: Плющев М.В. Правовая природа «дробных ценных бумаг» // Юрист. 2004. N 7.

С методологической точки зрения, приведенная оценка содержит в себе тот недостаток, что она не учитывает класс целых ценных бумаг, которые характеризуются своей идентичностью, и среди которых появляются дробные ценные бумаги. Если бы существовала только одна целая ценная бумага, которая затем разделена на свои дробные части, тогда бы, действительно, в правовом аспекте мы обнаружили бы только несколько бывших частей, которые стали сами по себе соответствующими целыми бумагами. Это нереально, и в аспекте назначения эмиссионных ценных бумаг лишено всякого смысла. Но даже в том случае, когда при разделе целой ценной бумаги на свои дробные части, первая не существует как объект права, она не перестает существовать в общефилософском смысле посредством категорий «целое» и «часть».

См.: Гегель Ф. Наука логики. Т. 2. М.: «Мысль», 1971. С. 152, 153.

И здесь возникает весьма парадоксальная ситуация, когда роль целого выполняют другие ценные бумаги данного типа, независимо от их выпуска. Оказывается, каждая целая эмиссионная ценная бумага (как и все они вместе), помимо собственной правовой «нагрузки», предстает и в качестве абстрактного целого для ставших теперь уже самостоятельными объектами частей (дробных ценных бумаг). Целая ценная бумага, разделенная на дробные части, вряд ли может в приведенном нами ее понимании рассматриваться в качестве виртуальной счетной единицы. Ведь именно она предопределяет тот общий объем прав и возможностей, которыми стали обладать его дробные части.

См.: Плющев М.В. Указ. соч.

Вопрос о признании эмиссионных ценных бумаг в качестве объектов права собственности является дискуссионным. Для целей данного анализа мы приведем наш подход к данной проблеме. Невозможно обосновать широко распространенное суждение о том, что право на ценную бумагу есть разновидность права на вещь («теория фикции»). Нет удовлетворяющего решения вопроса и при признании прав акционера в качестве обязательственных, вытекающих из акции.

См.: Зинченко С.А., Галов В.В. Акция как эмиссионная ценная бумага: Природа, объем прав, их защита // Хозяйство и право. 2005. N 11. С. 54.
См.: Зинченко С.А., Галов В.В. Собственность и производные вещные права: Теория и практика. Ростов-на-Дону: Изд-во СКАГС, 2003. С. 115.

См.: Зинченко С.А., Галов В.В. Акция как эмиссионная ценная бумага: Природа, объем прав, их защита. С. 56.

Пункт 3 введен Федеральным законом от 7 августа 2001 г. N 120-ФЗ // СЗ РФ. 2001. N 33 (часть I). Ст. 3423.

См.: Бурлакова С.П. Дробные акции: Проблемы и пути решения // Юрист. 2004. N 10.
См.: Постановление Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. N 3-П // СЗ РФ. 2004. N 9. Ст. 830.

Акция предстает разновидностью ценных бумаг, являясь одновременно родовым (общим) понятием по отношению к таким своим видам, как целая акция и дробная акция.

Таким образом, дробная акция, являясь разновидностью акции как эмиссионной ценной бумаги, представляет собой абсолютное имущественное право (право собственности) на товарное (стоимостное) благо в объеме, соответствующем части целой акции определенной категории (типа). Родовые признаки целой и дробной акции совпадают, видовое же различие обнаруживается в объеме прав, предоставляемых той и другой акцией.

Постановление Федерального арбитражного суда Уральского округа от 26 августа 2004 г. N Ф09-2782/04-ГК // СПС «КонсультантПлюс».

См.: Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг. Утв. Приказом ФСФР от 16 марта 2005 года N 05-4/пз-н // Российская газета. 12 мая 2005 г.
СЗ РФ. 2001. N 33 (часть I). Ст. 3423.

Дробные акции и акции в общей собственности

См.: Скловский К. Дробные акции и акции в общей собственности // ЭЖ- Юрист. 2004. N 40.
Там же.

Думается, усиление линии законодательства в части расширения модели общей собственности на эмиссионные ценные бумаги, и, в первую очередь, на акции, не имеет перспективы, так как модель общей собственности рассчитана на другой круг отношений, и она ограничивает оборот прав сособственников.

Цементирующим началом в общей собственности является вещь (комплекс вещей) как ее объект; сособственники этим объектом распоряжаются сообща (ст. 246 ГК РФ). Актом распоряжения вещью прекращается их право общей собственности. Одновременно с вещным объектом в отношениях общей собственности существует и стоимостное благо в качестве невещного имущественного объекта, имеющего статус доли. Право на долю является абсолютным невещным имущественным правом каждого сособственника. Своей долей сособственники распоряжаются самостоятельно (п. 2 ст. 246 ГК РФ); при этом общая собственность продолжает существовать. Владение, пользование и распоряжение имуществом, находящимся в общей долевой собственности осуществляется по соглашению ее участников. Иными словами, всевозможные соглашения между ними есть не что иное, как элементы относительности в абсолютном праве общей собственности. Без них не может существовать такая собственность. Поэтому элемент относительности является одним из конститутивных признаков общей собственности.

Такой признак отсутствует у акции, так как она не является вещью во всех смыслах. Сособственники акции по существу имеют долю на товарное (стоимостное) благо, которое закрепляется данной ценной бумагой. Этой долей сособственники распоряжаются самостоятельно. Но тогда возникает вопрос: в чем же проявляется право общей собственности и какова его необходимость? Законодатель, распространив модель общей собственности на отношения нескольких лиц, владеющих общей акцией, создал по существу правовой тупик, так как акция не обладает вещным объектом, а за счет только идеальных долей владельцев акции сконструировать общую долевую собственность невозможно.

См.: Бурлакова С.П. Указ. соч.; Скловский К.И. Указ. соч.

Вестник ФКЦБ России. 2002. N 12.
Вестник ФКЦБ России. 1997. N 7; 1998. N 2.

См.: Скловский К.И. Указ. соч.

О принудительном выкупе дробных акций

Абзац второй п. 1 ст. 74 ФЗ «Об акционерных обществах» предусматривал право общего собрания акционеров принять решение о проведении консолидации размещенных активов, в результате которой две и более акции общества конвертируются в одну новую акцию той же категории (типа). В случае образования при консолидации дробных акций последние подлежали выкупу обществом по рыночной стоимости. Федеральным законом от 7 августа 2001 г. N 120-ФЗ указанная норма была исключена. Однако Постановлением Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. N 3-П сама возможность принудительного выкупа дробных акций признана не противоречащей Конституции. Таким образом, для законодателя осталась открытой возможность в силу тех или иных причин восстановить подобную норму. Полагаем, что такая правовая позиция Конституционного Суда крайне уязвима, а в Государственную Думу периодически вносятся проекты, позволяющие вытеснять миноритарных акционеров путем принудительного выкупа акций.

Ни одна норма данного Закона не вызывала таких дискуссий, как норма о принудительном выкупе дробных акций. Для столь ожесточенных споров и тех сложностей, которые возникали в свое время на практике (и вновь могут возникнуть, если не будет учтен печальный опыт указанного правотворчества), оснований вполне достаточно. Здесь затрагиваются не только чисто правовые проблемы, но и социальные вопросы, а также экономическая политика государства.

См.: Постановление ФАС Северо-Кавказского округа от 25 января 2005 г. N Ф08-6288/2004 // СПС «КонсультантПлюс».

В Постановлении Конституционного Суда РФ приведен случай, когда в результате консолидации акций и принудительного выкупа дробных акций из 426 акционеров остался лишь один. Думается, что нормативная модель принудительного выкупа дробных акций была нелогичной с точки зрения права и неразумной по существу в силу следующего.

По изложенным выше соображениям ни при каких обстоятельствах нельзя согласиться с попытками «воскресить» в законе возможность принудительного выкупа акций, в том числе дробных.

Рассмотренные проблемы, связанные с природой дробных акций, их правовым режимом и фундаментальной социальной значимостью, должны привлечь внимание правотворческих и правоприменительных структур для совершенствования действующих норм права о дробных акциях.

Источник

Что такое дробные акции